【正文】 　主講人：閣明俊一、名詞解釋廣義的金融市場：泛指資金供求雙方運用各種金融工具，通過各種途徑進行的全部金融性交易活動，包括金融機構(gòu)與客戶之間，各金融機構(gòu)之間，資金供求雙方之間所有的以貨幣為交易對象的金融活動，如存款，貸款，信托，租賃，保險，票據(jù)抵押與貼現(xiàn)，股票和債券買賣，黃金外匯交易等。狹義的金融市場：一般限定在以票據(jù)和有價證券為金融工具的融資活動，金融機構(gòu)之間的同業(yè)拆借以及黃金外匯交易等范圍之內(nèi)。金融市場：資金供求雙方以票據(jù)和有價證券為金融工具的貨幣資金交易，黃金外匯買賣以及金融機構(gòu)之間的同業(yè)拆借等活動的總稱。初級市場：又稱發(fā)行市場或一級市場，是資金需求者將金融資產(chǎn)首次出售給公眾時所形成的交易市場。二級市場：已發(fā)行的舊證券在不同投資者之間轉(zhuǎn)讓流通的交易市場。金融工具：又稱信用工具，它是證明債權(quán)債務關(guān)系，并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證。股票：一種有價證券，它是股份有限公司發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。普通股票：股份公司發(fā)行的一種基本股票，是最標準的股票。優(yōu)先股票：股份公司發(fā)行的在公司收益和剩余資產(chǎn)分配方面比普通股東具有優(yōu)先權(quán)的股票。債券：一種由債務人向債權(quán)人出具的在約定時間承擔還本付息義務的書面憑證。1國庫券：政府為彌補國庫資金臨時不足而發(fā)行的短期債務憑證。1抵押公司債：發(fā)行債券的公司以不動產(chǎn)或動產(chǎn)為抵押品而發(fā)行的債券。1信用公司債：發(fā)行債券的公司不以任何資產(chǎn)做抵押或擔保，全憑公司的信用發(fā)行的債券。 1轉(zhuǎn)換公司債：這種債券規(guī)定債券持有者可以在特定的時間內(nèi)按一定比例和一定條件轉(zhuǎn)換成公司股票。1附新股認購權(quán)公司債：這種債券賦予持券人購買公司新發(fā)股票的權(quán)利。1重整公司債：經(jīng)過改組整頓的公司，為了減輕債務負擔而發(fā)行的一種利率較低的債券。1償債基金公司債：這種債券規(guī)定發(fā)行公司要在債券到期之前，定期按發(fā)行總額提取一定比例的贏利作為償還基金，交由接受委托的信托公司或金融機構(gòu)保管，逐步積累以保證債券到期一次償還。1金融債券：銀行與非銀行金融機構(gòu)為了籌措資金，按照國家有關(guān)證券法律和證券發(fā)行程序，利用自身的信譽向社會公開發(fā)行的一種債券。1基金證券：又稱投資基金證券，是由投資基金發(fā)起人向社會公眾公開發(fā)行，證明持有人按其所持份額享有資產(chǎn)所有權(quán)，資產(chǎn)收益權(quán)和剩余財產(chǎn)分配權(quán)的有價證券，它是股票，債券及其他金融產(chǎn)品的某些權(quán)益組合的產(chǎn)物。票據(jù)：出票人自己承諾或委托付款人，在指定日期或見票時，無條件支付一定金額并可流通轉(zhuǎn)讓的有價證券。2自由外匯：無需經(jīng)過發(fā)行貨幣國的批準，即可在外匯市場上自由買賣，自由兌換為其他國家的貨幣，它們在國際經(jīng)濟交往中被廣泛地用作支付手段和流通手段。2記賬外匯：未經(jīng)有關(guān)外匯管理部門的批準，則不能轉(zhuǎn)換為別國貨幣，通常只能根據(jù)有關(guān)協(xié)定在協(xié)定國之間使用。 2衍生金融工具：又稱為金融衍生品，是指一類其價值依賴于原生性金融工具的金融產(chǎn)品。2貨幣市場：以期限在1年以內(nèi)的金融資產(chǎn)為交易標的物的短期金融市場。2同業(yè)拆借市場：各類金融機構(gòu)之間進行短期資金借貸活動形成的市場。2中央銀行票據(jù)：由中國人民銀行發(fā)行的短期債券，期限從3個月到1年不等。