某項(xiàng)目投資決策培訓(xùn)課件(已修改)
2025-02-25 17:36 本頁面
【正文】 第 3章 項(xiàng)目投資決策 【學(xué)習(xí)目標(biāo)】 ? 通過本章的學(xué)習(xí) ， 理解現(xiàn)金流量的涵義 ， 掌握現(xiàn)金流量的估算方法 ， 熟練運(yùn)用各種投資決策指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目投資決策 ， 并具備一定的投資決策風(fēng)險(xiǎn)分析能力 。 主要內(nèi)容 ? 項(xiàng)目投資決策概述 ? 貨幣的時(shí)間價(jià)值 ? 項(xiàng)目投資決策的方法 ? 項(xiàng)目投資決策方法的應(yīng)用 ? 案例分析 項(xiàng)目投資決策概述 項(xiàng)目投資決策與企業(yè)價(jià)值最大化 ? 按照現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論的基本架構(gòu)，項(xiàng)目投資決策應(yīng)當(dāng)屬于財(cái)務(wù)理論體系中的核心部分。沒有科學(xué)的項(xiàng)目投資，便沒有經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的最大化，也就沒有企業(yè)價(jià)值最大化。項(xiàng)目投資決策是企業(yè)根本意義上的財(cái)務(wù)決策，是統(tǒng)領(lǐng)融資決策、股利政策以及其它從屬性或稱次生性財(cái)務(wù)決策的首位財(cái)務(wù)決策。 ? 從投資定價(jià)模式下的企業(yè)價(jià)值可以看出：企業(yè)的投資決策決定了企業(yè)價(jià)值。企業(yè)價(jià)值決定于企業(yè)的投資決策及由此所決定的獲利能力和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。換言之，決定企業(yè)價(jià)值的最根本因素是企業(yè)的投資決策。 項(xiàng)目投資決策的特點(diǎn) ? 1. 項(xiàng)目投資的回收時(shí)間較長 ? 2. 項(xiàng)目投資的變現(xiàn)能力較差 ? 3. 項(xiàng)目投資的實(shí)物形態(tài)與價(jià)值形態(tài)可以分 離 ? 4. 項(xiàng)目投資的次數(shù)相對(duì)較少 項(xiàng)目的可行性研究 ? 可行性研究 (Feasibility Study)又稱為可行性分析 (Feasibility Analysis)，是指對(duì)擬建項(xiàng)目通過技術(shù)經(jīng)濟(jì)的分析，以研究用最小的投入獲得最佳經(jīng)濟(jì)效果的科學(xué)方法。 項(xiàng)目投資的步驟 ? 尋找并確定投資項(xiàng)目 ? 進(jìn)行投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià) ? 對(duì)投資項(xiàng)目作出決策 ? 投資項(xiàng)目的實(shí)施 ? 進(jìn)行投資項(xiàng)目的監(jiān)測 貨幣的時(shí)間價(jià)值 貨幣時(shí)間價(jià)值的概念 ? 貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為資金的時(shí)間價(jià)值。 ? 從量的規(guī)定性看，貨幣的時(shí)間價(jià)值是在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的社會(huì)平均資金利潤率。 ? 貨幣時(shí)間價(jià)值可以用絕對(duì)數(shù)表示，也可以用相對(duì)數(shù)表示，即利息額和利息率。 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ? ? （ 1）復(fù)利終值的計(jì)算 ? 復(fù)利終值是指若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來價(jià)值。復(fù)利終值的計(jì)算公式為： ? 公式中，稱為復(fù)利終值系數(shù)或 1元復(fù)利終值，通常用符號(hào)（ F/P， i, n）來表示?？梢酝ㄟ^查閱復(fù)利終值系數(shù)表得出。 nn iPF )1( ??? ? （ 2）復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算 ? 復(fù)利現(xiàn)值是指以后年份一定量的貨幣資金現(xiàn)在的價(jià)值 ， 是復(fù)利終值的逆運(yùn)算 。 由終值求現(xiàn)值叫做貼現(xiàn) ， 在貼現(xiàn)時(shí)使用的利息率叫貼現(xiàn)率 。 其計(jì)算公式為： ? P= = ? 公式中 ， 稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或 1元復(fù)利的現(xiàn)值 ， 通常用符號(hào)（ P/F， i, n） 來表示 。 nniF)1( ? nn iF ??? )1( ? 2. 年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算 ? 年金（ Annuity）是指在一定時(shí)期內(nèi)，每隔相同的時(shí)間，發(fā)生相
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