【正文】 技術面分析 Technical Analysis■ 什么是技術分析什么是技術分析？簡單來講，技術分析的過程是根據(jù)某一金融工具歷史價格的波動來預測未來價格走勢。這里的金融工具可以是一只股票，政府債券，股票大盤指數(shù)，黃金，原油或者貨幣。技術分析是金融市場分析中不可缺少的部分?！?技術面分析和基本面分析和基本面分析不同的是，技術分析并不研究某一金融產(chǎn)品背后的價值，其研究的是金融產(chǎn)品的供求關系以及對價格產(chǎn)生的影響，以及價格的走勢。因此技術分析師甚至不需要知道自己在分析的是什么產(chǎn)品，僅是使用價格走勢圖形和技術指標的分析就可以判斷該金融產(chǎn)品價格背后的供求關系，并且對未來的走勢進行判斷。對技術分析的一個常見的誤區(qū)是：技術分析僅僅是通過對價格過去走勢的分析來判斷未來的走勢。然而實際情況是，技術分析研究的是某一金融產(chǎn)品的價格當前的供求關系和所處于的趨勢階段。因此技術分析報告的關鍵是：1. 該金融產(chǎn)品當前的供求情況，供Demand大于求Supply：價格有可能下跌供Supply小于求Demand：價格有可能上漲2. 從供求關系的情況判斷未來價格的走勢■ 技術分析的定義對技術分析的定義有以下的幾種：“技術分析是種確認趨勢的藝術。在趨勢還處于初期時進行投資，并且一直持有該投資至有跡象顯示趨勢的改變?yōu)橹??！?–普靈，1991年，《Technical Analysis Explained》“ 技術分析是有關股票，商品或貨幣價格波動的學習，來判斷未來價格的走勢和市場行為” –克里斯坦，1991年，《Listen to the Markets》“技術分析是主要通過圖表的市場行為研究，用于判斷未來市場的走勢。這里的市場行為包括三個主要的方面：價格，量和開市掛單 –莫菲，1986，《Technical analysis for future markets》從這些書籍對技術分析定義中，我們可以把技術分析總結(jié)為：“技術分析是一種對金融市場行為的研究，通過圖表來分析來判斷某一金融產(chǎn)品價格走勢所處在的階段，以及供求關系的變化，來對該金融產(chǎn)品進行交易?！薄?技術分析理論的假設技術分析對市場的研究是以三大假設為基礎的：價格體現(xiàn)一切的信息，價格總是是存在趨勢，人性始終不變?！?價格體現(xiàn)一切的信息金融市場是效率市場。金融市場上買賣行為的背后是受到信息的驅(qū)使，不管是已經(jīng)公布的還是沒有對大眾公布的信息。由于機構(gòu)交易者相較零售交易者對信息的獲取更為及時，因此他們的買賣行為已經(jīng)在價格中充分的體現(xiàn)。因此技術分析并不關心到底是什么導致了價格的上漲或者下跌，而只是研究該金融產(chǎn)品的價格所處趨勢的狀態(tài)。順勢指標CCI （Commodity Channel Index）■ 計算方法CCI計算方法包含四步：（以20日CCI為例）計算最后一期Typical Price（TP）=（最高價H+最低價L+收盤價C）/3計算20期TP的簡單移動平均值（SMATP）計算SMATP的平均偏差（Mean Deviation）。方法如下：計算最后一期SMATP與和之前20期TP差值的絕對值。加總這些絕對值，除以20，得到平均偏差。，以使CCI約70%80%的值都位于100與+100之間。CCI圍繞0上下波動。位于100至+100之間的CCI比例取決于使用的時間期數(shù)。