【正文】 鋅行業(yè)研究與競(jìng)爭(zhēng)格局分析182。 鋅行業(yè)研究? 世界范圍? 中國(guó)市場(chǎng)? 云南市場(chǎng)? 行業(yè) KSF182。 標(biāo)竿企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析? 標(biāo)竿企業(yè)– 株洲冶煉廠– 葫蘆島冶煉廠? 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析– 會(huì)澤馳宏– 四川宏達(dá)182。 客戶訪談?wù)?82。 鋅行業(yè)研究? 世界范圍? 從全球范圍來看，鋅的總體需求與經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期關(guān)系密切，整體呈緩慢上升趨勢(shì)。預(yù)計(jì)今后十年的增長(zhǎng)速度為 %? 自 90年代中后期開始，整個(gè)市場(chǎng)處于供大于求狀態(tài)，導(dǎo)致價(jià)格一直低靡? 自 90年代以來，鋅的生產(chǎn)和消費(fèi)均往發(fā)展中國(guó)家傾斜? 生產(chǎn)規(guī)模的單純擴(kuò)張并不能保證公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，而發(fā)展高附加值產(chǎn)品和再生鋅利用是鋅行業(yè)今后的發(fā)展趨勢(shì)鉛鋅在諸多行業(yè)被廣泛應(yīng)用，但以電池和鍍鋅鋼板行業(yè)為主鍍鋅鋼板 *黃銅 青銅鋅基合金半成品化學(xué)品1998－ 2023年鋅在最終產(chǎn)品端的應(yīng)用比例1998－ 2023年鉛在最終產(chǎn)品端的應(yīng)用比例電池顏料電纜外套火藥Rolled Extrusions 資料來源：國(guó)際鉛鋅研究小組在過去的四十年中，盡管全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期性變化，但鋅產(chǎn)量總體呈現(xiàn)緩慢上升趨勢(shì)，預(yù)計(jì)今后十年的速度在 ％之間資料來源：國(guó)際鉛鋅研究小組年度變化率（％）精鋅消費(fèi)量（千噸）年平均增長(zhǎng)速度 ：％? 60年代： ? 70年代： ? 80年代： ? 90年代： ? 6001： ? 最近 20年 : 1960－ 2023年世界范圍對(duì)鋅的需求量情況? 20世紀(jì) 80年代，由于替代品的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的蕭條，鋅的需求增長(zhǎng)速度低于行業(yè)生產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，這期間，鋅需求年均遞增 %，而行業(yè)生產(chǎn)高于這個(gè)增速? 到了 90年代，有兩個(gè)因素促進(jìn)鋅的需求 :– 第一，汽車制造廣泛使用了鍍鋅工藝– 第二，許多鍍鋅板用于建筑行業(yè)，亞洲國(guó)家建筑行業(yè)使用鍍鋅板進(jìn)一步增加了鋅的需求? 但 1997年亞洲金融危機(jī)之后，鋅的需求出現(xiàn)下降局面。這有兩個(gè)原因：– 第一，汽車行業(yè)對(duì)鍍鋅板的應(yīng)用達(dá)到了飽和狀態(tài)，該領(lǐng)域?qū)︿\的需求增長(zhǎng)有限– 第二，企業(yè)家們?cè)?1997年金融危機(jī)后不可能像 90年代初那樣投巨資在建筑行業(yè)投機(jī)? 如果經(jīng)濟(jì)活動(dòng)健康，預(yù)測(cè)今后十年鋅的消費(fèi)年均增長(zhǎng)率在 %% 之間自 1998年以來，全球鉛鋅行業(yè)的大調(diào)整從來沒有停止過，伴隨著生產(chǎn)能力地區(qū)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，生產(chǎn)規(guī)?？偭窟€在擴(kuò)大，使得市場(chǎng)一直處于供大于求狀態(tài)19952023年世界鋅產(chǎn)量及消費(fèi)量對(duì)比（單位：萬噸）95 96 97 98 99 00 01 02 03(E)? 