8投公司專題pe私募基金運作模式報告(已修改)
2025-03-01 11:17 本頁面
【正文】 創(chuàng)投公司專題 : PE私募基金運作模式報告2023年 5月北京目錄2?PE基金概述?PE基金對投資者的吸引力?PE基金結構?投資?融資?退出國際通行模式一 .私募基金3n PE基金有如下特點：? 投資交易一般通過協(xié)商完成? 投資標的通常是上市前或上市后股票? 被投資企業(yè)潛能需要進一步發(fā)揮? 投資者往往通過提供增值服務獲取超額利潤PE基金特點PE基金概述Seed（種子）階段 Start up（起步）階段 Expansion（擴張）階段Replacement Capital（替換資本）階段Buyout（收購然后賣出）階段nPE通常投資在 企業(yè)擴張期及以后階段VC擴張期PE4PE基金是一種另類投資PE基金概述n另類投資包括 PE基金、對沖基金、房地產(chǎn)投資、衍生品投資、大宗商品投資等等另類投資PE基金?VC?收購基金?夾層金融?其他情況對沖基金?長期 /短期基金?宏觀基金?套利基金?新興市場基金?市場中性基金?事件驅(qū)動基金房地產(chǎn)投資?辦公物業(yè)?零售物業(yè)?居住物業(yè)?REITs房地產(chǎn)匯率利率自然資源5n 數(shù)百年來，富人通過資助私人冒險活動獲取高收益n 這些投資活動逐漸歸于理性n 資本擁有者缺乏鑒別、分析、管理、退出方法和途徑n 同樣，企業(yè)家缺少獲取資本和職業(yè)投資技能的途徑n 因此，企業(yè)家和投資人依賴非正式的網(wǎng)絡關系，這種關系透明、專業(yè)，因此具有可持續(xù)性與可信賴性n 洛克菲勒家族成員聘請基金經(jīng)理投資高成長性企業(yè)歷史背景PE基金概述n一些家族企業(yè)不斷依靠專業(yè)化、系統(tǒng)化的投資活動提升企業(yè)價值，增加資本收益6n 各國政府全力支持 PE發(fā)展n 1978年，美國資本利得稅從 %降為 28%—— 稅的優(yōu)惠n 1979年，美國允許養(yǎng)老基金投資 VC—— 資金渠道擴大n 歐洲對養(yǎng)老基金和保險資金投資 PE及相關稅收做出重大調(diào)整 —— 鼓勵 PE行業(yè)發(fā)展n 1980年代以后，大量資金從固定收益投資轉(zhuǎn)向 PE政府角色PE基金概述n養(yǎng)老基金的加入及稅率的調(diào)整極大的促進了PE行業(yè)發(fā)展7n 哈佛商學院研究表明：n 過去 10年 VC對行業(yè)創(chuàng)新貢獻率超過 15%n PE對美國經(jīng)濟影響巨大n 197280年間， 78家 VC支持的企業(yè)上市n 截至 2023年， 42%的 NASDAQ上市企業(yè)接受 VC投資n 19702023年間， VC募集 2733億美元n VC支持企業(yè)提供 %就業(yè)機會和 %的 GDP政府角色PE基金概述n1% 的經(jīng)濟活動，貢獻 15% 的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、 42%的 IPO， 6% 的就業(yè)機會和 13% 的 GDP8資金來源PE基金概述n在歐洲，銀行 /養(yǎng)老基金 /保險是 PE重要資金來源n在美國，養(yǎng)老基金 /個人 /捐贈基金是 PE重要資金來源n在其他地區(qū)， PE基金主要來地本地投資者9資金來源PE基金概述n美國 PE基金占據(jù)了該行業(yè)絕大多數(shù)的投資n在美國之外的國家地區(qū)，則收到很少的投資10參與各方PE基金概述n公司養(yǎng)老金n政府養(yǎng)老金n捐贈基金n基金會n銀行控股集團n富有家族和個人n保險公司n投資銀行n非金融類公司n其他投資者出資人n有限合伙制企業(yè)獨立的合伙制企業(yè)金融機構附屬公司管理人 投資標的n其他類型管理人上市企業(yè)，如Blackstone現(xiàn)金投資有限合伙人權益現(xiàn)金投資管理人公司股權現(xiàn)金、監(jiān)控和咨詢私人權益或股票n新創(chuàng)立、有前景企業(yè)前期后期n中等規(guī)模公司擴張階段
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