短時段的CCI較少比例包含于100與+100間，其波動性較大，而使用的期數(shù)越長，CCI位于該區(qū)間內(nèi)的比例越高。■ 原理順勢指標CCI，又稱商品通道指標，是由美國股市分析家唐納德?蘭伯特（Donald Lambert）發(fā)明。主要用于研判商品價格的周期性變化。這個指標的基本假設是商品價格（股價、匯價）是處于周期性變化之中的，高點和地點循環(huán)周期性出現(xiàn)。蘭伯特推薦使用1/3個周期（低點至低點，高點至高點）。如果周期長60天，則適宜選擇20日CCI?！?指標應用當CCI高于+100或者低于100時，出現(xiàn)買入或者賣出信號。因為當70%80%的CCI值集中在100至+100之間時，買入或者賣出信號僅在20%30%的時間內(nèi)有效。當CCI超出+100時，價格被認為進入強勢上漲趨勢中，買入信號顯現(xiàn)，而當CCI回到+100以內(nèi)時，則需結(jié)算前期多頭多寸；當CCI低于100時，價格被認為進入強勢下跌趨勢中，賣出信號顯現(xiàn)，而當CCI回到100以上時，需結(jié)算前期空頭頭寸。阻力位和支撐位的判斷和應用 (Support and Resistance levels)■ 阻力和支撐阻力和支撐表示的是市場上供給與需求相符時的狀況。而在金融市場中，價格是由過度供給（下降）和過度需求（上升）推動。供給與看跌，熊市和賣出同義，而需求與看漲，牛市和買入同義。當需求增加時，價格上升；當供給增加時，價格下降?！?什么是支撐位？支撐位是需求足以支撐價格不會繼續(xù)下降時的價位。這是因為，當價格下降靠近支撐位而變得“便宜”時，購買者更傾向于買入，售出者更不傾向于賣出。而當價格降至支撐位時，市場確信需求會超出供給以防止價格進一步下降。但支撐位并不是永遠有效。支撐位被打破，則說明空方在爭奪中勝過多方。低于支撐位的價位表明賣出的意愿更加強烈，投資者降低他們對未來價格的期望，并愿意在更低的價格賣出，一旦支撐位被打破，則更低的支撐位將建立?！?哪里是支撐位？支撐位往往低于現(xiàn)價。而技術分析不是一門精密科學，有時難以確立精準的支撐價位，而且價格的波動幅度可能較大，可以輕易的擊穿支撐位，所以一般當價格下降至支撐位下方1/8范圍之內(nèi)，都不認為是有效下破支撐位。這也是很多投資者建立支撐區(qū)間代替支撐位的原因。■ 什么是阻力位？阻力位是供給足以抑制價格不會繼續(xù)上升時的價位。這是因為，當價格上升靠近阻力位時，賣出者更傾向于賣出，購買者更不傾向于買入。當價格升至阻力位時，市場確信供給會超出需求以防止價格進一步上升。但阻力位也并不是永遠有效。阻力被打破，則說明多方在爭奪中勝過空方。高于支撐位的價位表明買入的意愿更加強烈，投資者升高他們對未來價格的期望，并愿意在更高的價格買出，一旦阻力位被打破，則更高的阻力位將建立?！?建立阻力位和支撐位的方法？阻力位和支撐位如同雙生體，有很多共同之處。■ 高點和低點支撐位可根據(jù)前期低點建立，阻力位可根據(jù)前期高點建立。上圖是英鎊兌美元1小時圖，表示的是在7月2日7月8日間的震蕩區(qū)間。，曾在7月2日第一次達到，隨后在7月6日再次達到該阻力位后回調(diào)，最后是7月8日最后一次上探至支撐位附近回調(diào)。每當觸及阻力位后，匯價都出現(xiàn)反向下降，進而形成支撐位。，在當日稍晚時候再次達到，確認該支撐位，最后是7月7日第三次回到支撐位附近。■ 阻力位=支撐位技術分析中的另一個原則是，支撐位和阻力位可能互換。