中國(guó)企業(yè)境內(nèi)外上市利弊比較(已修改)
2025-03-02 14:57 本頁面
【正文】 中國(guó)企業(yè)境內(nèi)外上市 利弊比較 二零零二年十二月 1 目錄 一、上市要求與門檻 二、股份流通性 三、上市所需時(shí)間 四、 IPO集資能力 五、后續(xù)集資能力 六、上市成本 七、期權(quán)激勵(lì)制度 八、中國(guó)企業(yè)將成為香港市場(chǎng)的主角 2 一、上市門檻 ? 從上市條件的硬件要求看 – 對(duì)于較成熟企業(yè) ?香港主板對(duì)盈利要求較高。要求三年累計(jì)達(dá)5000萬港幣；而國(guó)內(nèi)主板僅要求三年連續(xù)盈利。例如，瀏陽花炮（ 600599）上市前三年累計(jì)盈利只有 3000余萬。 ?國(guó)內(nèi)主板對(duì)凈資產(chǎn)規(guī)模要求較高，總股本不少于 5000萬元；而香港主板則無此要求。 3 一、上市門檻（續(xù)） – 對(duì)于增長(zhǎng)型企業(yè) ?國(guó)內(nèi)二板估計(jì)一至兩年內(nèi)難以推出；國(guó)內(nèi)并沒有中小型企業(yè)上市場(chǎng)所。 ?香港創(chuàng)業(yè)板只要求有兩年經(jīng)營(yíng)記錄，對(duì)盈利及規(guī)模并無要求。營(yíng)業(yè)收入、凈資產(chǎn)或市值三者之一超過 5億港幣者甚至只要求一年經(jīng)營(yíng)記錄。 4 一、上市門檻（續(xù)） 香港創(chuàng)業(yè)板 香港主板 國(guó)內(nèi)主板 股本規(guī)模 不設(shè)要求 股票上市時(shí)市值須達(dá)一億港元 總股本不少于 5000萬元 資產(chǎn)規(guī)模 不設(shè)要求 凈資產(chǎn)不少于 4億元人民幣 不設(shè)要求 營(yíng)業(yè)規(guī)模 不設(shè)要求 過去一年稅后利潤(rùn)不少于 6000萬元人民幣 不設(shè)要求 業(yè)務(wù)紀(jì)錄 兩年活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄 三年活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄 開業(yè)三年以上 盈利要求 不設(shè)要求 過往三年合計(jì) 5,000萬港元盈利最近一年須達(dá) 2,000萬港元，再之前兩年合計(jì)須達(dá) 3,000萬港元） 連續(xù)三年盈利 評(píng)價(jià) 門檻很低 門檻較低 門檻很高 5 一、上市門檻（續(xù)） ? 中國(guó)大陸實(shí)行核準(zhǔn)制后，民營(yíng)企業(yè)可以平等上市；但許多政策仍向國(guó)營(yíng)企業(yè)傾斜，例如作為主板上市重要條件之一的三年業(yè)績(jī)問題，國(guó)有企業(yè)可以對(duì)改制前后連續(xù)計(jì)算（改制過程中可以剝離業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員等要素）；而民營(yíng)企業(yè)則只有在整體改制重組（原企業(yè)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員等經(jīng)營(yíng)要素整體進(jìn)入擬上市公司，不進(jìn)行任何剝離）的前提下才可以連續(xù)計(jì)算，否則只能從改制后計(jì)算。 6 二、股份流通性 香港股票 國(guó)內(nèi)股票 創(chuàng)業(yè)板 ：全流通 。 （ 禁售期：管理層股東為一年 ， 高持股量股東為 6 個(gè)月 ） 主板 ：全流通 。 (禁售期：控股股東 6個(gè)月 ）但其中 H股例外 ， 其發(fā)起人股份在改制后三年內(nèi)不得流通 。 理論上三年后可申請(qǐng)以配售形式流通 。 主板 ：上市公司的國(guó)家股
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