基本面分析ppt課件(2)(已修改)
2025-05-24 08:04 本頁面
【正文】 證券投資分析 第一節(jié) 證券投資分析概述 ? 概念 證券投資分析是證券投資的主要步驟，涉及到通過投資決策所確定的金融資產(chǎn)類型中個別證券或證券群的具體特征進(jìn)行考察分析。這種考察分析的一個目的在于明確這些證券的價格形成機(jī)制和影響證券價格波動的諸因素及其作用機(jī)制；考察分析的另一個目的在于發(fā)現(xiàn)那些價格偏離其價值的證券。進(jìn)行證券投資分析的方法很多，這些方法大體可分為兩類：第一類為技術(shù)分析，使用這些方法進(jìn)行證券分析的人被稱為技術(shù)分析家；第二類為基礎(chǔ)分析，使用這類分析方法的人被稱為基礎(chǔ)分析家。 意義 （一）必要性 規(guī)避風(fēng)險的需要 實(shí)施投資決策的依據(jù)和前提 （二）重要性 是能否降低投資風(fēng)險、投資獲得成功的關(guān)鍵 證券投資分析的信息來源 一般說來，進(jìn)行證券投資分析的信息主要來源于以下三個方面： 1．公開發(fā)布的信息資料 2．計算機(jī)儲存信息資料 3．實(shí)地訪查 證券投資分析的主要方法 基本分析法 基本分析又稱基本面分析，是指對影響證券價格的社會政治、經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行分析，其理論依據(jù)是證券價格由證券價值決定，通過分析影響證券價格的基礎(chǔ)條件和決定因素，判定和預(yù)測今后的發(fā)展趨勢。 技術(shù)分析法 技術(shù)分析是指撇開社會政治經(jīng)濟(jì)等影響證券價值的因素，僅對證券市場的供求關(guān)系、證券價格變化的現(xiàn)狀和動向進(jìn)行分析，從中找出變化規(guī)律，以期尋找合適的投資對象和時機(jī)的一種分析方法。 第二節(jié) 宏觀因素分析 證券投資的宏觀因素分析主要探討各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策以及經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系對證券價格的影響，它主要包括： 一、國際政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系 二、國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)政策 一 、 國際政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系 (一 )國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系 (二 )國際政治關(guān)系 (一 )國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系 國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的變化對一國證券市場中的證券價格有直接或間接的影響 。 在分析時 ， 可以關(guān)注以下幾個問題： 1． 本國對外貿(mào)易是增長還是萎縮，進(jìn)出口貿(mào)易是順差還是逆差。 如果本國對外出口貿(mào)易大幅增長，并保持順差，則出口品生產(chǎn)企業(yè)和外貿(mào)企業(yè)的效益就會提高，其證券價格會上漲。如果對外貿(mào)易不景氣，則與此相關(guān)的企業(yè)效益就會滑坡，其證券價格就會走軟。另外，順差與逆差的程度對一國的通貨膨脹率有一定影響，對證券市場的影響不甚明顯，但也不能說沒有。一般來說，順差是利好，逆差是利空。 2． 本國貨幣與外幣的比值有何變化 ， 本國產(chǎn)品在國際市場上的供求 、 價格及競爭力有何變化 。 本國幣值下降 ， 對出口企業(yè)有利 ，而對以進(jìn)口為主的企業(yè)不利 ， 因而出口企業(yè)的證券價格會上漲 ， 而進(jìn)口企業(yè)的證券價格會下降 。本國幣值上升則結(jié)果正相反 。 本國產(chǎn)品在國際市場上供不應(yīng)求 、 價格上揚(yáng) 、 競爭力增強(qiáng)時 ， 生產(chǎn)該種產(chǎn)品的企業(yè)效益會增加 ， 證券價格會上漲；如果產(chǎn)品供大于求 、 價格下跌 、 競爭力下降 ， 則企業(yè)效益差 ， 證券價格下跌 。 有的商品價格主動地適當(dāng)下降 ， 競爭力反而增強(qiáng) ， 這對企業(yè)仍然是有利的 ， 但過度降價搞消耗式的競爭 ， 未必對企業(yè)有利 。 