【正文】 《證券投資學(xué)》教學(xué)案例第二章 證券投資工具——股票：4學(xué)時(shí)上證50指數(shù)編制方法一、樣本選取 (一) 樣本空間：上證180指數(shù)樣本股。(二) 樣本數(shù)量：50只股票。(三) 選樣標(biāo)準(zhǔn)：規(guī)模；流動(dòng)性。(四) 選樣方法：根據(jù)流通市值、成交金額對(duì)股票進(jìn)行綜合排名，取排名前50位的股票組成樣本，但市場表現(xiàn)異常并經(jīng)專家委員會(huì)認(rèn)定不宜作為樣本的股票除外。二、指數(shù)計(jì)算 上證50指數(shù)采用派許加權(quán)方法，按照樣本股的調(diào)整股本數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算。計(jì)算公式為：報(bào)告期指數(shù)=報(bào)告期成份股的調(diào)整市值/基 期 * 1000其中，調(diào)整市值 ＝ ∑（市價(jià)調(diào)整股數(shù)）。調(diào)整股本數(shù)采用分級(jí)靠檔的方法對(duì)成份股股本進(jìn)行調(diào)整。上證50指數(shù)的分級(jí)靠檔方法如下表所示流通比例(%)≤10(10，20](20，30](30，40](40，50](50，60](60，70](70，80]80加權(quán)比例(%)流通比例20304050607080100三、指數(shù)的修正①修正公式上證50指數(shù)采用除數(shù)修正法修正。當(dāng)成份股名單發(fā)生變化或成份股的股本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化或成份股的調(diào)整市值出現(xiàn)非交易因素的變動(dòng)時(shí)，采用除數(shù)修正法修正原固定除數(shù)，以保證指數(shù)的連續(xù)性。修正公式為：修正前的調(diào)整市值/原 除 數(shù)=修正后的調(diào)整市值/新除數(shù)其中，修正后的調(diào)整市值 ＝ 修正前的調(diào)整市值 + 新增（減）調(diào)整市值；由此公式得出新除數(shù)（即修正后的除數(shù)，又稱新基期），并據(jù)此計(jì)算以后的指數(shù)。②需要修正的情況（1）除息 凡有成份股除息（分紅派息），指數(shù)不予修正，任其自然回落。（2）除權(quán) 凡有成份股送股或配股，在成份股的除權(quán)基準(zhǔn)日前修正指數(shù)。修正后調(diào)整市值 ＝ 除權(quán)報(bào)價(jià)除權(quán)后的股本數(shù)+修正前調(diào)整市值（不含除權(quán)股票）；（3）停牌 ─ 當(dāng)某一成份股停牌，取其最后成交價(jià)計(jì)算指數(shù)，直至復(fù)牌。（4）摘牌 凡有成份股摘牌（終止交易），在其摘牌日前進(jìn)行指數(shù)修正。（5）股本變動(dòng) 凡有成份股發(fā)生其他股本變動(dòng)（如增發(fā)新股、配股上市、內(nèi)部職工股上市引起的流通股本增加等），在成份股的股本變動(dòng)日前修正指數(shù)。（6）停市 ─ 部分樣本股停市時(shí)，指數(shù)照常計(jì)算；全部樣本股停市時(shí)，指數(shù)停止計(jì)算。 四、成份股調(diào)整上證50指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，每半年調(diào)整一次成份股，調(diào)整時(shí)間與上證180指數(shù)一致。特殊情況時(shí)也可能對(duì)樣本進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整。每次調(diào)整的比例一般情況不超過10％。樣本調(diào)整設(shè)置緩沖區(qū)，排名在40名之前的新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名在60名之前的老樣本優(yōu)先保留。問題：談?wù)勗摴善眱r(jià)格指數(shù)編制的方法。第三章 證券投資工具——債券：2學(xué)時(shí)財(cái)政部公告：決定發(fā)行2004年記賬式國債中華人民共和國財(cái)政部公告 （２００４年第１８號(hào)） 根據(jù)國家國債發(fā)行的有關(guān)規(guī)定，財(cái)政部決定發(fā)行２００４年記賬式（十期）國債（以下簡稱“本期國債”），現(xiàn)將有關(guān)事項(xiàng)公告如下： 一、本期國債通過全國銀行間債券市場、證券交易所市場及試點(diǎn)商業(yè)銀行柜臺(tái)面向社會(huì)各類投資者發(fā)行。