投資理論ppt課件(已修改)
2025-05-11 02:21 本頁(yè)面
【正文】 第六章 投資理論 對(duì)應(yīng)教材章節(jié)： 第七章 長(zhǎng)期投資概論 第八章 內(nèi)部長(zhǎng)期投資 第九章 外部長(zhǎng)期投資 ? 企業(yè)投資是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本前提。 ? 企業(yè)投資是發(fā)展生產(chǎn)的必要手段。 ? 企業(yè)投資是降低風(fēng)險(xiǎn)的重要方法。 一、企業(yè)投資概述 （ 掌握 ） ? 直接投資與間接投資 ? 長(zhǎng)期投資與短期投資 ? 對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資 ? 認(rèn)真進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，及時(shí)捕捉投資機(jī)會(huì)。 ? 建立科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析。 ? 及時(shí)足額地籌集資金，保證投資項(xiàng)目的資金供應(yīng)。 ? 認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，適當(dāng)控制企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn) 。 （ 自學(xué) ） ? 國(guó)內(nèi)外的政治、 經(jīng)濟(jì) 、軍事、法律、文化教育等 ? 案例 P283 HN集團(tuán)應(yīng)該放棄建廠的計(jì)劃嗎？ 二、對(duì)外證券投資（ 自學(xué) ） 重點(diǎn)了解 我國(guó) 證券投資中的相關(guān)概念，如藍(lán)籌股、績(jī)優(yōu)股、股指 P371（ 上證指數(shù)、恒生指數(shù)等 ） … P345 證券的種類：債券、股票、投資基金 P245 證券投資組合理論 P345 ? 債券 政府債券 金融債券 公司債券 ? 股票 藍(lán)籌股股票 成長(zhǎng)性股票 周期性股票 防守性股票 投機(jī)性股票 ? 投資基金 契約型投資基金與公司型投資基金 封閉式投資基金與開(kāi)放式投資基金 股權(quán)式投資基金與證券投資基金 固定式投資基金與管理式投資基金 20世紀(jì) 50年代初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈里 ﹒ 馬科威茨等人創(chuàng)立現(xiàn)代投資組合理論。投資者都是理性的，進(jìn)行投資時(shí)總是追求自身 效用 最大化。 在所有可能的投資組合中，對(duì)于理性的投資者，會(huì)遵循兩個(gè)原則 : （ 1）對(duì)于同樣風(fēng)險(xiǎn)的投資組合選擇預(yù)期收益較大的組合 （ 2）對(duì)于同樣預(yù)期收益的組合選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的組合。 同時(shí)滿足這兩個(gè)條件的組合形成 有效集 。 證券投資組合理論就是探索如何通過(guò)有效的方法降低投資風(fēng)險(xiǎn)和提高投資收益。該理論首先利用數(shù)學(xué)工具對(duì)證券投資組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行數(shù)量化分析，然后根據(jù) 投資者厭惡風(fēng)險(xiǎn)和追求投資收益最大化 的行為特征，闡述如何進(jìn)行最優(yōu)投資組合的選擇。 ? 投資者的效用無(wú)差異曲線 pKp?1I02I3I? 最優(yōu)投資組合的確定 p?pK01I2I3IQBANM 是最優(yōu)投資組合點(diǎn) ? （ 1）保守型證券投資組合 ? 盡量模擬證券市場(chǎng)的某種市場(chǎng)指數(shù)，以求分散掉全部可分散的風(fēng)險(xiǎn)。如選擇 滬市 30指數(shù)，上證 180成份股，滬深 300樣本股，深證 100成份股 ? （ 2）進(jìn)取型證券投資組合 ? 以資本升值為主要目標(biāo)，盡量選擇一些成長(zhǎng)性比較好的股票，而少選擇低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的股票，也成為冒險(xiǎn)型投資組合。 ? （ 3）收入型證券投資組合 ? 又叫穩(wěn)健型投資組合。追求低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益，比較適用于老年投資者、需要負(fù)擔(dān)生活費(fèi)用或子女教育費(fèi)用的投資者。 三、內(nèi)部投資決策指標(biāo) ? 投資決策指標(biāo)是指評(píng)價(jià)投資方案是否可行或孰優(yōu)孰劣的標(biāo)準(zhǔn)。長(zhǎng)期投資決策的指標(biāo)很多，總的概括為 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量和 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量 指標(biāo)兩類 ? 思考： 投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因 P295 1. 現(xiàn)金流量 （ 1）現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ① 初始現(xiàn)金流量 ? 固定資產(chǎn)上的投資 ? 流動(dòng)資產(chǎn)上的投資 ? 其它投資費(fèi)用 ? 原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入 － ② 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ? 現(xiàn)金流入一般是指營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入 ? 現(xiàn)金流出是指營(yíng)業(yè)
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