中國(guó)匯率改革ppt課件(已修改)
2025-05-24 06:30 本頁面
【正文】 中國(guó)匯率改革 20222022 一、匯率變動(dòng)的影響機(jī)制 ? 生產(chǎn)成本機(jī)制 在我國(guó)的進(jìn)口品中，能源 (石油 )、原材料 (鐵礦石、鋼材 )、燃料、有色金屬等初級(jí)產(chǎn)品占很大比重，人民幣升值，有助于帶動(dòng)進(jìn)口原材料和中間品價(jià)格的下跌，從而推動(dòng)本國(guó)加工企業(yè)、或者大量依靠進(jìn)口進(jìn)行生產(chǎn)的企業(yè)降低生產(chǎn)成本，并進(jìn)一步帶動(dòng)一般物價(jià)水平的下跌。 ? 貨幣工資機(jī)制 從貨幣工資機(jī)制來看，人民幣升值，會(huì)帶動(dòng)進(jìn)口品價(jià)格和企業(yè)生產(chǎn)成本的下降，這有助于居民生活費(fèi)用的下降，從而導(dǎo)致在名義工資不變的情況下，實(shí)際工資上升，企業(yè)會(huì)傾向于降低工資收入者的名義工資或減緩名義工資的上漲速度，這會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)成本和居民生活費(fèi)用的下降，如此循環(huán)不已，最終使整個(gè)經(jīng)濟(jì)的一般物價(jià)水平下降。 ? 貨幣供應(yīng)機(jī)制 我國(guó)的國(guó)際收支從 1999年開始出現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融項(xiàng)目的雙順差，為了購買過剩的外匯、穩(wěn)定人民幣匯率，中央銀行的外匯儲(chǔ)備和基于外匯占款而投放的基礎(chǔ)貨幣迅速增加，到 2022年 6月人民幣匯改前，中央銀行的外匯占款已接近 ，占當(dāng)期央行基礎(chǔ)貨幣總供給的95%，國(guó)內(nèi)外對(duì)人民幣升值的預(yù)期持續(xù)上升，強(qiáng)烈的升值預(yù)期反過來更吸引了國(guó)外大量投機(jī)資本的涌入，進(jìn)一步加重了央行購入外匯、投放基礎(chǔ)貨幣的壓力，形成了國(guó)際收支順差 ——人民幣升值預(yù)期 ——資本流入 ——人民幣進(jìn)一步升值預(yù)期的惡性循環(huán)。 為了減緩?fù)鈪R占款高增長(zhǎng)對(duì)基礎(chǔ)貨幣投放所帶來的壓力，中國(guó)人民銀行采取了包括回收再貸款、發(fā)行中央銀行票據(jù)等方式在內(nèi)的對(duì)沖操作，但這些措施只是治標(biāo)不治本，無法從根本上化解由外匯占款增加導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣增加的壓力，并造成貨幣存量和通貨膨脹壓力的累積，尤其自2022年年中以來，與人民幣名義有效匯率升值伴隨，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)一直處于上升趨勢(shì)。 ? 收入機(jī)制 人民幣升值有助于擴(kuò)大進(jìn)口，抑制出口，貿(mào)易順差的下降會(huì)降低總需求，從而導(dǎo)致本國(guó)的收入減少和物價(jià)水平的下跌。從對(duì)外貿(mào)易發(fā)展實(shí)際來看， 2022年 7月匯率改革至今，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易已經(jīng)開始呈現(xiàn)出口增速放緩、進(jìn)口增速加快的趨勢(shì)，匯率影響己初步發(fā)揮， 2022年 1月 —11月順差增幅為 52%，小于 2022年 74%的增幅。隨著人民幣升值對(duì)進(jìn)出口作用的逐漸發(fā)揮，我國(guó)的貿(mào)易順差將逐步縮小，在內(nèi)需無法快速提升的情況下，勢(shì)必影響我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，從而減緩物價(jià)的上漲。 ? 預(yù)期機(jī)制 在預(yù)期人民幣將持續(xù)升值的情況下，生產(chǎn)者把升值預(yù)期納入特殊的生產(chǎn)成本，把升值對(duì)物價(jià)水平可能的負(fù)面影響納入生產(chǎn)函數(shù)，進(jìn)而影響生產(chǎn)的積極性；消費(fèi)者因本幣的升值預(yù)期而傾向于減少消費(fèi)。這兩方面的共同作用使得社會(huì)總需求相對(duì)不足，物價(jià)水平趨于下跌。 ? 債務(wù)效應(yīng) 人民幣升值后，償還同等數(shù)量外債所需要的人民幣會(huì)減少，從而有助于減輕外債負(fù)擔(dān)，提高國(guó)內(nèi)的有效需求，總需求的增加對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平具有潛在拉升和推進(jìn)效應(yīng)。2022年末我國(guó)外債余額為 ，人民幣相對(duì)美元每升值 1%，就會(huì)減輕外債負(fù)擔(dān) 32億美元。外債負(fù)擔(dān)的減輕，有助于提高國(guó)內(nèi)的有效需求，總需求的過剩對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平具有潛在提升和推動(dòng)效應(yīng)。 總體分析 ? 由以上有關(guān)人民幣匯率對(duì)消費(fèi)者價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制的分析可以看出，人民幣匯率變動(dòng)對(duì)一般物價(jià)的傳導(dǎo)機(jī)制既有正面影響也有負(fù)面影響，生產(chǎn)成本機(jī)制、貨幣工資機(jī)制、收入機(jī)制、替代機(jī)制和預(yù)期機(jī)制會(huì)使得人民幣升值降低國(guó)內(nèi)物價(jià)，而貨幣供應(yīng)機(jī)制和債務(wù)機(jī)制則會(huì)導(dǎo)致匯率升值提高物價(jià)。在這些眾多的影響機(jī)制中，生產(chǎn)成本機(jī)制、貨幣工資機(jī)制、收入機(jī)制和替代機(jī)制的作用速度較慢，而預(yù)期機(jī)制、貨幣供應(yīng)機(jī)制及債務(wù)機(jī)制的傳導(dǎo)速度較快。 ? 人民幣匯率升值，首先帶動(dòng)消費(fèi)者價(jià)格上升，正是傳導(dǎo)速度相對(duì)較快的貨幣供應(yīng)機(jī)制和債務(wù)機(jī)制共同發(fā)揮作用的結(jié)果。在匯率升值一段時(shí)間后，生產(chǎn)成本機(jī)制、貨幣工資機(jī)制、收入機(jī)制、替代機(jī)制等逐漸發(fā)揮作用，使得人民幣匯率升值的通貨緊縮效應(yīng)逐漸壓倒其最初的通貨膨脹效應(yīng)，從而帶動(dòng)消費(fèi)者價(jià)格逐漸下降。 問題：為什么人民幣對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值？ ? 一般理論認(rèn)為：本幣升值具有通貨緊縮效應(yīng)，而本幣貶值則具有通貨膨脹效應(yīng)。 ? 但在實(shí)踐中：匯率對(duì)物價(jià)的影響機(jī)制眾多，且不同的影響機(jī)制具有各自的傳導(dǎo)特點(diǎn)和傳導(dǎo)速度，所以人民幣匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹率的實(shí)際影響效果如何，該問題的答案對(duì)于中央銀行正確預(yù)測(cè)未來物價(jià)水平的變化，以
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