cha匯率決定理論ppt課件(已修改)
2025-05-17 12:02 本頁面
【正文】 匯率決定理論 ? 匯率決定理論的背景： 實(shí)行貨幣自由兌換 ， 匯率由市場來決定 。 ? 匯率決定理論研究紙幣制度下匯率的決定 。 ? 匯率決定理論研究的著眼點(diǎn)： 一國貨幣的匯率水平受什么因素決 定和影響 。 Chapter 2. Exchange Theories ?167。 ?167。 ?167。 ?167。 167。 ： 購買力平價(jià)說 ? 購買力平價(jià)說的思想：兩國貨幣的購買力決定兩國貨幣之間的匯率水平 ? 貨幣購買力＝ 1／價(jià)格水平 ? 匯率與價(jià)格水平密切相關(guān) ? 購買力平價(jià)理論的基礎(chǔ)是一價(jià)定律 一、一價(jià)定律 （ The Law of One Price） 在不存在運(yùn)輸費(fèi)用和人為的貿(mào)易壁壘（如關(guān)稅）的自由競爭市場，同種商品在不同國家用相同幣種表示的售價(jià)相同。 Identical goods sold in different countries must sell for the same price when their prices are expressed in terms of the same currency if there are no transportation cost and tariff. ? 用公式表示為： P(i,t) = S(t) * Pf(i,t) 或： S(t) ＝ P(i,t)／ Pf(i,t) 其中： P(i,t) ， Pf(i,t) 分別表示商品 i 的現(xiàn)行本幣價(jià)格和外幣價(jià)格； S(t) 表示現(xiàn)行匯率（直接標(biāo)價(jià)法） ? 一價(jià)定律的經(jīng)濟(jì)機(jī)制 ? 一價(jià)定律包含的三個(gè)假設(shè)： ； 、可貿(mào)易； 3. 不存在貿(mào)易壁壘和交易費(fèi)用。 ? 關(guān)于“一價(jià)定律”的真實(shí)性。 二、購買力平價(jià) （ Purchasing Power Parity, PPP理論） ? 瑞典學(xué)者卡塞爾 （ ） 1916年首次提出 ? PPP states that exchange rate between two countries’ currencies equal the ratio of countries’ price levels. 購買力平價(jià)有兩種形式 ? 絕對(duì)形式（ absolute version）與相對(duì)形式（ relative version） ? 絕對(duì)形式：某一時(shí)點(diǎn)上匯率的決定 ? 相對(duì)形式：某一時(shí)期內(nèi)匯率的變動(dòng) Absolute PPP （一）絕對(duì) PPP ? 用公式可表述為： P(t) = S(t) * Pf(t) 或： S(t) ＝ P(t)／ Pf(t) 其中： P(t) ， Pf(t) 分別表示本國與外國的價(jià)格水平； S(t) 表示現(xiàn)行匯率（直接標(biāo)價(jià)法） 一價(jià)定律與購買力平價(jià)定律 ?區(qū)別： 1. 適用范圍 2. 一價(jià)定律成立， PPP一定成立；但反過來不一定。 ?聯(lián)系： 二者背后的經(jīng)濟(jì)機(jī)制相同 A LongRun Exchange Rate Model Based on PPP, PPP does badly. ? 絕對(duì)購買力只有當(dāng)所參照的商品籃子對(duì)各國都相同時(shí)才成立 ? 實(shí)際中各國計(jì)算本國價(jià)格水平所采用的一籃子商品及其權(quán)數(shù)并不相同。 ? 相對(duì)購買力平價(jià)（ Relative PPP）彌補(bǔ)了絕對(duì)購買力平價(jià)這一不足。 ? 絕對(duì)購買力只有當(dāng)所參照的商品籃子對(duì)各國都相同時(shí)才成立 ? 實(shí)際中各國計(jì)算本國價(jià)格水平所采用的一籃子商品及其權(quán)數(shù)并不相同。 ? 相對(duì)購買力平價(jià)（ Relative PPP）彌補(bǔ)了絕對(duì)購買力平價(jià)這一不足。 Relative PPP （二）相對(duì) PPP ? △ ＝ [S(t+1)－ S(t)]／ S(t
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