外匯市場與外匯風(fēng)險(已修改)
2025-02-19 19:13 本頁面
【正文】 Chapter 4 外匯市場與外匯風(fēng)險 ?外匯市場 ?傳統(tǒng)外匯交易業(yè)務(wù) ?創(chuàng)新外匯交易業(yè)務(wù) ?外匯風(fēng)險管理 一、外匯市場概念： 外匯市場（ Foreign Exchange Market)是進行外匯買賣或貨幣兌換的場所。 第一節(jié) 外匯市場 二、外匯市場分類 根據(jù)市場有無具體組織形式，分為 有形市場和無形市場 ； 根據(jù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的種類，分為 即期外匯市場、遠期外匯市場、外匯期貨市場和外匯期權(quán)市場 ； 根據(jù)市場參加者不同，分為 狹義的外匯市場和廣義的外匯市場 。前者僅指銀行同業(yè)間外匯市場。 三、外匯市場的參與者 外匯銀行 。包括所有經(jīng)中央銀行指定或授權(quán)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行。外匯銀行通過外匯買賣來賺取外匯的差價，或者通過外匯市場來平衡頭寸。它們是外匯市場上的核心。 中央銀行 。它主要代表政府對外匯市場進行干預(yù)和監(jiān)督。 ? 一般顧客 。指的是因從事國際貿(mào)易、投資及其他國際經(jīng)濟活動而出售或購買外匯的非銀行機構(gòu)及個人。他們是外匯市場上最終的供給者和需求者。 ? 外匯經(jīng)紀人 。它主要充當(dāng)外匯買賣者的中間人角色，并從中收取傭金 . 四、外匯市場結(jié)構(gòu) 依據(jù)交易對象不同可以劃分為三個層次： 第一個層次是一般 客戶與外匯銀行之間 的外匯交易市場 。該市場也稱為零售市場 ， 市場交易的每筆金額一般較小 。 第二個層次是 銀行與銀行之間 的外匯交易市場 ， 其市場交易的每筆金額一般較大 。 它決定了零售市場上的外匯來源及其價格 。 第三個層次為 外匯銀行與中央銀行 之間的市場。中央銀行通過外匯市場交易來調(diào)節(jié)管理本國外匯儲備，穩(wěn)定匯率和調(diào)節(jié)國際收支。 六、外匯市場功能 ? 充當(dāng)外匯買賣的中介，形成外匯匯率； ? 平衡外匯供求，提供資金融通便利； ? 是中央銀行調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的重要場所； ? 保值套利和投機的場所。 第二節(jié) 傳統(tǒng)外匯交易業(yè)務(wù) ?外匯即期交易 ?外匯遠期交易 ?外匯掉期交易 ?地點套匯 ?套利 一、外匯即期交易 ? 概念：成交雙方在成交后兩個營業(yè)日內(nèi)交割的外匯交易。 ? 交割日： ? 當(dāng)日交割；明日交割、即日交割。標準的即期交易交割日為即日交割。 ? 交割日必須是清算行的營業(yè)日，如遇節(jié)假日則需順延，但是順延不能跨月，此時需要前推。 ? 即期交易特點： ? 操作簡單；是外匯市場最基本也是交易量最大的業(yè)務(wù)。 ? 運用： ? 滿足一般進出口、投資、旅游等活動產(chǎn)生的對外匯兌換的需求； ? ? 現(xiàn)匯投機：根據(jù)對匯率變化的預(yù)期，有意的持有現(xiàn)匯的多頭或空頭，利用即期匯率的漲落賺取買賣差價。 ? 二、遠期外匯交易 ?概念：指買賣雙方成交后以預(yù)定的數(shù)額、預(yù)定的匯率在將來某一日期清算的外匯交易。 ?交割日： ? 在即期交易交割日的基礎(chǔ)上，加上遠期交易確定的時期，整月交易遵循日對日原則； ? 交割日必須是清算銀行營業(yè)日，節(jié)假日順延 . ? 遠期交易的運用： ? —— 套期保值 ：買進或賣出一筆與已有外幣負債或資產(chǎn)金額相等、期限相同的同種外匯，使該資產(chǎn)或負債免受匯率波動帶來的損失。 前提 ：已經(jīng)存在一筆外幣資產(chǎn)或負債； 目的 ：避免匯率變動給其帶來損失；（避免外匯風(fēng)險）； 操作 ：買進外匯（有外幣負債）； 賣出外匯（有外幣資產(chǎn)） 結(jié)果 ：避免了外匯風(fēng)險（不受匯率變化的影響） 例： ? 一美國進口商從日本進口價值500萬日圓的商品，以日圓計價支付，三個月后付款。簽定合同時市場匯率為 USD1=JP￥ 125 。 ? 現(xiàn)在進口商面臨日圓匯率變動的風(fēng)險，為避免風(fēng)險，可以利用遠期外匯交易保值。 ? 已知美圓兌日圓三個月遠期匯率為 USD1 =JP￥ 120。 ? 操作：按 USD1=JP￥ 120買進與已有外匯負債金額相等（ 500萬）期限相同（三個月后到期）的同種外匯（日圓）。 ? 避免了受市場匯率波動帶來的風(fēng)險，也有利于進口商成本核算。 ?—— 外匯投機 ：根據(jù)對匯率變化的預(yù)期，有意的持有外匯的多頭或空頭，希望利用匯率的變化從中賺取利潤。 ?前提 ：預(yù)期 （同一到期日遠期匯率的變化） ?操作 ：買進外匯（預(yù)期看漲時）或賣出外匯（預(yù)期看跌時） ?結(jié)果 ：承受匯率風(fēng)險，獲利（預(yù)期正確）或虧損（預(yù)期相反時），也可能不虧不賺（匯率不變時）。 例： ? 香港外匯市場， 3月 1日三個月期美圓匯率為USD1=
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