【正文】 工程項(xiàng)目投資與融資 復(fù)旦大學(xué)出版社 主編：鄭立群 第三章 工程項(xiàng)目投資決策 ? 項(xiàng)目投資決策的分析與評(píng)價(jià) ? 項(xiàng)目投資估算 ? 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的基本方法 第一節(jié) 項(xiàng)目投資決策的分析與評(píng)價(jià) ? 一、項(xiàng)目投資決策的階段劃分 ? 項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)一般分為四個(gè)階段： （一）機(jī)會(huì)研究 （二）初步可行性研究 （三）可行性研究 （四）項(xiàng)目評(píng)估與決策 ? 二、可行性研究的主要內(nèi)容 可行性研究的內(nèi)容可歸納為市場(chǎng)研究、技術(shù)研究和效益研究三個(gè)方面，它們分別從項(xiàng)目建設(shè)的必要性、技術(shù)上的可行性、經(jīng)濟(jì)上的合理性角度給出相應(yīng)的研究結(jié)論。可行性研究報(bào)告的具體內(nèi)容包括： （一）市場(chǎng)預(yù)測(cè) 市場(chǎng)預(yù)測(cè)的研究?jī)?nèi)容主要有： 1．市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)查 2．資源條件評(píng)價(jià) 3．建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案研究 4．場(chǎng)址選擇 5．技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案 6．原材料燃料供應(yīng) 7．總圖運(yùn)輸與公用輔助工程 8．環(huán)境影響評(píng)價(jià) 9．勞動(dòng)安全衛(wèi)生與消防 10．組織機(jī)構(gòu)與人力資源配置 11．項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度 12．投資估算 13．融資方案 14．財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 15．國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 16．社會(huì)評(píng)價(jià) 17．風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 18．研究結(jié)論與建議 案例 1 我國某一汽車集團(tuán) 在科特迪瓦的汽車項(xiàng)目 1995年某一企業(yè)集團(tuán)隨政府代表團(tuán)出訪科特迪瓦。在訪問即將結(jié)束時(shí)，作為訪問的最終結(jié)果，在中國政府和科特迪瓦政府間簽署了中國政府的援助協(xié)議。該協(xié)議的內(nèi)容是，由中方提供 500萬美元的出口信貸。由于有某進(jìn)出口總公司和某企業(yè)集團(tuán)的副總經(jīng)理在場(chǎng)，于是決定上汽車項(xiàng)目。根據(jù)科方提供的資料，決定建一個(gè)年產(chǎn) 5000輛的合資卡車組裝廠，同時(shí)每年還可以向周邊國家出口 3000輛。這是某企業(yè)集團(tuán)爭(zhēng)取到的第一個(gè)援外項(xiàng)目，他們認(rèn)為，可將此看作打開國產(chǎn)車在海外市場(chǎng)的良好契機(jī)。 ? 待工廠正式投產(chǎn)后，才發(fā)現(xiàn)，對(duì)科國的進(jìn)口關(guān)稅未作充分了解。在科國整車進(jìn)口和零部件進(jìn)口在稅率上沒有差別，因而搞組裝加工沒有特殊優(yōu)惠。且科國的市場(chǎng)容量并未像最初預(yù)算的那么大，從實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)情況看，工廠自開工 3年來，只銷售出去 90輛車。中方從最初的投資到后續(xù)的各種追加的費(fèi)用，總計(jì)支出已超過了 230萬美元，而該項(xiàng)目的應(yīng)付賬已達(dá) 130萬元。 案例 2 某公司在秘魯投資失敗案例 原某市物資局下屬的塑料編織袋廠， 90年代初在秘魯投資 10多萬美元，開辦了一家塑料編織袋廠，根據(jù)當(dāng)時(shí)的可行性研究報(bào)告，投資的主要依據(jù)是秘魯生產(chǎn)大量的魚粉，我國對(duì)該產(chǎn)品有大量需求。因秘魯本國編織袋供給不足，每年需要進(jìn)口大量的魚粉包裝用編織袋，因此決定進(jìn)行投資。由于沒有選擇好合作伙伴，再加上對(duì)秘魯?shù)脑撔袠I(yè)狀況缺乏了解，提供的信息不夠準(zhǔn)確，事先未進(jìn)行深入的市場(chǎng)調(diào)查，草率做出決策，進(jìn)行了投資。 項(xiàng)目投產(chǎn)后才發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品沒有銷路。原因是秘魯政府有規(guī)定，包裝用魚粉編織袋為政府采購項(xiàng)目，企業(yè)首先應(yīng)列入政府采購的廠商名單，才有資格競(jìng)標(biāo)，從而得到配額，否則禁止銷售。而此前企業(yè)對(duì)此一無所知，導(dǎo)致生產(chǎn)后產(chǎn)品無銷路。 此外，該企業(yè)在生產(chǎn)管理及產(chǎn)品質(zhì)量等方面也存在諸多問題，轉(zhuǎn)產(chǎn)其他類型的編織袋也極為困難，且沒有市場(chǎng)前景，最后被迫停產(chǎn)。 案例 3 哈根達(dá)斯冰淇淋“廁所門”事件 哈根達(dá)斯堪稱世界知名品牌、雪糕“貴族”。