【正文】 哈飛航空工業(yè)股份有限公司 參考公司:江西洪都航空工業(yè)股份有限公司 課 程：財務(wù)報表分析 專 業(yè)：市場營銷 班 級：1324301 姓 名：xxx 學(xué) 號：xxx 指導(dǎo)老師：xxx 目錄第一部分 行業(yè)背景及公司基本情況簡介 1一、行業(yè)背景 1二、公司基本資料 1（一） 哈飛股份（600038） 1 中直股份 ( 600038 ) 公司簡介 1（二） 洪都航空（600316） 2 洪都航空 ( 600316 ) 公司簡介 2第二部分 杜邦分析法的基本原里 2一、杜邦分析原理介紹 3二、杜邦分析原理圖示 3第三部分 公司年報分析 3一、公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)分析 3（一）營業(yè)總收入 4（二）凈利潤 4（三）總資產(chǎn) 5（四）凈資產(chǎn) 5二、核心指標分析 6（一）凈資產(chǎn)收益率 6（二）銷售凈利率 7（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 8（四）權(quán)益乘數(shù) 9三、盈利能力分析 9（一）銷售毛利率 10（二）成本費用利潤率 10（三）營業(yè)利潤比重 11四、資產(chǎn)效率分析 12（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 12（二）存貨周轉(zhuǎn)率 13（三）存貨分析 13（四）總資產(chǎn)報酬率 14五、償債能力分析 15（一）流動比率 15（二）速動比率 16（三）資產(chǎn)負債率 17第四部分 綜合評價 17一、公司存在問題 17（一）公司償債能力 17（二）公司營運能力 18（三）公司盈利能力 18二、可提供的建議 18附錄 參考文獻、哈飛股份、洪都航空三表 1835 / 37哈飛股份財務(wù)報表分析第一部分 行業(yè)背景及公司基本情況簡介一、 行業(yè)背景從1951年4月17日當時的政務(wù)院下發(fā)《關(guān)于航空工業(yè)建立的決定》至今，走過一個甲子的中國航空工業(yè)，從無到有從弱到強，如今已發(fā)展成為具有強大科研與生產(chǎn)能力的航空工業(yè)體系，成為我國經(jīng)濟發(fā)展的助推器。隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定快速發(fā)展，中國航空運輸市場也在長期穩(wěn)定增長，與其他運輸方式相比較，中國的航空運輸增長速度最快，所占比例逐年提高，中國已迎來了大眾航空時代，而航空業(yè)的快速發(fā)展又帶動了航空產(chǎn)品市場的迅速成長。因此可以看出航空產(chǎn)品市場前景一片良好，而建立強大高效的航空制造業(yè),不僅具有重要的政治意義,也是保持經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展,實現(xiàn)結(jié)構(gòu)高級化的重要支撐點。二、 公司基本資料（一） 哈飛股份（600038）公司簡介哈飛航空工業(yè)股份有限公司（下面簡稱哈飛航空）系由哈爾濱飛機工業(yè)集團公司作為主發(fā)起人，并聯(lián)合中國飛龍專業(yè)航空公司、哈爾濱雙龍航空工程有限公司 、中國航空工業(yè)供銷總公司和中國航空技術(shù)進出口哈爾濱公司四家企業(yè)共同發(fā)起，于1999年7月30日，采用發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的股份有限公司。并于2013年底完成重大重組，企業(yè)更名為中航直升機股份有限公司。公司主要經(jīng)營航空產(chǎn)品及零部件的開發(fā)、設(shè)計、研制、生產(chǎn)、銷售,航空科學(xué)技術(shù)開發(fā)、咨詢、服務(wù),機電產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)計研制、生產(chǎn)和銷售。2014 年在各個部門的協(xié)同下，主要經(jīng)濟指標超額完成，總體經(jīng)濟運行狀態(tài)良好。全年實現(xiàn)營業(yè)收入 1,245,544 萬元，與上年同期相比增長 15%；歸屬上市公司股東的凈利潤 33,184 萬元，與上年同期相比增長 %。市場開發(fā)穩(wěn)步推進，民機發(fā)展實現(xiàn)突破。IPO中直股份 ( 600038 ) 公司簡介組織形式國有企業(yè)地域黑龍江中文簡稱中直股份辦公地址黑龍江省哈爾濱市平房區(qū)友協(xié)大街15號公司全稱中航直升機股份有限公司公司電話045186528350英文名稱Avicopter Plc公司電子郵箱hfzqb600038@注冊資本58,948萬元董事長余楓員工人數(shù)董事會秘書顧韶輝法人代表余楓董秘電話045186528350總經(jīng)理余楓董秘傳真045186524324公司網(wǎng)址董秘郵箱gsh0808@信息披露網(wǎng)址信息披露報紙名稱上海證券報,證券時報主營業(yè)務(wù)航空產(chǎn)品及航空零部件等。