【正文】 電子科技有限公司股權(quán)投資項(xiàng)目盡職調(diào)查報(bào)告　　　　　　2011年8月目 錄一、行業(yè)背景介紹 4. 行業(yè)基本情況 4. 主要產(chǎn)業(yè)政策 6. 行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 7. 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及容量 10. 分析及小結(jié) 13二、企業(yè)基本情況 14. 基本信息 14. 歷史沿革 14. 法人治理結(jié)構(gòu) 18. 人力資源情況 19. 分析及小結(jié) 21三、業(yè)務(wù)與技術(shù)介紹 23. 主要業(yè)務(wù)介紹 23. 主要生產(chǎn)技術(shù)和工藝 23. 生產(chǎn)模式及產(chǎn)能 27. 質(zhì)量控制 28. 技術(shù)研發(fā) 29. 分析及小結(jié) 31四、銷(xiāo)售與采購(gòu)介紹 33. 銷(xiāo)售情況 33. 采購(gòu)情況 38. 分析及小結(jié) 39五、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況 41. 主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 41. 優(yōu)劣勢(shì)比較 43. 分析及小結(jié) 46六、財(cái)務(wù)情況及預(yù)測(cè) 46. 基本財(cái)務(wù)狀況 46. 未來(lái)三年財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 49七、投資及退出方案 50. 投資方案 50. 退出機(jī)制 51八、結(jié) 論 52本項(xiàng)目組對(duì)電子科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：電子或公司）進(jìn)行了細(xì)致的盡職調(diào)查，向電子提交了全面的盡職調(diào)查清單，根據(jù)公司提供的相關(guān)文件資料，并通過(guò)對(duì)其進(jìn)行實(shí)地調(diào)查、相關(guān)人員訪談、客戶(hù)拜訪等核查方式，對(duì)電子的基本情況、歷史沿革、行業(yè)情況、業(yè)務(wù)和技術(shù)、財(cái)務(wù)狀況等各方面進(jìn)行了深入了解，現(xiàn)根據(jù)盡職調(diào)查情況出具本報(bào)告。一、行業(yè)背景介紹電子主要為石油天然氣公司下屬的地球物理勘探公司提供地震數(shù)據(jù)采集的設(shè)備及服務(wù)，屬于石油勘探行業(yè)中的地震數(shù)據(jù)采集子行業(yè)。. 行業(yè)基本情況1. 石油勘探行業(yè)所謂石油勘探，就是為了尋找和查明油氣資源，而利用各種勘探手段了解地下的地質(zhì)狀況，認(rèn)識(shí)生油、儲(chǔ)油、油氣運(yùn)移、聚集、保存等條件，綜合評(píng)價(jià)含油氣遠(yuǎn)景，確定油氣聚集的有利地區(qū)，找到儲(chǔ)油氣的圈閉，并探明油氣田面積，搞清油氣層情況和產(chǎn)出能力的過(guò)程。石油勘探作為石油行業(yè)的上游業(yè)務(wù)，包括地震數(shù)據(jù)采集、地震數(shù)據(jù)處理解釋、地震地質(zhì)分析、井位部署和鉆井開(kāi)采等流程，是石油行業(yè)的起始，： 勘 探 開(kāi) 發(fā) 生 產(chǎn)參與公司地震數(shù)據(jù)采集公司數(shù)據(jù)處理解釋公司地球化學(xué)公司鉆井公司測(cè)井公司地震技術(shù)服務(wù)公司測(cè)井公司錄井公司鉆井公司地面工程公司地下作業(yè)公司采油公司測(cè)井公司地震技術(shù)服務(wù)公司查明有利油氣生成和聚集的條件發(fā)現(xiàn)有利圈閉，尋找油氣藏發(fā)現(xiàn)巖石、土壤、水等化學(xué)成分鉆預(yù)探井、評(píng)價(jià)井測(cè)量主要地層參數(shù)，尋找油氣層尋找更加精細(xì)的地層構(gòu)造測(cè)量油氣水分布，為布井打基礎(chǔ)記錄數(shù)據(jù)鉆生產(chǎn)井、注水井油氣集輸、管網(wǎng)設(shè)計(jì)井的維修、維護(hù)試油、采油、提高采收率測(cè)定殘余油分布油藏檢測(cè)，油藏優(yōu)化主要任務(wù)主要目的估算儲(chǔ)量，為開(kāi)發(fā)階段的井網(wǎng)設(shè)計(jì)打基礎(chǔ)布置井網(wǎng)，鉆生產(chǎn)井和注水井，為采油打基礎(chǔ)盡可能地提高石油產(chǎn)量 