外匯市場與外匯風險(文件)
【正文】 期貨投機具有很大的財務杠桿作用，即只要投入大約為合同金額 10%的保證金便可以控制大金額的期貨合同，因此風險很大。 ?基本概念 ?(1)到期日 。 ?(3)歐式期權(quán) 。 這種權(quán)利的買方 ， 即為期權(quán)買方 。 它指買入某種貨幣的權(quán)利 。 它指在期權(quán)合約中預先規(guī)定的在行使期權(quán)時所使用的匯率 。 有效期內(nèi)市場行情 S不同，投機者可以做相應選擇： ? 如果 SE， 投機者將選擇履約。結(jié)果：沒有外匯買賣。投機者損失期權(quán)費 P。 有效期內(nèi)隨 S的不同，投機者也可以靈活選擇： ? 如果 SE， 投機者將選擇履約。結(jié)果：沒有外匯買賣。投機者損失期權(quán)費 P。但也可以賣出看漲期權(quán)（有外匯債權(quán)時）或賣出看跌期權(quán)（有外匯負債時）保值。 —— 《 經(jīng)濟學家 》 雜志， 2023年 ?互換交易的理論基礎： ? 比較優(yōu)勢理論： 兩國都能生產(chǎn)兩種產(chǎn)品，且一國在這兩種產(chǎn)品的生產(chǎn)上均處于有利地位，而另一國均處于不利地位的條件下，如果前者專門生產(chǎn)優(yōu)勢較大的產(chǎn)品，后者專門生產(chǎn)劣勢較小的產(chǎn)品，那么通過專業(yè)化分工和國際貿(mào)易，雙方仍能從中獲益。 ?利率互換（ Interest Rate Swap) ? 指互有互補需求的雙方將同一幣種的債務利率進行互利的交換安排。雙方可以安排利率互換，以降低雙方成本。 前提：現(xiàn)在或?qū)碛型鈪R資產(chǎn)或負債 ； 原因：匯率在不同時間的變化； 結(jié)果：可能損失，也可能贏利 ?二、外匯風險構(gòu)成： ? 貨幣要素 ? 指的是一種貨幣對另一種貨幣的兌換或換算 。 ? 外匯交易風險 指匯價變動對企業(yè)交易過程中所發(fā)生的應收款和應付款現(xiàn)金流量的影響 。 ? ? —— 經(jīng)濟風險。 ?一、選擇貨幣法 ? 本幣計價結(jié)算； ? 債權(quán)選擇硬貨幣，債務選擇軟貨幣； ? 多種貨幣計價（軟硬搭配） 二、外匯風險管理方法 ?二、貨幣保值法 ? 選擇某種價值穩(wěn)定的資產(chǎn)保值，結(jié)算時按選定資產(chǎn)的金額支付合同貨幣。 ?五、組對法： ? 作一筆與所用外匯有緊密聯(lián)系的另一種貨幣的等金額、同期限的反向交易。 t90 (1)借入本幣 t0 （ 2）即期交易 （ 3）投資 A 提前收付法（ LSI） : 外匯債權(quán)：提前收款 —— 即期賣出，換成本幣 —— 投資。是無追索權(quán)的貼現(xiàn)。涉外經(jīng)濟體一旦匯率變動而受損，可又保險公司給予適當補償。 ?外匯風險的構(gòu)成要素 ?外匯風險三種類型的比較 ?簡述企業(yè)外匯風險管理方法 ?計算 ?套匯、套利的判斷與操作。 思考題： ? 概念 ? 外匯即期交易 外匯遠期交易 外匯掉期交易 地點套匯 套利 套期保值 外匯投機 外匯期貨 外匯期權(quán) 利率互換 貨幣互換 外匯風險 交易風險 會計風險 經(jīng)濟風險 ? 問答 ? 說明外匯市場的參與者和交易結(jié)構(gòu)。 ?九、對銷貿(mào)易法 將進口與出口相互聯(lián)系進行貨物貿(mào)易的方法。 t90 (1)借入本幣 t0 （ 2）即期交易 （ 3）提前付款 A ?八、國際信貸法 ?出口信貸：出口國官方機構(gòu) ?或政府給予補貼的商業(yè)銀行， ?以優(yōu)惠利率向本國出口商或外 ?國進口商提供的與出口項目相 ?聯(lián)系的長期資金融通。 ?七、利用外匯市場和資金市場 ?遠期交易、期貨交易和期權(quán)交易 ? t90 t90 ?遠期、期貨 t90 t90 ?期權(quán) 借款與投資（ BSI） : 外匯債權(quán)：借外匯 —— 即期賣出，換成本幣 —— 投資。 ? 調(diào)整公式： 即期交易價格調(diào)整：調(diào)整后價格 =原價（ 1+外匯貶值幅度） ?壓價保值法： ? 進口商品用硬貨幣計價結(jié)算時，將匯率損失從貨價中扣除。 ? 匯率變化影響的凈現(xiàn)值公式如下： ?? ??? ntttttdERCOFCIFNPV0 )1()(?三種風險比較： ? 交易風險會帶來實際損失，會計風險只是帳面損失； ? 交易和會計風險是過去交易帶來的風險并可以計量，經(jīng)濟風險存在未來并不可計量； ? 交易風險是一次性的，經(jīng)濟風險是長期的。 ? 換算風險 又稱會計風險，指匯價變動對國際經(jīng)營企業(yè)報表歸并的影響。 ? 時間要素 ? 指的是在不同的時點 ， 匯價往往發(fā)生變動而不相同 。 ? ? 貨幣互換必然涉及利率互換，簡單的貨幣互換
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