新金融時(shí)代與企業(yè)發(fā)展培訓(xùn)講義(已修改)
2025-02-21 16:03 本頁(yè)面
【正文】 新金融時(shí)代與企業(yè)發(fā)展朱 武 祥 公司金融教授清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系一 .變化的商業(yè)環(huán)境與新金融時(shí)代1. 不利環(huán)境l 長(zhǎng)期不可逆轉(zhuǎn)的變化：環(huán)保要求嚴(yán)格，勞動(dòng)力成本、土地、能源 /資源價(jià)格上漲，人民幣升值 … 資源要素低價(jià)格時(shí)代已不復(fù)返。l 近期國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，金融危機(jī)傳染，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受創(chuàng)。房地產(chǎn)、紡織等行業(yè)大量中小企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境和財(cái)務(wù)危機(jī)。 消費(fèi)升級(jí)，基礎(chǔ)設(shè)施投資，擴(kuò)大內(nèi)需，改善環(huán)境，新的發(fā)展機(jī)會(huì)和新興企業(yè)不斷出現(xiàn)：技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新； 現(xiàn)有過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)、收益遞減行業(yè)的整合機(jī)會(huì)。 現(xiàn)代信息技術(shù)、供應(yīng)鏈管理、互聯(lián)網(wǎng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值轉(zhuǎn)移、企業(yè)組織裂變、重新聚合的機(jī)會(huì)。3. 利好因素 中國(guó)金融系統(tǒng)市場(chǎng)化、證券化，完全性和有效性逐漸增加， 進(jìn)入新金融時(shí)代。l 中小企業(yè)融資機(jī)制逐漸完善， 民間融資合法化，金融服務(wù)業(yè)的全面開(kāi)放， 金融產(chǎn)品開(kāi)始豐富： 融資租賃 /存貨融資，應(yīng)收帳款保理融資，供應(yīng)鏈融資等結(jié)構(gòu)化融資產(chǎn)品。l 創(chuàng)業(yè)板即將推出， 私募股權(quán)市場(chǎng)日益活躍和繁榮， 多層次資本市場(chǎng)正在形成。l 貨幣市場(chǎng)、公司債券市場(chǎng)和資產(chǎn)證券化加快發(fā)展。 證券市場(chǎng)私募資本市場(chǎng)企 業(yè)企業(yè)的金融環(huán)境 :多樣化金融市場(chǎng)企業(yè)股權(quán)交易市場(chǎng)銀 行二 . 新金融時(shí)代特征l 福記食品 1999年成立于上海，注冊(cè)資金 2千萬(wàn)元，主營(yíng)送餐業(yè)務(wù) :— 2023年上市（香港），市值 20億人民幣（ 2023年度利潤(rùn)，銷售額 ）— 當(dāng)前市值 140億人民幣 (2023年利潤(rùn) ，銷售 12億元 )l 如家快捷 2023年 6月成立于北京，注冊(cè)資金 1千萬(wàn)，主營(yíng)經(jīng)濟(jì)型酒店：— 2023年 10月上市（納斯達(dá)克），市值 64億元人民幣；— 當(dāng)前市值 160億元人民幣（ 2023年利潤(rùn) 4690萬(wàn)元，銷售額）。l 匯泉啤酒， 2023年出售給燕京啤酒，價(jià)格為帳面凈資產(chǎn)價(jià)值的 。l 雪津啤酒， 1986年成立。 2023年起，產(chǎn)銷量以每年超 10萬(wàn)噸的速度增長(zhǎng)，人均創(chuàng)稅利名列全國(guó)前茅。是福建最大的啤酒企業(yè)，福建市場(chǎng)占有率 45%。 2023年規(guī)模近 80萬(wàn)噸，全國(guó)排名第八位，凈資產(chǎn) 5億多元。 2023年 1月 23日，全球第一大啤酒巨頭比利時(shí)英博啤酒集團(tuán)將以總價(jià) 100%的控股權(quán)。相當(dāng)于帳面價(jià)值的 10倍。l 匯源果汁： 2023年 9月， 27億美元出售給可口可樂(lè)。 企業(yè) A 企業(yè) B 工廠面積 300畝 3000平方米 人員 3000人 300人 凈資產(chǎn) 20230萬(wàn)元 2023萬(wàn)元 銷售收入 7億人民幣 1億美元 凈利潤(rùn) 3000萬(wàn)元 3000萬(wàn)元 企業(yè)股權(quán)價(jià)值 9億元 15億元 (凈利潤(rùn) 30倍 ) (凈利潤(rùn) 50倍 ) 股權(quán)價(jià)值 /凈資產(chǎn) (倍 ) 75(倍 ) 企業(yè) A 企業(yè) B 企業(yè) C工廠面積 3000畝 3000畝 4
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