當價格下破支撐位，則被破的支撐位有可能形成后期的阻力位。支撐位被打破意味著供給動能大于需求，因此，若價格反彈回該價位時，供給增加，形成阻力。反之亦然，當價格上穿阻力位，供給和需求發(fā)生變化，當價格回調(diào)至該價位時，需求可能超過供給，形成支撐，被突破的阻力位可能形成后期的支撐位。在上圖澳元兌美元日圖中，在2月出現(xiàn)小幅反彈，（前期支撐）之后回落。在上圖歐元兌美元4H圖中，我們可以看到匯價前期支撐位轉(zhuǎn)為阻力位，之后再次變?yōu)橹挝坏睦?。?月19日5月30日間，但隨后下破該價位，，回調(diào)蓄力后才再次突破該阻力位。在6月15日和6月28日，再次形成支撐位。以上現(xiàn)象的形成是因為在前期震蕩區(qū)域（紅圈內(nèi)），需求較為強勁，仍然有很多購買者繼續(xù)持有EUR/USD，，很多紅圈內(nèi)的入場者（）獲得解套出場的機會而售出EUR/USD，當這些空頭消耗殆盡，需求就得以超出供給，■ 交易區(qū)間交易區(qū)間在決定阻力和支撐中起到重要作用，它可作為拐點或者走勢延續(xù)的參考。交易區(qū)間指的是價格在某一時間段內(nèi)保持在某一價位區(qū)間內(nèi)震蕩。這表示多空雙方在此區(qū)間內(nèi)勢力均衡，僵持不下。當價格突破區(qū)間，表明有一方勝出。突破區(qū)間上限表明多方占優(yōu)，突破下限表明空方勝利。上圖是美元兌日元30分鐘圖。在6月24日25間。在紅圈處曾經(jīng)出現(xiàn)一次“假突”，匯價一度上穿區(qū)間上限，但很快回落。接著匯價連續(xù)下挫，而該支撐位在隨后成為阻力，匯價在6月25日和6月28日兩次向上接近該阻力位，給予多頭出場和空方入場的機會。在6月1日2日間，美元兌加元匯價形成交易區(qū)間，并出現(xiàn)頭肩形態(tài)（圖中紅圈中）。，下挫速度極快，多方難以有機會出場。，匯價醞釀反撲，直到第二次上揚才得以突破該阻力。■ 阻力和支撐區(qū)間由于技術分析并不是一門精密科學，建立阻力和支撐區(qū)間以確保準確性是很有幫助的。每一個貨幣對都有其特性，而分析要反映這些特性。在某些例子中，可能確切的阻力和支撐價位時最好的選擇，而在有些時候，區(qū)間則表現(xiàn)更佳?？偟膩碚f，交易區(qū)間范圍越小，阻力和支撐水平就應該越確切。比如當研究長時段的匯價時，匯價波動范圍較大，可以選擇阻力和支撐區(qū)間，但當匯價在短時段內(nèi)波動范圍較小時，則應選擇較為確切的阻力和支撐價位。在上圖中，可以看到在6月25日時，匯價一度上探前期支撐位形成的阻力位（圖中紅圈處），雖然很快回落，但也使交易區(qū)間相應擴大，所以因設置阻力區(qū)間，而在27日匯價再度下挫時，最低位未能達到前期低位（圖中綠圈處），使交易區(qū)間下方也出現(xiàn)擴大，因此設置相應的支撐區(qū)間。只要匯價在這兩個區(qū)間形成的界限內(nèi)波動，那么這個交易區(qū)間都可被認為是有效的。支撐水平可被看做是買入信號，而阻力水平可被看做是賣出信號?！?結(jié)論準確的判定阻力位和支撐位是技術分析中最重要的一環(huán)。盡管有時很難確定確切的價位，但注意到這些位置的存在和其大概位置可以幫助加強分析和預測能力。當匯價達到支撐位時，可被看做是一個警惕向上反彈的信號。而當匯價上沖阻力位時，則賣出壓力可能增大，警惕向下回調(diào)的信號出現(xiàn)。而當阻力和支撐位被突破時，可能表示多空雙方的力量發(fā)生變化。