特許經(jīng)營項目融資模式(已修改)
2025-05-25 02:10 本頁面
【正文】 ?（ 1）理解 BOT項目融資模式概念、本質(zhì)特征； ?（ 2） 掌握 BOT項目運作程序 ?（ 3）熟悉 BOT項目融資中的主要當事人 ?(4)案例分析 第 8章 特許經(jīng)營項目融資概述 LOGO 產(chǎn)生背景： 20世紀 80年代，全球經(jīng)濟低迷，導致融資處于低谷，而發(fā)達國家需要更多的資金來建設基礎設施，但是經(jīng)濟危機給投資者心理留下的陰影，為了解決這一問題，眾多的學者開始研究這一課題。最終，在土耳其總理厄扎爾率先提出了這一模式。 產(chǎn)生背景： 隨著投資越來越多樣化和全球經(jīng)濟的衰敗，原有的投資模式已經(jīng)不能滿足當前的經(jīng)濟形式， 20世紀 90年代，BT作為 BOT模式的衍生形式出現(xiàn)了。 第一節(jié) 概 述 一、 BOT融資模式的概念 ? BOT （ BuildOperateTransfer)， 即 “ 建設 — 經(jīng)營 — 移交 ”方式 ， 是指由政府與私人資本企業(yè)簽定項目特許經(jīng)營協(xié)議 ， 授權簽約方的私人企業(yè)承擔該基礎設施的融資 、 建設和經(jīng)營 ， 在協(xié)議規(guī)定的特許期內(nèi) ， 項目公司向設施的使用者收取費用 ， 用于收回投資成本 ，并取得合理的收益 ， 特許期結束后 ， 簽約方的私人企業(yè)將這項基礎設施無償轉(zhuǎn)讓給政府 。 ? BOT既是一種融資方式，也是一種投資方式。項目融資只是 BOT的一個階段。 ? 政府是 BOT項目 實施過程的主導。政府只是讓渡BOT項目經(jīng)營權，但擁有終極所有權。政府不干涉項目公司的正常經(jīng)營，但要參與項目實施過程的組織協(xié)調(diào)，并對項目服務質(zhì)量和收費進行監(jiān)督。 ? 政府與項目公司是經(jīng)濟合同關系，在法律上是平等的經(jīng)濟主體。 ? BOT以項目為融資主體，項目公司承擔債務責任。 ? 項目特許權通常通過規(guī)范的競爭性招標來授予。 ? 項目公司以同政府簽訂的“特許權協(xié)議”作為項目建設開發(fā)和安排融資的基礎。 ? 項目公司將特許權協(xié)議等權益轉(zhuǎn)讓給貸款銀團作為抵押，并提供其它信用擔保，安排融資。 ? 工程承包商與項目公司簽訂承包合同進行項目建設，并提供完工擔保。 ? 經(jīng)營公司根據(jù)經(jīng)營協(xié)議負責項目運行、維護，獲得投資收益并支付貸款本息。 ? 特許經(jīng)營期結束時將項目移交給政府。 二、 BOT融資模式的主要內(nèi)容 三 BOT項目的本質(zhì)特征 ? BOT項目是一種特許權項目 ? BOT項目具有狹義項目融資的典型特征 ? BOT是利用項目本身的資產(chǎn)和經(jīng)濟強度進行融資，債權人對項目發(fā)起人的其他資產(chǎn)沒有追索權或僅有有限的追索權； ? 融資放貸人知考慮項目本身是否可行以及項目的現(xiàn)金流和收益能否償還貸款；項目的融資負債比例較高、結構復雜 ? 項目公司是項目貸款的直接債務人 ? 項目發(fā)起人對項目公司提供某種擔保 （一） BOT融資模式的優(yōu)點主要體現(xiàn)在以下方面： 能減少政府的直接財政負擔，減輕政府的借款負債義務，所有的項目融資負債責任都被轉(zhuǎn)移給項目發(fā)起人，政府無需保證或承諾支付項目的借款，從而也不會影響東道國和發(fā)起人為其他項目融資的信用，避免政府的債務風險。 有利于轉(zhuǎn)移和降低風險。 有利于提高項目的運作效率。 BOT融資模式可以提前滿足社會和公眾的需求。 BOT項目通常都由外國的公司來承包，這會給項目所在國帶來先進的技術和管理經(jīng)驗，既給本國的承包商帶來較多的發(fā)展機會，也促進了國際經(jīng)濟的融合。 BOT項目融資模式的利弊分析 （二） BOT融資模式的負面影響： ? 土地升值，增加融資的機會成本 ? 優(yōu)惠政策導致稅收流失 ? 投資方掠奪經(jīng)營 ? 風險分擔不均勻 ? 融資成本較高耗時長 BOT項目融資模式的利弊分析 第二節(jié) BOT項目融資模式主要參與者 BOT模式的參與人主要包括政府、投資者、項目公司、貸款人、保險和擔保人、總承包商、運營開發(fā)商等。此外項目的用戶也因投資、貸款或保證而成為 BOT項目的參與者。 一、 BOT模式的主要參與者 ? 1 政府（項目的最終所有者） 其職責在于給予項目某些特許經(jīng)營權和給予項目一定數(shù)額的從屬性貸款或者提供貸款擔保。在融資期限結束后，通常無償?shù)孬@得項目的所有權和經(jīng)營權。 從政府的角度考慮，采用 BOT主要吸引力在于： ? 減少項目對政府財政預算的影響 ? 利用外資或民間資金建設公共設施，不增加政府的債務負擔與財政壓力 ? 引進新技術，改善和提高項目的管理水平； ? 將私營企業(yè)的經(jīng)營機制引入基礎設施建設中，提供效率 ? 增強公共部門的穩(wěn)定性 一、 BOT模式的主要參與者 ? 政府發(fā)揮作用 ?通過公開招標選擇項目公司，簽訂特許權協(xié)議 ?提供已建設項目的運營權 ?提供 BOT項目附近設施、土地的開發(fā)權 ?明確投資回報政策，稅收優(yōu)惠政策 ?提供產(chǎn)品購置擔保 ?政府提供競爭性保護政策 一、 BOT模式的主要參與者 ? 2項目發(fā)起人（項目的股本投資者） 項目發(fā)起人一般是具有很高資信的機構（如跨國公司、骨干企業(yè)）和項目所在國政府指定的機構，有時也可以是許多與項目有關的公司組成的投資集團，或者是政府指定的機構與私營機構的混合體。 在 BOT項目融資期間，項目發(fā)起人在法律上不擁有項目，也不經(jīng)營項目，而是通過發(fā)起項目而給項目投入一定數(shù)量的股本資金、從屬性貸款。 ? 找到新的商業(yè)機會，通過提供有競爭力的服務獲得滿意的利潤； ? 最大限度地減少風險，特別是無法管理的風險。 一、 BOT模式的主要參與者 BOT項目投資者關心的問題 ?項目的建設成本、工期、特許期限、建成后的運營成本、收費標準及其調(diào)整程序和辦法； ?項目的現(xiàn)金流能否滿足償還債務的要求并為投資者帶來滿意的投資回報； ?政府對 BOT項目是否有明確的政策、規(guī)則或?qū)ｉT法規(guī)，這些政策和法規(guī)對項目的影響； ?項目所在國的政治經(jīng)濟狀況、建設條件及競爭項目的情況，這些因素對項目
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