【正文】 物流金融法律風(fēng)險與規(guī)制研究目 錄中文摘要 IAbstract II引 言 1第一章 物流金融的發(fā)展?fàn)顩r 4第一節(jié) 國際上物流金融的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀 4 國際上物流金融發(fā)展的主要?dú)v史階段 4 當(dāng)前國際上物流金融的典型模式 6 國際上物流金融的法律規(guī)制情況 8第二節(jié) 國內(nèi)物流金融的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀 10 國內(nèi)物流金融實(shí)踐 10 國內(nèi)物流金融概念的演變與幾種主要模式 11 國內(nèi)物流金融的政策環(huán)境與法律規(guī)制 13第二章 存貨質(zhì)押融資的法律風(fēng)險與規(guī)制 15第一節(jié) 存貨質(zhì)押融資的基本流程 15 存貨質(zhì)押融資的一般概念及特點(diǎn) 15 委托監(jiān)管模式的流程 16 統(tǒng)一授信模式的流程 17第二節(jié) 存貨質(zhì)押融資的主要風(fēng)險 18 存貨質(zhì)押融資的業(yè)務(wù)風(fēng)險 18 存貨質(zhì)押融資的信用風(fēng)險 19 存貨質(zhì)押融資的法律風(fēng)險 19第三節(jié) 完善存貨質(zhì)押融資法律規(guī)制的思考 20 存貨質(zhì)押融資的法律關(guān)系組成 20 存貨質(zhì)押融資主要要素的法律規(guī)制 22 存貨質(zhì)押融資的質(zhì)押權(quán)設(shè)立問題 23第三章 倉單質(zhì)押融資的法律風(fēng)險與規(guī)制 24第一節(jié) 倉單質(zhì)押融資模式的基本流程 24 倉單質(zhì)押融資的一般概念及特點(diǎn) 24 倉單質(zhì)押融資一般流程 25第二節(jié) 倉單質(zhì)押融資的法律風(fēng)險 25 倉單質(zhì)押融資的道德風(fēng)險 25 倉單質(zhì)押融資的法律風(fēng)險 26第三節(jié) 完善倉單質(zhì)押融資法律規(guī)制的思考 27 倉單質(zhì)押融資是權(quán)利質(zhì)押而不是動產(chǎn)質(zhì)押 27 倉單質(zhì)押融資中物流企業(yè)的法律地位 29 完善防范重復(fù)質(zhì)押的措施 30第四章 物流金融其他三種常見模式的法律風(fēng)險與規(guī)制 32第一節(jié) 保兌倉融資模式 32 保兌倉融資模式的概念及一般業(yè)務(wù)流程 32 保兌倉融資模式的法律關(guān)系、法律風(fēng)險及規(guī)制建議 33第二節(jié) 物流企業(yè)參與貿(mào)易鏈模式 34 物流企業(yè)參與貿(mào)易鏈模式的概念及一般業(yè)務(wù)流程 34 物流企業(yè)參與貿(mào)易鏈模式的法律性質(zhì) 36第三節(jié) 進(jìn)出口商利用信用證境外資本市場融資模式 36 進(jìn)出口商利用信用證境外資本市場融資模式的概念 36 進(jìn)出口商利用信用證境外資本市場融資模式的實(shí)踐意義 37結(jié) 論 38參考文獻(xiàn) 39致 謝 42個人簡歷、在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果 4336 / 38引 言一、選題背景及研究意義筆者之所以選擇物流金融作為研究課題，主要基于以下兩個方面的原因：一是自己從事物流行業(yè)將近二十年，特別是所在企業(yè)最近幾年大規(guī)模開展物流金融業(yè)務(wù)，規(guī)模迅速拓展的同時也伴生出一些問題，身在其中對此有一定的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，也有進(jìn)一步探究物流金融法律問題的需要。在眾多港航物流企業(yè)開始大規(guī)模進(jìn)軍物流金融領(lǐng)域的時期，在目前國內(nèi)立法和司法領(lǐng)域還沒有足夠規(guī)范之前，進(jìn)行這一課題的研究與探索，具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。二是近兩年來，隨著上海港發(fā)生的互聯(lián)互保的鋼貿(mào)案件、青島港發(fā)生的德正系騙貸案件以及傳聞中天津港“發(fā)生”的石化產(chǎn)品騙貸事件等等，媒體已經(jīng)將物流金融推到了一個輿論上非常危險的邊緣。