阻力位被打破，意味著多方占優(yōu)；而支撐位被打破，則意味著空方勝出。阻力位和支撐位的判斷和應用 (Support and Resistance levels)■ 阻力和支撐阻力和支撐表示的是市場上供給與需求相符時的狀況。而在金融市場中，價格是由過度供給（下降）和過度需求（上升）推動。供給與看跌，熊市和賣出同義，而需求與看漲，牛市和買入同義。當需求增加時，價格上升；當供給增加時，價格下降。■ 什么是支撐位？支撐位是需求足以支撐價格不會繼續(xù)下降時的價位。這是因為，當價格下降靠近支撐位而變得“便宜”時，購買者更傾向于買入，售出者更不傾向于賣出。而當價格降至支撐位時，市場確信需求會超出供給以防止價格進一步下降。但支撐位并不是永遠有效。支撐位被打破，則說明空方在爭奪中勝過多方。低于支撐位的價位表明賣出的意愿更加強烈，投資者降低他們對未來價格的期望，并愿意在更低的價格賣出，一旦支撐位被打破，則更低的支撐位將建立?！?哪里是支撐位？支撐位往往低于現(xiàn)價。而技術分析不是一門精密科學，有時難以確立精準的支撐價位，而且價格的波動幅度可能較大，可以輕易的擊穿支撐位，所以一般當價格下降至支撐位下方1/8范圍之內(nèi)，都不認為是有效下破支撐位。這也是很多投資者建立支撐區(qū)間代替支撐位的原因?！?什么是阻力位？阻力位是供給足以抑制價格不會繼續(xù)上升時的價位。這是因為，當價格上升靠近阻力位時，賣出者更傾向于賣出，購買者更不傾向于買入。當價格升至阻力位時，市場確信供給會超出需求以防止價格進一步上升。但阻力位也并不是永遠有效。阻力被打破，則說明多方在爭奪中勝過空方。高于支撐位的價位表明買入的意愿更加強烈，投資者升高他們對未來價格的期望，并愿意在更高的價格買出，一旦阻力位被打破，則更高的阻力位將建立?！?建立阻力位和支撐位的方法？阻力位和支撐位如同雙生體，有很多共同之處。■ 高點和低點支撐位可根據(jù)前期低點建立，阻力位可根據(jù)前期高點建立。上圖是英鎊兌美元1小時圖，表示的是在7月2日7月8日間的震蕩區(qū)間。，曾在7月2日第一次達到，隨后在7月6日再次達到該阻力位后回調(diào)，最后是7月8日最后一次上探至支撐位附近回調(diào)。每當觸及阻力位后，匯價都出現(xiàn)反向下降，進而形成支撐位。，在當日稍晚時候再次達到，確認該支撐位，最后是7月7日第三次回到支撐位附近?！?阻力位=支撐位技術分析中的另一個原則是，支撐位和阻力位可能互換。當價格下破支撐位，則被破的支撐位有可能形成后期的阻力位。支撐位被打破意味著供給動能大于需求，因此，若價格反彈回該價位時，供給增加，形成阻力。反之亦然，當價格上穿阻力位，供給和需求發(fā)生變化，當價格回調(diào)至該價位時，需求可能超過供給，形成支撐，被突破的阻力位可能形成后期的支撐位。在上圖澳元兌美元日圖中，在2月出現(xiàn)小幅反彈，（前期支撐）之后回落。在上圖歐元兌美元4H圖中，我們可以看到匯價前期支撐位轉(zhuǎn)為阻力位，之后再次變?yōu)橹挝坏睦?。?月19日5月30日間，但隨后下破該價位，，回調(diào)蓄力后才再次突破該阻力位。在6月15日和6月28日，再次形成支撐位。以上現(xiàn)象的形成是因為在前期震蕩區(qū)域（紅圈內(nèi)），需求較為強勁，仍然有很多購買者繼續(xù)持有EUR/USD，，很多紅圈內(nèi)的入場者（）獲得解套出場的機會而售出EUR/USD，當這些空頭消耗殆盡，需求就得以超出供給，■ 交易區(qū)間交易區(qū)間在決定阻力和支撐中起到重要作用，它可作