【正文】 20:57:0520:57:0520:573/23/2023 8:57:05 PM1越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 20:57:0520:57:0520:57Tuesday, March 23, 20231乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 8:57:05 下午 8:57 下午 20:57:05三月 21沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 23 三月 20238:57:05 下午 20:57:05三月 211最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 23 三月 20238:57:05 下午 20:57:05三月 211楚塞三湘接，荊門(mén)九派通。創(chuàng)投公司專(zhuān)題 : PE私募基金運(yùn)作模式報(bào)告2023年 5月北京目錄2?PE基金概述?PE基金對(duì)投資者的吸引力?PE基金結(jié)構(gòu)?投資?融資?退出國(guó)際通行模式一 .私募基金3n PE基金有如下特點(diǎn)：? 投資交易一般通過(guò)協(xié)商完成? 投資標(biāo)的通常是上市前或上市后股票? 被投資企業(yè)潛能需要進(jìn)一步發(fā)揮? 投資者往往通過(guò)提供增值服務(wù)獲取超額利潤(rùn)PE基金特點(diǎn)PE基金概述Seed（種子）階段 Start up（起步）階段 Expansion（擴(kuò)張）階段Replacement Capital（替換資本）階段Buyout（收購(gòu)然后賣(mài)出）階段nPE通常投資在 企業(yè)擴(kuò)張期及以后階段VC擴(kuò)張期PE4PE基金是一種另類(lèi)投資PE基金概述n另類(lèi)投資包括 PE基金、對(duì)沖基金、房地產(chǎn)投資、衍生品投資、大宗商品投資等等另類(lèi)投資PE基金?VC?收購(gòu)基金?夾層金融?其他情況對(duì)沖基金?長(zhǎng)期 /短期基金?宏觀基金?套利基金?新興市場(chǎng)基金?市場(chǎng)中性基金?事件驅(qū)動(dòng)基金房地產(chǎn)投資?辦公物業(yè)?零售物業(yè)?居住物業(yè)?REITs房地產(chǎn)匯率利率自然資源5n 數(shù)百年來(lái)，富人通過(guò)資助私人冒險(xiǎn)活動(dòng)獲取高收益n 這些投資活動(dòng)逐漸歸于理性n 資本擁有者缺乏鑒別、分析、管理、退出方法和途徑n 同樣，企業(yè)家缺少獲取資本和職業(yè)投資技能的途徑n 因此，企業(yè)家和投資人依賴非正式的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，這種關(guān)系透明、專(zhuān)業(yè)，因此具有可持續(xù)性與可信賴性n 洛克菲勒家族成員聘請(qǐng)基金經(jīng)理投資高成長(zhǎng)性企業(yè)歷史背景PE基金概述n一些家族企業(yè)不斷依靠專(zhuān)業(yè)化、系統(tǒng)化的投資活動(dòng)提升企業(yè)價(jià)值，增加資本收益6n 各國(guó)政府全力支持 PE發(fā)展n 1978年，美國(guó)資本利得稅從 %降為 28%—— 稅的優(yōu)惠n 1979年，美國(guó)允許養(yǎng)老基金投資 VC—— 資金渠道擴(kuò)大n 歐洲對(duì)養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)資金投資 PE及相關(guān)稅收做出重大調(diào)整 —— 鼓勵(lì) PE行業(yè)發(fā)展n 1980年代以后，大量資金從固定收益投資轉(zhuǎn)向 PE政府角色PE基金概述n養(yǎng)老基金的加入及稅率的調(diào)整極大的促進(jìn)了PE行業(yè)發(fā)展7n 哈佛商學(xué)院研究表明：n 過(guò)去 10年 VC對(duì)行業(yè)創(chuàng)新貢獻(xiàn)率超過(guò) 15%n PE對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響巨大n 197280年間， 78家 VC支持的企業(yè)上市n 截至 2023年， 42%的 NASDAQ上市企業(yè)接受 VC投資n 19702023年間， VC募集 2733億美元n VC支持企業(yè)提供 %就業(yè)機(jī)會(huì)和 %的 GDP政府角色PE基金概述n1% 的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，貢獻(xiàn) 15% 的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、 42%的 IPO， 6% 的就業(yè)機(jī)會(huì)和 13% 的 GDP8資金來(lái)源PE基金概述n在歐洲，銀行 /養(yǎng)老基金 /保險(xiǎn)是 PE重要資金來(lái)源n在美國(guó)，養(yǎng)老基金 /個(gè)人 /捐贈(zèng)基金是 PE重要資金來(lái)源n在其他地區(qū)， PE基金主要來(lái)地本地投資者9資金來(lái)源PE基金概述n美國(guó) PE基金占據(jù)了該行業(yè)絕大多數(shù)的投