【正文】 第一章 證券投資工具第一節(jié)　證券概述一、證券的定義　　證券是各類(lèi)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱(chēng)，是用來(lái)證明證券持有人有權(quán)依據(jù)券面所載內(nèi)容，取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。二、證券的產(chǎn)生：兩條思路從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的循環(huán)運(yùn)行來(lái)理解? 什么是國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)？ 所謂國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)，就是把產(chǎn)品和服務(wù)作為社會(huì)整體進(jìn)行生產(chǎn)、交換和消費(fèi)的并存、繼起以及不斷往復(fù)的運(yùn)動(dòng)過(guò)程。 漏出的部分如何轉(zhuǎn)化為企業(yè)的注入呢？通常有三種形式：　　1）自我積累。即經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體各自將持有的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為自身投資。　　2）直接融資。即不通過(guò)中介機(jī)構(gòu)的各經(jīng)濟(jì)行為主體之間的融資行為?！　?）間接融資。各部門(mén)直接通過(guò)某種專(zhuān)門(mén)的媒介主體，將儲(chǔ)蓄間接轉(zhuǎn)化為投資。它主要通過(guò)銀行等中介機(jī)構(gòu)來(lái)完成。 這種將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的貨幣資金融通行為就是金融。金融產(chǎn)生之后，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生便有了新的模式：從商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史過(guò)程來(lái)理解三、證券的本質(zhì)特征證券資產(chǎn)是一種金融商品。證券是一種代表所有權(quán)或債權(quán)的資產(chǎn)證券資產(chǎn)是一種虛擬資本四、證券資產(chǎn)的投資特性流動(dòng)性收益性風(fēng)險(xiǎn)性五、證券的分類(lèi)（一）按發(fā)行主體不同政府證券金融證券公司證券（二）按所體現(xiàn)的內(nèi)容不同貨幣證券資本證券貨物證券（三）按上市與否分上市證券非上市證券第二節(jié)　股票一、股票的性質(zhì)和類(lèi)別股票的定義 股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司公開(kāi)發(fā)行的，用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。性質(zhì) 所有權(quán)憑證 無(wú)還本期 收益不固定種類(lèi) （1）按股東權(quán)利分 普通股 經(jīng)營(yíng)管理權(quán) 盈余分配權(quán) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 剩余資產(chǎn)分配權(quán) 優(yōu)先股 優(yōu)先分配股息 優(yōu)先分配剩余資產(chǎn) 其中，優(yōu)先股又分為累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股；參加分配優(yōu)先股與不參加分配優(yōu)先；可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股；可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股；股息率可調(diào)優(yōu)先股與股息不可調(diào)優(yōu)先股。（2）按有無(wú)表決權(quán)分有表決權(quán)股票 如普通股無(wú)表決權(quán)股票 多為優(yōu)先股 有面值股票 (3)按有無(wú)面值分有面值股票 無(wú)面值股票 又稱(chēng)比例股票(4)按是否記名分記名股票 背書(shū)轉(zhuǎn)讓?zhuān)绶ㄈ斯?，?guó)家股不記名股票 可自由轉(zhuǎn)讓?zhuān)缟鐣?huì)公眾股(5)按投資主體分 國(guó)家股 法人股 社會(huì)公眾股(6)按購(gòu)買(mǎi)人分 Ａ股 Ｂ股 Ｈ股 Ｎ股第三節(jié)　債券一、債券的定義　　債券是由社會(huì)各經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向債券投資者出具的、并且承諾按一定利率定期支付利息和到期歸還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。