匯率的決定與變動ppt課件(已修改)
2025-05-13 04:30 本頁面
【正文】 第三章 匯率的決定與變動 ? 目錄 ? 第一節(jié) 匯率的決定 ? 第二節(jié) 匯率的變動 ? 第三節(jié) 人民幣匯率的決定與變動 第一節(jié) 匯率的決定 ? 長期匯率的決定 ? 金本位制下的鑄幣平價 ? 紙幣本位制下的黃金平價或貨幣平價 ? 浮動匯率制下的購買力平價 金本位制下的鑄幣平價 ?基本思想 ? 兩種金幣的含金量是決定它們匯率的物質(zhì)基礎(chǔ) ? 標(biāo)準(zhǔn)： 鑄幣平價 (Mint Parity) ：兩種貨幣的含金量之比 如： 1英鎊金幣的含金量是 1美元金幣含金量的，所以鑄幣平價為 。若只考慮貨幣價值而 舍棄其他因素 ，則鑄幣平價就等于英鎊與美元間的匯率。 ＝鑄幣平價美元含金量英鎊含金量＝成色美元金幣重量 成色英鎊金幣重量 ??11（續(xù)上） ? 匯率波動 ? 在金鑄幣本位制下，鑄幣平價是匯率決定的基礎(chǔ)，實際匯率圍繞鑄幣平價上下波動，幅度不超過黃金輸送點。 ? 黃金輸送點 =鑄幣平價 177。 運費 （續(xù)上） 例 GBP1 含金量為 ， USD1含金量為，則： GBP1 = = 22230016113.. 英鎊對美元的 鑄幣平價 為 ，價值 1英鎊的黃金在美國和英國之間的 運輸成本 為 。于是，英鎊對美元的匯率就會在兩個輸金點，即 （ +）和 （ ）之間波動。 （續(xù)上） ? 當(dāng)美元對英磅的匯率大于 (+)時，美國進口商不愿在外匯市場上用美元去購買英磅支付，而寧愿用美元購買黃金運去英國支付。因此， (gold export point)。 ? 同樣，當(dāng)美元對英磅的匯率小于 (－ )時，美國出口商不愿在外匯市場上用英磅換回美元，而寧愿用英磅購買黃金運回美國。因此， (gold import point) 紙幣本位制下的黃金平價或貨幣平價 ? 特征： ? 國家以法律形式規(guī)定紙幣的含金量，即紙幣所代表的黃金平價； ? 紙幣不能兌換黃金； ? 如果紙幣超量發(fā)行，紙幣的金平價就同它實際所代表的黃金量完全背離。 ? 匯率不能由紙幣的金平價來決定，而應(yīng)以紙幣實際代表的黃金量為依據(jù)。 浮動匯率制下的購買力平價 ? 購買力平價理論（ purchasingpower parity, PPP） 是西方匯率理論中 最具影響力 的理論之一，該理論由瑞典經(jīng)濟學(xué)家 在1922年的一篇論文（ 《 1914年以后的貨幣與外匯理論 》 ）中正式提出的 ,簡稱 PPP或 3P理論。 Gustav Cassel， 18661945 （續(xù)上） ? 基本思想 ? 匯率由兩種貨幣的購買力決定 ? 貨幣的購買力可以通過物價水平來加以表現(xiàn) ? 貨幣的兌換率（即匯率）就是各國物價水平的比率 ? 理論基礎(chǔ) ? “ 一價法則 ” (Law of one price)：在統(tǒng)一的商品市場上，一種商品只能有一種 價格。如果 A國國內(nèi)市場與 B國國內(nèi)市場是統(tǒng)一的，那么用 A國貨幣（或 B國貨幣 )表示的某一商品在兩個國家的價格應(yīng)該是相同的。 絕對購買力平價 ? 觀點：本國貨幣與外國貨幣之間的均衡匯率等于本國與外國貨幣購買力或物價水平之間的比率，用數(shù)學(xué)式可以表示為： ? 它說明的是在 某一時點上匯率的決定 ，決定的主要因素即為貨幣購買力或物價水平。 ? abPRP???絕對購買力平價具有重要的解釋力，但又有明顯局限性。 選取哪些商品作為一藍子商品存在困難。 不同國家的產(chǎn)品勞務(wù)質(zhì)量性能不同。 如何確定不同商品權(quán)數(shù)也有困難。 因此，用絕對購買力平價理論來預(yù)測市場匯率，總的來說是不正確的。 案例： 如果同
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