【正文】 FINANCE DAILYEmail：aic@訂購熱線：0105900120001059001366服務(wù)熱線：01059001377 02162488666 075582903344 02868222002 05718722221002386968538 （北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重慶）分析專欄：中國迫切需要用“非常規(guī)”手段擴(kuò)大香港的人民幣存量明年銀行表外業(yè)務(wù)的運(yùn)作空間很可能縮小 2信貸是否偏重“三農(nóng)”和中小企業(yè)要看央行工作會 2國有資本繼續(xù)大踏步進(jìn)入VC與PE領(lǐng)域 2人民幣期權(quán)交易可能在2個月內(nèi)推出 2加息預(yù)期讓銀行開始有意拖延個人房貸 2IPO項目背后頻頻閃現(xiàn)上市公司的魅影 2全球風(fēng)險情緒隨中國利率政策而變 21年期央票仍以地量換取收益率的穩(wěn)定 29條商品期貨指數(shù)將于12月28日推出 2香港人民幣計價黃金合約的市場需求可能不會太高 2內(nèi)地百億元熱錢正涌入香港賺取“雙重套利” 2減稅計劃可能將讓美國失去最高的AAA評級 2亞洲部分央行的歐元買盤引發(fā)一輪空頭平倉 2債務(wù)關(guān)系將德法英與“歐豬”國家牢牢綁定 2極端氣候令多種農(nóng)產(chǎn)品期貨價格再度上漲 2德國在財政聯(lián)盟問題上的“松口”僅僅只是一個開始 2全球市場預(yù)期將更多因中國因素而動 2美國銀行業(yè)基本已恢復(fù)元?dú)?2基本面利好令外資在臺灣股市的持股比重創(chuàng)新高 210 / 10〖分析專欄〗【中國迫切需要用“非常規(guī)”手段擴(kuò)大香港的人民幣存量】在1970年代，美元的國際化曾借助石油交易以美元結(jié)算上了一個大臺階。而人民幣的國際化，在短期內(nèi)無法奢望成為中國進(jìn)出口貿(mào)易之外，其他國際貿(mào)易的結(jié)算貨幣。由于香港的特殊地位，完全可以成為人民幣國際化這個萬里長征的第一站。今年在香港市場，人民幣的需求量迅速增加。僅僅在10月份一個月，%，達(dá)到2171億元人民幣，年內(nèi)達(dá)到3000億元是個大概率事件。人民幣存款余額大增幅長重要的原因是企業(yè)客戶通過貿(mào)易結(jié)算交易收到的人民幣款額有所增加。10月，與跨境貿(mào)易結(jié)算有關(guān)的人民幣匯款總額，由9月份的300億元人民幣，增加至10月份的686億元人民幣。上周，央行宣布67359家企業(yè)參與出口貨物貿(mào)易的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，比之前的365家擴(kuò)容了185倍。這必然導(dǎo)致香港的貿(mào)易結(jié)算對人民幣需求的進(jìn)一步增長。在金融市場，香港對人民幣需求的大幅增長也在預(yù)熱中。不久前，繼麥當(dāng)勞后，卡特彼勒在香港發(fā)行了人民幣債券。有消息稱，俄羅斯第二大銀行外貿(mào)銀行（VTB）計劃在香港發(fā)行10億元人民幣債券。香港交易所行政總裁李小加5日表示，鑒于香港市場對人民幣和人民幣相關(guān)產(chǎn)品需求強(qiáng)勁，他希望最早于明年在香港推出以人民幣計價的股票。香港交易所主席夏佳理11月30日出席巴西投資峰會時表示，明年會有首只人民幣股票在香港掛牌。人民幣計價的股票IPO對人民幣的需求是微不足道的，但股票交易需要的人民幣存量則相當(dāng)大。就全球而言，隨著人民幣開始在全球流動，過去幾個月人民幣的日交易量從零大幅增長至4億美元。那些進(jìn)行人民幣交易的外匯交易員仍看到市場對人民幣的需求大幅增長。紐約、倫敦和東京的銀行家紛紛快速建立新的交易系統(tǒng)和結(jié)算室來交易人民幣。這也增加了對自香港流出的人民幣的需求。在這種形勢之下，中國迫切需要以“非常規(guī)”的手段擴(kuò)大香港的人民幣存量，以應(yīng)對貿(mào)易結(jié)算和香港市場人民幣債券與股票的募集與交易需要。