2預發(fā)行市場：現(xiàn)實中有一種國庫券交易并不是在發(fā)行完成以后進行，而是在宣布發(fā)行的消息后立即交易，這種交易市場也稱為預發(fā)行市場。如美國的WI交易。2可轉(zhuǎn)讓大額定期存款單：由商業(yè)銀行發(fā)行的，可以在市場上轉(zhuǎn)讓的存款證明。2回購協(xié)議：證券持有人在出售證券時與買方約定，雙方在將來的某一日期由賣方以約定的價格，從買方手中購回相等數(shù)量的同品種證券。增資：已成立的股份公司發(fā)行新股票，稱為增資。3信用交易：又稱墊頭交易或保證金交易，是客戶向經(jīng)紀人支付一定現(xiàn)款或股票作為保證金，差額部分由經(jīng)紀人墊付的交易方式。3期權(quán)交易：又稱選擇權(quán)交易，是交易雙方按約定的價格，在約定的時間內(nèi)就是否購買或出售某種股票達成契約。3股票指數(shù)期貨交易：以股票價格指數(shù)為對象的期貨交易，其目的在于減少股票投資的風險，增加股票投資的吸引力。3股票指數(shù)期權(quán)交易：買賣以股票價格指數(shù)為基礎的期權(quán)合約。3證券交易所：按照一定方式和規(guī)則組織起來的集中進行證券交易的場所，又稱場內(nèi)交易市場。3會員制：會員制組織形式的證券交易所是由經(jīng)營證券業(yè)務的中介機構(gòu)自愿組成的，不以贏利為目的的法人團體。3公司制：公司制組織形式的證券交易所是按公司法組織的，交易所收取發(fā)行者的“上市費”，并抽取證券成交的“手續(xù)費”和其他服務性費用。3傭金經(jīng)紀人：接受客戶委托，在交易所中代替客戶買賣并按固定比例收取傭金的經(jīng)紀人。3兩元經(jīng)紀人：又稱專家經(jīng)紀人，是專門接受傭金經(jīng)紀人再委托，并代為買賣，收取一定的傭金。特種經(jīng)紀人：又稱專業(yè)經(jīng)紀人，是在交易所內(nèi)具有特殊身份，又固定從事特種證券交易的經(jīng)紀人。4證券自營商：又稱交易廳交易商，他們只辦理自營業(yè)務，不辦理委托業(yè)務。4零股交易商：專門從事不足一個成交單位的股票交易的證券商。二、簡答 論述直接融資和間接融資的優(yōu)缺點？直接融資優(yōu)點（1）資金供求雙方聯(lián)系緊密，有利于資金快速合理配置和使用效益的提高。（2）籌資的成本較低而投資收益較大。 直接融資的缺點（1）直接融資雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到的限制多。（2）直接融資使用的金融工具其流通性較間接融資的要弱，兌現(xiàn)能力較低。（3）直接融資的風險較大。間接融資的優(yōu)點（1）靈活方便。（2）安全性高。（3）提高了金融的規(guī)模經(jīng)濟。間接融資的缺點（1）資金供求雙方的直接聯(lián)系被割斷了，會在一定程度上降低投資者對企業(yè)生產(chǎn)的關(guān)注與籌資者對使用資金的壓力和約束力。（2）中介機構(gòu)提供服務收取一定費用增加了籌資的成本。金融市場四大要素的相互關(guān)系金融市場參與者，金融市場交易對象，金融市場中介，金融市場價格是構(gòu)成金融市場的四大要素。它們之間是緊密聯(lián)系，相互促進，相互影響的。其中，金融市場參與者與金融市場交易對象是最基本的要素，只要這兩個要素存在，金融市場便會形成，而金融市場中介與金融市場價格則是自然產(chǎn)生的或必然伴隨的，完善的中介機構(gòu)和價格機制，是金融市場發(fā)展的重要條件。金融市場的特殊性（1）市場參與者之間主要是借貸關(guān)系和委托代理關(guān)系，是以信用為基礎的資金的使用權(quán)和所有權(quán)的暫時分離或有條件的讓渡。（2）交易對象是貨幣資金或其衍生物。（3）交易方式具有特殊性。（4）市場的價格決定較復雜，影響因素多且波動大。（5）交易的場所在大部分情況下是無形的，通過電訊及計算機網(wǎng)絡等進行交易的方式越來越普遍。