【正文】 董事會(huì)實(shí)戰(zhàn)手冊(cè)2 / 46華彩咨詢(xún)機(jī)構(gòu)3 / 46目錄董事會(huì)爭(zhēng)奪實(shí)戰(zhàn) ..........................................................................................................................4策略 1:運(yùn)用股東大會(huì)召集權(quán)及提案權(quán) ..................................................................................4戰(zhàn)術(shù) 1:運(yùn)用股東大會(huì)召集權(quán) ..............................................................................................4戰(zhàn)術(shù) 2:運(yùn)用股東大會(huì)提案權(quán) ..............................................................................................5戰(zhàn)術(shù) 3:股東大會(huì)的表 決 權(quán)和表決程序 ..............................................................................5戰(zhàn)術(shù) 4:讓見(jiàn)證律師發(fā)揮作用 ..............................................................................................6策略 2:爭(zhēng)取股東大會(huì)控制權(quán) ..................................................................................................6策略 3:打好股權(quán)收購(gòu)戰(zhàn) ..........................................................................................................7第一招 :向公司其他股東協(xié)議收購(gòu)非流通股 .....................................................................7第二招 :二級(jí)市場(chǎng)增持 .........................................................................................................7第三招 :通過(guò)拍賣(mài)、變賣(mài)取得股權(quán) .....................................................................................7第四招 :股權(quán)先托管，后過(guò)戶(hù) .............................................................................................7第五招 :標(biāo)購(gòu)即要約收購(gòu) .....................................................................................................8第六招 :一致行動(dòng)人持股，提高持股比例 .........................................................................8策略 4:代理權(quán)爭(zhēng)奪 ..................................................................................................................8策略 5:改組董事會(huì) ................................................................................................................11第一招 :控制董事的提名方式 ...........................................................................................11第二招 :對(duì)董事的資格審查 ...............................................................................................12第三招 :限制董事的更換數(shù)量 ...........................................................................................12第四招 :限制股東提名董事的人數(shù) ...................................................................................12第五招 :利用董事辭職、罷免的機(jī)會(huì) ...............................................................................12策略 6:發(fā)揮機(jī)構(gòu)及公眾投資者的作用 ................................................................................14第一種 :發(fā)起股東決議 .......................................................................................................15第二種 :非正式影響 ...........................................................................................................15第三種 :投反對(duì)票或拒絕投票 ...........................................................................................15策略 7:發(fā)揮債權(quán)人作用 ........................................................................................................154 / 46策略 8:反收購(gòu)策略 ................................................................................................................16戰(zhàn)術(shù)一 :公司章程設(shè)置 “驅(qū)鯊條款 ”..................................................................................16戰(zhàn)術(shù)二 :毒丸術(shù) ...................................................................................................................17戰(zhàn)術(shù)三 :焦土術(shù) ...................................................................................................................17戰(zhàn)術(shù)四 :管理層收購(gòu) ...........................................................................................................18戰(zhàn)術(shù)五 :白衣騎士 ...............................................................................................................18戰(zhàn)術(shù)六 :圍魏救趙 ...............................................................................................................18戰(zhàn)術(shù)七 :抬高股價(jià) ...............................................................................................................18控制權(quán)之爭(zhēng)大趨勢(shì) ................................................................................................................19附文一：十起控制權(quán)之爭(zhēng)的典型案例 ................................................................................21附文二：按主體劃分的七類(lèi)控制權(quán)之爭(zhēng) ............................................................................24附文三：公司治理結(jié)構(gòu)缺陷引發(fā)控制權(quán)之爭(zhēng) ....................................................................25附文四：標(biāo)購(gòu) ........................................................................................................................27控制權(quán)之爭(zhēng)規(guī)則反思 ................................................................................................................28愛(ài)使股份（600652）VS 大港油田 ......................................................................................29方正科技（600601）VS 裕興 ..............................................................................................29鄭百文重組: ...........................................................................................................................315 / 46董事會(huì)爭(zhēng)奪實(shí)戰(zhàn)　　編者按：上市公司是眾人覬覦的珍稀資源，其獨(dú)有的籌資能力、二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)及治理結(jié)構(gòu)缺陷，成為容易獲利的工具。因此，自“寶延之爭(zhēng)”以來(lái)，上市公司控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)風(fēng)生水起。　　至今，控制權(quán)之爭(zhēng)已形成一種趨勢(shì)。控制權(quán)之爭(zhēng)一旦發(fā)生，爭(zhēng)奪雙方總是絞盡腦汁，借助法律、技術(shù)、政策等各種手段，進(jìn)行控制和反控制、收購(gòu)和反收購(gòu)的殊死搏斗。衡量控制權(quán)的主要標(biāo)志是董事會(huì)組成結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，因此誰(shuí)控制了董事會(huì)，誰(shuí)就爭(zhēng)取了主動(dòng)。本期封面文章《爭(zhēng)奪董事會(huì)實(shí)戰(zhàn)手冊(cè)》，總結(jié)了上市公司控制權(quán)之爭(zhēng)的八大經(jīng)典策略?！　】刂茩?quán)爭(zhēng)奪的案例中，我們發(fā)現(xiàn)，爭(zhēng)奪雙方通過(guò)各種合法、違法或模糊的手段，在為對(duì)方制造控制障礙的同時(shí)，也可能會(huì)侵犯股東權(quán)益；當(dāng)控制權(quán)的獲得不足以補(bǔ)償收購(gòu)成本時(shí)，有的操作者便損害中小股東的財(cái)產(chǎn)權(quán)。這種情況有愈演愈烈的趨勢(shì)。比如本期封面故事另一篇文章《爭(zhēng)奪董事會(huì)規(guī)則反思》所剖析的“鄭百文重組”、“馬應(yīng)龍事件”。　　在上市公司控制權(quán)爭(zhēng)奪越來(lái)越復(fù)雜的博弈中如何保證廣大股東權(quán)益，法律法規(guī)如何不偏離制訂的初衷，是本刊組織這一專(zhuān)題的重點(diǎn)?！　∫坏┥鲜泄靖鲄⑴c主體的利益分配失衡，所有權(quán)與代理權(quán)分離，便有可能發(fā)生控制權(quán)之爭(zhēng)（控制權(quán)之爭(zhēng)按主體可分為 7 種類(lèi)型，如附文二）。而促成控制權(quán)爭(zhēng)奪的內(nèi)在原因是，上市公司治理結(jié)構(gòu)存在著缺陷（如附文三）?！　】刂茩?quán)之爭(zhēng)一旦發(fā)生，各方總會(huì)借助法律、技術(shù)、政策等手段，各出奇招進(jìn)行殊死搏斗。從中我們總結(jié)出一系列控制與反控制、收購(gòu)與反收購(gòu)的經(jīng)典策略?！　? / 46策略 1:運(yùn)用股東大會(huì)召集權(quán)及提案權(quán)戰(zhàn)術(shù) 1:運(yùn)用股東大會(huì)召集權(quán)　　2022 年 8 月，“名流投資”取得“幸福實(shí)業(yè)”6000 萬(wàn)股法人股而成其第一大股東。“名流”的入主受到原大股東“湖北國(guó)投”的抵制。在改組董事會(huì)的提案遭董事會(huì)否決后，“名流”發(fā)起了由提議股東自行召集的上市公司股東大會(huì)，結(jié)果順利改組董事會(huì)，爭(zhēng)得控制權(quán)?！　?022 年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了《上市公司股東大會(huì)規(guī)范意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)范意見(jiàn)》），對(duì)股東大會(huì)的召集權(quán)、提案權(quán)作出了細(xì)致規(guī)定。比如股東只要單獨(dú)或聯(lián)合持有公司有表決權(quán)的股權(quán)總數(shù) 10%以上，即可提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)；董事會(huì)如拒絕將股東提案提交股東大會(huì)決議或拒絕召開(kāi)股東大