淺論我國(guó)上市公司股利分配政策本科畢業(yè)論文(已修改)
2025-07-08 08:18 本頁(yè)面
【正文】 畢 業(yè) 設(shè) 計(jì) (論 文)題 目：淺論我國(guó)上市公司股利分配政策院 （系）： 成人教育學(xué)院 專(zhuān) 業(yè)： 會(huì)計(jì)學(xué) 學(xué)生姓名： XXX 班 級(jí)： 學(xué) 號(hào)： 指導(dǎo)教師： 2014年2月14日摘 要股利分配政策作為公司財(cái)務(wù)管理的三大政策之一，由于它是公司在利潤(rùn)再投資與回報(bào)投資者之間的一種權(quán)衡，關(guān)系到股東的現(xiàn)期收益與公司的未來(lái)發(fā)展，關(guān)系到不同股東群體之間的利益均衡，進(jìn)而關(guān)系到上市公司和證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，從而一直是公司財(cái)務(wù)管理中的一大難題：稅后利潤(rùn)究竟作為股利分配給股東好還是留存在企業(yè)作為企業(yè)內(nèi)部積累好；采用哪種形式支付股利更有利于公司發(fā)展？諸如此類(lèi)的一系列問(wèn)題至今未有統(tǒng)一的說(shuō)法，我國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)數(shù)十年的艱苦努力，獲得了長(zhǎng)遠(yuǎn)的進(jìn)步，但是與西方發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)相比，就上市股利分配政策來(lái)看長(zhǎng)期處于不規(guī)范的狀態(tài)。股利分配政策作為公司經(jīng)營(yíng)行為和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的反映與折射，不僅會(huì)影響公司的形象還會(huì)引起公司的股價(jià)異常變動(dòng)，我國(guó)上市公司非理性的股利分配政策，已影響到我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)中小投資者產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響。本文從我國(guó)上市公司股利分配政策現(xiàn)狀及特征入手，在分析我國(guó)上市公司股利分配現(xiàn)狀成因的基礎(chǔ)上，提出了健全完善我國(guó)上市公司股利分配政策的建議。關(guān)鍵詞：上市公司；上市公司；股利分配政策；股利分配；影響因素股利政策是現(xiàn)代企業(yè)三大財(cái)務(wù)決策之一它是企業(yè)籌資和投資活動(dòng)的延續(xù)也是籌資和投資的基礎(chǔ)恰當(dāng)?shù)墓衫峙湔卟粌H能樹(shù)立良好的公司形象而且能建立起投資者對(duì)公司前景的信心從而為公司創(chuàng)造一個(gè)優(yōu)良的融資環(huán)境使公司獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展影響股利政策選擇的因素有很多如公司的盈利能力、股票價(jià)格、融資能力等由于中國(guó)上市公司存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)和代理問(wèn)題上市公司股利分配的動(dòng)因往往更加復(fù)雜在這樣的環(huán)境下對(duì)影響因素的研究有利于上市公司制定適當(dāng)?shù)墓衫哌_(dá)到財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目標(biāo)也有利于股東提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和投資意識(shí)促使其進(jìn)行理性投資。目錄引言…………………………………………………………………11 股利分配政策的概述……………………………………………1………………………………………1概念……………………………………………………………1性質(zhì)……………………………………………………………2………………………………………2制定合理股利政策的必要性……………………………………2股利政策的作用………………………………………………32我國(guó)上市公司股利分配的現(xiàn)狀……………………………………3股利分配形式多樣化且不穩(wěn)定……………………………………3不分配股利的現(xiàn)象帶有普遍性……………………………………4個(gè)別公司異常高派現(xiàn)………………………………………………4股利分配政策波動(dòng)性大，缺乏連續(xù)性………………………………53影響我國(guó)上市公司股利分配不規(guī)范的原因……………………5影響上市公司股利政策決策目標(biāo)的因素……………………………5主觀因素………………………………………………………6客觀因素………………………………………………………6影響上市公司分配行為的因素……………………………………7內(nèi)部因素………………………………………………………7外部因素………………………………………………………84完善我國(guó)上市公司股利分配政策的建議………………………9從政府監(jiān)管部門(mén)層面規(guī)范規(guī)范的建議………………………………9………………………………………………9對(duì)現(xiàn)金股利的規(guī)范………………………………………………9對(duì)不分配的規(guī)范………………………………………………10 從上市公司層面規(guī)范的建議………………………………………10股利政策的選擇………………………………………………12從投資者層面規(guī)范的建議…………………………………………135 結(jié)論………………………………………………………………13參考文獻(xiàn)……………………………………………………………15致謝………………………………………………………………16附錄………………………………………………………………17 引言從20世紀(jì)50年代開(kāi)始，股利分配政策便成為海內(nèi)外金融專(zhuān)家討論的熱點(diǎn)問(wèn)題之一，其熱度至今未見(jiàn)消退。回顧歷史，現(xiàn)代股利理論始于Miller與Modigliani（1961）提出的股利無(wú)關(guān)論，該理論認(rèn)為，在完善的資本市場(chǎng)中，公司在給定的風(fēng)險(xiǎn)和盈利的情況下，其市場(chǎng)價(jià)值和股利政策無(wú)關(guān)聯(lián)。而以Gorgon和Linter(1963)為代表的股利相關(guān)論則認(rèn)為公司的股利分配對(duì)公司市場(chǎng)價(jià)值的影響，投資者將偏好股利而非資本利得。以Farrar和Salwyn(1967)為代表的稅收差異理論認(rèn)為，股利發(fā)放存在稅收上的不利會(huì)減少公司的稅后利益，從而減低公司市場(chǎng)價(jià)值。隨著20世紀(jì)70年代非對(duì)稱(chēng)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起，財(cái)務(wù)學(xué)者開(kāi)始從代理成本和信號(hào)傳遞兩個(gè)角度去解釋管理者制定股利政策的動(dòng)機(jī)，并且迅速形成了現(xiàn)代股利政策的理論主流。以Jensen和Mecking(1976)為代表的代理成本理論認(rèn)為，公司的股利政策體現(xiàn)了企業(yè)和外部股東債權(quán)人以及管理者之間的股利分配關(guān)系；而以Miller和Jock(1980)為代表的信息傳遞理論認(rèn)為，管理當(dāng)局與外部投資者之間存在著信息不對(duì)稱(chēng)，管理當(dāng)局比投資者擁有更多關(guān)于企業(yè)真實(shí)價(jià)值的私有信息，股利政策便是管理者傳遞信息的一種常用方式。在國(guó)外眾多股利理論和實(shí)證研究文獻(xiàn)面前，人們面對(duì)股利尚且充滿著無(wú)奈，那么在證券市場(chǎng)建立時(shí)間還不長(zhǎng)的我國(guó)，由于各方面的原因，在股利文獻(xiàn)不多的情況下，公司的股利政策就更是“難解之謎”了。事實(shí)上，由于所處的發(fā)展階段完全不同，我國(guó)上市公司股利政策就更加的具有復(fù)雜性了。與國(guó)外發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)相比，我國(guó)上市公司股利分配政策形式多種多樣，股利政策缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性，已經(jīng)成為資本市場(chǎng)不規(guī)范的一個(gè)重要表現(xiàn)，是資本市場(chǎng)正常運(yùn)行與健康發(fā)展的一大障礙，從這個(gè)意義上說(shuō)，全面客觀地揭示上市公司股利政策存在的原因并尋求有效的解決對(duì)策，對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展無(wú)疑是十分必要的。1股利分配政策的概述股利分配政策的內(nèi)涵與性質(zhì)概念股利分配政策，即是我
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