由于債券利息是事先確定的，所以，債券又被稱(chēng)為固定利息證券。二、債券的性質(zhì)及其特征（一）債券的基本要素面值 包括幣種與票面金額發(fā)行價(jià)格 平價(jià)發(fā)行 發(fā)行價(jià)格＝票面額 溢價(jià)發(fā)行 發(fā)行價(jià)格＞票面額 折價(jià)發(fā)行 發(fā)行價(jià)格＜票面額利率償還期限其他（二）債券的性質(zhì)債權(quán)債務(wù)關(guān)系 有到期日 收益固定（三）債券的特征償還性流通性安全性收益性三、股票與債券的聯(lián)系與區(qū)別聯(lián)系（1）都是虛擬資本（2）可帶來(lái)收益（3）具有流動(dòng)性（4）籌資手段與投資工具區(qū)別股票 債券 Ａ、關(guān)系不同 所有權(quán)關(guān)系 債權(quán)債務(wù)關(guān)系 Ｂ、發(fā)行主體不同 股份有限公司 政府、金融機(jī)構(gòu)、股份公司 Ｃ、所籌資金性質(zhì)不同 自有資金 借入資金 Ｄ、權(quán)利不同 可參與公司經(jīng)營(yíng)與利潤(rùn)分配，但不能抽回本金 不參與經(jīng)營(yíng)與利潤(rùn)分配，可償還 Ｅ、風(fēng)險(xiǎn)收益不同 風(fēng)險(xiǎn)大 ，收益大 風(fēng)險(xiǎn)小 ，收益小 Ｆ、利息支付不同 股息紅利是公司的利潤(rùn) 屬公司的成本費(fèi)用 四、政府債券（一）政府債券的定義和特征定義：政府債券，是指國(guó)家、政府機(jī)關(guān)和地方政府所發(fā)行的債券的統(tǒng)稱(chēng)，是國(guó)家為了籌措資金而向投資者出具的、承諾在一定時(shí)期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。特征:（1）安全性高（2）享有納稅優(yōu)惠（3）流通性強(qiáng)（4）擔(dān)保價(jià)值高（二）國(guó)債及其種類(lèi)定義： 國(guó)家債券，簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)債，指中央政府為籌措財(cái)政資金憑其信譽(yù)按一定程序發(fā)行的一種債權(quán)債務(wù)憑證，是政府債券的一種主要形式國(guó)債的發(fā)行目的：(1)彌補(bǔ)財(cái)政赤字(2)籌集大量資金，用于生產(chǎn)建設(shè)性投資，加速經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。(3)是國(guó)家調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的重要手段，執(zhí)行經(jīng)濟(jì)政策。(4)彌補(bǔ)國(guó)際儲(chǔ)備之不足。我國(guó)的國(guó)債種類(lèi)(1)憑證式國(guó)債(2)記帳式國(guó)債五、公司債券的定義與特征１、定義 公司債券是公司對(duì)外舉債而發(fā)行的債務(wù)憑證。是由發(fā)行債券的企業(yè)對(duì)債券的持有人作出承諾，在一定時(shí)間按一定金額還本付息的債券。性質(zhì)（1）屬于公司本票（2）要式證券特征（1）風(fēng)險(xiǎn)大（2）收益率較高（3）有優(yōu)先清償權(quán)（4）有一定的選擇權(quán)六、金融債券的定義與特征定義：　　金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌措資金而發(fā)行的債券。 特征（1）金融債券與公司債券相比，具有較高的安全性。 （2）與銀行存款相比，金融債券的盈利性比較高。 我國(guó)的金融債券 七、國(guó)際債券（一）國(guó)際債券的定義和特點(diǎn)定義：　　國(guó)際債券是指政府、公司、團(tuán)體或國(guó)際機(jī)構(gòu)在本國(guó)以外發(fā)行的債券，即債券發(fā)行人屬于一個(gè)國(guó)家，而發(fā)行地點(diǎn)在另一個(gè)國(guó)家，且債券面額不用發(fā)行者所在國(guó)的貨幣計(jì)值，而是以外幣計(jì)值。國(guó)際債券的特點(diǎn)（1）資金來(lái)源比較廣泛（2）期限長(zhǎng)、數(shù)額大（3）資金的安全性較高 （三）我國(guó)的國(guó)際債券第四節(jié)　證券投資基金一、證券投資基金的概念與功能（一）證券投資基金的概念 證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。它通過(guò)發(fā)行基金證券，集中投資者的資金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，主要從事股票、債券等金融工具的投資。