石油行業(yè)上游業(yè)務(wù)介紹圖目前石油勘探主要采取地震勘探的方式，該方式的原理即由人工制造強(qiáng)烈的震動(dòng)(一般是在地下不深處的爆炸)所引起的彈性波在巖石中傳播時(shí)，當(dāng)遇著巖層的分界面，便產(chǎn)生反射波或折射波，在它返回地面時(shí)用高度靈敏的儀器記錄下來(lái)，根據(jù)波的傳播路線(xiàn)和時(shí)間，確定發(fā)生反射波或折射波的巖層界面的埋藏深度和形狀，認(rèn)識(shí)地下地質(zhì)構(gòu)造，以尋找油氣圈閉。2. 地震數(shù)據(jù)采集子行業(yè)地震數(shù)據(jù)采集是基于地球物理學(xué)和石油地質(zhì)學(xué)理論，使用地震記錄儀及地震檢波器采集人工震源激發(fā)的地震波在地殼內(nèi)傳播信息的過(guò)程。地震數(shù)據(jù)采集主要指激發(fā)和接收地震波并將其展示出來(lái)，包括測(cè)量→鉆淺井孔埋炸藥（在使用炸藥震源時(shí)）→埋檢波器→布置電纜線(xiàn)至儀器車(chē)幾個(gè)工序。測(cè)量的任務(wù)是定好測(cè)線(xiàn)及爆炸點(diǎn)和接收點(diǎn)的位置。鉆井的任務(wù)是準(zhǔn)備好可放入炸藥的淺井，埋炸藥就是向井中放入炸藥，以在爆炸后產(chǎn)生出地震波。地震波遇巖層界面反射回來(lái)被檢波器接收并傳到儀器車(chē)，儀器車(chē)將檢波器傳來(lái)的信號(hào)記錄下來(lái)，這就獲得了用以研究地下油氣埋藏情況的地震記錄（）。 地震數(shù)據(jù)采集示范圖目前，地震數(shù)據(jù)采集時(shí)可以分為一維、二維、三維勘探。地震勘探中的一維勘探是觀測(cè)一個(gè)點(diǎn)的地下情況；二維勘探是觀測(cè)一條線(xiàn)下面的地下情況；三維勘探是觀測(cè)一塊面積下面的地下情況。. 主要產(chǎn)業(yè)政策我國(guó)政府高度重視石油天然氣產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)，勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)服務(wù)也一直受到較多的政策支持。原國(guó)家計(jì)委2000 年制定《當(dāng)前國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)目錄》中明確規(guī)定：“石油天然氣勘探、開(kāi)采及利用、油氣伴生資源綜合利用、油田提高采收率技術(shù)開(kāi)發(fā)是石油天然氣領(lǐng)域國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)。” 國(guó)務(wù)院國(guó)發(fā)[2005]44 號(hào)《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006－2020 年）》明確將復(fù)雜地質(zhì)條件下的油氣資源勘探開(kāi)發(fā)列為“重點(diǎn)任務(wù)和優(yōu)先主題”。十屆全國(guó)人大第四次會(huì)議通過(guò)的《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十一個(gè)五年規(guī)劃綱要》明確要求“加大油氣資源勘探力度、開(kāi)發(fā)西部地區(qū)資源”。. 行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀1. 全球石油資源緊張帶動(dòng)上游勘探開(kāi)發(fā)投資持續(xù)增長(zhǎng)根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）《世界能源展望2010》預(yù)計(jì)，全球石油需求（生物燃料除外）繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，到2035年達(dá)到約9900萬(wàn)桶/天，比2009年高出1500萬(wàn)桶/天。