【正文】 摘 要一、融資租賃的定義和特征根據(jù)我國《合同法》和《融資租賃法草案》的定義，融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物和供貨人的選擇或認(rèn)可，將其從供貨人處取得的租賃物按融資租賃合同的約定出租給承租人占有、使用，向承租人收取租金，最短租賃期限為一年的交易活動(dòng)。融資租賃的特征包括：（一）融物和融資的雙重職能融資租賃使融資和融物相結(jié)合，租賃公司兼有金融機(jī)構(gòu)和貿(mào)易機(jī)構(gòu)的雙重功能，因此融資租賃比銀行信用具有更強(qiáng)的約束力。由于融資租賃將設(shè)備的生產(chǎn)廠商與設(shè)備的實(shí)際使用單位連接起來，有利于促進(jìn)產(chǎn)銷結(jié)合。（二）融資租賃具有三方當(dāng)事人，并且同時(shí)具備兩個(gè)或兩個(gè)以上的合同融資租賃的三方當(dāng)事人包括出租方、承租方和供貨方，三方之間需簽訂并且履行租賃合同與購貨合同，從而構(gòu)成一筆租賃交易的整體。租賃合同的簽訂和履行是購貨合同簽訂和履行的前提，購貨合同的履行是一筆租賃業(yè)務(wù)完成不可缺少的一部分。以上述關(guān)系為前提，出租方有根據(jù)購貨合同購買物件，并且支付貨款的責(zé)任和義務(wù)，承租方則有根據(jù)租賃合同獲得物件的使用權(quán)，并且按合同規(guī)定的條款支付租金的責(zé)任和義務(wù)。（三）承租方有對(duì)租賃物及供貨方進(jìn)行選擇的權(quán)利出租方不能干涉承租方對(duì)租賃物的選擇，承租方還有權(quán)選擇供貨方。如果出租方是應(yīng)承租方的要求，或是出于提供更為周到的服務(wù)，可以向承租方推薦租賃物件或推薦供貨方，但是其決定權(quán)仍是承租方。因此，出租方也不對(duì)承租方的選擇所造成的后果承擔(dān)責(zé)任。（四）所有權(quán)歸出租方，使用權(quán)歸承租方財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)與使用權(quán)呈分離狀態(tài)。所有權(quán)與使用權(quán)的分離，擺脫了傳統(tǒng)的財(cái)產(chǎn)占有觀念，所有權(quán)因素被淡化，有利于確定現(xiàn)代化的經(jīng)營方式，以適應(yīng)社會(huì)化大生產(chǎn)的要求。（五）租賃合同不可解約出租方在一個(gè)較長的租賃時(shí)期內(nèi)，通過收取租金來收回全部投資，即租金采用分期歸流的形式。租金的性質(zhì)實(shí)為承租方對(duì)物件使用權(quán)的獲得而按期所付出的代價(jià)。由于租賃期是一個(gè)連續(xù)的、不間斷的期間，加之融資租賃的承租人的特定性和租賃物件的被指定性，決定了租賃合同不可節(jié)約。二、全球融資租賃市場(chǎng)根據(jù)世界租賃年鑒的統(tǒng)計(jì)，2004年全球租賃市場(chǎng)投資規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，%，比2003交易量增長了1075億美元。%，總量首次超過了美國，德國、意大利、英國、法國、西班牙、奧地利在全球租賃市場(chǎng)總量排名前十名的國家中占據(jù)了六席。而北美地區(qū)的租賃市場(chǎng)呈現(xiàn)一副穩(wěn)步增長的態(tài)勢(shì)，總量增至2407億美元，%和19%的增長率。%，特別是阿根廷、巴西、哥倫比亞、哥斯達(dá)黎加、墨西哥等國的租賃總量取得了突飛猛進(jìn)。2004年全球租賃市場(chǎng)各大洲或地區(qū)總量情況單位：億美元排名地區(qū)年度總量年度增長全球租賃市場(chǎng)份額全球市場(chǎng)年度份額增長率1北美洲2歐洲3亞洲4澳大利亞和新西蘭5非洲6南美洲數(shù)據(jù)來源：世界租賃年報(bào)從各國在租賃市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，美國、日本、德國仍穩(wěn)居前三位，英國盡管總量上遭遇了小幅滑坡，但排名仍上升一位，居第五位。在總量排名世界前五十的國家或地區(qū)中，只有六個(gè)國家或地區(qū)出現(xiàn)了負(fù)增長，%%。而阿根廷、巴西、俄羅斯和哥倫比亞則有強(qiáng)勢(shì)增長，增長率分別達(dá)到575%、%、%%。2004年租賃總量排名全球前五十的國家和地區(qū)排名國家年度總量年度增長率市場(chǎng)滲透率1美國2日本3德國4意大利5英國6法國7加拿大8西班牙9澳大利亞10奧地利11俄羅斯12南非15－13荷蘭14瑞士15瑞典16丹麥2017比利時(shí)18巴西19捷克20波蘭21匈牙利22韓國23葡萄牙24挪威25土耳其26中國－27墨西哥28羅馬尼亞29希臘30芬蘭31中國香港－32斯洛伐克33愛爾蘭0－34哥倫比亞－35斯洛文尼亞36中國臺(tái)灣37智利38摩洛哥39印度40新西蘭－41尼日利亞－42秘魯43阿根廷44盧森堡－45斯里蘭卡46馬來西亞－47愛沙尼亞48沙特阿拉伯－49巴基斯坦50哥斯達(dá)黎加－數(shù)據(jù)來源：世界租賃年報(bào)從上表可以看出，發(fā)達(dá)國家的租賃市場(chǎng)滲透率明顯較高，美國、加拿大、西班牙、澳大利亞等國均超過了20%，說明融資租賃已成為發(fā)達(dá)國家較為成熟的融資方式，為社會(huì)廣泛地接受。