ipo過程及定價(已修改)
2025-02-26 05:11 本頁面
【正文】 IPO定義－為融資客戶首次成功進(jìn)入股票市場提供高質(zhì)量的投資銀行服務(wù) IPO－ 企業(yè)成長與融資的關(guān)鍵起點確定估價區(qū)間編制股權(quán)故事 /路演推介根據(jù)定單定 價及分銷后市支持盡職調(diào)查定義公司概念 ,發(fā)展股權(quán)故事撰寫分析報告和招股說明書重組IPO過程二、 IPO定價過程 ?進(jìn)行機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)和運(yùn)營重組?準(zhǔn)備財務(wù)報表和特定資產(chǎn)估值?準(zhǔn)備估值財務(wù)模型?為財務(wù)模型做出運(yùn)營及財務(wù)假設(shè)?承銷團(tuán)分析員對話?關(guān)鍵性投資概念的描述和股權(quán)故事?就估價假設(shè)、預(yù)測及估價框架在調(diào)研分析員之間達(dá)成一致?就下一步與投資者展開的估值討論制定指導(dǎo)原則?綜合投資者關(guān)于估值與股權(quán)故事的意見?為 “初步招股書 ”和正式路演確定價格范圍?與投資者就故事進(jìn)行交流?累計認(rèn)購開始?考慮二級市場表現(xiàn)，對需求質(zhì)量和價格敏感度進(jìn)行估測?提出 IPO定價建議盡 職 調(diào) 查與研究 預(yù)營銷 /預(yù)路演 路演與定價重組與估值準(zhǔn)備? 定價是一個隨信息豐富而遞推收斂的過程。? 投資銀行分析員需要提供數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的公司比較分析。包括公司所在國家、產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品市場發(fā)展前景，與主要競爭對手業(yè)績或行業(yè)業(yè)績基準(zhǔn)水平比較等，確保在路演談判中以充分的理由和證據(jù)來解釋和支持估價。? 確定一個可信的最初報備價格范圍的重要性（ I） 引起投資者最初的注意（ II） 確保一些重要的目標(biāo)機(jī)構(gòu)投資者有興趣（ III） 產(chǎn)生大于供給的需求（ IV） 把最終定價低于報備范圍的可能性降到最低限度? 為了縮小估價范圍，在正式路演促銷前，通過熱身會議，取得投資者的意見。最終確定路演時的發(fā)行價格區(qū)間。? 路演后，最終建議和確定 IPO價格。三、估 價估價的重要性：投資者有多種投資選擇，因此，通過估價，把發(fā)行公司定位為比目前投資者可選擇的投資機(jī)會更具有吸引力。 四、構(gòu)造公司股權(quán)故事和買點? 成功的 IPO需要向投資者講述清晰和富有增值想象空間的股權(quán)故事，包括以下三方面內(nèi)容 ： Good or Exciting Concept Credible Business Model Competition Advantages or Value Drivers? 每個方面都需要為路演和定價提供盡可能充分的基于數(shù)據(jù)的證據(jù)定義公司概念(Good or Exciting Concept)投資者首先要評價上市公司概念 (Concept)和想象空間 (image)。 因此，首先需要界定買給投資者一種什么樣的概念？概念股？成長股？ 蘭籌股？? 60年代，美國股票市場青睞 electronic概念公司。美國企業(yè)上市前的名稱紛紛冠以 tronic? 70年代，蘭籌概念? 80年代， Biotechnology概念? 90年代后期與 2023年： 公司概念和股票增值想象空間股票市值預(yù)期? 上海實業(yè)、北京控股等，政府特許權(quán) (紅 籌股 )概念? 中國第一拖拉機(jī)：中國農(nóng)業(yè)概念? 新浪：華語社區(qū)互聯(lián)網(wǎng)概念構(gòu)造清晰可信的商業(yè)模型(Credible Business Model)－業(yè)務(wù)界定、組合與戰(zhàn)略計劃 股票預(yù)期價值＝現(xiàn)有業(yè)務(wù)價值 ＋未來潛在投資機(jī)會價值 ＝ Pre Strategy Value(remaining OCF from the pany’s business as it is today) + Strategy Value(PV of CF from the strategic decisions
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