為了厘清自己的思路，也為了探究其中的法律風(fēng)險與規(guī)制重點(diǎn)，決定對物流金融作初淺的研究。通過研究試圖能夠在若干風(fēng)險控制點(diǎn)上進(jìn)行合法的規(guī)制，為物流金融業(yè)健康發(fā)展做一些必要的鋪墊。二、國內(nèi)外物流研究與實(shí)務(wù)情況物流金融從寬泛的國際視角來看并不是一個新興的事物，如果象征意義上的追溯物流與金融的結(jié)合，可以達(dá)到公元前二十多世紀(jì)的美索布達(dá)米亞地區(qū)的谷物倉單，而英國在二十世紀(jì)初就已經(jīng)開始出現(xiàn)了可以實(shí)現(xiàn)兌付的金銀礦倉單，甚至可以相當(dāng)于紙幣一樣進(jìn)行流通。物流金融的假設(shè)模型概念直到二十世紀(jì)六十年代才由Meltzer最早提出來。隨著國際上第三方物流廣泛開展成為物流業(yè)的主體形式乃至第四方物流業(yè)務(wù)的興起，伴隨而來的物流金融業(yè)務(wù)也蓬勃發(fā)展，物流金融作為一種物流業(yè)與金融業(yè)相結(jié)合的創(chuàng)新型物流服務(wù)產(chǎn)品，主要通過利用各種金融工具，組織協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈運(yùn)營過程中信貸關(guān)系和貨幣資金的流動，以提高資金使用效率和效果為目的，將物流、資金流、信息流進(jìn)行更加有效整合的一系列經(jīng)營管理活動。物流金融為生產(chǎn)企業(yè)（或貿(mào)易商）、金融機(jī)構(gòu)（主要是銀行）以及物流企業(yè)之間構(gòu)建了一個緊密合作的新業(yè)務(wù)模式，目的是要達(dá)到生產(chǎn)企業(yè)（或貿(mào)易商）、金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)三方共贏的效果。物流金融由于其獨(dú)特的融資理念和實(shí)現(xiàn)融資的方式，強(qiáng)大的金融（主要是信貸）問題解決能力和物流鏈整合能力，已經(jīng)受到國內(nèi)外眾多商貿(mào)物流企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)的青睞。在中國大陸的理論研究領(lǐng)域，物流金融概念大約產(chǎn)生于上個世紀(jì)80年代中期，從物資銀行概念，到糧棉油的倉單質(zhì)押問題研究，再到融通倉模式的推出，直至2004年浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院的唐元琦和鄒小芃第一次明確地提出物流金融的概念，將其內(nèi)涵和外延進(jìn)行了較為清晰的界定。在實(shí)務(wù)操作領(lǐng)域，國有大中型物流企業(yè)從自身實(shí)際需要出發(fā)，最早著眼于物流主業(yè)的發(fā)展，較早地拓展了物流金融業(yè)務(wù)，并取得一定成果。理論上在1999年，中儲公司與交通銀行合作完成一筆8000萬元的自管庫倉單質(zhì)押融資和監(jiān)管業(yè)務(wù)，被認(rèn)為是我國大陸地區(qū)物流金融的先行先試案例。實(shí)際上，類似的業(yè)務(wù)開展還要早于這個案例，只不過那些案例作為初嘗者沒有足夠的體量，形式也不夠經(jīng)典而已。銀行從業(yè)務(wù)創(chuàng)新角度出發(fā)，對物流金融也給予了有力地跟進(jìn)，中國建設(shè)銀行在新世紀(jì)之初就開始嘗試開展質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，隨后各大主要商業(yè)銀行均開展了相同或近似的業(yè)務(wù)，一些地方性商業(yè)銀行利用地域優(yōu)勢條件快速跟進(jìn)而成為一支不可小覷的力量。各大港口和航運(yùn)企業(yè)也在新世紀(jì)之初就紛紛與商業(yè)銀行合作，開展港口與航運(yùn)物流金融業(yè)務(wù)。物流金融業(yè)務(wù)中的幾種主要業(yè)務(wù)模式自上世紀(jì)90年代末以來就已經(jīng)出現(xiàn)并逐步擴(kuò)大規(guī)模，首先從沿海進(jìn)而延展到內(nèi)陸。但是，無論在理論上，還是實(shí)務(wù)操作中，由于物流金融的體量在總體金融領(lǐng)域并不占重要成份，因此并沒有在金融和物流領(lǐng)域引起更多更高層面的關(guān)注，特別是在對物流金融進(jìn)行法律規(guī)制的研究領(lǐng)域并沒有得到足夠的重視，也沒有形成更多的研究成果。