上述需求凈增長(zhǎng)主要自非經(jīng)合組織國(guó)家，幾乎一半來(lái)自中國(guó)，這主要是交通運(yùn)輸燃料的使用日益上升造成的。另外，根據(jù)《BP 世界能源統(tǒng)計(jì)2010》的數(shù)據(jù)，2009 年底世界范圍內(nèi)石油探明儲(chǔ)量為1,817 億噸，當(dāng)年產(chǎn)量約為38 億噸，假設(shè)將來(lái)的產(chǎn)量繼續(xù)保持在2009 年的水平，那么，剩余儲(chǔ)量?jī)H可開(kāi)采約48 年。因此，在能源緊缺的背景下，主要石油公司和各國(guó)政府都將石油勘探開(kāi)發(fā)作為戰(zhàn)略重點(diǎn)，加大勘探開(kāi)發(fā)投資力度。短期來(lái)看，為確保未來(lái)油價(jià)上漲時(shí)有足夠的原油供給，石油公司也不會(huì)因油價(jià)的短期調(diào)整而大幅削減勘探開(kāi)發(fā)投資。因此盡管2009 年石油價(jià)格低位運(yùn)行，?？松梨诘仁澜缥宕笫凸究碧劫M(fèi)用支出總和仍創(chuàng)2003 年以來(lái)的新高， 億美元，%（）。 數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司年報(bào) 世界主要石油公司勘探費(fèi)用與原油價(jià)格圖2. 我國(guó)石油對(duì)外依存度高的現(xiàn)狀促使三大石油公司不斷加大勘探投入油氣資源的消費(fèi)量與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)。伴隨工業(yè)化的深入進(jìn)行，我國(guó)石油消費(fèi)年增長(zhǎng)速度大幅度提高。同時(shí)，我國(guó)主力油田大多已經(jīng)歷長(zhǎng)期開(kāi)采，面臨穩(wěn)產(chǎn)問(wèn)題，我國(guó)的石油對(duì)外依存度逐年提升。到2009 年，我國(guó)石油消費(fèi)量比2003 %，%，%，石油對(duì)外依存度超過(guò)了50%。較高的原油對(duì)外依存度不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，迫切要求我國(guó)石油工業(yè)加大勘探開(kāi)發(fā)力度，尋找新的油氣資源、提高油田的開(kāi)采效率。根據(jù)第三次油氣資源評(píng)價(jià)情況顯示（《國(guó)土資源報(bào)》2008 年8 月18 日），我國(guó)石油遠(yuǎn)景資源量為1,086 億噸、地質(zhì)資源量為765 億噸、可采資源量為212 億噸，資源勘探工作僅進(jìn)入中期；天然氣遠(yuǎn)景資源量56 萬(wàn)億立方米，地質(zhì)資源量35 萬(wàn)億立方米，可采資源量22 萬(wàn)億立方米，勘探工作處于早期，因此我國(guó)仍然有大量的勘探開(kāi)發(fā)工作可做。根據(jù)我國(guó)三大石油公司的年報(bào)數(shù)據(jù)，2003 年到2009 年各大石油公司的勘探費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)， 2009 年由于受金融危機(jī)和石油價(jià)格大幅下降影響有所降低，但20032009 %，整體增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯。 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)三大石油公司年報(bào) 20042010年中國(guó)三大石油公司勘探費(fèi)用情況圖（單位：百萬(wàn)元）3. 中國(guó)石化集團(tuán)的海外石油工程業(yè)務(wù)市場(chǎng)地位不斷穩(wěn)固，且呈現(xiàn)出迅速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)也是我國(guó)石油工業(yè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)之一，我國(guó)政府一直鼓勵(lì)三大石油公司參與或控制國(guó)外油氣資源。