g2財務管理時間價值與風險價值(已修改)
2025-03-03 14:27 本頁面
【正文】 財務管理的時間價值與風險價值 ?資金的時間價值 ?投資的風險價值 1 幾個問題 ? 如果你想出售你的房產，是否希望得到可能的最高價格？ ? 希望當天拿到款項還是一年以后？ ? 如果你是房子的買主，是否希望支付盡可能低的價格？ ? 你是否希望房子增值？ ? 愿意承擔貶值的風險嗎？ 2 思考：曼哈頓島的價值 ? 美國曼哈頓島是世界地產業(yè)的黃金地段，包括華爾街、聯合國總部。 1624年， Peter Minuit 花了 US＄ 24從印地安人手中購得曼哈頓。你認為這宗交易是否相當便宜？ 3 曼哈頓島的價值解答 ? 到 2023年底，復利期數達 379年。若年復利率為8%，到 2023年底，這 US＄ 24的價值變?yōu)椋? 3792023 $2 4( 1 8% ) $1 11 .63 9V U S U S? ? ? 萬億你不一定認為便宜吧！ 4 一、資金的時間價值 （一）資金時間價值的含義 （二）資金時間價值的計算 5 （一）資金時間價值的含義 ?資金在 周轉使用中 由于 時間因素 而形成的 價值增值 。 ? 通常情況下，資金時間價值相當于沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的 社會平均資金利潤率。 6 （二）資金時間價值的計算 ?單利 ?復利 ?復利終值 ?復利現值 ? 年金 ? 普通年金（終值、現值） ? 即付年金（終值、現值） ? 遞延年金（現值） ? 永續(xù)年金（現值） 7 貨幣時間價值的計算 貨幣時間價值的相關概念 ? 現值 (P)： 又稱為 本金 ，是指一個或多個發(fā)生在未來的現金流量相當于現在時刻的價值。 ? 終值 (F)： 又稱為 本利和 ，是指一個或多個現在或即將發(fā)生的現金流量相當于未來某一時刻的價值。 ? 利率 (i)： 又稱 貼現率 或 折現率 ，是指計算現值或終值時所采用的利息率或復利率。 ? 期數 (n)： 是指計算現值或終值時的期間數。 ? 復利： 復利不同于單利，它是指在一定期間按一定利率將本金所生利息加入本金再計利息。即“ 利滾利 ”。 8 計息依據：本金 ?單利終值 F＝ P（ 1＋ i n） 單利 ? 單利現值 P＝ F/（ 1＋ i n） ? 單利未考慮各期利息在周轉中的時間價值因素，不便于不同決策方案之間的比較。 9 ?一張帶息期票的面額為 1200元，票面利率 4%，出票日期 6月 15日， 8月 14日到期（共 60天），計算本利和 ? 利息＝ 1200 4% 60／ 360＝ 8（元） ? 本利和＝ 1200＋ 8＝ 1208（元） 解析：在計算利息時，除非特別指明，給出的利率是指年利率。對于不足 1年的利息，以 1年等于 360天來折算 10 復利 ?不僅本金計算利息，而且利息也要計算利息，即利滾利 ?計息依據：本金與利息 11 （ 1）復利終值 今天的 100元， 5年后是多少？ 0 1 2 5 F = ? 10% 100 12 1年后 F1 = P(1 + i) = $100() = $。 2年后 F2 = $100()2 = $。 13 5年后 F5 = P (1 + i)5 = $100()5 = $ 所以， Fn= P(1 + i)n 14 ?復利終值： Fn = P （ 1＋ i） n ?復利終值系數： ( F/P,i,n) =（ 1＋ i） n 15 （ 2）復利現值 ?復利現值是復利終值的逆運算 ?P = F（ 1＋ i） － n ?復利現值系數 :(P/F,i， n) = （ 1＋ i） － n 16 現值 終值 0 1 2 n 計息期數 (n) 利率或折現率 (i) 貨幣的時間價值通常按復利計算 ??！ 17 5年后的 100元，今天值多少錢？ 10% 100 0 1 2 5 P = ? 18 ? P=100（ 1＋ 10％ ） － 5 ? P=100 P/F（ 10％ ， 5） =100 =（元） 19 ? 假設某企業(yè)向銀行借款 100萬元，年利率10%，期限為 5年，則 5年后的應償還的本利和是多少？ （萬元）)5%,10/(100%)101(100),/()1(5005???????????FnrPFCFrCFF n20 ?公司已探明一個有工業(yè)價值的油田，目前立即開發(fā)可獲利 100億元，若 5年后開發(fā)，預期可獲利 156億元。假設該公司平均年獲利率為 10%。問何時開發(fā)最有利？ 21 ? 現值比較 : ?5年后獲利的現值＝ 156 = ? 終值比較 : 目前投資的終值＝ 100 = 22 小知識 ?復利終值、復利現值是逆運算，復利終值系數與復利現值系數互為倒數。 F/P(i,n) P/F(i,n)=1 23 思考 ?復利現值系數與 n、 i的關系 ?復利終值系數與 n、 i的關系 24 思考 ?如何計算系列收付款項的終值？ ?如何計算系列收付款項的現值？ 25 年
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