90年代末期國(guó)際市場(chǎng)鋅的價(jià)格保持在高位運(yùn)行，而鋅精礦價(jià)格的上漲幅度低于成品鋅的上漲幅度，這導(dǎo)致鋅冶煉的利潤(rùn)增大，從而吸引了更多的鋅企業(yè)進(jìn)入鋅冶煉環(huán)節(jié)? 2023年以后，市場(chǎng)處于低靡時(shí)期。發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的一些大型企業(yè)因成本原因被迫減產(chǎn)或關(guān)閉，但這樣形成的產(chǎn)品空白在短時(shí)間內(nèi)馬上被其他的企業(yè)填補(bǔ)上，導(dǎo)致生產(chǎn)總量一直維持在較高水平? 中國(guó)現(xiàn)在還有相當(dāng)一部分企業(yè)在進(jìn)一步擴(kuò)容：上市公司和國(guó)企需要擴(kuò)容達(dá)到融資的目的，維持企業(yè)的生存；而有實(shí)力的民企擴(kuò)容則是爭(zhēng)取更廣闊的發(fā)展空間，不至于被其他小企業(yè)擠跨生產(chǎn)量 消費(fèi)量資料來源：國(guó)際鉛鋅組織世界經(jīng)濟(jì)遲遲不能復(fù)蘇、產(chǎn)品供大于求等因素導(dǎo)致市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間蕭條，價(jià)格處于低位徘徊狀態(tài)? 國(guó)際市場(chǎng)鋅的價(jià)格變化 :對(duì)倫敦金屬交易所近十年的價(jià)格演變情況進(jìn)行分析可知，除 1997年由于鋅期貨市場(chǎng)炒作導(dǎo)致鋅價(jià)過高外， 19911999年間，每噸鋅的平均價(jià)格一直在圍繞1100美元波動(dòng)，最低價(jià)格在 900美元以上? 到 2023年 11月份鉛價(jià)達(dá)到 10年的低點(diǎn)，鋅價(jià)達(dá)到 15年的低點(diǎn)： LME三個(gè)月期貨鉛價(jià)最低 435美元 /噸，鋅價(jià)最低 735美元 /噸 。之后的大部分時(shí)間鉛鋅價(jià)格便分別在 480－ 500美元 /噸 ,鋅價(jià)在 750800美元 /噸的歷史低谷價(jià)位徘徊資料來源：國(guó)際鉛鋅組織近年來，世界鉛鋅生產(chǎn)出現(xiàn)了向資源豐富 .生產(chǎn)成本低地區(qū)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)1980 1990 2023 1980 1990 202319802023年世界鉛產(chǎn)量（萬噸） 19802023年世界鋅產(chǎn)量（萬噸）前蘇歐國(guó)家發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展中國(guó)家前蘇歐國(guó)家發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展中國(guó)家? 礦產(chǎn)資源豐富，生產(chǎn)成本低的發(fā)展中國(guó)家有色金屬工業(yè)發(fā)展迅速，已經(jīng)成為世界上最重要的有色金屬生產(chǎn)地區(qū) ? 2023年中國(guó)鉛及鉛合金出口 42萬噸，位居世界第一位，約占全球鉛出口量的 %；? 2023年中國(guó)鋅及鋅合金出口 50萬噸，位居世界第二位，約占全球鋅出口量的 %? 2023年中國(guó)鉛產(chǎn)量 129萬噸，約占全球產(chǎn)量的 %，首次超過美國(guó)，躍居世界第一位? 2023年中國(guó)鋅產(chǎn)量 211萬噸，約占全球產(chǎn)量的 %，繼續(xù)保持世界第一位資料來源：國(guó)際鉛鋅組織而以中國(guó)為代表的發(fā)展中國(guó)家隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有色金屬消費(fèi)量大幅度增加，成為推動(dòng)世界有色金屬需求不斷增長(zhǎng)的主要因素? 2023年中國(guó) 10種有色金屬消費(fèi)量已經(jīng)達(dá)到 816萬噸，成為世界上僅次于美國(guó)的第二大有色金屬消費(fèi)國(guó)? 