試點(diǎn)商業(yè)銀行包括中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和中國建設(shè)銀行在全國已經(jīng)開通國債柜臺(tái)交易系統(tǒng)的分支機(jī)構(gòu)（以下簡稱“試點(diǎn)銀行”）。 二、本期國債實(shí)際發(fā)行面值總金額為３８９．１億元，其中通過全國銀行間債券市場和證券交易所市場（以下簡稱“各交易場所”)２００４年國債承銷團(tuán)成員招標(biāo)發(fā)行３２０億元，根據(jù)有關(guān)規(guī)定甲類成員追加認(rèn)購３９．１億元，通過試點(diǎn)銀行柜臺(tái)面向社會(huì)發(fā)售３０億元。 三、本期國債期限７年，經(jīng)投標(biāo)確定的票面年利率為４．８６％，２００４年１１月２５日開始發(fā)行并計(jì)息，１１月３０日發(fā)行結(jié)束，１２月６日起在各交易場所和試點(diǎn)銀行柜臺(tái)上市交易。本期國債在各交易場所交易方式為現(xiàn)券買賣和回購，試點(diǎn)銀行柜臺(tái)為現(xiàn)券買賣。通過試點(diǎn)銀行柜臺(tái)購買的本期國債，可以在債權(quán)托管銀行質(zhì)押貸款，具體辦法由各試點(diǎn)銀行制定。 四、本期國債為固定利率附息債，利息按年支付，利息支付日為每年的１１月２５日（節(jié)假日順延，下同），２０１１年１１月２５日償還本金并支付最后一年利息。 五、本期國債在１１月２５日至１１月３０日的發(fā)行期內(nèi)，采取場內(nèi)掛牌、場外簽訂分銷合同和試點(diǎn)銀行柜臺(tái)銷售的方式分銷，分銷對(duì)象為在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司開立股票和基金賬戶，在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、試點(diǎn)銀行開立債券賬戶的各類投資者。通過各交易場所分銷部分由承銷機(jī)構(gòu)根據(jù)市場情況自定價(jià)格，通過試點(diǎn)銀行柜臺(tái)發(fā)售部分其分銷價(jià)格區(qū)間為每百元面值９９．８０－１００．２０元。 特此公告。 中華人民共和國財(cái)政部 二００四年十一月二十四日問題：談?wù)動(dòng)涃~式國債特點(diǎn)，記賬式國債對(duì)發(fā)行者和投資者等各有什么好處？第四章 證券投資工具——證券投資基金：2學(xué)時(shí)易方達(dá)平穩(wěn)增長證券投資基金一、基金運(yùn)作方式：契約型開放式二、基金合同生效日：2002年8月23日 投資目標(biāo)：追求資本在低風(fēng)險(xiǎn)水平下的平穩(wěn)增長 投資策略：本基金通過在股票和債券之間相對(duì)平衡的資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的目標(biāo)。正常情況下，本基金資產(chǎn)配置的比例范圍是：股票資產(chǎn)30%－65%；債券資產(chǎn)30%－65%；現(xiàn)金資產(chǎn)不低于5％。其中，投資于具有持續(xù)發(fā)展能力的上市公司的資產(chǎn)比例不低于本基金股票投資總資產(chǎn)的80%。 業(yè)績比較基準(zhǔn)：上證A股指數(shù) 風(fēng)險(xiǎn)收益特征：本基金屬于證券投資基金中的低風(fēng)險(xiǎn)品種。正常情況下，本基金將控制基金資產(chǎn)凈值波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差不超過上證A股指數(shù)波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差 的65%（置信度為90％）；在此前提下，通過合理配置股票和債券資產(chǎn)比重，并將股票投資集中于具有持續(xù)發(fā)展能力的上市公司，努力實(shí)現(xiàn)股票市場上漲期間基金資產(chǎn)凈值漲幅不低于上證A股指數(shù)漲幅的60％，股票市場下跌期間基金資產(chǎn)凈值下跌幅度不超過上證A股指數(shù)跌幅的50％。 基金管理人：易方達(dá)基金管理有限公司 基金托管人：中國銀行股份有限公司三、基金合同中關(guān)于基金投資比例的約定：本基金持有一家上市公司的股票，不超過本基金資產(chǎn)凈值的10%；本基金與由本基金管理人管理的其它基金持有任何一家公司發(fā)行的證券的總和，不超過該證券的10%； 基金投資于股票、債券的比例不低于本基金資產(chǎn)總值的80％；投資于國家債券的比例不低于本基金資產(chǎn)凈值的20%； 投資于股票和債券資產(chǎn)的比例均不低于基金資產(chǎn)凈值的30%； 法律法規(guī)規(guī)定的其它比例限制。因基金規(guī)?