第六講期貨市場行情分析(已修改)
2026-01-16 14:39 本頁面
【正文】 第六講 期貨市場行情分析 第一節(jié) 基本因素分析法 一、基本因素分析法 基本因素分析法 是根據(jù)商品的基本價值，供給與需求關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的種種因素來預(yù)測期貨商品價格走勢的分析方法。 期貨交易者利用基本因素分析法，通過分析實際決定與影響期貨商品價格的基本宏觀因素，來判斷和預(yù)測期貨市場的長期價格趨勢，即所謂大勢。 二、商品期貨價格形成的基礎(chǔ) 由于到期商品期貨合約必須實物交割，因此，現(xiàn)貨商品實際價值就是商品期貨價格形成的基礎(chǔ)。 （一）商品生產(chǎn)成本：指商品生產(chǎn)所耗費的物質(zhì)資料價值加上勞動者勞動所創(chuàng)造的價值增值部分，加上產(chǎn)業(yè)資本的平均利潤。 （二）期貨交易成本（ E）：商品期貨交易過程中，交易者必須支付的有關(guān)交易費用。（傭金、手續(xù)費、交易稅、保證金利息的等） （三）期貨商品流通費用（ C） 商品運雜費 商品倉儲費 （四）交易者預(yù)期利潤（ R）：是期貨交易者投資于期貨交易所期望獲得的平均報酬。 F=P+（ C+E+R） 三、影響期貨商品價格波動的基本因素 （一）現(xiàn)貨市場的基本供求狀況 現(xiàn)貨市場的供給因素 （ 1）前期庫存量：又稱期初存量，是指上期（年、季、月）積存下來可供社會消費的商品實物量。 （ 2）本期生產(chǎn)量：市場供給的主導(dǎo)力量，商品生產(chǎn)者可能受各種因素的影響改變其生產(chǎn)計劃從而影響產(chǎn)量。 （ 3）本期進口量：國內(nèi)生產(chǎn)的補充，通常受國內(nèi)供求狀況、國際市場價格、匯率及國家進口政策影響而變化。 現(xiàn)貨市場的需求因素 （ 1）本期國內(nèi)消費量：影響期內(nèi)消費量變化的因素有：收入分配、就業(yè)形勢、儲蓄傾向、人口結(jié)構(gòu)、商品新用途、替代品的開發(fā)應(yīng)用等。 （ 2）本期內(nèi)出口量：要注意分析實際出口量與計劃出口量的差別、合同訂約期和交貨期、國際市場供求狀況、本國及進口國外貿(mào)政策等。 （二）宏觀經(jīng)濟形勢的因素 經(jīng)濟周期 經(jīng)濟處于復(fù)蘇和繁榮時期，由于投資需求和消費需求旺盛，一般刺激商品價格上升。經(jīng)濟處于衰退和蕭條期時，則反之。 金融貨幣因素 （ 1）貨幣供應(yīng)量：一般而言，貨幣供應(yīng)量增加時，商品價格隨之上升，反之則下降。（利率的調(diào)整一般可以作為貨幣供給量變動的指標，提高利率可能會引起期貨商品價格下跌，反之，則會促使期貨價格上漲） （ 2）匯率：當本幣貶值時，以本國貨幣表示的外國商品價格將上升，進口減少；以外國貨幣表示的本國商品價格下降，出口增加；因此，總體會引起國內(nèi)商品價格水平的上漲。反之，則反之。 （三）政治形勢和政策措施 政治因素包括的范圍很廣，國際方面如戰(zhàn)爭、禁運、戰(zhàn)略性物資主產(chǎn)國政變以及重要國家元首更迭等。國內(nèi)方面如大選、政變、罷工、內(nèi)戰(zhàn)等。突發(fā)的政治事件一般會引發(fā)商品囤積和價格上漲。 （四）市場投機因素 由于期貨市場是公開的自由市場，因此難免會有一些實力雄厚的投機集團入市推波助瀾，同時不免會受到機構(gòu)大戶的操縱與控制，造成投機性的期貨商品價格大起大落。 （五）心理因素 所謂心理因素就是交易者整體對市場的信心，俗稱“人氣”。心理因素是影響期貨價格的重要因素。 （六）自然條件 自然條件主要是指氣候條件、地理變化以及自然災(zāi)害等，如洪澇災(zāi)害、
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