表現(xiàn)在已有法律法規(guī)甚至規(guī)章等規(guī)范性文件上對物流金融的規(guī)制就尤顯匱乏，歷數(shù)過來，只有《物權(quán)法》、《擔(dān)保法》、《合同法》、《商業(yè)銀行法》和《貸款通則》中鮮有的幾個條款加以約束，這恐怕也是近一段時間以來，物流金融領(lǐng)域出現(xiàn)過多糾紛甚至刑事案件的一個重要誘因。當(dāng)然，也正是由于上海鋼貿(mào)案件、青島港德正系案件的爆發(fā)，才引發(fā)了研究領(lǐng)域、政府管理領(lǐng)域、各方參與者對物流金融業(yè)務(wù)、法律風(fēng)險防范、法律制度建設(shè)更多更深入的思考與探討。（由路透社率先報道，國內(nèi)媒體跟進(jìn)的天津港石化產(chǎn)品案，實(shí)際上是一件普通的海商糾紛案件，因?yàn)闆]有金融因素參與，因此不應(yīng)被考量）。筆者由此試圖通過對物流金融的發(fā)展，尤其是在中國大陸的發(fā)展?fàn)顩r追尋，以及比較分析目前幾種較為典型的物流金融模式及其法律風(fēng)險，來探討當(dāng)下及今后如何對物流金融業(yè)務(wù)進(jìn)行幾個方面的法律規(guī)制。第一章 物流金融的發(fā)展?fàn)顩r第一節(jié) 國際上物流金融的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀由于發(fā)展中國家的物流金融業(yè)務(wù)普遍開展較晚，與歐美、日本等發(fā)達(dá)國家相比，業(yè)務(wù)模型與開展的體量都還處于較為初級階段，制度建設(shè)也不完善。比如在非洲，一些倉儲物流企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)、借款企業(yè)之間共同設(shè)立三方質(zhì)押監(jiān)管協(xié)議，通過這樣的協(xié)議，借款企業(yè)（通常也就是存貨質(zhì)押的出質(zhì)人）獲得金融機(jī)構(gòu)的信用和貸款，但是一般情況下只是將倉單直接出具給金融機(jī)構(gòu)或資金提供者，并且一般約定不得轉(zhuǎn)讓，贊比亞的農(nóng)產(chǎn)品代理公司就是一個最直接的例證。但鑒于對先進(jìn)模型和法律規(guī)制的借鑒和參考，在此我們只討論發(fā)達(dá)國家的物流金融發(fā)展?fàn)顩r和法律規(guī)制情況，本節(jié)均是如此。 國際上物流金融發(fā)展的主要?dú)v史階段物流金融側(cè)重考量的是以促進(jìn)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)發(fā)展為其首要的核心，當(dāng)物流金融被人為地偏離服務(wù)于供應(yīng)鏈這條主線的時候，其融資目的就會發(fā)生重大的預(yù)設(shè)偏差，這種預(yù)設(shè)偏差的直接后果就是實(shí)務(wù)風(fēng)險和法律風(fēng)險隨之而來，甚至道德犯罪也屢見不鮮。與傳統(tǒng)物流業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)始終是物流金融的核心部分，沒有存貨就沒有針對供應(yīng)鏈的融資，更無從談起物流金融。新興的電子商務(wù)是交易模式的變革，這種變革提高了供應(yīng)鏈的的運(yùn)營效率，但在現(xiàn)階段對于物流金融的模式要求并沒有安生更多的沖擊，因此西方物流發(fā)展循序漸進(jìn)的模式?jīng)Q定了西方物流金融漸進(jìn)式的發(fā)展軌跡。一般來說，學(xué)界將現(xiàn)代意義上的西方發(fā)達(dá)國家物流金融發(fā)展分為漸進(jìn)式的三個階段。第一個階段是在十九世紀(jì)中前期。這一時期正是工業(yè)化和資本迅速發(fā)展進(jìn)步的階段，倉儲行業(yè)已經(jīng)形成規(guī)模并逐漸開始出現(xiàn)存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。倉儲企業(yè)的參與直接改變了傳統(tǒng)質(zhì)押業(yè)務(wù)中金融機(jī)構(gòu)與借款人之間的簡單點(diǎn)對點(diǎn)直線關(guān)系，增加了借貸之間的聯(lián)系紐帶并通過對貨物實(shí)行實(shí)時監(jiān)管而直接提升了借款人的信用等級，極大地提升了存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的效率，使得存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)初具規(guī)模并獲得了較快發(fā)展。