【正文】 2023年中國企業(yè)境外上市的情況 數(shù)量和市場分析 2023年海外資本市場中， NASDAQ、紐約交易所、香港主板與創(chuàng)業(yè)板、新加坡主板與創(chuàng)業(yè)板以及倫敦 AIM市場新上市中國企業(yè)總數(shù)為 86家，融資額高達 。 香港主板市場和新加坡主板市場成為吸納中國企業(yè)海外上市最多 的兩個市場，分別有 39家和 24家，合計 63家，占全年中國企業(yè)海 外上市總數(shù)的 %。 NASDAQ、香港創(chuàng)業(yè)板以及 AIM市場構(gòu)成了吸引中國企業(yè)的第二梯隊，均為6家。 紐約證券交易所有 3家中國企業(yè)，倫敦 AIM市場卻是有很大突破。 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會 TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 5/12/2023 1 不同市場籌集資金情況 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會 TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 資本市場 2023年 籌資額（ US$M） IPO數(shù)量 NASDAQ 6 紐約證券交易所 3 香港主板 41, 39 香港創(chuàng)業(yè)板 6 新加坡主板 1, 24 新加坡創(chuàng)業(yè)板 2 AIM 6 總計 43, 86 5/12/2023 2 2023年上半年中國企業(yè)境外上市情況 ： 07年一季度共有 14只中國概念股在納斯達克、紐約證券交易所、新加坡主板、香港主板以及倫敦 AIM等海外市場上市，融資總量為。 07年二季度中國企業(yè)海外上市企業(yè)的數(shù)量達到了 21家，融資總量為。主要集中在香港主板、紐約證券交易所、新加坡主板、納斯達克和東京證券交易所創(chuàng)業(yè)板。從融資和上市數(shù)量來看，香港主板市場的表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先于其他市場，有 9家中國企業(yè)上市，融資總計 。其中，在香港主板上市的中信銀行 IPO融資達 美元，占所有在香港主板市場上市的中國企業(yè)融資總額的 %，規(guī)模亦為二季度所有海外上市的中國企業(yè)之最。 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會 TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 5/12/2023 3 行業(yè)分析 ： 去年中國海外上市企業(yè)的行業(yè)屬于傳統(tǒng)行業(yè)的上市企業(yè)數(shù)量最多，達 54家，占海外上市企業(yè)總數(shù)的 %。其它高科技行業(yè)居其次，有 10家，其中 2家在 NASDAQ上市。服務(wù)業(yè)和廣義 IT行業(yè)上市數(shù)量相同，均為 9家。生物 /醫(yī)藥行業(yè)上市數(shù)量最少，僅 4家 從籌資情況，服務(wù)業(yè)表現(xiàn)最佳， 9家服務(wù)業(yè)中國企業(yè)成功籌資，占全年中國海外上市企業(yè)籌資總額的 %，平均每家企業(yè)籌資 。其次是傳統(tǒng)行業(yè)， 54家中國傳統(tǒng)企業(yè)籌資 ，占比例為 %。其它高科技行業(yè)本年度表現(xiàn)不錯，總計籌集了 ，均高于廣義 IT行業(yè)和生物/醫(yī)藥行業(yè) 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會 TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 5/12/2023 4 我省的情況如下 ： 截至 2023年第一季度，共有 36家公司境外上市 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會 TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 5/12/2023 5 香港市場 到香港交易所上市的方式有多種 , 其中包括有直接向控 股股東收購股權(quán) , 即買殼上市 。 有借重組收購 , 有直接 作首次公開招股 , 即紅籌或 H股等 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會 TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 5/12/2023 6 香港 市場 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會 TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 創(chuàng)業(yè)板 主板 盈利要求 不設(shè)盈利要求 新申請人必須符合以下三項財務(wù)準則的其中一項（ 《 主板規(guī)則 》 第 ）： 盈利測試 過去 3年盈利達 5,000萬港元（最近一年 2,000萬港元， 其前兩年合計達 3,000萬港元） 市值／收入測試 最近一個經(jīng)審核財政年度至少達 5億港元 市值／收入／現(xiàn)金流量測試 最近一個經(jīng)審核財政年度至少達 5億港元，經(jīng)營業(yè)務(wù)有現(xiàn)金流入，于前 3個財政年度合計至少達 1億港元 5/12/2023 7 香港 市場 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會 TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 創(chuàng)業(yè)板 主板 營業(yè)紀錄 新申請人必須證明在緊接新申請人呈交上市申請的日期之前有至少 24個月活躍業(yè)務(wù)紀錄。 