三、行業(yè)政策環(huán)境分析（一）合同和財(cái)產(chǎn)法合同與財(cái)產(chǎn)法主要是界定融資租賃的法律性質(zhì)、規(guī)范各方當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)的法律?！吨腥A人民共和國合同法》于1999年3月15日全國人大第二次會(huì)議通過，其分則第十四章共14條即第237250條列專章規(guī)范了“融資租賃合同”的內(nèi)容。在《合同法》中專門規(guī)范融資租賃合同，賦予融資租賃以獨(dú)立的法律地位。雖然《合同法》對(duì)融資租賃的基本內(nèi)容進(jìn)行了規(guī)范，但沒有對(duì)租賃的發(fā)展形式如出售回租、轉(zhuǎn)租賃、杠桿租賃、項(xiàng)目融資租賃等作出規(guī)定。在此之前，最高人民法院于1996年發(fā)布了《關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件若干問題的規(guī)定》，以司法解釋的形式彌補(bǔ)了立法不足的空白，解決了租賃業(yè)當(dāng)時(shí)面臨的訴訟難的狀況。另外，《物權(quán)法》頒布后，融資租賃的立法保障得到加強(qiáng)。（二）會(huì)計(jì)和稅務(wù)法規(guī)1．會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——租賃》中，第一章第三款中指出：租賃業(yè)務(wù)對(duì)于專門從事租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)而言屬于主營業(yè)務(wù)；而對(duì)一般企業(yè)而言，可能是特殊業(yè)務(wù)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在對(duì)租賃進(jìn)行恰當(dāng)分類的基礎(chǔ)上，正確把握適用條款。租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已經(jīng)考慮到國際慣例，對(duì)于專門從事租賃經(jīng)營業(yè)務(wù)的企業(yè)和采用租賃貿(mào)易完成交易的兩類不同性質(zhì)的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行區(qū)分。在會(huì)計(jì)處理和信息披露上已經(jīng)允許作為特殊業(yè)務(wù)使用租賃。與《合同法》不同的是：租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則把租賃分為融資租賃和經(jīng)營性租賃，而合同法把租賃分為租賃和融資租賃。如果融資租賃的定義是相同的，那么租賃和經(jīng)營性租賃應(yīng)該屬于同類。只不過會(huì)計(jì)準(zhǔn)則劃分的更專業(yè)，更詳細(xì)。2．稅收法規(guī)在我國稅收法規(guī)中，一直沒有形成系統(tǒng)的法律規(guī)范，僅僅是零星的、個(gè)別的調(diào)整。比如財(cái)政部、國家稅務(wù)總局等部門在一些行政法規(guī)中零星提到融資租賃，沒有形成系統(tǒng)完備的融資租賃稅收法律，各地執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)也存在差異，例如出售回租業(yè)務(wù)的增值稅問題。這些問題的不確定狀態(tài)導(dǎo)致租賃公司特別是重視法律的外商投資租賃公司和潛在投資者顧慮重重，不敢輕易決策。（三）租賃公司機(jī)構(gòu)管理法1．新《外商投資租賃公司審批管理辦法》與2001年9月原外經(jīng)貿(mào)部發(fā)布的《外商投資租賃公司審批管理暫行辦法》相比，新《外商投資租賃公司審批管理辦法》有幾點(diǎn)不同：以往僅限于以合資或者合作形式設(shè)立外商投資租賃公司，現(xiàn)在外商可以獨(dú)資舉辦租賃公司；公司組成形式由原來限定的有限責(zé)任公司擴(kuò)大為“有限責(zé)任公司或股份有限公司”的形式；對(duì)企業(yè)申請(qǐng)和政府部門的審批有了更明確的時(shí)間表，審批部門必須在60日內(nèi)就企業(yè)申請(qǐng)做出回答。新《辦法》不僅允許外商設(shè)立獨(dú)資租賃公司，開展經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)，并且進(jìn)一步開放了融資性租賃業(yè)務(wù)。新《辦法》對(duì)外商投資租賃公司和外商投資融資租賃公司的外方投資者提出的最低資本要求統(tǒng)一降低為500萬美元，這與我國在入世時(shí)承諾的內(nèi)容一致。同時(shí)，外商投資融資租賃公司的最低注冊(cè)資本也由原來的2000萬美元降低為1000萬美元，外商投資租賃公司的最低注冊(cè)資本由原來的500萬美元調(diào)整為無特別限制。在降低投資門檻的同時(shí)，商務(wù)部為防范風(fēng)險(xiǎn)，保障經(jīng)營安全，特別強(qiáng)調(diào)了對(duì)外商投資租賃企業(yè)的監(jiān)管，要求外商投資融資租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)“一般不得超過凈資產(chǎn)總額的10倍”。