【正文】 財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)報(bào)告分析中國人民大學(xué)博士生導(dǎo)師,教授財(cái)務(wù)報(bào)告分析與業(yè)績評價(jià)我個(gè)人覺得，從財(cái)務(wù)的角度來說，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人可能不知道賬是怎么做出來的，但是一些主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)你應(yīng)該會看。在西方國家有一句話，說會計(jì)是一種商業(yè)（企業(yè)）語言，你在商場上打交道如果不懂會計(jì)的話，就好比人和人交流的時(shí)候你不懂對方的語言。如果人人都會記會計(jì)的賬那太復(fù)雜了，現(xiàn)在大學(xué)本科生在大學(xué)學(xué)四年，然后到實(shí)際工作中去，他記帳也不一定記得很清楚，還要跟那些老會計(jì)學(xué)一段時(shí)間才行。所以這里說的商業(yè)語言并不是說記帳的問題，關(guān)鍵是說有些指標(biāo)，你不懂這些指標(biāo)，你跟人談起來話就說不到一塊。我舉個(gè)例子，1992年以前，國內(nèi)的會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和國際標(biāo)準(zhǔn)沒有接軌，咱們的很多指標(biāo)跟國際上都不一樣，這個(gè)時(shí)候（80年代末，90年代初）搞合資的企業(yè)都發(fā)現(xiàn)太難了，發(fā)現(xiàn)兩方面的指標(biāo)對不上，等于是語言不一樣，所以合資談判時(shí)難度特別大。所以你不懂這些基本的語言你就無法和別人交流。今天我把一些主要的指標(biāo)拿出來和大家一起分析一下，但是我們的時(shí)間和精力不是放在指標(biāo)的計(jì)算上，而是放在對指標(biāo)的理解上。明確指標(biāo)的含意，透過指標(biāo)看到指標(biāo)背后的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)。我今天講四個(gè)方面的內(nèi)容：第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)分析的原理１、財(cái)務(wù)分析的種類按照分析的主體來說，也就是由誰來分析，我們可以分成內(nèi)部分析和外部分析。比方說由銀行家來分析我們企業(yè)的情況，這就是外部分析，他分析的目的是想不想給我們?nèi)?lián)提供貸款。但是由我們?nèi)?lián)內(nèi)部的人來分析公司的情況，這叫內(nèi)部分析。你要買上海石化的股票，你就要對上海石化的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，這是外部分析。咱們要收購鄭百文，就要對他進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，在你沒收購之前進(jìn)行的分析就是外部分析，收購?fù)炅酥缶蛯儆趦?nèi)部分析了。投資大師巴費(fèi)克有一個(gè)投資理念，他說一定要投資那些有價(jià)值的股票，就是用財(cái)務(wù)分析的原理分析這些公司有沒有價(jià)值，他的投資理念就是一定要做財(cái)務(wù)分析。按照分析的客體來說，也就是對什么資料進(jìn)行分析，可以分成資產(chǎn)負(fù)債表分析、收益表分析、現(xiàn)金流量表分析和報(bào)表之間的交叉分析。三大報(bào)表可以單獨(dú)進(jìn)行分析，也可以進(jìn)行交叉分析。我一會會把報(bào)表的原理作一個(gè)介紹。按照分析的方法可以分成比例分析和趨勢分析，比例分析是把不同的指標(biāo)兩個(gè)兩個(gè)的放在一起，算出一個(gè)比例，這就是比例分析。比如說流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債放在一起進(jìn)行對比，計(jì)算出來就是流動(dòng)比率，這種分析叫比例分析。趨勢分析是把同一個(gè)指標(biāo)3—5年的數(shù)據(jù)，看看發(fā)展變化的趨勢，比如我把五年的流動(dòng)資產(chǎn)放在一起，看流動(dòng)資產(chǎn)是按照一個(gè)什么增長趨勢來增長的，他有沒有什么異常的波動(dòng)，這種分析叫趨勢分析。比例分析通常是分析一年的情況，趨勢分析通常是分析3—5年的情況。這兩種分析往往是要互相配合的，在做分析的時(shí)候我們要互相配合。因?yàn)楸壤治鍪欠治鲆荒甑模厔莘治瞿芸吹?—5年的發(fā)展變化的趨勢，所以它各有優(yōu)缺點(diǎn)，應(yīng)該把他們結(jié)合在一起。２、分析的程序這里，我們主要是站在內(nèi)部分析的角度來說的。