畢業(yè)論文--淺析我國上市公司股利分配政策(已修改)
2024-11-17 14:35 本頁面
【正文】 目 錄 摘要 ................................................................ 1 Abstract............................................................ 1 一、我國上市公司股利分配存在的問題 ..................................2 （一）股利政策波動(dòng)多變，缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性 ......................3 （二）現(xiàn)金股利支付水平總體較低，不分配的現(xiàn)象比較突出 ............4 （三）股利發(fā)放形式多樣，分紅派息方案伴隨著股本的擴(kuò)張行為 ........5 （四）違反 “ 同股同利 ” 的分紅原則 ...............................5 （五）我國上市公司股利分配政策對小股東利益的侵害 ................5 二 、我國上市公司股利分配現(xiàn)存問題的原因分析 ..........................6 （一）上市公司內(nèi)部因素 ..........................................6 （二）外部因素 ..................................................8 三、優(yōu)化我國上市公司股利分配政策的建議 .............................10 （一）轉(zhuǎn)變上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu) .....................................10 （二）拓寬融資渠道，完善監(jiān)管制度 ...............................10 （三）不斷提高上市公司的盈利能力和現(xiàn)金管理水平 .................10 （四）積極培育規(guī)范的機(jī)構(gòu)投資者 .................................11 （五加強(qiáng)保護(hù)小股東的利益 .......................................11 （六）充分發(fā)揮證券監(jiān)管部門的作用，規(guī)范上市公司行為 .............13 （七）修改和完善相關(guān)法律法規(guī)，促進(jìn)資本市場走向成熟 .............14 致謝 ............................................................... 14 參考文獻(xiàn) ........................................................... 14 1 淺析我國上市公司股利分配政策 摘要： 合理的股利分配政策有利于上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展 ,實(shí)現(xiàn)公司市場價(jià)值最大化。股利政策制定的合理與否關(guān)系到上市公司和股東雙方的利益。我國證券市場從滬深證券交易所成立以來得到迅猛發(fā)展，但是在這過程中上市公司的股利分配存在許多問題 ,本文主要通過對我國上市公司股利分配政策存在的問題及原因進(jìn)行剖析，并提出規(guī)范股利分配的對策。 關(guān)鍵詞： 上市公司；股利政策；股利分配 Listed panies in shallow dividend distribution policy Wu yilan （ Business School of Jishou University, Jishou Hunan 416000） Abstract: The reasonable dividend distribution policy should help the listed pany to equity structure stability, sustainable development, realize the market value maximization. Dividend policy reasonable or not relates to listed panies and their shareholders in the interests of both parties. The securities market of our country from shenzhen stock exchange since the establishment of the rapid development, but in the process of the listed pany dividends many problems, this paper mainly by listed panies on China39。s dividend distribution policy problems and the reasons are analyzed, and puts forward the countermeasures to regulate the dividend distribution. Key words: the listed pany。 dividend policy。dividend distribution 股利政策是上市公司以公司的發(fā)展為目標(biāo) ,以穩(wěn)定股價(jià)為核心 , 將公司的凈利潤 ( 提取了各種公積金后 ) 在公司和股東之間進(jìn)行的分配 ,即公司的利潤在投資和回報(bào)投資者之間進(jìn)行權(quán)衡。它僅是公司利潤分配的一部分 ,而非公司利潤分配的全部。公司在制定股利政策時(shí) , 需要兼顧企業(yè)未來發(fā)展對資金的需要和股東對本期收益的要求 ,做出有利于實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的決策。合理的股利政策 ,一方面可以為企業(yè)提供廉價(jià)的資金來源 ,另一方面可以為企業(yè)樹立良好的財(cái)務(wù)形 2 象 ,以吸引潛在的投資者 和債權(quán)人。所以 ,股利政策是企業(yè)理財(cái)?shù)暮诵膯栴} ,股利決策是企業(yè)重要的決策之一 ,應(yīng)予以特別重視。 一、我國上市公司股利分配存在的問題 目前，世界上使用最為普遍的兩種股利分配方式是股票股利與現(xiàn)金股利。 現(xiàn)金股利。 所謂現(xiàn)金股利，是指公司直接以現(xiàn)金的形式向股東分派的股利，俗稱“派現(xiàn)”?，F(xiàn)金股利對于股東特別中小股東來說是最實(shí)惠、最安全的分配方法。此外，現(xiàn)金股利分配在一定程度上能夠向股東傳遞公司的現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況、盈利能力等經(jīng)營信息，當(dāng)公司突然改變長期推行的股利政策或者不能按照預(yù)期計(jì)劃分配現(xiàn)金股利時(shí)，會對股東產(chǎn) 生 報(bào)警 作用，會引起股東對公司經(jīng)營管理情況進(jìn)行關(guān)注，進(jìn)而對公司、董事以及經(jīng)理層起到更好的監(jiān)督功能。因此，現(xiàn)金股利一直是國內(nèi)外公司中最常見、最普遍的股利分配方式。當(dāng)然，公司選擇向股東派發(fā)現(xiàn)金股利的前提是必須要有比較充足的現(xiàn)金流量。 股票股利。 股票股利俗稱“送股”或“送紅股”，指公司按照現(xiàn)有股東的持股類別和持股比例用公司股票代替現(xiàn)金股利的形式而向股東進(jìn)行分配的一種形式。與現(xiàn)金股利不同的是，股票股利不會導(dǎo)致公司現(xiàn)金的流出，也不會增加公司的資產(chǎn)，股東權(quán)益賬面價(jià)值的總額也不會發(fā)生變化，只是增加公司發(fā)行在外的普通 股股票的數(shù)量，但是每位股東的持股比例并沒有改變，每位股東所持有股票所代表的權(quán)益賬面價(jià)值也沒有改變。對于公司而言，發(fā)放股票股利既不需要向股東支付現(xiàn)金，又可以在心理上給股東已從公司取得了投資回報(bào)的印象（其原因在于每位股東的持股數(shù)量有所增加），保持了公司股利發(fā)放的持續(xù)性，是一個(gè)既不減少公司現(xiàn)金，而又可使股東分享公司發(fā)展利潤的“兩全其美”的辦法。 不同的股利分配形式反映了公司不同的經(jīng)營信息，也會對投資者的權(quán)益和市場反映產(chǎn)生不同的影響。本文主要關(guān)注現(xiàn)金股利分配形式在我國上市公司中的情況。同時(shí)在現(xiàn)金股利分配形式下不同股 利政策對上市公司的影響也不相同。目前，可供企業(yè)選擇的股利分配政策主要有如下四種類型 : 剩余股利政策。 剩余股利政策是指股份公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的盈余首先應(yīng)滿足公司有利可圖的投資項(xiàng)目的需要 , 如果還有剩余 , 則派發(fā)股利；如果沒有剩余 ,則不派發(fā)股利。這種形式的股利政策主要以滿足公司的基本需求為出發(fā)點(diǎn) ,注重于擴(kuò)大再生產(chǎn) ,主要考慮從收益中獲得資金。 其綜合資本成本最低，保證了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，但是股利分配隨投資機(jī)會的多少成反向變化，并且非常不穩(wěn)定，
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