企業(yè)財務管理知識研討(已修改)
2025-07-01 20:41 本頁面
【正文】 71 / 71 財務a) 企業(yè)財務結(jié)構(gòu)b) 營運資本分析c) 財務比率金字塔d) 現(xiàn)金流量的概念e) 融資的選擇 a) 企業(yè)財務結(jié)構(gòu)在任何企業(yè)中資產(chǎn)負債表都是一個基礎，在資產(chǎn)負債表中有一個很重要的等式：資產(chǎn)=負債加權(quán)益，事實上這個等式更重要反映的是：企業(yè)的資金用途=企業(yè)的資金來源 資 金 用 途=資 金 來 源從財務角度出發(fā)，與其稱資產(chǎn)負債表不如稱資金平衡表，第一個名稱更加會計化而第二個名稱更加財務化。以下的事件中，哪些是給企業(yè)帶來資金來源，哪些是帶來資金用途的？資金用途資金來源1－購買汽車2－增加短期借款3－增加注冊資金4－出售機器5－應收帳款6－增加存貨7－客戶訂貨8－購買存貨(賒帳)9－發(fā)行債券 資產(chǎn)負債表的格式流動資產(chǎn)● 流動性強● 短期反映出企業(yè)營運上的資金用途長期資產(chǎn)：固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期資產(chǎn)反映出企業(yè)長期的資金用途“=企業(yè)的生產(chǎn)工具”流動負債● 流動性強● 短期反映出企業(yè)營運上的資金來源長期負債：銀行長期貸款所有者權(quán)益：公司欠股東的錢反映出企業(yè)長期的資金來源 資產(chǎn)負債表的主要內(nèi)容流動負債的主要科目有：● 應付款 (供應商、工資、國家)● 短期借款長期負債的主要科目有：● 銀行長期借款● 債券所有者權(quán)益的主要科目有：● 實收資本● 三項基金● 未分配利潤● 本期利潤流動資產(chǎn)的主要科目有：● 現(xiàn)金● 應收款● 存貨長期資產(chǎn)的主要科目有：● 固定資產(chǎn)● 無形資產(chǎn)● 長期投資 資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)風險型流動負債● 流動性強長期負債投資者權(quán)益● 流動性差流動資產(chǎn)● 流動性強固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資● 流動性差短期資金來源配對長期資金用途短期資金來源配對短期資金用途長期資金來源配對長期資金用途 資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)保守型流動負債● 流動性強長期負債投資者權(quán)益● 流動性差流動資產(chǎn)● 流動性強固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資● 流動性差長期資金來源配對短期資金用途短期資金來源配對短期資金用途長期資金來源配對長期資金用途 資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)適中型流動負債● 流動性強長期負債投資者權(quán)益● 流動性差流動資產(chǎn)● 流動性強固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資● 流動性差短期資金來源配對短期資金用途長期資金來源配對長期資金用途 國際財務理論：1. 風險型這就好比張三向李四借了100元說好了明天還，然后轉(zhuǎn)眼張三就把這100元借給了好朋友王五并允許他一年以后還。如此以來張三的風險就比較大了，因為第二天他必須要有100元還給李四。短期資金來源配對長期資金用途2. 保守型這就好比張三向李六借了100元說好了一年后還，然后張三就把這100元借給了王九并要求他明天就還。如此以來張三的風險就比很小了，因為他要到第二年才會把100元還給李六而王九第二天就會把100元還給張三。長期資金來源配對短期資金用途3. 適中型這就好比張三向趙七借了100元說好了明年還，然后張三就把這100元借給了孫二并要求他也明年還。