第一個(gè)是要明確分析的目標(biāo)，例如銀行家分析我們?nèi)?lián)，他主要是分析三聯(lián)的償債能力；投資人更多的是分析我們未來的發(fā)展?fàn)顩r，看投資到我們公司有沒有價(jià)值；企業(yè)內(nèi)部人員更多的是分析企業(yè)存在哪些問題，發(fā)現(xiàn)以后以便改進(jìn)。所以分析要有目標(biāo)，目標(biāo)確定以后要圍繞目標(biāo)去收集資料，不同的目標(biāo)收集的信息是不一樣的。要分析償債能力就要圍繞償債收集大量資料，分析贏利能力更多的是圍繞企業(yè)贏利的潛力去收集資料，所以目標(biāo)不一樣收集的信息也就不一樣。然后是選擇適當(dāng)?shù)姆椒?，對這些資料進(jìn)行分析，然后發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理當(dāng)中存在哪些問題。存在什么不足，然后提出改善財(cái)務(wù)狀況的方案。就是這樣一個(gè)程序：明確目標(biāo)、收集資料、選擇方法、發(fā)現(xiàn)問題、提出措施。３、分析的標(biāo)準(zhǔn)任何指標(biāo)都是有標(biāo)準(zhǔn)的，指標(biāo)的好壞都是相對的，他總是相對于一定的參照系來說的，沒有一定的參照標(biāo)準(zhǔn)也就很難說指標(biāo)好與壞。比方說以開車為例，在城里開到100公里/小時(shí)的時(shí)候就超速了，但是在高速公路上這是很正常的一個(gè)速度，甚至是比較低的一個(gè)速度。我們總是要提出標(biāo)準(zhǔn)才能判斷這個(gè)指標(biāo)是好還是壞。財(cái)務(wù)分析的標(biāo)準(zhǔn)往往有四類，第一類叫經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，就是人們在做財(cái)務(wù)分析的時(shí)候長期以來根據(jù)經(jīng)驗(yàn)形成的數(shù)據(jù)，在西方國家也叫無紙數(shù)據(jù)。第二類是以歷史數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，歷史數(shù)據(jù)主要有幾個(gè)，一個(gè)是上年的數(shù)據(jù)，一個(gè)是歷史上的先進(jìn)數(shù)據(jù)。第三類是同行業(yè)數(shù)據(jù)。同行業(yè)數(shù)據(jù)也有幾個(gè)，第一是同行業(yè)平均數(shù)，第二個(gè)是行業(yè)最好的數(shù)據(jù)，第三是主要競爭對手的數(shù)據(jù)。我要看我的主要競爭對手和我之間的財(cái)務(wù)指標(biāo)是個(gè)什么樣的關(guān)系，為了擊敗競爭對手或者不被競爭對手甩得太遠(yuǎn)，我應(yīng)該采取什么辦法，趕上或超過競爭對手。還有就是本企業(yè)預(yù)定數(shù)，預(yù)定數(shù)主要指預(yù)算、計(jì)劃、定額、目標(biāo)等。財(cái)務(wù)分析的數(shù)據(jù)，主要是用財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，但是還要結(jié)合其它的比方說統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)、成本的數(shù)據(jù)、宏觀方面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)等等。實(shí)際上做一個(gè)很全面很綜合的分析，它所需要的數(shù)據(jù)是非常廣泛的，僅僅局限在財(cái)務(wù)報(bào)表上是不夠的。如果僅僅就財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，分析往往是不全面的，所以除了財(cái)務(wù)報(bào)表以外還要去收集其它方面的信息。有的時(shí)候需要宏觀方面的信息，有的時(shí)候甚至需要國際經(jīng)濟(jì)形勢方面的一些數(shù)據(jù)。，它對中國的很多企業(yè)會帶來影響，比方說旅游業(yè)，美國人到中國來旅游肯定要坐飛機(jī)，對中國的旅游業(yè)就會有影響，旅游公司做財(cái)務(wù)分析的時(shí)候就要考慮這個(gè)因素。我有一個(gè)同事，本來是要在去年十月到美國訪問，他不敢去了。二、財(cái)務(wù)報(bào)表下面我們簡單地看一下三張報(bào)表。會計(jì)專業(yè)的學(xué)生學(xué)會計(jì)原理實(shí)際上是在學(xué)三張報(bào)表，他用一個(gè)學(xué)期，每周四個(gè)小時(shí)，十八周共72小時(shí)的課程學(xué)這三個(gè)報(bào)表。但是今天只有六個(gè)小時(shí)的時(shí)間，所以不能展開去講，但是我盡量的把他講的通俗一點(diǎn)，讓大家明白報(bào)表的基本道理。１、資產(chǎn)負(fù)債表 三個(gè)報(bào)表是建立在三個(gè)原理或三個(gè)公式的基礎(chǔ)上的，第一個(gè)原理叫資產(chǎn)負(fù)債表的原理，它是建立在資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益這個(gè)公式基礎(chǔ)上的。