特許經(jīng)營項目融資模式-免費閱讀
【正文】 1稅收的鼓勵： 可以采取一些稅收方面的措施，如免除發(fā)起人公司稅和那些設計進口資本設備方面的稅、義務和額外費用。 商業(yè)自由： 只有給予發(fā)起人決定與項目有關(guān)的經(jīng)濟 、 商業(yè)因素的一定的靈活性 ， 才能增強他們的信心 。 政府在 BOT項目運作中的作用有哪些？ 能畫出 BOT項目融資模式結(jié)構(gòu)示意圖。 ? 2022年歐洲隧道集團凈利潤達到 4000萬歐元，與首次盈利的 2022年相比增長了 39倍。 ? 1995年，由于隧道延遲了 1年才正式開通，加上公司現(xiàn)金流出現(xiàn)短缺，公司股價出現(xiàn)大崩盤。此外，歐洲隧道公司還發(fā)行總值 80億法郎的可轉(zhuǎn)換股票給債權(quán)銀行，容許債權(quán)銀行于 2022年以每股 12.4法郎換購公司股份，假如全部行使，現(xiàn)股東將持歐洲隧道不多于 ％的權(quán)益。因而，歐洲隧道公司的一半收入來自它的鐵路協(xié)議，即利用隧道的國家鐵路將倫敦同目前尚未充分開發(fā)的歐洲高速鐵路網(wǎng)聯(lián)結(jié)起來。因此，該項目就地融資，英法兩國政府不做外泄風險擔保。這就有可能將歐洲隧道公司置于風險之中，因為該公司到期若不能償還銀行規(guī)定的額度時，銀行可以行使自己的權(quán)力對該公司進行清理并出售其資產(chǎn)。 49億美元的陸上建筑工程的一半按固定價格（即總價）承包，而隧道自身則按目標造價承包，歐洲隧道公司將把實際費用加固定費支付給承包商。 英法海峽隧道 項目結(jié)構(gòu) 工程總承包司工程承包商歐洲隧道公司英法政府英法海峽隧道項目貸款協(xié)議209 家銀行組成的貸款銀團股本資金18 億美 元建設與經(jīng)營總價及目標造價合同55 年特 許經(jīng)營協(xié)議無競爭設施擔保85 億美元建設資金103 億美元投資者工程發(fā)包負責人第三節(jié) BOT模式案例分析 案例：英法海底隧道項目融資 ? BOT項目發(fā)起人（即項目公司）：歐洲隧道公司。 與項目有關(guān)的基礎設施的安排。 廣東省國際信托投資公司為 A方的電力購買協(xié)議和煤炭供應協(xié)議提供的擔保。 特許權(quán)協(xié)議主要內(nèi)容 ? 特許權(quán)范圍：權(quán)力的授予、授權(quán)范圍、特許期限 —— 文件的核心內(nèi)容 ? 項目建設方面的規(guī)定 ? 融資及其方式 ? 項目經(jīng)營及維護 ? 收費水平與計算方法 —— 關(guān)鍵點 ? 能源供應 ? 項目移交 ? 合同義務的轉(zhuǎn)讓 特許權(quán)協(xié)議 第三節(jié) BOT模式案例分析 廣東省沙角 B火力發(fā)電廠 1984年簽署合資協(xié)議，1986年完成融資安排并動工興建， 1988年投入使用。 BOT項目風險的分擔 ? 政府可承擔的風險包括：政治風險、法律與政策變動風險、一部分國別商業(yè)風險、一部分不能保險的不可抗力風險、一部分市場風險以及由政府方面的原因造成完工延期和項目費用增加的風險等。 ，保證其良好的運行。在融資期限結(jié)束后，通常無償?shù)孬@得項目的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)。 二、 BOT融資模式的主要內(nèi)容 三 BOT項目的本質(zhì)特征 ? BOT項目是一種特許權(quán)項目 ? BOT項目具有狹義項目融資的典型特征 ? BOT是利用項目本身的資產(chǎn)和經(jīng)濟強度進行融資，債權(quán)人對項目發(fā)起人的其他資產(chǎn)沒有追索權(quán)或僅有有限的追索權(quán)； ? 融資放貸人知考慮項目本身是否可行以及項目的現(xiàn)金流和收益能否償還貸款；項目的融資負債比例較高、結(jié)構(gòu)復雜 ? 項目公司是項目貸款的直接債務人 ? 項目發(fā)起人對項目公司提供某種擔保 （一） BOT融資模式的優(yōu)點主要體現(xiàn)在以下方面： 能減少政府的直接財政負擔，減輕政府的借款負債義務，所有的項目融資負債責任都被轉(zhuǎn)移給項目發(fā)起人，政府無需保證或承諾支付項目的借款，從而也不會影響東道國和發(fā)起人為其他項目融資的信用，避免政府的債務風險。 ? 政府與項目公司是經(jīng)濟合同關(guān)系，在法律上是平等的經(jīng)濟主體。最終，在土耳其總理厄扎爾率先提出了這一模式。 ? 政府是 BOT項目 實施過程的主導。 ? 工程承包商與項目公司簽訂承包合同進行項目建設，并提供完工擔保。 BOT項目融資模式的利弊分析 （二） BOT融資模式的負面影響： ? 土地升值，增加融資的機會成本 ? 優(yōu)惠政策導致稅收流失 ? 投資方掠奪經(jīng)營 ? 風險分擔不均勻 ? 融資成本較高耗時長 BOT項目融資模式的利弊分析 第二節(jié) BOT項目融資模式主要參與者 BOT模式的參與人主要包括政府、投資者、項目公司、貸款人、保險和擔保人、總承包商、運營開發(fā)商等。 一、 BOT模式的主要參與者 ?3項目公司（項目的直接經(jīng)營者 ) 、管理和技術(shù)能力，保證在特許權(quán)協(xié)議期間能夠提供符合要求的服務。 ? 具體項目的風險 ? 開發(fā)風險，指項目競標失敗的風險； ? 工程建設風險，包括項目完工風險和成本超支風險； ? 運營風險，包括相關(guān)設施風險、市場風險、技術(shù)風險、供應風險和不可抗力風險。 ? BOT項目中的特許權(quán) —— 東道國政府授予項目主辦者在其境內(nèi)從事 BOT項目的建設、經(jīng)營、維護和轉(zhuǎn)讓的權(quán)力。 （二）資金結(jié)構(gòu) 深圳沙角 B電廠的資金結(jié)構(gòu)包括股本資金、從屬性貸款和項目貸款三種形式。 項目必須要有一個具有法律保障的電力購買合約作為支持。 ?經(jīng)過長達數(shù)年的周密可行性論證，雙方終于消除了分歧，達成了共識。 案例：英法海底隧道項目融資 ? 承發(fā)包方式：固定總價和目標造價合同。 案例：英法海底隧道項目融資 ?計劃總投資費用： 92億美元（在施工過程中已增加到 120億美元）。 案例：英法海底隧道項目融資 ?融資情況：英國的經(jīng)濟與一些發(fā)展中國家相比，具有比較大的國內(nèi)投資市場，包括較大的股票市場和資本市場。籌款之初， 14家初期項目的承包商和銀行首先贊助 8000萬美元。為解決目前危機，歐洲隧道公司正式請求英法兩國政府為其發(fā)行債券提供擔保。 案例：英法海底隧
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