資本市場和貨幣市場的主要區(qū)別（1）期限不同：資本市場上交易的金融工具均為1年以上，貨幣市場上交易的金融工具期限在1年以內(nèi)。（2）作用不同：資本市場上的資金大都用于企業(yè)的創(chuàng)建，更新，擴充設備和存儲原料，或公共事業(yè)的興辦和財政平衡的保持。貨幣市場上的資金大多用于工商企業(yè)的短期周轉(zhuǎn)資金。（3）風險程度不同：資本市場上的信用工具風險較高，貨幣市場上的信用工具風險較小。金融市場的功能和作用（1）便利投資和籌資。（2）合理引導資金流向和流量，促進資本集中并向高效益單位轉(zhuǎn)移。（3）方便資金的靈活轉(zhuǎn)換。（4）實現(xiàn)風險分散，降低交易成本。（5）有利于增強宏觀調(diào)控的靈活性。（6）有利于加強部門之間，地區(qū)之間和國家之間的經(jīng)濟聯(lián)系。金融工具與金融資產(chǎn)的區(qū)別金融工具有時稱為金融資產(chǎn)，但嚴格說來，這兩個概念是有差別的。雖然所有的金融工具對持有者來說都是金融資產(chǎn)，但拋開持有者，孤立的考察金融工具，它們便不能稱之為金融資產(chǎn)。如，中央銀行所發(fā)行的貨幣和企業(yè)所發(fā)行的股票，債券，就不能說它們是金融資產(chǎn)，因為對發(fā)行者而言，貨幣，股票，債券是它們的負債。因此，不能將貨幣，股票，債券簡單的稱為金融資產(chǎn)，而應稱之為金融工具。金融工具對持有者來說才是金融資產(chǎn)。股票的特點（1）股票是一種所有權(quán)憑證，是代表投入股份資本的證書。（2）股票是沒有償還期限的永久性證券。（3）股票的收益具有較大的不確定性。普通股與優(yōu)先股的主要區(qū)別（1）普通股股東享有公司的經(jīng)營參與權(quán)，而優(yōu)先股股東一般不享有公司的經(jīng)營參與權(quán)。（2）普通股股東的收益要視公司的贏利狀況而定，而優(yōu)先股的收益是固定的。（3）普通股股東不能退股，只能在二級市場上變現(xiàn)，而優(yōu)先股股東可依照優(yōu)先股股票上所附的贖回條款要求公司將股票贖回。（4）優(yōu)先股票是特殊股票中最主要的一種，在公司贏利和剩余財產(chǎn)的分配上享有優(yōu)先權(quán)。債券與股票的區(qū)別（1）表明的關(guān)系不同：債券表明債權(quán)債務關(guān)系，股票表明所有權(quán)關(guān)系。（2）投資者的權(quán)利和義務不同：債券投資者有權(quán)取得本息，無權(quán)過問經(jīng)營管理活動。股票投資者可以獲得經(jīng)營權(quán)利，但是不能退股收回本金。（3）收益的決定不同：債券的收益由其利率決定，股票的收益取決于發(fā)行公司的經(jīng)營狀況。政府發(fā)行國庫券的主要原因（1）為彌補政府財政臨時性，季節(jié)性收支差額，滿足暫時的資金周轉(zhuǎn)需要。（2）當預算執(zhí)行過程中發(fā)生意外事項，造成支出增加而收入難以跟上時，應付臨時急需。（3）當金融市場利率過高時政府發(fā)行長期債券付息負擔過重，故先發(fā)行短期庫券調(diào)度資金，待日后市場利率變化后再發(fā)行低利長期公債。1基金證券，股票和債券的共同點（1）基金證券，股票和債券的投資均為證券投資。（2）基金證券的形式同股票與債券有相似之處。（3）股票，債券是基金證券的投資對象。1基金證券，股票和債券的區(qū)別（1）投資地位不同：股票持有人是公司的股東，有權(quán)對公司的重大決策發(fā)表意見。債券持有人是債權(quán)人，享有到期收回本息的權(quán)利。基金證券的持有人是基金的收益人，擁有投資收益分配的權(quán)利。（2）風險程度不同：股票的風險最大，基金證券風險其次，債券風險最小。（3）收益情況不同：股票的收益最高，基金證券其次，債券收益最低。（4）投資方式不同：與股票，債券的投資者不同，基金證券是一種間接的證券投資方式。（5）投資回收方式不同：債券投資有一定期限，期滿后收回本金，股票投資是無限期的，如要收回，只能在證券交易市場上按市場價格變現(xiàn)?