金融工程學(xué)新ppt課件(2)(已修改)
2025-09-23 20:24 本頁面
【正文】 第二章 金融工程的基本分析方法與 MM理論 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系 第二章 金融工程的基本分 析方法與 MM理論 ? 金融工程的基本分析方法 ? MM理論 ? MM定理的修正 167。 2—1 金融工程的基本分析方法 ?一、無套利均衡分析方法 ? ——一個能產(chǎn)生無風(fēng)險贏利的交易策略。 即：投入 S=0，收益 Y0。 ? ?原則：市場價格將會由于套利行為進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，最終回到均衡狀態(tài)。 ?原理：金融產(chǎn)品在市場上有合理的定價，是這個價格使得市場不存在套利機(jī)會。 一、 無套利均衡分析方法 ? 表現(xiàn) :（ 1）同損益，同價格； （ 2）靜態(tài)組合復(fù)制定價 —— 證券 A和一個投資組合 B，最終市場價值和盈虧情況相同，則期初定價應(yīng)相同； （ 3）動態(tài)組合復(fù)制定價（自融資交易策略）。 一、 無套利均衡分析方法 ? 3. 無套利價格 Eg1. 一國利率市場行情 (連續(xù)復(fù)利計息 ) 則 ,應(yīng)該如何套利 ? 0 6個月 12個月 套利過程 : ? （ 1）投資者以 r=10%的利率借入 1000萬元 ,期限為 6個月； ? （ 2）同時簽訂一份遠(yuǎn)期合約（買入） —— 以保障他在 6 個月之后 可以以 =11%的利率借款 該筆遠(yuǎn)期借款額度為 萬元； ? （ 3）在即期市場以 r*=12%的利率貸出一年期金額為 1000萬元的款項； ? （ 4）一年到期后，回收貸款本息和 萬元，償 還遠(yuǎn)期借款的本息和： 萬元； ? （ 5）則差額 11271110=17萬元即為無風(fēng)險套利所得。 ? （ 6）思考：在
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