這個階段的物流金融因?yàn)橐话阒徊捎么尕涃|(zhì)押融資的靜態(tài)質(zhì)押融資模式，倉儲物流企業(yè)的在資本方面的業(yè)務(wù)參與度還非常有限，一般也只是提供簡單的倉儲和保管服務(wù)。而存貨一旦被存放到指定的倉儲物流企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)有就對質(zhì)押的存貨進(jìn)行凍結(jié)，只有等信貸合同期滿且借款企業(yè)全部還款后才對存貨予以解除凍結(jié)狀態(tài)。這種簡單呆板的業(yè)務(wù)模型其直接后果必然使得監(jiān)管模式僵硬，這種模式對企業(yè)運(yùn)營、供應(yīng)鏈整合的支持力度比較低。第二個階段是從十九世紀(jì)中期到二十世紀(jì)七十年代。這個階段的物流金融形態(tài)仍然以存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)為主，但已開始出現(xiàn)了諸如以應(yīng)收賬款實(shí)現(xiàn)融資的新型業(yè)務(wù)模式，質(zhì)押的存貨增加到涵蓋原材料、半成品、產(chǎn)成品等等，質(zhì)物的種類大幅度增加。融資參與的主體擴(kuò)展到了流通型企業(yè)，甚至通過向供應(yīng)鏈的上下游延展到了生產(chǎn)型企業(yè)。貸款企業(yè)可以通過合約約定對正在質(zhì)押融資的存貨進(jìn)行動態(tài)的調(diào)整甚至置換，監(jiān)控方式相應(yīng)地也增加了動態(tài)質(zhì)押模式。歐美等主要發(fā)達(dá)國家開始了對浮動擔(dān)保的立法探索與司法實(shí)踐，這些立法探索和司法實(shí)踐都有力地推動了物流金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。物流企業(yè)開始深度參與到物流金融領(lǐng)域中來，對存貨開展的監(jiān)管變得更加靈活，從而有效地支持了貸款企業(yè)的生產(chǎn)和再生產(chǎn)。由于這個階段仍然處于傳統(tǒng)意義上的工業(yè)化時代，企業(yè)對貨物以及與貨物向關(guān)的資金流轉(zhuǎn)速度要求并不很高，因此物流運(yùn)行的效率和供應(yīng)鏈集成程度還比較低，特別是對資金流實(shí)時配合物流的要求也不是很高，物流金融融資范圍更多見于單個企業(yè)發(fā)生而沒有提高到整個供應(yīng)鏈集成整合的高度。第三個階段是從二十世紀(jì)八十年代開始至今。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和信息化進(jìn)程的不斷加快，工業(yè)化進(jìn)程以日新月異的速度發(fā)展，科技水平的支撐度快速融入到業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展之中，物流業(yè)作為具有廣闊發(fā)展前景和增值功能的新興服務(wù)業(yè)，開始成為全球的熱點(diǎn)行業(yè)之一并保持了高速增長態(tài)勢，年增速可以達(dá)到甚至超過百分之二十到三十，成為與金融業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)比肩的朝陽產(chǎn)業(yè)。供應(yīng)鏈時代的到來直接導(dǎo)致物流金融必須適應(yīng)其發(fā)展需求而在整個供應(yīng)鏈鏈條上運(yùn)作，以美國華爾街為代表的金融工具創(chuàng)新也為物流金融提供了更多的發(fā)展機(jī)會和發(fā)展模式的選擇。因此多種形式的金融產(chǎn)品與物流業(yè)有機(jī)結(jié)合，保證了物流金融在整個供應(yīng)鏈上的無縫集成。這就要求物流企業(yè)深度參與甚至要成為物流金融業(yè)務(wù)開展的主導(dǎo)，以此來有效銜接金融機(jī)構(gòu)與借款企業(yè)的借貸聯(lián)系，成為供應(yīng)鏈上物流與資金流運(yùn)作的重要節(jié)點(diǎn)和整合點(diǎn)。以美日為代表的一些發(fā)達(dá)國家在大力發(fā)展金融創(chuàng)新服務(wù)的同時，也對物流業(yè)進(jìn)行了專門的法律規(guī)制，制定并實(shí)施了一大批法律法案來明確物流企業(yè)經(jīng)營人的法律地位與權(quán)利義務(wù)。