；鹱C券則要視所持有的基金形態(tài)不同而有區(qū)別。1可轉(zhuǎn)讓大額定期存單與一般存單的異同點（1）共同點是：都是銀行發(fā)行的定期存單，銀行都支付利息。（2）區(qū)別點是：不記名，不可提前支取，但可以隨時轉(zhuǎn)讓，有特定的金額和期限，期限較短，一般為14天至1年，利息每半年一次或到期日按票面利率支付，面額較大，美國大多數(shù)大額存單為10萬美元。1可轉(zhuǎn)讓大額定期存單對銀行和投資人有什么好處？存單對投資人和銀行來說,是一種很好的金融工具：（1）存單使商業(yè)銀行可以采取主動出擊的方式，在市場上發(fā)行存單籌集資金，這樣，商業(yè)銀行可以更主動地進行負債管理和資產(chǎn)管理。（2）存單使投資人可隨時根據(jù)資金周狀況，買進或賣出存單，調(diào)節(jié)自己的資產(chǎn)組合。（3）存單使商業(yè)銀行的資金來源的穩(wěn)定性提高。1股票發(fā)行的目的（1）為股份公司的成立而發(fā)行股票。（2）已成立的股份公司為改善經(jīng)營或滿足某種特定需要而發(fā)行的股票。1增資的目的（1）提高自有資本的比重，改善資本結(jié)構(gòu)。（2）維持或擴大經(jīng)營。（3）滿足證券交易所的上市標準。（4）促進合作或維護經(jīng)營支配權(quán)。（5）股東分益。（6）其他，如公司改制或合并。1期貨交易的特點（1）成交和交割不同步。（2）交割時可以軋抵，即清算雙方只需交付差額。（3）交易中既有一般的投資者，也有投機者。1證券交易所的組織功能體現(xiàn)在哪些方面（1）證券交易所要為交易者提供公開交易的場所、設備、電話、電傳等。要提供交易需要的清算和結(jié)算系統(tǒng)，以及交易需要的服務人員和附屬設施，使證券交易能正常進行。（2）證券交易所要提供多方面的信息。（3）證券交易所在組織證券交易過程中要履行管理的職責。1場外交易的特點：（1）交易對象比較廣泛。（2）雙方議定交易價格。（3）交易方式較靈活。（4）交易場所分散。三、選擇金融市場是由金融市場參與者，金融市場交易工具，金融市場中介和金融市場價格這四個要素構(gòu)成的。金融市場參與者即金融市場的交易者。從本質(zhì)上說，金融市場的交易對象就是貨幣資金。金融市場中介又可分為兩類，一類是金融市場交易者的受托人，另一類是以提供服務為主的中介機構(gòu)。金融市場的價格通常表現(xiàn)為各種利率和金融工具的交易價格。1981年，國家開始發(fā)行國庫券。1985年，銀行開始發(fā)行金融債券。1986年，企業(yè)債券，股票的轉(zhuǎn)讓市場率先在沈陽，上海起步。1988年4月。國庫券開始上市交易。1990年12月，1991年6月，上海，深圳先后成立了證券交易所。11994年，人民幣匯率并軌，全國外匯交易中心在上海成立。12001年10月，上海黃金交易所成立。1金融市場發(fā)展的新特點是：電子化，自由化，虛擬化，全球化。1按照交易工具的不同期限，分為貨幣市場和資本市場。1按照不同的交易標的物，分為票據(jù)市場，證券市場，衍生工具市場，外匯市場，黃金市場。1按照交割期限分為現(xiàn)貨市場和期貨市場。1按照金融市場的功能分為初級市場和二級市場。1按照地域劃分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。1金融市場的結(jié)構(gòu)包括：金融市場的種類結(jié)構(gòu)，市場參與者結(jié)構(gòu)，市場交易工具結(jié)構(gòu)，價格結(jié)構(gòu)。金融市場的組織形式可分為兩種：集中交易的場內(nèi)市場和分散交易的場外市場。2場內(nèi)，場外兩種市場組織形式在證券市場上的同步發(fā)展，在現(xiàn)代各類金融市場中最為典型。2按照交易時所扮演角色的不同，可將金融市場參與者劃分為籌資者和投資者。2金融市場上的主要籌資者包括：政府部門，企業(yè)，金融機構(gòu)。2在我國，只有中央政府發(fā)行國債，地方政府不允許發(fā)行債券。2金融