；蚴袌鰟×易兓瘜?dǎo)致投資組合不符合上述規(guī)定時(shí)，基金管理人應(yīng)在合理期限內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，以符合上述規(guī)定。法律法規(guī)另有規(guī)定時(shí)，從其規(guī)定。本基金在本報(bào)告期間內(nèi)遵守上述投資比例的規(guī)定進(jìn)行證券投資。四、2004年三季度基金經(jīng)理報(bào)告 第三季度股票市場首先延續(xù)了二季度的下跌走勢(shì)，9月中旬在國務(wù)院抓緊落實(shí)九條意見的政策利好支持下出現(xiàn)快速反彈。報(bào)告期內(nèi)市場中股票的分化明顯，一些有持續(xù)增長能力的品牌消費(fèi)品股票和公用事業(yè)類股票表現(xiàn)出獨(dú)立于指數(shù)的上升趨勢(shì)，而多數(shù)沒有業(yè)績支持的股票呈現(xiàn)不斷下跌趨勢(shì)。在資產(chǎn)配置方面，本基金在報(bào)告期堅(jiān)持了均衡性的資產(chǎn)配置，股票資產(chǎn)保持在60％左右，債券資產(chǎn)保持不低于30％，這種資產(chǎn)配置使得本基金凈值在三季度市場下跌過程中雖然也受到損失，但跌幅小于大多數(shù)股票型基金。 在行業(yè)配置方面，本基金在遵循總體均衡的原則下，減持了石化和機(jī)械設(shè)備等行業(yè)的資產(chǎn)比重，繼續(xù)增加了交通運(yùn)輸和食品等受經(jīng)濟(jì)周期影響較小行業(yè)的資產(chǎn)配置，同時(shí)在前期下跌較多的鋼鐵行業(yè)中選擇生產(chǎn)高端產(chǎn)品且產(chǎn)能大幅增加的公司增加投資。在個(gè)股選擇方面，本基金堅(jiān)持主要投資于具有持續(xù)發(fā)展能力的上市公司，以行業(yè)龍頭企業(yè)為投資重點(diǎn)，保持了重倉股的基本穩(wěn)定，對(duì)預(yù)期增長明確的股票進(jìn)行了增持，同時(shí)減持了一些增長預(yù)期不太明確的電子通訊類股票。結(jié)果顯示，本基金增持的這些具有持續(xù)增長能力的公司在三季度市場整體下跌過程中跌幅明顯小于同期指數(shù)，在季度末的市場反彈過程中也有良好表現(xiàn)。五、投資組合報(bào)告(未經(jīng)審計(jì))本報(bào)告期末投資組合基本情況項(xiàng)目名稱，金額(元)占基金資產(chǎn)總值比例股票1,862,962,%債券925,384,%銀行存款和清算備付金合計(jì)118,717,%應(yīng)收證券清算款19,164,%其他資產(chǎn)，44,200,%總計(jì)，2,970,429,%本報(bào)告期末按行業(yè)分類的股票投資組合行業(yè)類別市值(元)占基金資產(chǎn)凈值比例%農(nóng)、林、牧、漁業(yè)采掘業(yè)119,235,制造業(yè)732,048,其中：食品、飲料195,967,紡織、服裝、皮毛8,914,木材、家具造紙、印刷石油、化學(xué)、塑膠、塑料6,180,電子79,706,金屬、非金屬348,807,機(jī)械、設(shè)備、儀表43,057,醫(yī)藥、生物制品49,414,其他制造業(yè)電力、煤氣及水的生產(chǎn)347,379,建筑業(yè)交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)385,535,信息技術(shù)業(yè)39,718,批發(fā)和零售貿(mào)易28,598,金融、保險(xiǎn)業(yè)79,334,房地產(chǎn)業(yè)93,652,1社會(huì)服務(wù)業(yè)1傳播與文化產(chǎn)業(yè)37,460,1綜合類合計(jì)：1,862,962,本報(bào)告期末前十名股票明細(xì)序號(hào)股票代碼股票名稱數(shù)量市值(元)市值占基金資產(chǎn)凈值的比例1600009上海機(jī)場20,824,236294,454,%2600900長江電力29,062,002253,711,%3000039中集集團(tuán)7,392,678169,588,%4600005武鋼股份13,425,165107,669,%5600600青島啤酒9,921,325106,158,%6000002萬科Ａ17,278,97593,652,%7600780通寶能源17,540,71993,316,%8600460士蘭微4,820,33679,680,%9600036招商銀行8,475,91879,334,%10000895雙匯發(fā)展6,529,82177,051,%本報(bào)告期末債券投資組合券種市值(元)占基金資產(chǎn)凈值比例國債677,767,%企業(yè)債7,000,%可轉(zhuǎn)債240,617,%合計(jì)925,384,%本報(bào)告期末前五名債券明細(xì)債券名稱市值(元)占基金資產(chǎn)凈值比例04國債⑴265,916,%20國債⑽125,346,%燕京轉(zhuǎn)債118,458,%02國債01101,960,%02國債⒁85,664,%報(bào)告附注（1）本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體本期未出現(xiàn)被監(jiān)管部門立案調(diào)查的情況，報(bào)告編制日前一年內(nèi)未受到公開譴責(zé)或處罰。