（二）投資基金的功能聚少成多專(zhuān)家管理投資組合操作簡(jiǎn)單二、證券投資基金的種類(lèi)（一）契約型與公司型１、契約型投資基金（Contractual Type） 是一種信托型投資基金，它是基于一定的信托契約而組織起來(lái)的代理投資行為，一般由基金管理公司（委托人）、基金保管公司（受托人）和投資者（受益人）三方通過(guò)訂立信托投資契約而建立起來(lái)，其結(jié)構(gòu)通常包括三個(gè)當(dāng)事人：（1）委托人(Depositor) 　　委托人是投資基金的設(shè)立人，負(fù)責(zé)設(shè)定、組織各種基金；發(fā)行受益憑證；依據(jù)契約將所籌資金（信托財(cái)產(chǎn)）交由受托人管理，同時(shí)對(duì)所籌資金進(jìn)行具體的投資運(yùn)用。委托人就是基金管理公司。（2）受托人(Trustee) 受托人一般由信托公司或銀行擔(dān)任，負(fù)責(zé)保管信托財(cái)產(chǎn)。根據(jù)信托契約規(guī)定，具體辦理證券和現(xiàn)金的管理及相關(guān)的代理業(yè)務(wù)，包括會(huì)計(jì)核算等。（3）受益人(Beneficiary) 受益人是受益憑證持有者，即投資者。他們以購(gòu)買(mǎi)受益憑證的方式加入投資基金。作為契約當(dāng)事人，受益人有權(quán)參與投資權(quán)益分配。 　　因此，契約型投資基金的三方當(dāng)事人之間存在這樣一種關(guān)系：委托人依照契約運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資，受托人依照契約負(fù)責(zé)保管信托財(cái)產(chǎn)，投資者依照契約享受投資收益。 ２、公司型投資基金(Corporate Type) 公司型投資基金是依公司法組成的，以營(yíng)利為目的，主要投資于有價(jià)證券的投資機(jī)構(gòu)。 　　公司型投資基金通過(guò)發(fā)行股份來(lái)籌集資金，投資者購(gòu)買(mǎi)公司股份而成為公司股東。由股東大會(huì)選出董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，然后由董事會(huì)選擇公司的總經(jīng)理，負(fù)責(zé)公司的投資業(yè)務(wù)管理。 美國(guó)的投資基金大多數(shù)是公司型的。契約型基金與公司型基金的主要區(qū)別（1）立法基礎(chǔ)不同。契約型投資基金依照信托法組織和運(yùn)作，公司型投資基金依照公司法組建。（2）法人資格不同。契約型投資基金不具有法人資格。而公司型投資基金具有法人資格。（3）投資者的地位不同。契約型投資基金中的投資者作為信托契約中規(guī)定的受益人；公司型投資基金中的投資者作為投資公司的股東。（4）資本結(jié)構(gòu)不同。契約型投資基金只向投資者發(fā)行受益憑證，公司型投資基金除向投資者發(fā)行普通股外，還可以發(fā)行公司債和優(yōu)先股。（5）融資渠道不同。契約型投資基金一般不向銀行舉債。公司型投資基金在資金運(yùn)用狀況良好，業(yè)務(wù)開(kāi)展順利，又需要增加投資組合的總資產(chǎn)時(shí)，可以向銀行借款。（6）投資顧問(wèn)設(shè)置不同。契約型投資基金設(shè)投資顧問(wèn)。公司型投資基金通常情況下投資顧問(wèn)由本基金自身?yè)?dān)任，或不設(shè)投資顧問(wèn)，自行操作運(yùn)用。（7）收益分配不同。契約型基金的資產(chǎn)是信托財(cái)產(chǎn)，按信托契約運(yùn)用，按信托契約對(duì)受益人分配收益。公司型基金籌集的資金作為公司的財(cái)產(chǎn)，按公司章程進(jìn)行投資運(yùn)用，收益按股利分配給投資人?！∵@兩種投資基金各有優(yōu)點(diǎn)。公司型基金的優(yōu)點(diǎn)是具有永久性，不會(huì)面臨解散的壓力，經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定，有利于長(zhǎng)期發(fā)展。　　契約型基金的優(yōu)點(diǎn)是比較靈活，可以根據(jù)不同的投資偏好來(lái)設(shè)立具有不同投資政策的基金，投資者還可以免除所得稅負(fù)擔(dān)。因?yàn)槠跫s型投資基金沒(méi)有法人資格，所以契約型基金的設(shè)立、投資政策的確定基金的解散等都不受公司法的限制。因此，從投資信托的大眾化程度或經(jīng)營(yíng)上的成本高低、銷(xiāo)售證券的難易等微觀方面看，契約型基金優(yōu)于公司型基金。從穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)或運(yùn)用資產(chǎn)所具備的條件方面看，公司型基金又優(yōu)于契約型基金 （二）封閉式與開(kāi)放式（按基金單位是否可贖回分）封閉式基金 封閉式基金在封閉期內(nèi)持有人不得要求公司贖回，因而基金單位可在證券交易所上市交易。公司發(fā)行的股份數(shù)量是固定不變的，發(fā)行期滿后就封閉起來(lái)，不再增加股份，投資者購(gòu)買(mǎi)后不得退股，要求變現(xiàn)，必須到交易所轉(zhuǎn)讓。開(kāi)放式