長期資金來源配對長期資金用途短期資金來源配對短期資金用途 b) 營運資本分析生存利潤發(fā)展 企業(yè)失敗的因素一個企業(yè)的失敗有很多原因，這其中包括了許多營業(yè)上的問題比如：－銷售量太低－利潤太低－客戶太少－產(chǎn)品不符合市場－等等...但是有些企業(yè)，即使它們擁有符合市場的產(chǎn)品、強大的銷售隊伍、很高的利潤和很有潛力的市場等...它們還會陷入困境。這里的主要原因是這些企業(yè)對營運資本的忽視！它們失敗的原因并不是因為缺少利潤而是缺少現(xiàn)金，資金周轉(zhuǎn)的問題！營業(yè)額成本及費用＝利潤營業(yè)額成本及費用＝虧損收款付款＝現(xiàn)金收款付款＝無償還能力＝！破產(chǎn)！一個企業(yè)如果沒有利潤，并不代表它不能繼續(xù)生存，但如果它沒有償還能力，它就只能宣布破產(chǎn)！所以說現(xiàn)金是企業(yè)生存的主要血脈之一，它和利潤一樣重要！利潤和現(xiàn)金，一個是中長期為目標而另一個確是短期為目標。在一個現(xiàn)金充足的企業(yè)里很容易就忽視了現(xiàn)金的重要性，這就好比大家生活在一個充滿氧氣的世界里有多少人會時時刻刻的去關(guān)心他的氧氣量，但是萬一你生活在月球呢？那時候氧氣會成為你第一關(guān)心的對象。 一個企業(yè)從買進原料或產(chǎn)品（付出現(xiàn)金）到它出售產(chǎn)品（收到現(xiàn)金）中的這段時間叫做營運資本周期。在這段時間內(nèi)企業(yè)雖然沒有收入現(xiàn)金，但它必須付出現(xiàn)金來維持它的生命！營運資本周期，也可稱營業(yè)周期。這個周期是指從資金投入到存貨，通過銷售把存貨轉(zhuǎn)化為應收帳款，再收回應收帳款變成現(xiàn)金（和銀行存款），然后用于支付補充存貨和業(yè)務中發(fā)生的流動負債。完成這一周期所需要的平均時間長度對于企業(yè)所需流動資金的多少是至關(guān)重要的。周期越短，所需流動資金越少，流動比率和速動比率相對可以小些；反之，周期越長，所需流動資金越多，流動比率和速動比率也大些。周期的平均時間長度可以通過加計存貨周轉(zhuǎn)率和應收帳款周轉(zhuǎn)率的平均天數(shù)算出。營業(yè)上所需的資金有：－購買原料或產(chǎn)品－其它費用（如：租金、電費、電話費等等）。－工資另外還有必須付給國家的稅金、為了更新舊設備的費用、長期貸款的利息等...此外由于業(yè)務上的需要，客戶不一定當場付款，特別是當對方也是一家企業(yè), 給予客戶賒帳就等于加長企業(yè)的營運資本周期。各企業(yè)的營業(yè)范圍不同，它們的營運資本周期也不一樣。比如：一家小食品店的營運資本周期應短于一家建筑公司。所以如果企業(yè)不關(guān)注它的營運資本的控制，會很容易陷入資金周轉(zhuǎn)不靈的困境而導致它的破產(chǎn)。 法國營運資本分析法v 營運資本來源(FR)：由公司的長期資金來源減去長期資金用途形成。所有的長期資金用途必須以長期資金來源來融資，如果以短期資金來支持長期投資的話，由于兩者在流動性上并不對稱，一個必須在近期償還，流動壓力大；而長期投資需經(jīng)過較長時間實現(xiàn)其周轉(zhuǎn)價值，變現(xiàn)能力小，從而加大財務風險或償債風險。所以營運資本來源必須是正數(shù)。v 營運資本所需(BFR)：由公司的流動資產(chǎn)( 除去現(xiàn)金 )減去流動負債( 除去短期借款 )形成它代表了公司在營運上所需要的資金，由于公司需要先付工資、供應商欠款、稅金等，而銷售收入必須通過存貨和應收款才能變現(xiàn)為現(xiàn)金。所以企業(yè)需要一筆資金來運轉(zhuǎn)。v 凈現(xiàn)金(TRE)：由公司的現(xiàn)金減去短期借款，同時用營運資本來源減去營運資本所需可以核對凈現(xiàn)金固然重要，但它只是一個結(jié)果，由營運資金來源減去營運資金所需就能得出凈現(xiàn)金的金額。企業(yè)必須有一定的財務政策、財務管理和
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