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心常務(wù)副理事長鄭新立日前透露，央行正在研究向國開行、進(jìn)出口銀行及民生銀行等銀行注資人民幣，透過這些銀行在內(nèi)部向香港的分支機(jī)構(gòu)調(diào)配資金，增加境外人民幣存量。鄭新立指，此舉可收一石二鳥之效，一來3行在港將人民幣換成外幣，借予內(nèi)地企業(yè)，有助內(nèi)地企業(yè)“走出去”；此外，以批出額度方式，容許更多人民幣流存于香港，也可使香港人民幣資金池迅速增大；此舉將可開通另一條經(jīng)由中資銀行機(jī)構(gòu)內(nèi)部資金調(diào)度、讓人民幣流出境外的管道。鄭新立表示，香港人民幣資金池迅速增大后可以不回流內(nèi)地，而是通過香港的國際網(wǎng)絡(luò)，借出人民幣予其他國家，例如需用人民幣購買內(nèi)地產(chǎn)品的東盟、非洲、南美國家。之前，德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿也曾建議，可以中資銀行母行將人民幣貨款給香港子行的方式，向香港注入人民幣流動性?！坝行┲匈Y銀行透過香港分行貸款予其他國家的（亦指內(nèi)地企業(yè)用于境外業(yè)務(wù)的貸款），中轉(zhuǎn)站就在香港，這些錢不是馬上就會轉(zhuǎn)出去的，會在香港停留一段時間，停留期間便會為香港創(chuàng)造人民幣流動性?！辈贿^，民生銀行行長洪崎對此報道看法謹(jǐn)慎，他認(rèn)為可能是輿論就如何疏導(dǎo)過剩資金的一種討論?！斑@種議論多的是，說外匯儲備多了，但都沒有實(shí)際的東西?！奔词箞蟮浪Q央行研究的增加香港人民幣存量的議案最終未能推出執(zhí)行，在目前的形勢之下，央行仍面臨著以“非常規(guī)”手段滿足香港對人民幣需求，推動人民幣國際化的問題。最終分析結(jié)論（Final Analysis Conclusion）：中國香港對人民幣的需求幾個月以來迅猛增長，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)企業(yè)的大擴(kuò)容，香港未來人民幣債券與股票發(fā)行與交易的需要，都使中國有以“非常規(guī)”手段增加香港人民幣存量的必要。（AHZB）返回目錄〖優(yōu)選信息〗【形勢要點(diǎn)：明年銀行表外業(yè)務(wù)的運(yùn)作空間很可能縮小】中央經(jīng)濟(jì)工作會議剛剛結(jié)束，銀監(jiān)會就召開會議，傳達(dá)貫徹了經(jīng)濟(jì)工作會議精神。銀監(jiān)會主席劉明康表示，銀監(jiān)會系統(tǒng)要緊緊圍繞主題和主線，加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，認(rèn)真做好“十二五”規(guī)劃編制工作。全系統(tǒng)要圍繞這次中央經(jīng)濟(jì)工作會議的主題和主線，按照“總體穩(wěn)健、調(diào)節(jié)有度、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的要求，引導(dǎo)銀行業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行、加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整、推動發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、改善民生等方面發(fā)揮積極作用，將信貸資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，特別是“三農(nóng)”和中小企業(yè)，切實(shí)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。劉明康還對銀監(jiān)會歲末年初的重點(diǎn)工作進(jìn)行了部署。他強(qiáng)調(diào)，要認(rèn)真做好地方融資平臺信貸風(fēng)險的防范化解工作，實(shí)施嚴(yán)格的全口徑監(jiān)管，打好攻堅戰(zhàn)；堅決制止銀行同非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的不當(dāng)合作，嚴(yán)格規(guī)范