若符合以下條件的新申請人，此項要求可減至 12個月：該公司： 1. 首次上市文件中會計師報告顯示其過去 12個月內(nèi)的營業(yè)額不少于 5億港元 ﹔ 2. 該會計師報告內(nèi)的資產(chǎn)負債表顯示其上一個財政期間的總資產(chǎn)不少于 5億港元 ﹔ 3. 或 3. 上市時厘定之市值不少于 5億港元﹔ 在上市時，由公眾持有該公司的股本證券的市值必須不少于 1億 5,000萬港元，并由至少 300名股東持有，其中持股量最高的5名及最高的 25名股東合計的持股量分別不得超過公眾持有的股本證券的 35%及 50%；及股份的首次公開招股價不得少于 1港元 須具備三年業(yè)務(wù)紀錄 5/12/2023 8 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會 TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 香港 市場 創(chuàng)業(yè)板 主板 主線業(yè)務(wù) 新申請人必須專注于一項主營業(yè)務(wù)，而不是經(jīng)營超過一項截然不同的業(yè)務(wù)。然而，經(jīng)營與其核心業(yè)務(wù)有關(guān)的外圍業(yè)務(wù)是容許的。 并無有關(guān)具體規(guī)定，但實際上，主線業(yè)務(wù)的盈利必須符合最低盈利的要求。 業(yè)務(wù)目標 聲明須載列申請人的整體業(yè)務(wù)目標，并解釋公司如何計劃于上市那一個財政年度的余下時間及其后兩個財政年度內(nèi)達致該等目標。 并無有關(guān)具體規(guī)定，但申請人須列出一項有關(guān)未來計劃及展望的概括說明。 附屬公司經(jīng)營的活躍業(yè)務(wù) 申請人的活躍業(yè)務(wù)可由申請人本身或其一家或多家附屬公司經(jīng)營。 若活躍業(yè)務(wù)由一家或多家附屬公司經(jīng)營，申請人必須控制有關(guān)附屬公司的董事會，并持有有關(guān)附屬公司不少于 50%的實際經(jīng)濟權(quán)益。 實際上聯(lián)交所將要求發(fā)行人必須對其業(yè)務(wù)擁有控制權(quán)。 上市后的保薦期間 至少須于上市那一個財政年度的余下時間及其后兩個完整財政年度聘任一名保薦人，該等保薦人 (留任保薦人 ) 只會擔任顧問的角色。 至少須于上市那一個財政年度的余下時間及其后一個完整財政年度聘任一名合規(guī)顧問對上市發(fā)行人就遵從 《 上市規(guī)則 》 及所有其它適用法例提供指引及意見。 5/12/2023 9 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會 TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 香港 市場 創(chuàng)業(yè)板 主板 管理層、擁有權(quán)或控制權(quán)于業(yè)務(wù)紀錄期間有變 除非在聯(lián)交所接納的特殊情況下，否則申請人必須于活躍業(yè)務(wù)紀錄期間在基本上相同的管理層及擁有下營運。 于三年業(yè)務(wù)紀錄期間須由基本相同的管理層管理。而最近一個經(jīng)審核的財政年度內(nèi)擁有權(quán)和控制權(quán)維持不變。 競爭業(yè)務(wù) 只要于上市時并持續(xù)地作出全面披露，董事、控股股東、主要股東及管理層股東均可進行與申請人有競爭的業(yè)務(wù)。 只要于上市時并持續(xù)地作出全面披露，董事及控股股東均可進行任何與申請人有競爭的業(yè)務(wù)。 最低市值 股票無具體規(guī)定，但實際上在上市時不能少于 4,600萬港元。 股票上市時市值須達 2億港元。 5/12/2023 10 香港 市場 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會 TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 創(chuàng)業(yè)板 主板 最低公眾持股量 ?就上市時的市值不超過 40億港元的公司而言，最低公眾持股量為 25%，但不得少于 3,000萬港元。 ?就上市時的市值超過 40億港元的公司而言，最低公眾持股量為 20%，或使公司在上市時由公眾持有的股份的市值至少相等于 10億港元的較高百分比。 ?無論何時均必須維持以上厘定的最低公眾持股量。 ?5,000萬港元或發(fā)行人已發(fā)行股本總額的 25%（以兩者中的較高者為準）。就上市時的預(yù)期市值超過 100億港元的發(fā)行人而言，聯(lián)交所可接受 15%至25%之間的較低百分比。 ?無論何時均必須維持以上厘定的最低公眾持股量。 管理層股東及高持股量股東的最低持股量 在上市時管理層股東及高持股量股東必須合共持有不少于公司已發(fā)行股本的 35%。 并無有關(guān)規(guī)定。 股東人數(shù) 就至少有 24個月活躍業(yè)務(wù)紀錄的發(fā)行人而言，于上市時公眾股東至少有 100名。如公司僅符合 12個月「活躍業(yè)務(wù)紀錄」的要求，于上市時公眾股東至少有 300名。 至少 300名股東（倘符合盈利測試或市值／收入／現(xiàn)金流量測試）或1,000名股東（倘符合市值／收入測試）由持股量最高的 3名公眾股東實益擁有的百分比，不得超過上市時由公眾人士持有的證券的 50% 5/12/2023 11 香港 市場 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會 TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 創(chuàng)業(yè)板 主板 包銷安排 無硬性包銷規(guī)定，但如發(fā)行人要籌集新資金，新股只可以在招股章程所載的最低認購額達到時方可上市。 公開發(fā)售以供認購必須全面包