技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)第3章(已修改)
2025-05-11 06:55 本頁(yè)面
【正文】 第三章 確定性評(píng)價(jià)方法 本章內(nèi)容 內(nèi)部收益率 法 凈現(xiàn)值法與凈年值法 費(fèi)用效果分析法 多方案選擇 本章小結(jié) 作業(yè) 投資收益率法 投資回收期法 投資回收期法 投資回收期的概念 評(píng)價(jià)準(zhǔn)則 投資回收期的概念 也叫靜態(tài)投資回收期。把握兩個(gè)要點(diǎn)： ① 不考慮資金的時(shí)間價(jià)值； ② 用項(xiàng)目所產(chǎn)生的 未扣除投資額的凈現(xiàn)金流量 回收項(xiàng)目全部投資。 設(shè) It— 第 t年的投資； NCFt’— 第 t年 未扣除投資額的凈現(xiàn)金流量 T— 項(xiàng)目的投資回收期 ，則 0IN C FT0t39。t t ???）－（????? T0t39。tT0tN C FI t???T0tt 0N C F ???T0tt 0C O )CI（投資回收期的另一種表述： 投資回收期是使項(xiàng)目的累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零所需的時(shí)間 。 累計(jì)NCF 時(shí)間 例 31 有一項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如下表所示，求其投資回收期。 年份 項(xiàng)目 0 1 2 3 4 5 6 7 8 凈現(xiàn)金流量 6000 4000 3000 3500 4000 4000 4000 4000 4000 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 6000 10000 7000 3500 500 4500 8500 12500 16500 解：根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量符號(hào)的變化情況可得投資回收期為 ： （年） 4 0 0 03 5 0 03T???由此可得公式為： 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量次出現(xiàn)正值的年數(shù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量首 ??????????? 1T00t1t0tt0 C O )( C IC O )( C I1tT????????t0— 累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次為正值或零的年份數(shù) 評(píng)價(jià)準(zhǔn)則 如果 T≤Tb，則項(xiàng)目可行。 Tb— （部門或行業(yè)的）基準(zhǔn)投資回收期。 投資收益率法 總投資收益率法 資本金凈利潤(rùn)率法 總投資收益率法 %100TIE B I TR O I ??息稅前利潤(rùn) ＝稅前利潤(rùn) (即利潤(rùn)總額 )+利息支出 ＝營(yíng)業(yè)收入 +補(bǔ)貼收入 總成本費(fèi)用 營(yíng)業(yè)稅金及附加 +利息支出 溫馨提示：稅前利潤(rùn)是尚未扣除 所得稅 的一種利潤(rùn) 指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)（ EBIT）與項(xiàng)目總投資(TI)的比率。其計(jì)算式為： 例 32 某項(xiàng)目的總投資額為 ，運(yùn)營(yíng)期利息總額為，運(yùn)營(yíng)期為 18年。求總投資收益率。 序號(hào) 現(xiàn)金流量 合計(jì) 1 營(yíng)業(yè)收入 2 補(bǔ)貼收入 3 營(yíng)業(yè)稅金及附加 4 總成本費(fèi)用 5 利潤(rùn)總額 解： %%1 0 2 7 7 18) 0 9 3(R O I ????? 若 總投資收益率 ≥同行業(yè)的收益率基準(zhǔn)值或參考值 表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。 資本金凈利潤(rùn)率法 %100ECNPR O E ?? 凈利潤(rùn)＝稅前利潤(rùn) (即利潤(rùn)總額 ) 所得稅 ，即稅后利潤(rùn) 例 33 某項(xiàng)目的資本金為 ，運(yùn)營(yíng)期為 18年，其余數(shù)據(jù)如下表所示， 求 資本金凈利潤(rùn)率 。 資本金凈利潤(rùn)率 的概念 指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)（ NP）與項(xiàng)目資本金 (EC)的比率。其計(jì)算式為： ％5 . 2 3 %1 0 07 7 7 . 7183 6 0 . 7 )( 1 0 9 3R O E????評(píng)價(jià)準(zhǔn)則 若 資本金凈利潤(rùn)率 ≥同行業(yè)的凈利潤(rùn)率基準(zhǔn)值或參考值 表明用資本金凈利潤(rùn)率表示的盈利能力滿足要求。 序號(hào) 現(xiàn)金流量 合計(jì) 1 營(yíng)業(yè)收入 2 補(bǔ)貼收入 3 營(yíng)業(yè)稅金及附加 4 總成本費(fèi)用 5 利潤(rùn)總額 6 所得稅 解： 凈現(xiàn)值法與凈年值法 凈現(xiàn)值法 凈年值法 凈現(xiàn)值法 是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量用基準(zhǔn)收益率 i0折現(xiàn)到零時(shí)刻的現(xiàn)值之和。用 NPV或NPV(i0)表示。 ???n0t0t t)iP / F ,N C FN P V ,(? ????n0t 0tt)i(1C O )( C IN P V 或 這里 i0 —— 表示基準(zhǔn)收益率 可見(jiàn)，凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)涵義是： 項(xiàng)目除獲得基準(zhǔn)收益率之外的超額收益的現(xiàn)值之和 。 %N P V 81110100????%% 81281108100 ??????%812 ??851.? 某投資者一次性投資 100萬(wàn)元，一年后一次性收回110萬(wàn)元。設(shè)基準(zhǔn)收益率 i0為 8%，求項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 若 NPV≥0 ，則項(xiàng)目 (或方案
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1