【正文】 風(fēng)險(xiǎn)管理主講人：王艷Email: 20232023學(xué)年第一學(xué)期南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷課程說(shuō)明u預(yù)備知識(shí)u 概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)u參考書(shū)：u《風(fēng)險(xiǎn)管理》第四版，許謹(jǐn)良， 中國(guó)金融出版社， u 《風(fēng)險(xiǎn)管理與金融機(jī)構(gòu)》，約翰 .赫爾 , 機(jī)械工業(yè)出版社， 2023。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷參考用書(shū)u 《風(fēng)險(xiǎn)管理精要》，米歇爾 .克勞伊，丹 .加萊，羅伯特 .馬克，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2023。u 《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》第二版，張金清，復(fù)旦大學(xué)出版社， 。u 《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理》，胡杰武，清華大學(xué)出版社， 2023.南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷教學(xué)目的u掌握風(fēng)險(xiǎn)管理的基本思想、基礎(chǔ)理論、基本方法；u培養(yǎng)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理的理論和技術(shù)解決經(jīng)濟(jì)管理中的實(shí)際問(wèn)題，同時(shí)為學(xué)習(xí)有關(guān)的后繼課程打好必要基礎(chǔ)。 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷教學(xué)要求u講課：課堂講授 +討論u成績(jī)：平時(shí)成績(jī) 50%（出勤、討論、作 業(yè)） 考試成績(jī)： 50% 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷課程大綱u第一章 風(fēng)險(xiǎn)管理概述u第二章 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析u第三章 風(fēng)險(xiǎn)衡量與評(píng)價(jià)u第四章 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) —VaR 測(cè)度u第五章 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) — 歷史模擬法u第六章 信用風(fēng)險(xiǎn)管理u第七章 風(fēng)險(xiǎn)管理決策南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷第一章 風(fēng)險(xiǎn)管理概述一、什么是風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)與不確定性風(fēng)險(xiǎn)分類風(fēng)險(xiǎn)衡量二、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性三、風(fēng)險(xiǎn)管理框架風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展與趨勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)管理流程全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷一、什么是風(fēng)險(xiǎn)？風(fēng)險(xiǎn)的含義風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)的種類什么是風(fēng)險(xiǎn)？什么是風(fēng)險(xiǎn)？生活中面臨的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 …u 辛辛苦苦寫的文章沒(méi)有備份，由于計(jì)算機(jī)硬盤的意外損壞，導(dǎo)致所有的努力全都白費(fèi)了！u 企業(yè)廠房隔壁就是一個(gè)加油站，結(jié)果某一天加油站發(fā)生火災(zāi)，波及到企業(yè)的倉(cāng)庫(kù)，大量原料被燒毀，嚴(yán)重影響企業(yè)生產(chǎn)！u 政府組織節(jié)日慶典，結(jié)果因人流涌動(dòng)、組織不力造成踩踏事故。u 一個(gè)國(guó)家的原油供應(yīng)過(guò)于集中在某一地域，當(dāng)?shù)氐恼謩?dòng)蕩或不友好的外交關(guān)系嚴(yán)重影響到國(guó)內(nèi)的油價(jià)和社會(huì)生產(chǎn)及居民生活！南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷諾基亞 “ 智能手機(jī) ” 的策略風(fēng)險(xiǎn)u 1999年，諾基亞發(fā)起了一場(chǎng)聲勢(shì)浩大、耗資巨大的嘗試，以開(kāi)拓手機(jī)的新市場(chǎng)。諾基亞花費(fèi)數(shù)億美元打造 “ 智能手機(jī) ” ，其中 80%的研究和開(kāi)發(fā)預(yù)算分配在軟件上，使手機(jī)具有電腦一樣的功能。諾基亞想搶先于微軟，阻止后者同樣的智能手機(jī)軟件率先進(jìn)入市場(chǎng)。u 但實(shí)踐證明，智能手機(jī)機(jī)型太大，且在當(dāng)時(shí)對(duì)于很多消費(fèi)者來(lái)說(shuō)過(guò)于昂貴，那時(shí)市場(chǎng)上還很少出現(xiàn)智能手機(jī)。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷諾基亞 “ 智能手機(jī) ” 的策略風(fēng)險(xiǎn)u 此外，諾基亞忽視了手機(jī)銷量火熱增長(zhǎng)的領(lǐng)域，即便宜、顏色靚麗、帶攝像頭的中端手機(jī)。這給了三星和摩托羅拉一個(gè)少有的爭(zhēng)取市場(chǎng)份額的機(jī)會(huì)。u 到 2023年中期，諾基亞的全球市場(chǎng)份額從35%跌落到 29%。 2023年諾基亞智能手機(jī)收益 550萬(wàn)美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于 1000萬(wàn)的預(yù)期。2023年第一季度，諾基亞手機(jī)銷售下降了 2%，而整個(gè)手機(jī)市場(chǎng)的銷售卻增長(zhǎng)了 40%。