其中“風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”是按企業(yè)的總資產(chǎn)減去現(xiàn)金、銀行存款、國債和委托租賃資產(chǎn)后的剩余資產(chǎn)總額確定。而且，外商投資融資租賃公司還應(yīng)每年向商務(wù)部報(bào)送上一年業(yè)務(wù)經(jīng)營情況報(bào)告和上一年經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。2．新《金融租賃公司管理辦法》經(jīng)中國銀監(jiān)會(huì)修訂的《金融租賃公司管理辦法》于2007年3月1日開始施行。新修訂的內(nèi)容包括：一、在股東資格方面，新辦法提出了主要出資人的概念，規(guī)定只有商業(yè)銀行、租賃公司、主營業(yè)務(wù)為制造適合融資租賃交易產(chǎn)品的大型企業(yè)及其他銀監(jiān)會(huì)認(rèn)可的金融機(jī)構(gòu)才可以成為主要出資人。二、原辦法規(guī)定金融租賃公司最低注冊(cè)資本僅為5億元人民幣或等值的自由兌換貨幣，新辦法降為1億元人民幣或等值的自由兌換貨幣，并提出必須滿足8%的資本充足率要求。三、新辦法取消了原辦法中“向承租人提供租賃項(xiàng)下的流動(dòng)資金貸款，有價(jià)證券投資、金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資，擔(dān)?！钡葮I(yè)務(wù)，增加了“吸收股東一年期（含）以上定期存款，向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓應(yīng)收租賃款”業(yè)務(wù)，根據(jù)《辦法》，金融租賃公司可經(jīng)營如下業(yè)務(wù)：融資租賃業(yè)務(wù)；吸收股東1年期（含）以上定期存款；接受承租人的租賃保證金；向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓應(yīng)收租賃款；經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行金融債券等，但不得吸收銀行股東的存款。經(jīng)營業(yè)務(wù)中涉及外匯管理事項(xiàng)的，需遵守國家外匯管理有關(guān)規(guī)定。此外，新《辦法》重點(diǎn)就關(guān)聯(lián)交易和售后回租交易提出了明確的監(jiān)管要求。在關(guān)聯(lián)交易上，要求金融租賃公司建立關(guān)聯(lián)交易的識(shí)別、審批及報(bào)告制度；在售后回租業(yè)務(wù)上，要求真正實(shí)現(xiàn)合格租賃標(biāo)的物的買賣及租賃，防止把售后回租業(yè)務(wù)做成貸款。商業(yè)銀行進(jìn)入融資租賃行業(yè)，對(duì)銀行本身及融資租賃行業(yè)都具有重要意義。銀行可以發(fā)揮自身的資金優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)，提高贏利能力，最終提高商業(yè)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這也符合國際一些主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家商業(yè)銀行經(jīng)營融資租賃業(yè)務(wù)的慣例；融資租賃行業(yè)可以利用商業(yè)銀行較豐富的專業(yè)金融人才、客戶資源、營銷網(wǎng)絡(luò)、無形資產(chǎn)等方面的優(yōu)勢(shì)，融資租賃行業(yè)必將更好地促進(jìn)融資租賃行業(yè)的健康發(fā)展，更好地促進(jìn)企業(yè)設(shè)備銷售，技術(shù)更新乃至社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。四、中國融資租賃業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國融資租賃業(yè)在近20年間累計(jì)租賃業(yè)務(wù)額達(dá)1900億元，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長起到了一定的促進(jìn)作用。改革開放之初，我國約有50萬家企業(yè)，其中絕大部分存在著設(shè)備陳舊、工藝落后、亟待更新改造等問題，而技術(shù)改造離不開必要的資金支持，盡管國家每年都拿出大量資金用于技術(shù)改造，但依然難以滿足眾多企業(yè)的資金需求。融資租賃恰好成為解決我國企業(yè)技改資金供求矛盾的有效手段之一。各租賃公司根據(jù)國家的產(chǎn)業(yè)政策，把握投資方向，通過融資租賃為機(jī)械、電子、電力、輕紡、化工、石油、交通運(yùn)輸、建材等20多個(gè)行業(yè)的60000家企業(yè)提供了先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，促進(jìn)了企業(yè)的技術(shù)改造與技術(shù)進(jìn)步。