發(fā)達(dá)國(guó)家有色金屬消費(fèi)增長(zhǎng)水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)展中國(guó)家的增長(zhǎng)速度? 由國(guó)內(nèi)狀況看，我國(guó)是一個(gè)鋅出口國(guó)，價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度較大，消費(fèi)受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)際市場(chǎng)鋅的價(jià)格波動(dòng)情況的雙重影響，增長(zhǎng)速度波動(dòng)較大 前蘇歐國(guó)家發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展中國(guó)家1980 1990 2023 1980 1990 2023前蘇歐國(guó)家發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展中國(guó)家19802023年世界鉛消費(fèi)量（萬噸）19802023年世界鋅消費(fèi)量（萬噸）資料來源：國(guó)際鉛鋅組織Pasminco（ 太平洋金屬公司 ）Umicore? 總部在澳大利亞? 曾是世界最大的綜合鉛鋅生產(chǎn)企業(yè)? 擁有數(shù)家礦山和鉛鋅冶煉廠? 產(chǎn)品比較單一：鉛錠、鋅錠、鎘錠? 公司受鉛鋅錠價(jià)格影響很大， 2023年 LME價(jià)格降到 10年來歷史最低水平后，公司收益大幅度降低，導(dǎo)致股票一路狂瀉， 2023年 9月份進(jìn)入破產(chǎn)在管? 為了應(yīng)付危機(jī)， Pasminco將其在澳大利亞和美國(guó)的兩個(gè)礦山和冶煉廠賣掉或關(guān)閉，目前只剩下世紀(jì)礦和幾個(gè)冶煉廠? 2023開始公開征求買主? 總部位于比利時(shí)，是世界上領(lǐng)先的增值鋅產(chǎn)品和 再生鋅制造商 ，也是世界上第三大鋅冶煉商? 自身不擁有礦山，再生鋅是其生產(chǎn)資料主要來源之一? 2023年投入研發(fā)的資金為 3千萬歐元? 產(chǎn)品線比較豐富，且集中在 高附加值產(chǎn)品端 ：– 鋅：鋅粉、氧化鋅、高純金屬、鍍鋅產(chǎn)品等– 銅– 貴稀金屬– 高端材料（鍺、鈷）? 2023年銷售額為 31億歐元生產(chǎn)規(guī)模的單純擴(kuò)張并不能保證公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，而發(fā)展高附加值產(chǎn)品和再生鋅利用是鋅行業(yè)今后的發(fā)展趨勢(shì)舉例以行業(yè)內(nèi)的兩大龍頭企業(yè)為例，一個(gè)是比利時(shí)的 Umicore公司，另一個(gè)是澳大利亞的 Pasminco公司。他們采取了截然不同的發(fā)展路徑，而現(xiàn)在來看，其結(jié)局亦截然不同資料來源： Umicor 和 Pasminco 公司年報(bào)生產(chǎn)規(guī)模的單純擴(kuò)張并不能保證公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，而發(fā)展高附加值產(chǎn)品和再生鋅利用是鋅行業(yè)今后的發(fā)展趨勢(shì)（續(xù)）舉例Pasminco股價(jià)與其他冶煉公司股價(jià)對(duì)比 *其他Umicore股價(jià)與其他指數(shù)股價(jià)對(duì)比751001251501752023?Umicore到目前為止仍處于良好發(fā)展?fàn)顟B(tài)中。盡管 LME鉛鋅價(jià)格萎靡不振，但因?yàn)楣井a(chǎn)品多為高附加值系列，所以受的影響并不大?Pasminco在 2023年 9月被停牌了。 LME鉛鋅價(jià)格萎靡不振使其經(jīng)營(yíng)受到了嚴(yán)重的負(fù)面影響，同時(shí)由于未能及時(shí)轉(zhuǎn)型，所以公司到目前為止，仍處于破產(chǎn)托管狀態(tài)資料來源： Umicor 和 Pasminco 公司年報(bào)182。 鋅行業(yè)研究? 世界范圍? 中國(guó)市場(chǎng)? 盡管有五十多年的發(fā)展歷史，最近十年才是中國(guó)鋅行業(yè)高速的時(shí)期? 