3． 進(jìn)口關(guān)稅稅率及其他貿(mào)易保護(hù)措施的變化情況，國際貿(mào)易區(qū)域化和一體化的進(jìn)程。 降低進(jìn)口關(guān)稅稅率或減弱其他貿(mào)易保護(hù)措施的力度，本國加入國際貿(mào)易區(qū)域化或一體化的潮流中，國外某些產(chǎn)品會低價涌入本國市場，這對本國相關(guān)企業(yè)會形成沖擊。如果這類企業(yè)能夠通過科技開發(fā)、降低成本、提高產(chǎn)品質(zhì)量、拓展國內(nèi)外市場、強(qiáng)化售后服務(wù)等措施在競爭中取勝，則其證券價格不會受到?jīng)_擊，否則就會導(dǎo)致其證券價格的下跌 。 4． 國際金融市場的變化 。 如國外爆發(fā)金融危機(jī) ， 全球股市普遍下跌 ， 某一有影響的大銀行 、 大證券公司破產(chǎn)倒閉等 ， 都會沖擊本國的證券市場 。 但是 ， 其影響程度視本國金融市場開放程度而定 。 如果本國金融市場是封閉式的 ， 或雖開放但程度低 ， 則國際金融市場的動蕩對本國證券市場一般無實(shí)質(zhì)影響 ， 但個別影響是有的 。 (二 )國際政治關(guān)系 國際政治關(guān)系的變化也會對一國的經(jīng)濟(jì)及其證券市場產(chǎn)生重大影響 。 在分析時側(cè)重考慮本國外交關(guān)系的變化 、 戰(zhàn)爭發(fā)生的可能 性及其所波及的范圍 。 外交關(guān)系的改善有利于本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和證券市場的穩(wěn)定 。 外交關(guān)系惡化則起相反作用 。 戰(zhàn)爭爆發(fā)會引起投資者恐慌情緒 ， 不利于證券市場穩(wěn)定 。 戰(zhàn)爭波及的國家 ， 正常生產(chǎn)程序會受到破壞 ， 從而會影響對該國出口商品的另一國企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益 ， 使其證券價格受到影響 。 二、國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)政策 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策 ?(一 ) 財政收支政策 ?(二 ) 貨幣金融政策 (三 ) 稅收政策 （四） 分析政策應(yīng)注意的問題 (一 )財政收支政策 1．財政收支政策的概念。 2．財政收支政策的目標(biāo)。 3．財政收支政策的手段。 4．財政收支政策的功能 ５．財政收支政策對證券市場影響的分析 1．財政收支政策的概念 ?財政收支政策是政府依據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律制定的指導(dǎo)財政收支工作和處理財政收支關(guān)系的一系列方針、準(zhǔn)則和措施的總稱 2．財政收支政策的目標(biāo) 財政收支政策的目標(biāo)有長期 、 中期與短期之分 。 中 、 長期目標(biāo)是資源的合理配置和收入的公平分配；短期目標(biāo)是通過促進(jìn)社會總需求與總供給的平衡 ， 來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長 。 3．財政收支政策的手段 財政收支政策的手段主要包括國家預(yù)算 、 稅收 、 國債 、 財政補(bǔ)貼 、 財政收支管理體制和轉(zhuǎn)移支付等 。 4. 財政收支政策的功能 Ａ . 國家預(yù)算中的赤字政策具有擴(kuò)張社會總需求的功能；國家預(yù)算中的結(jié)余政策和壓縮財政支出的政策具有縮小社會總需求的功能 。 財政支出的方向 ， 具有造就未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和矯正當(dāng)期結(jié)構(gòu)失衡狀態(tài)的功能 。 Ｂ ． 國債具有調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通量 、 調(diào)節(jié)國民收入的分布狀態(tài) 、 使用結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 、 擴(kuò)大政府收支規(guī)模的功能 。 Ｃ ． 財政補(bǔ)貼的
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