近年來(lái)中國(guó)石化的海外業(yè)務(wù)在非洲、中東和美洲三大主力市場(chǎng)已經(jīng)逐步形成并不斷穩(wěn)固，規(guī)模效益逐步顯現(xiàn)。根據(jù)銀河證券的報(bào)告，中國(guó)石化在穩(wěn)步發(fā)展海外井筒工程、地震勘探工程基礎(chǔ)上，地面工程項(xiàng)目開(kāi)發(fā)有了重大突破，油田綜合服務(wù)工程項(xiàng)目也有了良好開(kāi)端，截止到2010年4月，中國(guó)石化已經(jīng)形成了1200 萬(wàn)噸的海外原油年產(chǎn)量，中國(guó)石化上游企業(yè)（地震勘探公司等）在非洲、中東、中南美洲、中亞、南亞等地區(qū)30 個(gè)國(guó)家及俄羅斯正在執(zhí)行301 個(gè)石油工程技術(shù)服務(wù)合同， 億美元。近年來(lái)中國(guó)石化國(guó)際石油工程業(yè)務(wù)取得了迅速的發(fā)展。2003 年至2007 億美元，年均增長(zhǎng)81%； 億美元，%。海外石油工程隊(duì)伍已達(dá)191 支。. 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及容量1. 地震數(shù)據(jù)采集子行業(yè)情況① 海外市場(chǎng)情況根據(jù)Spear amp。 Associates, 《19992010年世界石油市場(chǎng)報(bào)告》，全球油氣勘探開(kāi)發(fā)市場(chǎng)主要由地震數(shù)據(jù)采集、勘探開(kāi)發(fā)軟件及數(shù)據(jù)庫(kù)、數(shù)據(jù)處理與解釋和開(kāi)發(fā)四個(gè)部分組成。其中，開(kāi)發(fā)所占市場(chǎng)比例最大，達(dá)到74%，其次為地震數(shù)據(jù)采集，占比12%，剩余為勘探開(kāi)發(fā)軟件及數(shù)據(jù)庫(kù)、數(shù)據(jù)處理與解釋?zhuān)ǎ? 數(shù)據(jù)來(lái)源：Spear amp。 Associates, Inc. 全球油氣勘探開(kāi)發(fā)市場(chǎng)構(gòu)成圖 按照2009年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，估計(jì)全球油氣地震數(shù)據(jù)采集行業(yè)的市場(chǎng)容量將超過(guò)80億美元，并將以15%左右的速度進(jìn)行增長(zhǎng)。② 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情況國(guó)內(nèi)油氣勘探開(kāi)發(fā)市場(chǎng)方面則與全球市場(chǎng)有所差異，由于目前全球領(lǐng)先的勘探開(kāi)發(fā)軟件與數(shù)據(jù)庫(kù)供應(yīng)商均在國(guó)外，所以，國(guó)內(nèi)油氣勘探市場(chǎng)的構(gòu)成主要為：地震數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)處理與解釋和開(kāi)發(fā)三個(gè)部分。其中，開(kāi)發(fā)所占市場(chǎng)比例最大，達(dá)到74%，其次為地震數(shù)據(jù)采集，占比18%，剩余為數(shù)據(jù)處理與解釋?zhuān)ê浖?。?shù)據(jù)來(lái)源：Spear amp。 Associates, Inc. 國(guó)內(nèi)油氣勘探開(kāi)發(fā)市場(chǎng)構(gòu)成圖按照2010年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，并將保持15%左右的增長(zhǎng)速度。2. 地震檢波器市場(chǎng)容量地震檢波器是地球物理勘探公司進(jìn)行地震數(shù)據(jù)采集業(yè)務(wù)的重要裝備，目前全國(guó)現(xiàn)有地球物理勘探公司地震勘探隊(duì)200余支，一般每支地球物理勘探隊(duì)配備13萬(wàn)串不等的地震檢波器，地震檢波器的使用年限為3年。