中國(guó)對(duì)鋅等基礎(chǔ)有色金屬的需求與 GDP線形相關(guān)，預(yù)計(jì)今后十年鋅市場(chǎng)的發(fā)展速度將保持在 7％以上? 中國(guó)市場(chǎng)與世界市場(chǎng)已經(jīng)接軌，自 98年以后一直處于供大于求狀態(tài)? 因?yàn)檫M(jìn)入門檻低等因素，導(dǎo)致中國(guó)的鋅行業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)，生產(chǎn)集中度極低? 整體競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)是 “國(guó)退民進(jìn) ”：多數(shù)國(guó)有企業(yè)一直靠國(guó)家支持得以生存，而后起的民營(yíng)企業(yè)將以蓬勃的態(tài)勢(shì)蠶食國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)份額，爭(zhēng)取技術(shù)人才，成為市場(chǎng)的主導(dǎo)者? 鋅再生能力較低、冶煉能力增長(zhǎng)超過礦山開采增長(zhǎng)等因素導(dǎo)致生產(chǎn)資源缺乏，使之成為諸多企業(yè)的發(fā)展瓶頸從歷史來看，我國(guó)鉛鋅精礦行業(yè)盡管有五十多年的發(fā)展歷程，但最近十年才是整個(gè)行業(yè)飛速發(fā)展的時(shí)期。而快速發(fā)展的一個(gè)不良后果是政策規(guī)范不到位，導(dǎo)致行業(yè)處于混亂的無序競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)1990年以前：?鉛鋅市場(chǎng)屬于國(guó)有企業(yè)壟斷?鉛鋅的冶煉能力小于礦山生產(chǎn)能力，精礦的年產(chǎn)量高于金屬的產(chǎn)量?精礦連年積壓，礦價(jià)非常低，冶煉廠利潤(rùn)豐厚1995 － 20232023以后 ：? 我國(guó)鉛精礦供求狀況發(fā)生根本變化，由供求基本平衡變?yōu)楣?yīng)嚴(yán)重不足，由凈出口國(guó)變?yōu)閮暨M(jìn)口國(guó)? 2023年我國(guó)進(jìn)口鉛精礦 噸（實(shí)物量），鋅精礦進(jìn)口（實(shí)物量）? 2023年 16月份凈進(jìn)口鉛精礦含量 8萬噸，鋅精礦含量 16萬噸? 原料供應(yīng)緊張將刺激礦山資源過度開采，加速資源枯竭? 在已探明的鉛鋅儲(chǔ)量中，已開發(fā)利用的占 60％，其余可供近期開發(fā)利用的儲(chǔ)量不到 10％，后備資源已嚴(yán)重不足?鉛鋅市場(chǎng)全部放開，加之國(guó)家采取 “積極發(fā)展鉛鋅的政策 ”，從而刺激了冶煉能力的快速發(fā)展?到 1994年，鋅精礦市場(chǎng)由供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)為供求基本平衡?隨著改革開放的進(jìn)一步深入，鉛鋅金屬和精礦都可以進(jìn)出口，刺激了精礦大量出口，國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張1990－ 1994?鉛鋅冶煉能力的擴(kuò)大再次升溫，國(guó)內(nèi)鉛鋅精礦出現(xiàn)階段性的或地區(qū)性的供應(yīng)緊張中國(guó)的鉛鋅等基礎(chǔ)有色金屬行業(yè)與 GDP非常密切，因此 GDP可以看做是有色行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)銅、鋁、鉛、鋅生產(chǎn)量和消耗量與GDP 的線性相關(guān)系數(shù)表　　生產(chǎn)量　　　　消費(fèi)量銅　　 　　 　　鋁　　 　 　　鉛　　 　　鋅　　 ? 我國(guó)的有色金屬工業(yè)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度很高的產(chǎn)業(yè)? 在現(xiàn)有 124個(gè)產(chǎn)業(yè)中，有 113個(gè)部門使用有色金屬產(chǎn)品，比例高達(dá)約 91％? 其中 101個(gè)物質(zhì)生產(chǎn)部