房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和投資策略分析(已修改)
2025-07-03 21:18 本頁(yè)面
【正文】 宏觀調(diào)控背景下的房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和投資策略內(nèi)容提要：房地產(chǎn)行業(yè)受宏觀調(diào)控影響較大，而房地產(chǎn)企業(yè)自身又具有信息不透明和業(yè)績(jī)波動(dòng)較大等特點(diǎn)，因此，我們給予該行業(yè)中性的投資評(píng)級(jí)；對(duì)于房地產(chǎn)上市公司我們的投資思路是堅(jiān)持選擇投資業(yè)績(jī)穩(wěn)定、可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)的龍頭企業(yè)，如萬科Ａ。一、今年以來房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展回顧今年以來，國(guó)家采取的一系列控制投資高速增長(zhǎng)的政策措施成效明顯，國(guó)房景氣指數(shù)處于回落態(tài)勢(shì)。但7月份“國(guó)房景氣指數(shù)”，（如圖１）。其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資額、新開工面積、竣工面積等指標(biāo)增幅走低，而商品房平均銷售價(jià)格仍繼續(xù)攀升。圖1：國(guó)房景氣指數(shù)數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局房地產(chǎn)開發(fā)投資額增幅回落17月份，全國(guó)累計(jì)完成房地產(chǎn)開發(fā)投資6055億元，%。其中，商品住宅完成投資4111億元，%；辦公樓投資297億元，%；商業(yè)營(yíng)業(yè)用房投資766億元，%。開發(fā)土地面積和房屋竣工面積的增幅明顯回落17月份，全國(guó)完成開發(fā)土地面積9560萬平方米，%，增幅比去年同期明顯回落；，同比增長(zhǎng)6%；，%。商品房銷售狀況保持良好，銷售價(jià)格依然上升17月份，%；商品房累計(jì)銷售額3657億元，%；全國(guó)商品房平均銷售價(jià)格為2724元/平方米，%，是1996年以來同期的最高增幅。分地區(qū)看，全國(guó)有12個(gè)地區(qū)商品房平均銷售價(jià)格的提高幅度超過10%，其中，江西、甘肅和天津等6個(gè)地區(qū)價(jià)格提高幅度超過20%。 商品房空置面積增幅繼續(xù)回落7月末，全國(guó)商品房空置面積為9678萬平方米，%，已是自4月份以來連續(xù)第3個(gè)月下降。分地區(qū)看，上海、天津和湖北等12個(gè)地區(qū)的商品房空置面積為負(fù)增長(zhǎng)。其中，%，是下降幅度最大的地區(qū)。二、宏觀調(diào)控政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響國(guó)家近期出臺(tái)的一系列政策，從土地供應(yīng)、銀行信貸、機(jī)構(gòu)監(jiān)管和產(chǎn)業(yè)政策等各方面對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)逐步進(jìn)行規(guī)范和完善，將引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)向著更加理性、成熟和健康的方向發(fā)展，將會(huì)提高行業(yè)的進(jìn)入壁壘，那些資金規(guī)模小，缺乏可持續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展能力的公司將會(huì)逐步被市場(chǎng)淘汰。而對(duì)于具有規(guī)模品牌核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司將會(huì)不斷獲得壯大。近期政府出臺(tái)的抑制房地產(chǎn)投資過熱的政策有：銀監(jiān)會(huì)：2月263月26日發(fā)布了《商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引（征求意見稿）》――調(diào)整購(gòu)房個(gè)人貸款收支比例設(shè)置，加強(qiáng)信貸管理。央行：4月11日宣布，從2004年4月25日起，173。――限制商業(yè)銀行的信貸盲目擴(kuò)張，房地產(chǎn)業(yè)是信貸調(diào)控的首要對(duì)象之一。
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