按照上述情況進(jìn)行測(cè)算，每年國(guó)內(nèi)地震檢波器的市場(chǎng)容量為人民幣13億元左右，另考慮到隨著三大石油公司越來(lái)越多地使用三維地震數(shù)據(jù)采集來(lái)代替二維地震數(shù)據(jù)采集，以及其在海外的石油勘探開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)不斷獲得斬獲，未來(lái)地震檢波器的市場(chǎng)容量將會(huì)保持15%以上的增長(zhǎng)速度。市場(chǎng)容量 = 單價(jià) * 總配置量 /使用年限 = 1000元/串 * 20000 串 * 200支 / 3 = 根據(jù)調(diào)研了解，目前地震檢波器的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求主要集中在中石油集團(tuán)和中石化集團(tuán)兩家。其中，來(lái)自中石油集團(tuán)的需求占60%左右，即人民幣8億元（主要由河北賽賽爾俊峰占據(jù)，詳見(jiàn)第五章）；中石化集團(tuán)的需求占40%。未來(lái)地震檢波器制造企業(yè)（河北俊峰除外）在該細(xì)分產(chǎn)品行業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)主要來(lái)源于中石化集團(tuán)旗下地震勘探公司海外勘探項(xiàng)目的增長(zhǎng)及對(duì)國(guó)內(nèi)西部油氣田的勘探開(kāi)發(fā)；以及中石油集團(tuán)旗下除東方物探以外的大慶油田地震勘探公司、四川石油管理局地震勘探公司、遼河油田地震勘探公司等公司。目前國(guó)內(nèi)主要有三家地震檢波器供應(yīng)商，河北賽賽爾俊峰、電子和威海雙豐物探。其中，河北賽賽爾俊峰為中石油集團(tuán)東方物探公司旗下企業(yè)，主要向東方物探公司供應(yīng)地震檢波器，目前國(guó)內(nèi)行業(yè)排名第一，約占據(jù)40%左右的市場(chǎng)份額；電子和威海雙豐物探處于國(guó)內(nèi)行業(yè)的第二集團(tuán)，主要向中石化集團(tuán)旗下的地震勘探公司及中石油集團(tuán)東方物探以外的其他地震勘探公司供應(yīng)地震檢波器，目前均占據(jù)約10%左右的市場(chǎng)份額。. 分析及小結(jié)1. 從行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，全球及國(guó)內(nèi)石油勘探和地震數(shù)據(jù)采集市場(chǎng)的空間巨大，且呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。另一方面，以中石油、中石化為代表的國(guó)內(nèi)企業(yè)在海外市場(chǎng)的地位不斷穩(wěn)固，獲得的石油勘探項(xiàng)目不斷增加，呈現(xiàn)出迅速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2. 從市場(chǎng)容量來(lái)看，由于地震檢波器屬于地震數(shù)據(jù)采集行業(yè)中的細(xì)分產(chǎn)品行業(yè)，總體市場(chǎng)容量約每年13億元左右；但由于能參與該細(xì)分產(chǎn)品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)較少，現(xiàn)有企業(yè)仍然能夠伴隨行業(yè)發(fā)展而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。3. 根據(jù)調(diào)研了解的情況，未來(lái)該細(xì)分產(chǎn)品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)主要存在于中石化集團(tuán)旗下地震勘探公司海外勘探項(xiàng)目的增長(zhǎng)及對(duì)國(guó)內(nèi)西部油氣田的勘探開(kāi)發(fā)；以及中石油集團(tuán)旗下除東方物探以外的大慶物探、四川物探、遼河物探等公司。二、企業(yè)基本情況. 基本信息公司