什么是資產(chǎn)？像大樓、原材料、產(chǎn)成品都是資產(chǎn)，但究竟什么是資產(chǎn)呢？會計(jì)上對資產(chǎn)的定義是：資產(chǎn)是能夠給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的各種資源。在未來它能給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的各種各樣的資源：大樓、生產(chǎn)線、汽車、產(chǎn)成品、原材料，經(jīng)過一些過程都能給企業(yè)帶來利益，這些都構(gòu)成企業(yè)的資產(chǎn)。負(fù)債就是需要償還的那些資金，像銀行的借款、應(yīng)交而未交的稅金、這都形成負(fù)債。所有者權(quán)益是所有者的投資，以及后來陸陸續(xù)續(xù)的積累。在股份制公司里面也叫股東權(quán)益，所以所有者權(quán)益和股東權(quán)益我們是混著用的。在私營企業(yè)、合伙制企業(yè)、小企業(yè)那里，叫業(yè)主權(quán)益。所以所有者權(quán)益是個(gè)通用的詞。資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益 是一個(gè)平衡公式，會計(jì)上把他叫做恒等式。很多人學(xué)了四年會計(jì)以后，他還是解釋不清楚為什么資產(chǎn)一定等于負(fù)債加所有者權(quán)益。這在理論上也是很難說清楚的，在會計(jì)學(xué)原理或初級會計(jì)學(xué)里面是單獨(dú)用一章來講解這個(gè)會計(jì)平衡公式的，不管經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)怎么變，這個(gè)恒等式始終成立。實(shí)際上它是同一個(gè)事物的兩個(gè)方面。只不過你站在什么角度去看。我站在資產(chǎn)這一方，是說資金用到什么地方去了，怎么去用的；然后我站在負(fù)債和所有者權(quán)益這個(gè)角度是說我這些資金是從哪里來的，一個(gè)是從用的角度看的，一個(gè)是從來的角度看的，實(shí)際上都是這個(gè)企業(yè)的資金，所以它肯定是恒等的。在企業(yè)中譬如所有者投資了100萬，負(fù)債了100萬，形成了現(xiàn)金200萬，過幾天我用現(xiàn)金200萬購置了兩輛汽車，花了60萬，現(xiàn)金還剩140萬，汽車屬于固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)增加了60萬，現(xiàn)金減少了60萬，這樣 ： 100萬負(fù)債＋100萬所有者權(quán)益＝140萬現(xiàn)金＋60萬固定資產(chǎn) 它是這樣一個(gè)含意，實(shí)際上是同一事物的兩個(gè)方面，它肯定是恒等的，只不過是你從哪個(gè)角度去看。２、利潤表 這個(gè)表是利潤表，利潤表是收入減去成本費(fèi)用，但是這個(gè)扣減的成本費(fèi)用不一樣，形成的利潤也不一樣，所以就有毛利潤、有凈利潤、有利潤總額、有稅前利潤等等一系列的利潤概念。那是因?yàn)榭鄢某杀緮?shù)量不一樣，得到了不一樣的利潤，所以有很多種利潤。３、現(xiàn)金流量表下面這個(gè)表是現(xiàn)金流量表原理，它是建立在現(xiàn)金的凈增加額＝一定時(shí)期的現(xiàn)金流入 — 現(xiàn)金流出這個(gè)公式基礎(chǔ)上的。當(dāng)然現(xiàn)金的凈增加額可能是正數(shù)，也可能是負(fù)數(shù)，就像利潤可能是正數(shù)也可能是負(fù)數(shù)一樣，現(xiàn)金的凈增加額如果是負(fù)數(shù)就是現(xiàn)金的減少。由于一個(gè)公司的現(xiàn)金流入可以分成三類，現(xiàn)金流出也可以分成三類，所以我們可以把這個(gè)公式換成下面的公式： 經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入 — 經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流出投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入 — 投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入 — 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出就是三種流入減去三種流出形成的現(xiàn)金的凈增加額。為什么要區(qū)分這三個(gè)？因?yàn)檫@個(gè)區(qū)分意義很重要，經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入代表了你經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金來源和現(xiàn)金使用，這個(gè)是最重要的，籌資并不是你經(jīng)營業(yè)務(wù)上的，籌資是說你經(jīng)營上出現(xiàn)現(xiàn)金短缺的時(shí)候，我才去安排籌資的現(xiàn)金流入，所以它和你的經(jīng)營業(yè)務(wù)沒有直接關(guān)系。