【正文】 風險管理主講人：王艷Email: 20232023學年第一學期南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷課程說明u預備知識u 概率論與數(shù)理統(tǒng)計u參考書：u《風險管理》第四版，許謹良， 中國金融出版社， u 《風險管理與金融機構(gòu)》，約翰 .赫爾 , 機械工業(yè)出版社， 2023。南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷參考用書u 《風險管理精要》，米歇爾 .克勞伊，丹 .加萊，羅伯特 .馬克，中國財政經(jīng)濟出版社，2023。u 《金融風險管理》第二版，張金清，復旦大學出版社， 。u 《企業(yè)風險管理》，胡杰武，清華大學出版社， 2023.南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷教學目的u掌握風險管理的基本思想、基礎理論、基本方法；u培養(yǎng)運用風險管理的理論和技術(shù)解決經(jīng)濟管理中的實際問題，同時為學習有關(guān)的后繼課程打好必要基礎。 南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷教學要求u講課：課堂講授 +討論u成績：平時成績 50%（出勤、討論、作 業(yè)） 考試成績： 50% 南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷課程大綱u第一章 風險管理概述u第二章 風險識別與分析u第三章 風險衡量與評價u第四章 市場風險 —VaR 測度u第五章 市場風險 — 歷史模擬法u第六章 信用風險管理u第七章 風險管理決策南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷第一章 風險管理概述一、什么是風險風險與不確定性風險分類風險衡量二、企業(yè)風險管理的必要性三、風險管理框架風險管理發(fā)展與趨勢風險管理流程全面風險管理框架南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷一、什么是風險？風險的含義風險的構(gòu)成風險的種類什么是風險？什么是風險？生活中面臨的風險問題 …u 辛辛苦苦寫的文章沒有備份，由于計算機硬盤的意外損壞，導致所有的努力全都白費了！u 企業(yè)廠房隔壁就是一個加油站，結(jié)果某一天加油站發(fā)生火災，波及到企業(yè)的倉庫，大量原料被燒毀，嚴重影響企業(yè)生產(chǎn)！u 政府組織節(jié)日慶典，結(jié)果因人流涌動、組織不力造成踩踏事故。u 一個國家的原油供應過于集中在某一地域，當?shù)氐恼謩邮幓虿挥押玫耐饨魂P(guān)系嚴重影響到國內(nèi)的油價和社會生產(chǎn)及居民生活！南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷諾基亞 “ 智能手機 ” 的策略風險u 1999年，諾基亞發(fā)起了一場聲勢浩大、耗資巨大的嘗試，以開拓手機的新市場。諾基亞花費數(shù)億美元打造 “ 智能手機 ” ，其中 80%的研究和開發(fā)預算分配在軟件上，使手機具有電腦一樣的功能。諾基亞想搶先于微軟，阻止后者同樣的智能手機軟件率先進入市場。u 但實踐證明，智能手機機型太大，且在當時對于很多消費者來說過于昂貴，那時市場上還很少出現(xiàn)智能手機。南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷諾基亞 “ 智能手機 ” 的策略風險u 此外，諾基亞忽視了手機銷量火熱增長的領(lǐng)域，即便宜、顏色靚麗、帶攝像頭的中端手機。這給了三星和摩托羅拉一個少有的爭取市場份額的機會。u 到 2023年中期，諾基亞的全球市場份額從35%跌落到 29%。 2023年諾基亞智能手機收益 550萬美元，遠遠少于 1000萬的預期。2023年第一季度，諾基亞手機銷售下降了 2%，而整個手機市場的銷售卻增長了 40%。南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷美國次貸危機到全球金融危機南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷次級抵押貸款南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷從美國次貸危機到全球金融危機南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷金融危機中華爾街五大投資銀行皆受到重大沖擊轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行控股公司被收購2023年 3月 現(xiàn)今美國銀行雷曼兄弟美林摩根士丹利高盛美國銀行摩根士丹利高盛破產(chǎn)保護貝爾斯登摩根大通 摩根大通南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷金融危機的根源？u貪婪的資本。u缺乏有效監(jiān)管。u金融衍生品被過度創(chuàng)造，風險未被充分認識。南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷資本資本是能給其所有者帶來未來經(jīng)濟收益的物質(zhì)南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷u投資者u資本配置u融資者金融把今天的錢推遲到明天再用把明天的錢提前到今天來用南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷金融的特殊性金融與一般經(jīng)濟的主要區(qū)別就在于環(huán)境的不確定性風險是可能發(fā)生的危險金融風險就是金融活動中可能發(fā)生的危險（錢財?shù)膿p失）風險是否等于不確定性？南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷風險與不確定性u Knight（ 1921）認為事件有三種形態(tài)：確定的、風險的和不確定的。u 確定性 —— 排除了任何隨機結(jié)果發(fā)生的可能性。u 不確定性 —— 未來可能發(fā)生的結(jié)果不止一個，但事先不知道會有哪種結(jié)果出現(xiàn)。事先無法確定事件未來發(fā)生的概率分布。u 風險 —— 未來可能發(fā)生的結(jié)果不止一個，所有可能結(jié)果和結(jié)果發(fā)生的可能性事先都知道，即事先知道事件未來發(fā)生的概率分布。南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷風險是否等于不確定性？Knight 在《風險、不確定性與利潤》（ 1921）中，不承認風險 等于不確定性，提出風險是有概率分布的隨機性，而不確定性是不可能有概率分布的隨機性。Frank Hyneman Knight南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷什么是風險？u 風險 risk是指未來收益的不確定性。u 負收益、損失 —— 是風險嗎？u 正收益 —— 是風險嗎？u 正收益的風險：– 資源的過度投入造成的；– 持續(xù)正收益會使投資者過度自信，增加未來投資的盲目性。南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷風險 的影 響風險 事件的成本財產(chǎn)損財產(chǎn)損 失失 人身人身 損損 失失 預預 防支出防支出 憂慮憂慮 代價代價有形與無形損害南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷 風險的構(gòu)成風險因素風險因素Hazard 促使和增加損失發(fā)生的頻率或嚴重程度的潛在原因。分為有形和無形兩類。風險事故 Peril 造成人身或財產(chǎn)損失的事件損 失Loss 風險事故的發(fā)生造成的結(jié)果（經(jīng)濟上的或精神上的）。風險因素構(gòu)成u 物質(zhì)危險因素（ Physical hazard）指引起或增加各種損失原因發(fā)生損失的機會的物質(zhì)條件u 道德危險因素（ Moral hazard）指由于被保險人的犯罪意圖或不誠實品質(zhì)引起或增加損失機會的條件。u 心理危險因素 (Morale hazard )指由于被保險人的疏忽而增加損失發(fā)生機會的條件。u 法律危險因素（ Legal hazard）指由法律條款和法庭行為造成的損失頻率和損失程度增加的可能性。南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷風險的分類純粹風險純粹風險只有損失機會沒有盈利可能的風險。如火災、疾病等。pure risk按后果分類投機風險投機風險 既可能獲利，也可能遭受損失。如經(jīng)營、賭博等speculative risk純粹風險分類u人身風險u財產(chǎn)風險u責任風險u他人過失造成的風險南京農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 王艷人身風險u人