中國租賃協(xié)會(huì)籌備組召集人、《中國租賃藍(lán)皮書》主編楊海田指出2008年我國融資租賃業(yè)迅速發(fā)展，全國70家已正式開展融資租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)全年融資租賃業(yè)務(wù)總量約為1550億元。其中，金融租賃11家公司約為630億元；外商租賃34家公司約為500億元；內(nèi)資租賃25家公司約為320億元。下圖為近年來，租賃和商務(wù)服務(wù)固定資產(chǎn)投資的估算值變化情況，四年來，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資額均保持20%以上的增速。數(shù)據(jù)來源：現(xiàn)代租賃網(wǎng)租賃和商務(wù)服務(wù)固定資產(chǎn)投資的估算值變化下圖為2008年12個(gè)月租賃和商務(wù)服務(wù)也固定資產(chǎn)投資狀況，從中可以看出11月和12月的投資額最高，但2008年租賃滲透率的峰值發(fā)生在3月份。數(shù)據(jù)來源：現(xiàn)代租賃網(wǎng)月租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資額及租賃滲透率五、行業(yè)授信風(fēng)險(xiǎn)分析及提示（一）經(jīng)營環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析及提示1．經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)行業(yè)的影響及風(fēng)險(xiǎn)提示我國的GDP已經(jīng)連續(xù)多年高速增長，2008年我國的GDP達(dá)到300670億元，比上年增長9%，六年來首次年增速達(dá)到低于10%。宏觀調(diào)控將導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資需求上升。而融資租賃的租賃物是以固定資產(chǎn)為主，在國家投資政策的引導(dǎo)下，社會(huì)固定資產(chǎn)投資的有效需求的上升，必將直接影響到融資租賃的投放量。宏觀調(diào)控對(duì)固定資產(chǎn)投資的影響將對(duì)工程機(jī)械租賃市場(chǎng)產(chǎn)生正面影響，這是由于固定資產(chǎn)投資需求的上升將促進(jìn)對(duì)工程機(jī)械的需求，從而增加工程機(jī)械租賃市場(chǎng)的需求。2011年，政府的宏觀調(diào)控政策將促進(jìn)國內(nèi)融資租賃行業(yè)的發(fā)展，從長期來看，由于我國融資租賃行業(yè)還處于初級(jí)階段，未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?．貨幣政策對(duì)行業(yè)的影響及風(fēng)險(xiǎn)提示首先，面對(duì)宏觀環(huán)境的驟變和體制性的政策導(dǎo)向，充沛的流動(dòng)性可以預(yù)期將洶涌而出。直接影響到融資租賃的投放。按照相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，經(jīng)營融資租賃業(yè)務(wù)的公司的資本充足率為8%，即允許資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到92%，因此融資租賃公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)張主要是通過財(cái)務(wù)杠桿完成的。宏觀調(diào)控將會(huì)擴(kuò)張公司規(guī)模的擴(kuò)張，融資業(yè)務(wù)量上升。其次，利率的下降將給“短借長用”的融資租賃公司造成利率風(fēng)險(xiǎn)收益。經(jīng)營融資租賃的公司是通過利差及財(cái)務(wù)杠桿來實(shí)現(xiàn)盈利。由于融資租賃公司的平均租賃期限在三年左右，從事飛機(jī)、船舶融資租賃的期限更長，而租賃公司從銀行的融資卻以一年內(nèi)的短期借貸為主，利率下降將形成利率收益。2008年，寬松的貨幣政策將給融資租賃行業(yè)帶來正面的影響，融資租賃的業(yè)務(wù)量將擴(kuò)張。（二）承租人信用風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)提示信用風(fēng)險(xiǎn)是融資租賃公司直接面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，承租人不按融資租賃合同約定履行融資租賃合同義務(wù)，在財(cái)務(wù)報(bào)表上形成呆賬、壞賬，進(jìn)而有可能導(dǎo)致融資租賃公司的破產(chǎn)。通常認(rèn)為承租人非實(shí)質(zhì)性違約和承租人經(jīng)營狀況惡化，是導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，而前者產(chǎn)生的原因主要是整個(gè)社會(huì)的信用狀況以及公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，后者則是受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，處于國家宏觀調(diào)控重點(diǎn)領(lǐng)域內(nèi)的承租企業(yè)必將受到影響，租金逾期，信用