然而 2023年 6月，哈根達(dá)斯卻被驚曝“廁所門”事件，深圳哈根達(dá)斯品牌經(jīng)營店的冰淇淋蛋糕加工地點(diǎn)僅與廁所一墻之隔。于是，在深圳市的 5家哈根達(dá)斯專賣店被衛(wèi)生監(jiān)督部門查封。該事件給“哈根達(dá)斯”造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響，而事件的根源卻是源于加工地點(diǎn)的選址上。 案例 4 河南洛陽春都集團(tuán)公司 春都曾引領(lǐng)中國火腿腸產(chǎn)業(yè)從無到有，市場(chǎng)占有率最高達(dá) 70%以上，資產(chǎn)達(dá) 29億元。然而，僅僅經(jīng)歷幾年短暫的輝煌，這家明星企業(yè)便跌入低谷。如今春都上百條生產(chǎn)線全線告停，企業(yè)虧損高達(dá) 6億元，并且欠下 13億元的巨額債務(wù)。 一個(gè)重要的原因就是盲目投資、盲目擴(kuò)張。春都集團(tuán)的前身是洛陽肉聯(lián)廠，主要從事生豬收購和屠宰。在企業(yè)負(fù)責(zé)人高鳳來的果斷決策下， 1987年 8月，中國第一根被命名為“春都”的火腿腸在這里誕生，并迅速受到市場(chǎng)青睞，銷售額從最初的 2億多元猛增到 20多億元，年創(chuàng)利潤(rùn) 2億多元。 ? 也許成功來得太容易，春都的經(jīng)營者頭腦開始膨脹發(fā)熱，當(dāng)?shù)仡I(lǐng)導(dǎo)也要求春都盡快“做大做強(qiáng)” 。于是洛陽當(dāng)?shù)刂聘飶S、飲料廠、藥廠、木材廠等一大堆負(fù)債累累、與肉食加工不相干的虧損企業(yè)被一股腦歸于春都名下。 ? 1988年以來，春都集團(tuán)先后兼并了洛陽食品公司等企業(yè) 11家，全資收購鄭州群康制藥廠等 6家，與此同時(shí)，先后對(duì)河南思達(dá)科技集團(tuán)等 24家企業(yè)進(jìn)行參股或控股，使集團(tuán)員工從 l 000來人很快突破 1萬人。在金融機(jī)構(gòu)的鼎力支持下，數(shù)億元資金像胡椒面一樣被春都撒向這些企業(yè)。 通過幾年的擴(kuò)張，春都資產(chǎn)平均每年以近 6倍的速度遞增，由 1987年的 3 950萬元迅速膨脹到 。然而，擴(kuò)張不但沒有為春都帶來多少收益，還使企業(yè)背上了沉重的包袱。由于戰(zhàn)線過長(zhǎng)，春都兼并和收購的 l7家企業(yè)中，半數(shù)以上虧損，近半數(shù)關(guān)門停產(chǎn)；對(duì) 20多家企業(yè)參股和控股的巨大投資也有去無回。 ? 可行性研究的含義 是專門為決定某一特定項(xiàng)目是否可行，而在實(shí)施前進(jìn)行調(diào)查研究及全面的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析論證，為項(xiàng)目決策提供科學(xué)依據(jù)的一種科學(xué)分析方法，由此考察項(xiàng)目經(jīng)濟(jì) 上的合理性、盈利性， 技術(shù) 上的先進(jìn)性、適用性， 實(shí)施 上的可能性、風(fēng)險(xiǎn)性 技術(shù)先進(jìn)性、經(jīng)濟(jì)合理性、實(shí)施可能性 ? 可行性研究的階段劃分 機(jī)會(huì)研究 —— 一般機(jī)會(huì)研究 —— 特定項(xiàng)目機(jī)會(huì)研究 初步可行性研究 —— 是否有生命力 —— 是否有利可圖 —— 是否值得進(jìn)行可行性研究 可行性研究 —— 技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證 —— 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) —— 多方案比較 尋找投資機(jī)會(huì)、鑒別投資方向 能否進(jìn)行 提供依據(jù) 項(xiàng)目的實(shí)施提供詳細(xì)的依據(jù) 研究階段 目的 時(shí)間 研究費(fèi)用 /總投資 估算精確度 投資機(jī)會(huì)研究 尋找投資機(jī)會(huì) 12個(gè)月 %% 177。 30% 初步可行性研究 初步確定投資與否 半年 %% 177。 20% 詳細(xì)可行性研究 全面論證 多方案比選 1年 %% 177。 10% ? 可行性研究的作用 – 科學(xué)投資決策的依據(jù) – 編制計(jì)劃、設(shè)計(jì)、施工實(shí)施及后評(píng)價(jià)的依據(jù) – 項(xiàng)目評(píng)估、資金籌措的依據(jù) – 是提高投資效益的重要保證 ? 可行性研究的內(nèi)容 – 市場(chǎng)研究 ——解決項(xiàng)目的必要性 – 工藝技術(shù)方案研究 ——技術(shù)可行性 – 經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境研究 ——合理性和可持續(xù)性 可行性研究的工作程序 ? 分六個(gè)步驟 – 開始階段：研究的范圍、界限、目標(biāo) – 實(shí)地調(diào)查和技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究 – 選優(yōu)階段 – 對(duì)選出的方案做更詳細(xì)地論證 – 編制可行性研究報(bào)告和環(huán)境影響報(bào)告 – 編制資金籌措計(jì)劃 可行性研究的程序 確定目標(biāo) 調(diào) 市場(chǎng)分析與預(yù)測(cè) 原材料、能源動(dòng)力分析 查 技術(shù)分析 廠址、交通運(yùn)輸分析 研 人力資源分析 資金分析 究 環(huán)保安全分析 其他 編寫資金籌措計(jì)劃 編寫可行性研究報(bào)告 最優(yōu)方案論證 優(yōu)選方案