金融機(jī)構(gòu)更加關(guān)注供應(yīng)鏈上所附載的交易信息本身和對價，如交易產(chǎn)品的供求關(guān)系和市場供給、交易對手的信譽(yù)和履約的實(shí)力、進(jìn)行質(zhì)押融資的動產(chǎn)的價格波動走勢以及整體供應(yīng)鏈條集成度與風(fēng)險管控等等。信息技術(shù)和電子商務(wù)被廣泛運(yùn)用于物流金融領(lǐng)域特別是物流整合領(lǐng)域，與之相配套的物流金融管理體制、政策和法律法規(guī)，為物流金融的發(fā)展創(chuàng)造了一個相對規(guī)范合理的外部運(yùn)營環(huán)境。 當(dāng)前國際上物流金融的典型模式當(dāng)前國際上存在的并實(shí)際運(yùn)行的物流金融融資模式有很多種，并且隨著金融衍生產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，這些金融衍生工具又推動了物流金融模式不斷出現(xiàn)新的發(fā)展形態(tài)。總的來看，當(dāng)前國際上物流金融較為經(jīng)典并且是創(chuàng)新工具圍繞的核心典型模式主要有三種，在實(shí)踐中也都取得了較大的成功經(jīng)驗(yàn)。第一種典型模式是以物流企業(yè)為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈融資模式。隨著支付遲于交付的方式在貿(mào)易的結(jié)算方式中占比逐漸增多，使得賣方的資金占用壓力有所增加。而以物流企業(yè)為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式，能充分利用物流企業(yè)自身的交易紐帶優(yōu)勢，較為準(zhǔn)確地掌握上下游客戶的資信情況，掌握買賣雙方有關(guān)交易貨物的信息，同時還可以自身作為買賣雙方的中介服務(wù)媒介，以其自身在融資方面的能力為面臨現(xiàn)金流壓力的貨物交易各方提供針對于物流本身的融資服務(wù)。物流企業(yè)主導(dǎo)模式一般來說具有以下三個突出的特點(diǎn)：首先是以物流企業(yè)為主導(dǎo)來設(shè)計融資方案并實(shí)際提供融資資金。物流企業(yè)不僅主導(dǎo)了融資的整個實(shí)施過程，實(shí)際上還起到了金融機(jī)構(gòu)的作用，承擔(dān)起物流鏈的集成整合作用。這種種模式對于物流企業(yè)本身的資金實(shí)力要求非常高，一般也只有規(guī)模龐大的物流企業(yè)才能夠承擔(dān)這種融資模式下的資金壓力，并在提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)中獲得利潤，同時能充分利用其龐大的網(wǎng)絡(luò)和客戶群來有效地分散和對抗融資過程中的各種風(fēng)險。其次物流企業(yè)是融資過程中擔(dān)保物權(quán)的實(shí)際掌控方。在融資過程中，物流企業(yè)通過物流網(wǎng)絡(luò)掌握作為擔(dān)保物交易標(biāo)的的全部信息，同時實(shí)時掌控?fù)?dān)保物的倉儲與交易狀態(tài)。物流企業(yè)不僅對貨物擁有控制權(quán)，而且一般還承擔(dān)著貨物的倉儲保管運(yùn)輸?shù)嚷氊?zé)。最后是物流企業(yè)是信貸渠道構(gòu)建方和信息掌控方。在融資過程中，物流企業(yè)始終能掌控著擔(dān)保物的價值變現(xiàn)與交易成本，也就是說物流企業(yè)要控制融資風(fēng)險，必須要能夠?qū)崟r掌握貨物的所有信息和狀態(tài)。這種融資模式的代表案例就是沃爾瑪和UPS快遞的強(qiáng)強(qiáng)合作形式。第二種典型模式是以企業(yè)集團(tuán)間合作為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈融資模式。如果產(chǎn)品的賣方是大型的制造業(yè)主，他們進(jìn)行的產(chǎn)品貿(mào)易一般交易額度較大、交易次數(shù)并不頻繁，而產(chǎn)品項(xiàng)下的融資也相對比較難以獲得。與此同時，產(chǎn)品的購買方在交易過程中一般會按照買賣雙方的合同約定提前支付一定比例的定金，并且要承擔(dān)及時支付貨款的合同義務(wù)，也會占用自己較大數(shù)額的資金，有可能因此會減少訂購產(chǎn)品的數(shù)量或者延時分批次購買。以企業(yè)集團(tuán)間合作為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈融資模式的物流金融主要是通過由賣