經(jīng)營范圍航空產(chǎn)品及零配件的開發(fā)、設(shè)計、研制、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)。航空科學(xué)技術(shù)開發(fā)、咨詢、服務(wù)。機電產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)計研制、生產(chǎn)和銷售(國家規(guī)定需審批的項目除外)。經(jīng)營進出口業(yè)務(wù)(按外經(jīng)貿(mào)部批準文件執(zhí)行)。兼營。經(jīng)工商行政管理機關(guān)批準的其它業(yè)務(wù)。...（二） 洪都航空（600316）公司簡介洪都航空工業(yè)集團（簡稱洪都航空），是以洪都航空工業(yè)集團有限責(zé)任公司（以下簡稱洪都航空公司）為核心企業(yè)組建的大型企業(yè)集團。其前身是南昌飛機制造公司，曾用名國營洪都機械廠，創(chuàng)建于1951年，是國家“一五”計劃156項重點工程之一；是中國教練飛機、強擊機、農(nóng)林飛機、海防產(chǎn)品、片梭織機、摩托車及發(fā)動機的生產(chǎn)基地；是集航空產(chǎn)品和機電產(chǎn)品科研、生產(chǎn)、經(jīng)營一體化的高科技企業(yè)集團。IPO洪都航空 ( 600316 ) 公司簡介組織形式國有企業(yè)地域江西中文簡稱洪都航空辦公地址江西省南昌市新溪橋公司全稱江西洪都航空工業(yè)股份有限公司公司電話079187669749英文名稱Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.,Ltd.公司電子郵箱hdhk600316@注冊資本71,711萬元董事長宋承志員工人數(shù)董事會秘書鄧峰法人代表宋承志董秘電話079187669749總經(jīng)理曹春董秘傳真079187667843公司網(wǎng)址董秘郵箱hdhk600316@信息披露網(wǎng)址信息披露報紙名稱上海證券報,中國證券報主營業(yè)務(wù)研制、生產(chǎn)、銷售教練機和通用飛機等。經(jīng)營范圍基礎(chǔ)教練機、通用飛機、其他航空產(chǎn)品及零件部件的設(shè)計、研制、生產(chǎn)、銷售、維修及相關(guān)業(yè)務(wù)和進出口貿(mào)易。航空產(chǎn)品的轉(zhuǎn)包生產(chǎn)。航空科學(xué)技術(shù)開發(fā)、咨詢、服務(wù)、引進和轉(zhuǎn)讓。普通機械、五交化、金屬材料及制品、儀器儀表、電器機械及器材、建筑材料等的制造、銷售。金屬表面處理、熱處理。資產(chǎn)租賃及工商行政管理機關(guān)批準的其他業(yè)務(wù)。...第二部分 杜邦分析法的基本原里一、杜邦分析原理介紹杜邦分析法又稱杜邦財務(wù)分析體系，是利用各種主要財務(wù)比率指標間的內(nèi)在聯(lián)系，對公司財務(wù)狀況及經(jīng)營成果進行綜合、系統(tǒng)的分析與評價的方法。具體來說，它是一種用來評價公司盈利能力和股東權(quán)益回報水平，從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法，該方法以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示公司盈利能力、資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標間的相互作用關(guān)系。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù) 凈資產(chǎn)收益率=投資報酬率*平均權(quán)益成數(shù)二、杜邦分析原理圖示根據(jù)杜邦分析圖可以看出：杜邦分析圖的上半部分主要分析公司的盈利能力和營運能力，并展示出公司盈利能力和營運能力兩者之間的內(nèi)在聯(lián)系；杜邦分析圖的下半部分主要分析公司的資本結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)投資收益能力和資本結(jié)構(gòu)共同影響凈資產(chǎn)收益率的水平。因此凈資產(chǎn)收益率是杜邦，財務(wù)分析體系的核心，是一個綜合性最強的財務(wù)指標，反映公司財務(wù)管理目標的實現(xiàn)情況。在運用時要注意幾點：一，凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務(wù)分析指標，是杜邦分析體系的龍頭。二，銷售凈利率是反映公司商品經(jīng)營能力最重要的指標。三，影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個重要因素是資產(chǎn)總額。四，權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率指標的影響。第三部分 公司年報分析一、公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)分析（一）營業(yè)總收入營業(yè)收入是指企業(yè)在從事銷售商品，提供勞務(wù)和讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常經(jīng)營業(yè)務(wù)過程中所形成的經(jīng)濟利益的總流入。