公司金融復(fù)習(xí)資料(已修改)
2025-06-19 15:49 本頁面
【正文】 公司金融一 填空（20），二 單選（10*2），三 判斷（10）1公司制企業(yè)的特征①兩權(quán)分離②雙重稅負③內(nèi)部人控制，是指公司總的資產(chǎn)的價值達到最大化。在理論上，公司價值是指企業(yè)資產(chǎn)未來創(chuàng)造的收入現(xiàn)金流量用資本成本貼現(xiàn)后的現(xiàn)值。公司價值可以用股東價值和債務(wù)價值來表示。用數(shù)學(xué)公式表示即為：V=D + E3委托代理的三個內(nèi)容，兩種代理關(guān)系：當(dāng)所有者與經(jīng)營者為一體時，不存在代理關(guān)系；當(dāng)“兩權(quán)分離”后代理關(guān)系自然產(chǎn)生。代理問題可以理解為契約關(guān)系問題。解決代理問題的目的就是降低代理成本。代理成本分為監(jiān)督成本、守約成本和剩余損失成本等。 代理人擁有的信息比委托人多。并且這種信息不對稱會逆向影響委托人有效的監(jiān)控代理人是否適當(dāng)?shù)貫槲腥说睦娣?wù)。代理關(guān)系有兩種：一是股東與經(jīng)營者之間的代理關(guān)系；二是股東與債權(quán)人之間的代理關(guān)系。4二級市場： 債券和股票首次發(fā)行后，它們就在二級市場交易。拍賣市場（交易所）大部分美國大公司的股票在拍賣市場上交易。 債券交易微不足道。經(jīng)銷商市場（場外市場、柜臺市場）大部分債券在經(jīng)銷商市場上交易。也有一些股票在經(jīng)銷商市場上交易。5 （NWC）凈營運資本 = 流動資產(chǎn) 流動負債6盈利指數(shù)法，應(yīng)用在資本不足的情況下當(dāng)資金不足以滿足所有凈現(xiàn)值為正的項目時，就需要進行資本配置。資本配置不能依據(jù)項目的凈現(xiàn)值進行排列，而應(yīng)根據(jù)盈利指數(shù)進行排列。盈利指數(shù)無法處理多個期間的資本配置問題。7通貨膨脹是經(jīng)濟生活中一個重要的事實，必須在資本預(yù)算中予以考慮。 利率和通貨膨脹之間的關(guān)系通常被稱為費雪關(guān)系（Fisher relationship）：（1 + 名義利率）=（1 + 實際利率）（1 + 通貨膨脹率）8重置鏈（ Replacement Chain）重置項目直至永遠，求出該永續(xù)年金的現(xiàn)值。假設(shè)：兩個項目都可以并都將被重置。周期匹配（ Matching Cycle）重置項目直到它們在相同的時間開始和結(jié)束。計算重置項目的NPV。約當(dāng)年均成本法（ The Equivalent Annual Cost ） 約當(dāng)年均成本（Equivalent Annual Cost）是和我們原來的現(xiàn)金流量具有相同 PV 的等額支付年金的價值（ the value of the level payment annuity ）。 成本現(xiàn)金流量的 PV = EAC ArT，其中 ArT 是 $1 年金的現(xiàn)值，時期為 T ，折現(xiàn)率為 r。9貝塔的決定的影響因素經(jīng)營風(fēng)險（收入的周期性，經(jīng)營杠桿）財務(wù)風(fēng)險（財務(wù)杠桿）10 流動性、期望收益和資本成本 交易成本會降低投資者獲得的凈收益。投資者對投資于具有較高交易成本的股票會要求一個較高的預(yù)期收益率。這種較高的預(yù)期收益率意味著公司必須承擔(dān)較高的資本成本。11 融資機會創(chuàng)造價值的三種基本方法：1.) 愚弄投資者（Fool Investors）實證表明難于持續(xù)地愚弄投資者。 2.) 降低成本或提高補貼（Reduce
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