實(shí)物期權(quán)投資決策方法(已修改)
2025-02-24 16:27 本頁(yè)面
【正文】 實(shí)物期權(quán)投資決策方法第六章 長(zhǎng)期投資決策（補(bǔ)充）? 期權(quán)的基本概念? 期權(quán)估價(jià)模型? 期權(quán)在投資決策中的應(yīng)用167。 期權(quán)的基本概念一、期權(quán)的性質(zhì) 期權(quán) (option)是一種 “ 錢權(quán)交易 ” 的合約，合約的買方支付購(gòu)買費(fèi) (期權(quán)費(fèi) )， 向賣方取得一種權(quán)利，該權(quán)利 賦予買方在規(guī)定的未來(lái)某一時(shí)間按約定的價(jià)格購(gòu)買或賣出一定數(shù)量的某種資產(chǎn)。 期權(quán)也稱選擇權(quán)，它是一種單向合同，其風(fēng)險(xiǎn)收益機(jī)制是非對(duì)稱的，主要表現(xiàn)在以下方面：1. 權(quán)利義務(wù)不對(duì)稱 —— 在支付了期權(quán)費(fèi)以后，買 方有權(quán)履行合約，也有權(quán)放棄和約；而賣方只有履約的義務(wù)，沒(méi)有放棄的權(quán)利。2. 風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱 —— 買方最大的風(fēng)險(xiǎn)就是損失期權(quán)費(fèi)，即買方的風(fēng)險(xiǎn)是已知的，但潛在的收益理論上是無(wú)限的；而賣方的收益是已知的，僅限于收到的期權(quán)費(fèi)，但風(fēng)險(xiǎn)理論上是無(wú)限的。3. 獲利的概率不對(duì)稱 —— 由于賣方承受的風(fēng)險(xiǎn)很大，為取得平衡，設(shè)計(jì)期權(quán)時(shí)，通常會(huì)使賣方的獲利可能性大于買方。不論買方是否履約，期權(quán)的賣方都能獲得固定的期權(quán)費(fèi)收益。二、期權(quán)合約的基本要素1. 基礎(chǔ)資產(chǎn) 也稱為標(biāo)的資產(chǎn)，是指期權(quán)合約規(guī)定的持有人有權(quán)購(gòu)買或賣出的資產(chǎn)。常見的基礎(chǔ)資產(chǎn)包括：證券、實(shí)物等。2. 執(zhí)行價(jià)格 指期權(quán)合約規(guī)定的持有人據(jù)以購(gòu)買或賣出基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格。也稱履約價(jià)格。執(zhí)行價(jià)格一經(jīng)確定，在合約期限內(nèi)不容改變。 (expiration date)：執(zhí)行期權(quán)的最后有效日期。 看漲期權(quán) (call option)：它賦予持有人購(gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)的權(quán)利，又稱買入期權(quán)或買權(quán)。 看跌期權(quán) (put option)：它賦予持有人賣出基本資產(chǎn)的權(quán)利，又稱賣出期權(quán)或賣權(quán)。 美式期權(quán) (American option)：指在到期之前或到期日都可執(zhí)行的期權(quán)。 歐式期權(quán) (E
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