（2）本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規(guī)定的備選股票庫。（3）其他資產(chǎn)包括：名稱金額(元)深圳交易保證金121,應(yīng)收利息12,907,應(yīng)收申購款25,088,配股權(quán)證6,063,待攤費(fèi)用19,合計(jì)44,200,（4）處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)代碼名稱期末市值(元)占基金資產(chǎn)凈值比例125729燕京轉(zhuǎn)債118,458,%126301絲綢轉(zhuǎn)227,948,%125959首鋼轉(zhuǎn)債20,102,%100726華電轉(zhuǎn)債13,872,%125069僑城轉(zhuǎn)債10,111,%100220陽光轉(zhuǎn)債3,627,%（5）報(bào)告項(xiàng)目的計(jì)價(jià)方法本基金持有的上市證券采用公告內(nèi)容截止日的市場收盤價(jià)計(jì)算，已發(fā)行未上市股票采用成本價(jià)計(jì)算。六、開放式基金份額變動(dòng)（單位：份）期初基金份額總額 2,570,809, 基金總申購份額 121,158, 基金總贖回份額 207,947, 期末基金份額總額 2,484,020, 易方達(dá)基金管理有限公司 2004年10月27日資料來源：根據(jù)易方達(dá)平穩(wěn)增長證券投資基金季度報(bào)告（2004年第 3 號(hào) ）整理問題：談?wù)勗撟C券投資基金的有什么特征？評(píng)價(jià)一下該基金的業(yè)績。第五章 金融衍生工具：4學(xué)時(shí)民生銀行可轉(zhuǎn)債一、基本資料 代碼：100016　　名稱：民生轉(zhuǎn)債二、銀行股份有限公司可轉(zhuǎn)換公司債券初始轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整特別提示公告本公司及董事會(huì)全體成員保證公告內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整,對(duì)公告的虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏負(fù)連帶責(zé)任。重要內(nèi)容提示：●調(diào)整前轉(zhuǎn)股價(jià)格：●調(diào)整后轉(zhuǎn)股價(jià)格：●轉(zhuǎn)股起始日期：2003年8月27日根據(jù)“民生轉(zhuǎn)債”募集說明書發(fā)行條款及中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于可轉(zhuǎn)債發(fā)行的有關(guān)規(guī)定,在本次發(fā)行之后,當(dāng)公司因送紅股、增發(fā)新股或配股、派息等情況(不包括因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股增加的股本)使本公司股份或股東權(quán)益發(fā)生變化時(shí),將按下述公式進(jìn)行轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整：送股或轉(zhuǎn)增股本：P1＝P0/(1＋n)；增發(fā)新股或配股：P1＝(P0＋Ak)/(1＋k)；兩項(xiàng)同時(shí)進(jìn)行：P1＝(P0＋Ak)/(1＋n＋k)；派息：P1＝P0D其中：P0為初始轉(zhuǎn)股價(jià),n為送股或轉(zhuǎn)增股本率,k為增發(fā)新股或配股率,A為增發(fā)新股價(jià)或配股價(jià),D為每股派息,P1為調(diào)整后轉(zhuǎn)股價(jià)。根據(jù)上述規(guī)定,、送紅股2股、資本公積金轉(zhuǎn)增1股的分配方案,。特此公告中國民生銀行股份有限公司董事會(huì)2003年4月7日三、問題：談?wù)劽裆y行可轉(zhuǎn)債的主要條款？怎樣對(duì)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行投資分析？第六章 證券市場的運(yùn)作：4學(xué)時(shí)案例1：五糧液IPO定價(jià)采用