某公司理財營運資本管理規(guī)劃(已修改)
2025-02-26 00:50 本頁面
【正文】 第八章 營運資本管理 一、 營運資本管理概述 二、現(xiàn)金管理 三、存貨管理 四、應(yīng)收帳款管理 《公司理財》第八章 一、營運資本管理概述 營運資本管理包括選擇現(xiàn)金、有價 證券、應(yīng)收款和存貨的水平，及各種短 期融資的水平的結(jié)構(gòu)。 《公司理財》第八章 營運資本的定義 ? Working capital ? 總營運資本：在經(jīng)營中占用在流動資產(chǎn)上的資金 （ 流動資金 ） ? 凈營運資本：流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之差 NWC ? 營運資本需求 （ WCR） ：流動性資產(chǎn)減流動性負(fù)債 《公司理財》第八章 作用 ——提供流動性 ? 流動性（ liquidity） –變現(xiàn)所需的時間 –變現(xiàn)比率的穩(wěn)定程度 ? 流動性的意義：減少財務(wù)拮據(jù)成本 ? 流動性的成本：流動資產(chǎn)投資所得與相應(yīng)融資成本之差 《公司理財》第八章 凈營運資本的含義 ? 由基本會計等式： 流動資產(chǎn) +固定資產(chǎn)凈值 =流動負(fù)債 +長期融資 ? NWC=長期融資 固定資產(chǎn)凈值 =NLF ? 結(jié)論： NWC是長期融資決策的結(jié)果，而不是由短期決策決定的 《公司理財》第八章 營運資本的融通 ? 長期融資凈值：用于 WCR的長期資金 NLF=長期融資 固定資產(chǎn)凈值 ? 短期融資凈值：用于 WCR的短期資金 NSF=短期融資 現(xiàn)金 ? WCR=NLF+NSF 《公司理財》第八章 現(xiàn)金 WCR 固定資產(chǎn) 凈值 股東 權(quán)益 長期 債務(wù) 短期 債務(wù) NLF NSF 《公司理財》第八章 二、現(xiàn)金管理 企業(yè)管理的核心是財務(wù)管理 財務(wù)管理的核心是現(xiàn)金管理 《公司理財》第八章 持有現(xiàn)金的目的 ? 交易 ——滿足日常需求 （ 源于現(xiàn)金流的不平衡性 ） ? 預(yù)防 ——滿足未預(yù)料的需求 （ 源于現(xiàn)金流的不確定性 ） ? 投機(jī) ——滿足利用獲利機(jī)會的需求 ? 補償性余額 ——應(yīng)銀行要求在銀行帳戶上保留一定的余額 （ 間接費用 ） 《公司理財》第八章 ? 公司為了維持正常的經(jīng)營 ，必須滿足上述不同的現(xiàn)金需求 ， 那么 ， 在某一特定時刻， 公司到底應(yīng)當(dāng)持有多少現(xiàn)金呢 ？ 《公司理財》第八章 現(xiàn)金管理內(nèi)容與目的 ? 內(nèi)容 – 確定適當(dāng)?shù)哪繕?biāo)現(xiàn)金余額 – 有效的進(jìn)行現(xiàn)金收支 – 剩余資金投資于有價證券 ? 目的 – 滿足需求，減少閑置資源 《公司理財》第八章 目標(biāo)現(xiàn)金余額模型 ? 例： G公司第 0周現(xiàn)金余額為 120萬，每周現(xiàn)金流出比流進(jìn)多 60萬。兩周后公司必須出售有價證券來補充資金。 平均現(xiàn)金量 周 期初現(xiàn)金量 Q=120萬 0 《公司理財》第八章 考慮的因素 ? b=現(xiàn)金交易成本 ? T=未來現(xiàn)金需求 ? K=持有現(xiàn)今的機(jī)會成本，即有價證券的 利率 ? 機(jī)會成本 =KQ/
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