淺論我國上市公司股利分配政策本科畢業(yè)論文(已修改)
2025-07-08 08:18 本頁面
【正文】 畢 業(yè) 設(shè) 計 (論 文)題 目：淺論我國上市公司股利分配政策院 （系）： 成人教育學(xué)院 專 業(yè)： 會計學(xué) 學(xué)生姓名： XXX 班 級： 學(xué) 號： 指導(dǎo)教師： 2014年2月14日摘 要股利分配政策作為公司財務(wù)管理的三大政策之一，由于它是公司在利潤再投資與回報投資者之間的一種權(quán)衡，關(guān)系到股東的現(xiàn)期收益與公司的未來發(fā)展，關(guān)系到不同股東群體之間的利益均衡，進而關(guān)系到上市公司和證券市場的健康發(fā)展，從而一直是公司財務(wù)管理中的一大難題：稅后利潤究竟作為股利分配給股東好還是留存在企業(yè)作為企業(yè)內(nèi)部積累好；采用哪種形式支付股利更有利于公司發(fā)展？諸如此類的一系列問題至今未有統(tǒng)一的說法，我國股票市場經(jīng)過數(shù)十年的艱苦努力，獲得了長遠的進步，但是與西方發(fā)達的資本市場相比，就上市股利分配政策來看長期處于不規(guī)范的狀態(tài)。股利分配政策作為公司經(jīng)營行為和經(jīng)營業(yè)績的反映與折射，不僅會影響公司的形象還會引起公司的股價異常變動，我國上市公司非理性的股利分配政策，已影響到我國資本市場的發(fā)展，對中小投資者產(chǎn)生了嚴重的負面影響。本文從我國上市公司股利分配政策現(xiàn)狀及特征入手，在分析我國上市公司股利分配現(xiàn)狀成因的基礎(chǔ)上，提出了健全完善我國上市公司股利分配政策的建議。關(guān)鍵詞：上市公司；上市公司；股利分配政策；股利分配；影響因素股利政策是現(xiàn)代企業(yè)三大財務(wù)決策之一它是企業(yè)籌資和投資活動的延續(xù)也是籌資和投資的基礎(chǔ)恰當?shù)墓衫峙湔卟粌H能樹立良好的公司形象而且能建立起投資者對公司前景的信心從而為公司創(chuàng)造一個優(yōu)良的融資環(huán)境使公司獲得長期穩(wěn)定的發(fā)展影響股利政策選擇的因素有很多如公司的盈利能力、股票價格、融資能力等由于中國上市公司存在嚴重的信息不對稱和代理問題上市公司股利分配的動因往往更加復(fù)雜在這樣的環(huán)境下對影響因素的研究有利于上市公司制定適當?shù)墓衫哌_到財務(wù)管理和經(jīng)營活動的目標也有利于股東提高風(fēng)險意識和投資意識促使其進行理性投資。目錄引言…………………………………………………………………11 股利分配政策的概述……………………………………………1………………………………………1概念……………………………………………………………1性質(zhì)……………………………………………………………2………………………………………2制定合理股利政策的必要性……………………………………2股利政策的作用………………………………………………32我國上市公司股利分配的現(xiàn)狀……………………………………3股利分配形式多樣化且不穩(wěn)定……………………………………3不分配股利的現(xiàn)象帶有普遍性……………………………………4個別公司異常高派現(xiàn)………………………………………………4股利分配政策波動性大，缺乏連續(xù)性………………………………53影響我國上市公司股利分配不規(guī)范的原因……………………5影響上市公司股利政策決策目標的因素……………………………5主觀因素………………………………………………………6客觀因素………………………………………………………6影響上市公司分配行為的因素……………………………………7內(nèi)部因素………………………………………………………7外部因素………………………………………………………84完善我國上市公司股利分配政策的建議………………………9從政府監(jiān)管部門層面規(guī)范規(guī)范的建議………………………………9………………………………………………9對現(xiàn)金股利的規(guī)范………………………………………………9對不分配的規(guī)范………………………………………………10 從上市公司層面規(guī)范的建議………………………………………10股利政策的選擇………………………………………………12從投資者層面規(guī)范的建議…………………………………………135 結(jié)論………………………………………………………………13參考文獻……………………………………………………………15致謝………………………………………………………………16附錄………………………………………………………………17 引言從20世紀50年代開始，股利分配政策便成為海內(nèi)外金融專家討論的熱點問題之一，其熱度至今未見消退。回顧歷史，現(xiàn)代股利理論始于Miller與Modigliani（1961）提出的股利無關(guān)論，該理論認為，在完善的資本市場中，公司在給定的風(fēng)險和盈利的情況下，其市場價值和股利政策無關(guān)聯(lián)。而以Gorgon和Linter(1963)為代表的股利相關(guān)論則認為公司的股利分配對公司市場價值的影響，投資者將偏好股利而非資本利得。以Farrar和Salwyn(1967)為代表的稅收差異理論認為，股利發(fā)放存在稅收上的不利會減少公司的稅后利益，從而減低公司市場價值。隨著20世紀70年代非對稱信息經(jīng)濟學(xué)的興起，財務(wù)學(xué)者開始從代理成本和信號傳遞兩個角度去解釋管理者制定股利政策的動機，并且迅速形成了現(xiàn)代股利政策的理論主流。以Jensen和Mecking(1976)為代表的代理成本理論認為，公司的股利政策體現(xiàn)了企業(yè)和外部股東債權(quán)人以及管理者之間的股利分配關(guān)系；而以Miller和Jock(1980)為代表的信息傳遞理論認為，管理當局與外部投資者之間存在著信息不對稱，管理當局比投資者擁有更多關(guān)于企業(yè)真實價值的私有信息，股利政策便是管理者傳遞信息的一種常用方式。在國外眾多股利理論和實證研究文獻面前，人們面對股利尚且充滿著無奈，那么在證券市場建立時間還不長的我國，由于各方面的原因，在股利文獻不多的情況下，公司的股利政策就更是“難解之謎”了。事實上，由于所處的發(fā)展階段完全不同，我國上市公司股利政策就更加的具有復(fù)雜性了。與國外發(fā)達的資本市場相比，我國上市公司股利分配政策形式多種多樣，股利政策缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性，已經(jīng)成為資本市場不規(guī)范的一個重要表現(xiàn)，是資本市場正常運行與健康發(fā)展的一大障礙，從這個意義上說，全面客觀地揭示上市公司股利政策存在的原因并尋求有效的解決對策，對資本市場發(fā)展無疑是十分必要的。1股利分配政策的概述股利分配政策的內(nèi)涵與性質(zhì)概念股利分配政策，即是我
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1