【正文】 引導(dǎo)案例 猴王股份有限公司于 1993年 11月在深圳證券交易所上市，是全國最早的上市公司之一。在 2022年 1月之前，猴王股份拿給股東們的成績單一直都不錯(cuò)。 1998年年報(bào)，它還保有配股資格。但是， 2022年 2月，上市公司猴王股份第一大股東猴王集團(tuán)被裁定破產(chǎn)。經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)調(diào)查，短短幾年間，猴王集團(tuán)拖欠上市公司 ，猴王股份還為猴王集團(tuán)提供擔(dān)保金額為 ，兩項(xiàng)合計(jì) ，猴王股份的總資產(chǎn)才 ，這意味著猴王股份已被大股東掏空，資不抵債戴上 ST帽子 。 由上例可知，企業(yè)在追求利潤之前，首先必須能夠 “ 健康地活著 ” ，即具有良好的 資本結(jié)構(gòu) 和 償債能力 ，這是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。 猴王股份有限公司 167。 5償債能力分析 償債能力分析 的概述 短期償債能力分析 長期償債能力分析 167。 ◆ 什么是償債能力 ◆ 償債能力分析的意義 ◆償債能力分析的內(nèi)容 167。 償債能力 是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力 . 短期償債能力 長期償債能力 短期償債能力 是指企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。 長期償債能力 是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。 167。 （ 1）有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策。 （ 2）有利于企業(yè)經(jīng)營者進(jìn)行正確的經(jīng)營決策 (優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和降低融資成本 )。 （ 3）有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策。 （ 4） 有利于政府有關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理 。 167。 短期償債能力分析 長期償債能力分析 167。 ? 資產(chǎn)的流動(dòng)性對企業(yè)短期償債能力的影響 ? 短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析 ? 影響短期償債能力的表外因素 167。 ▲ 資產(chǎn)的流動(dòng)性 是指企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，包括是否能不受損失地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金以及轉(zhuǎn)換需要的時(shí)間。 能迅速變換為現(xiàn)金的資產(chǎn)，其流動(dòng)性強(qiáng)；不能或不準(zhǔn)備變換為現(xiàn)金的資產(chǎn)，其流動(dòng)性弱。 資產(chǎn)按照 流動(dòng)性強(qiáng) 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)性 分類 流動(dòng)性弱 非流動(dòng)資產(chǎn) (長期資產(chǎn) ) 注意： 非流動(dòng)資產(chǎn)并非不流動(dòng)，只是流動(dòng)性較慢，變現(xiàn)能力較弱。 ▲ 流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性從根本上決定了企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力 。 企業(yè)資產(chǎn)若能及時(shí)地變現(xiàn)為現(xiàn)金 ， 則能夠順利的償還到期債務(wù) ， 否則將導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的強(qiáng)行出售 ， 甚至使企業(yè)清算破產(chǎn) 。因此 ， 企業(yè)短期償債能力分析實(shí)際是對企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的分析 。 一般地說 ， 流動(dòng)資產(chǎn)越多 ,企業(yè)短期償債能力越強(qiáng) 。 167。 營運(yùn)資金 流動(dòng)比率 主要 速動(dòng)比率 分析指標(biāo) 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金流量比率 （ 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 ） 167。 ★ 含義 :營運(yùn)資金 是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分 ， 也稱凈營運(yùn)資本 . ★ 公式 ： 營運(yùn)資金 =流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債 經(jīng)濟(jì)意義 :該指標(biāo)表明 企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余 。 ★ 分析 ▲ 營運(yùn)資金越多 ， 說明企業(yè)可用于償還流動(dòng)負(fù)債的資金越充足 ， 企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng) ， 債權(quán)人收回債權(quán)的安全性越高 。 債權(quán)人尤其是短期債權(quán)人希望營運(yùn)資金越多越好 . ▲ 但營運(yùn)資金過 多 ,會(huì) 對資產(chǎn)盈利性產(chǎn)生不良影響 ,所以規(guī)模應(yīng)適度。 ★ 實(shí)例 : 案例 :根據(jù) A公司資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)資料 ,計(jì)算該企業(yè)營運(yùn)資金并進(jìn)行分析 . 營運(yùn)資金計(jì)算表 單位： 萬元 2022年 2022年 ① 流動(dòng)資產(chǎn) 635 771 712 334 ② 流動(dòng)負(fù)債 175 243 243 838 ③ 營運(yùn)資金 ① ② 460 528 468 496 由上表可知， 從公司 2022年末營運(yùn)資金看，公司短期有一定的償債能力，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后還有一定剩余，即營運(yùn)資金為 468 496萬元。從動(dòng)態(tài)上分析 ， 2022年公司的營運(yùn)資金狀況比 2022年要好 ,增加了 7 968萬元的營運(yùn)資金。營運(yùn)資金的增加是因?yàn)楫?dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)增加超過流動(dòng)負(fù)債增加所致。從營運(yùn)資金的對比看，公司可用于日常經(jīng)營需要的資金增多了 ,公司的短期償債能力有所提高 . ★ 注意 :該指標(biāo)是絕對數(shù)指標(biāo) ,不太適合同業(yè)比較。 舉例說明 : C公司和 D公司營運(yùn)資金情況如下 : 單位 :萬元 C公司 D公司 流動(dòng)資產(chǎn) 500 1300 流動(dòng)負(fù)債 200 1000 營運(yùn)資金 300 300 從上表可知 ,C、 D公司的營運(yùn)資金相同 ， 但償債能力 顯然是不同的 。 167。 ★ 含義 :流動(dòng)比率 是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的之間的比率 . ★ 公式： 流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 ★ 意義 :該比率表明每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)來保證償還 ， 反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期時(shí)可變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力 。 ★ 流動(dòng)比率分折 ☆ 該比率越高，說明企業(yè) 短期償債能力 越強(qiáng) ，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小 ,反之則相反。但過高則非好現(xiàn)象 ,會(huì)影響獲利能力 . ☆ 一般認(rèn)為企業(yè)的流動(dòng)比率 2： 1比較適宜 。但并不絕對 . ? 部分行業(yè)流動(dòng)比率參考指標(biāo) 汽車 房地產(chǎn) 制藥 建材 化工 家電 啤酒 計(jì)算機(jī) 電子 商業(yè) 2 機(jī)械 玻璃 食品 飯店 ＞ 2 ＞ 2 ★ 實(shí)例 :教材 P144 ★ 案例： 根據(jù) A公司資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)資料 ,計(jì)算流動(dòng)比率并進(jìn)行分析 . 流動(dòng)比率計(jì)算表 單位：萬元