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷美國(guó)次貸危機(jī)到全球金融危機(jī)南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷次級(jí)抵押貸款南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷從美國(guó)次貸危機(jī)到全球金融危機(jī)南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷金融危機(jī)中華爾街五大投資銀行皆受到重大沖擊轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行控股公司被收購(gòu)2023年 3月 現(xiàn)今美國(guó)銀行雷曼兄弟美林摩根士丹利高盛美國(guó)銀行摩根士丹利高盛破產(chǎn)保護(hù)貝爾斯登摩根大通 摩根大通南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷金融危機(jī)的根源？u貪婪的資本。u缺乏有效監(jiān)管。u金融衍生品被過(guò)度創(chuàng)造，風(fēng)險(xiǎn)未被充分認(rèn)識(shí)。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷資本資本是能給其所有者帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)收益的物質(zhì)南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷u投資者u資本配置u融資者金融把今天的錢推遲到明天再用把明天的錢提前到今天來(lái)用南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷金融的特殊性金融與一般經(jīng)濟(jì)的主要區(qū)別就在于環(huán)境的不確定性風(fēng)險(xiǎn)是可能發(fā)生的危險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)就是金融活動(dòng)中可能發(fā)生的危險(xiǎn)（錢財(cái)?shù)膿p失）風(fēng)險(xiǎn)是否等于不確定性？南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷風(fēng)險(xiǎn)與不確定性u(píng) Knight（ 1921）認(rèn)為事件有三種形態(tài)：確定的、風(fēng)險(xiǎn)的和不確定的。u 確定性 —— 排除了任何隨機(jī)結(jié)果發(fā)生的可能性。u 不確定性 —— 未來(lái)可能發(fā)生的結(jié)果不止一個(gè)，但事先不知道會(huì)有哪種結(jié)果出現(xiàn)。事先無(wú)法確定事件未來(lái)發(fā)生的概率分布。u 風(fēng)險(xiǎn) —— 未來(lái)可能發(fā)生的結(jié)果不止一個(gè)，所有可能結(jié)果和結(jié)果發(fā)生的可能性事先都知道，即事先知道事件未來(lái)發(fā)生的概率分布。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷風(fēng)險(xiǎn)是否等于不確定性？Knight 在《風(fēng)險(xiǎn)、不確定性與利潤(rùn)》（ 1921）中，不承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn) 等于不確定性，提出風(fēng)險(xiǎn)是有概率分布的隨機(jī)性，而不確定性是不可能有概率分布的隨機(jī)性。Frank Hyneman Knight南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷什么是風(fēng)險(xiǎn)？u 風(fēng)險(xiǎn) risk是指未來(lái)收益的不確定性。u 負(fù)收益、損失 —— 是風(fēng)險(xiǎn)嗎？u 正收益 —— 是風(fēng)險(xiǎn)嗎？u 正收益的風(fēng)險(xiǎn)：– 資源的過(guò)度投入造成的；– 持續(xù)正收益會(huì)使投資者過(guò)度自信，增加未來(lái)投資的盲目性。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷風(fēng)險(xiǎn) 的影 響風(fēng)險(xiǎn) 事件的成本財(cái)產(chǎn)損財(cái)產(chǎn)損 失失 人身人身 損損 失失 預(yù)預(yù) 防支出防支出 憂慮憂慮 代價(jià)代價(jià)有形與無(wú)形損害南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷 風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)因素Hazard 促使和增加損失發(fā)生的頻率或嚴(yán)重程度的潛在原因。分為有形和無(wú)形兩類。風(fēng)險(xiǎn)事故 Peril 造成人身或財(cái)產(chǎn)損失的事件損 失Loss 風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生造成的結(jié)果（經(jīng)濟(jì)上的或精神上的）。風(fēng)險(xiǎn)因素構(gòu)成u 物質(zhì)危險(xiǎn)因素（ Physical hazard）指引起或增加各種損失原因發(fā)生損失的機(jī)會(huì)的物質(zhì)條件u 道德危險(xiǎn)因素（ Moral hazard）指由于被保險(xiǎn)人的犯罪意圖或不誠(chéng)實(shí)品質(zhì)引起或增加損失機(jī)會(huì)的條件。u 心理危險(xiǎn)因素 (Morale hazard )指由于被保險(xiǎn)人的疏忽而增加損失發(fā)生機(jī)會(huì)的條件。u 法律危險(xiǎn)因素（ Legal hazard）指由法律條款和法庭行為造成的損失頻率和損失程度增加的可能性。南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷風(fēng)險(xiǎn)的分類純粹風(fēng)險(xiǎn)純粹風(fēng)險(xiǎn)只有損失機(jī)會(huì)沒(méi)有盈利可能的風(fēng)險(xiǎn)。如火災(zāi)、疾病等。pure risk按后果分類投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn) 既可能獲利，也可能遭受損失。如經(jīng)營(yíng)、賭博等speculative risk純粹風(fēng)險(xiǎn)分類u人身風(fēng)險(xiǎn)u財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)u責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)u他人過(guò)失造成的風(fēng)險(xiǎn)南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王艷人身風(fēng)險(xiǎn)u人