分為主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。 計算： 營業(yè)收入=主營業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入營業(yè)收入=產(chǎn)品銷售量（或服務(wù)量）*產(chǎn)品單價（或服務(wù)單價） 營業(yè)總收入 單位：百萬元項目20102011201220132014哈飛股份2,2,2,10,12,洪都航空1,1,2,2,3,分析：由圖可知，從2010年到2014年，哈飛股份和洪都航空營業(yè)總收入呈逐年上升趨勢，但與洪都航空相比，哈飛股份營業(yè)收入上漲幅度遠遠大于洪都航空，說明了哈飛股份經(jīng)營狀況良好，公司盈利能力較強。2013和2014兩年，營業(yè)收入大幅度上升，是由于在2013年哈飛股份進行企業(yè)重組，其經(jīng)營戰(zhàn)略的改變帶動了企業(yè)銷售業(yè)績快速增加。（二）凈利潤凈利潤（收益）是指在利潤總額中按規(guī)定交納了所得稅后公司的利潤留成，一般也稱為稅后利潤或凈利潤。.凈利潤是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標。計算公式為：凈利潤=利潤總額所得稅費用 凈利潤 單位：百萬元 項目20102011201220132014哈飛股份洪都航空分析：由圖可知，在2010年到2014年期間，哈飛股份凈利潤逐年上升，而洪都航空在10年到11年期間，企業(yè)凈利潤下跌，在12年到14年間有所上升，但總體而言仍然呈下降趨勢。而哈飛股份凈利潤大于洪都航空，這說明了與洪都航空相比，哈飛股份公司盈利能力較強，公司管理績效好，企業(yè)償債能力強。同時可以看出，哈飛股份公司經(jīng)營能力在行業(yè)中也是處于佼佼者的地位。（三）總資產(chǎn)總資產(chǎn)是指某一經(jīng)濟實體擁有或控制的、能夠帶來經(jīng)濟利益的全部資產(chǎn)。一般可以認為，某一會計主體的總資產(chǎn)金額等于其資產(chǎn)負債表的“資產(chǎn)總計”金額?？傎Y產(chǎn) 單位：百萬元項目20102011201220132014哈飛股份2,3,4,20,20,洪都航空6,6,6,7,8,分析：根據(jù)圖表可知，哈飛股份和洪都航空總資產(chǎn)逐年上升。而總資產(chǎn)由流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)組成。2013年到2014年期間，哈飛股份總資產(chǎn)大幅度上升，這是由于其流動資產(chǎn)中貨幣資金，應(yīng)收賬款，存貨以及非流動資產(chǎn)中固定資產(chǎn)這幾個因素大幅度上升造成的。由此可以看出，在2013年到2014年期間，哈飛股份公司經(jīng)營狀況良好，企業(yè)盈利能力增強。哈飛股份公司總資產(chǎn)的增加主要是通過主營業(yè)務(wù)收入，銷售產(chǎn)品而獲得的資金，說明了企業(yè)在激烈的市場競爭中占據(jù)良好的優(yōu)勢，并能夠在激烈的市場中獲利，也從側(cè)面說明了企業(yè)盈利能力和營運能力強（四）凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)（Net asset）是屬企業(yè)所有，并可以自由支配的資產(chǎn)，即所有者權(quán)益。企業(yè)的凈資產(chǎn)(net asset value)，是指企業(yè)的資產(chǎn)總額減去負債以后的凈額，它由兩大部分組成，一部分是企業(yè)開辦當初投入的資本，包括溢價部分，另一部分是企業(yè)在經(jīng)營之中創(chuàng)造的，也包括接受捐贈的資產(chǎn),屬于所有者權(quán)益。凈資產(chǎn) 單位：百萬元項目20102011201220132014哈飛股份1,1,1,5,6,洪都航空4,4,4,4,4,分析：由圖可知，哈飛股份凈資產(chǎn)在2010年到2014年間逐年上升。而洪都航空凈資產(chǎn)變化幅度不大。凈資產(chǎn)是企業(yè)扣除了負債以后剩下的余額，哈飛股份凈資產(chǎn)的增加，說明了該公司經(jīng)營業(yè)績好，營運能力強，因而股東權(quán)益得以保障。綜合分析：根據(jù)營業(yè)總收入、凈利潤、總資產(chǎn)以及凈資產(chǎn)這四個數(shù)據(jù)可以看出，哈飛股份公司總體生產(chǎn)經(jīng)營情況保持平穩(wěn)，各項業(yè)務(wù)開展順利，營業(yè)收入的增加主要是由于公司經(jīng)營規(guī)模的擴大，航空產(chǎn)品銷量的增長，并且由于公司主營產(chǎn)品多為國家訂貨，產(chǎn)品銷量收入受國家訂貨影響較大。2013年到2014年間，無論是營業(yè)收入還是凈利潤，都在大幅度的增長，說明了我國對航空用品的需求量在大幅度的上升，同時也說明了，哈飛的營運能力，盈利能力都在加強。二、核心指標分析（一