它是你的融資和投資活動(dòng)，所以我們在做財(cái)務(wù)分析的時(shí)候更多的是看重經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入，比如說昨天舉的例子銀光廈，他本來沒有向德國出口的業(yè)務(wù)，但是它造假，造了假發(fā)票，但是會做分析的人人分析他的現(xiàn)金你會發(fā)現(xiàn)他經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金沒有，就說他利潤可以虛構(gòu)出來，但是經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金沒有，他于是從銀行大量借款，所以銀廣廈的現(xiàn)金流量可以看到雖然利潤很高但是他經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流（經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入 — 經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流出）很低，凡是遇到這種情況，我們就有理由懷疑這個(gè)企業(yè)的賬存在問題。所以對于現(xiàn)金流量報(bào)表，我們更看中的是經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出以及它們之間的對比關(guān)系。講了三個(gè)報(bào)表的原理，下面我們就來看一下具體的報(bào)表。首先我們看一下這個(gè)簡要的資產(chǎn)負(fù)債表。（一）簡易資產(chǎn)負(fù)債表首先看資產(chǎn)這一方，看它的排列順序是按什么思路來排列的，是按周轉(zhuǎn)的快慢來排列的，或者說是按照變現(xiàn)能力來排列的，周轉(zhuǎn)越快變現(xiàn)能力越強(qiáng)的資產(chǎn)排在前面。首先是現(xiàn)金，然后是應(yīng)收帳款，然后是存貨。這里簡化了很多，譬如說買國債了，是短期投資，應(yīng)該排在應(yīng)收帳款的前面，現(xiàn)金的后面，因?yàn)閲鴤葢?yīng)收帳款變現(xiàn)更容易。以上這一些我們都把它稱為流動(dòng)資產(chǎn)。所謂流動(dòng)資產(chǎn)是指在一年之內(nèi)或者一個(gè)經(jīng)營周期之內(nèi)能變成現(xiàn)金的資產(chǎn)，再下面是長期投資，長期投資是指一年以上才能收回的投資，比方說有股票投資、債券投資、其它投資等等。然后是固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)是指使用期限比較長，單位價(jià)值比較高，這樣的一些資產(chǎn)，比方說廠房、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備等等。固定資產(chǎn)有原值，凈值，他們間的差額就是累計(jì)折舊。每年我們要對固定資產(chǎn)提折舊，固定資產(chǎn)的使用是逐漸磨損的，所以折舊也是逐漸提取的，我們合計(jì)的時(shí)候是合計(jì)的固定資產(chǎn)的凈值而不是原值。然后是無形資產(chǎn)，遞延資產(chǎn)和其它資產(chǎn)。無形資產(chǎn)是指沒有具體的實(shí)物形態(tài)但是能夠給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的這樣的資源，譬如說像商標(biāo)、專用技術(shù)、專利等等。無形資產(chǎn)在現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中是越來越重要了，昨天講了，紅塔山商標(biāo)值480億?？煽诳蓸返母笨偛谜f：對可口可樂來說，有兩個(gè)東西最重要，一個(gè)是秘密配方，一個(gè)是商標(biāo)。說如果有一天一把火把全世界的可口可樂工廠都燒得片瓦無存，但是只要秘密配方在，可口可樂的商標(biāo)在，我就不怕。由此看出無形資產(chǎn)在現(xiàn)代社會中的作用越來越重要。但是大家注意，從會計(jì)記帳的角度來說，一般的是不把無形資產(chǎn)記在賬上的，這是人們認(rèn)為現(xiàn)在會計(jì)存在的一個(gè)非常大的問題，或者是非常大的缺陷。按照現(xiàn)在會計(jì)的原則，無形資產(chǎn)在什么時(shí)候才能記帳呢？只有在發(fā)生產(chǎn)權(quán)交易的時(shí)候才會記帳。譬如王府井百貨大樓，他這個(gè)牌子就是一種無形資產(chǎn)，但是他如果不發(fā)生產(chǎn)權(quán)交易的話，但是如果不發(fā)生產(chǎn)權(quán)交易，這個(gè)無形資產(chǎn)就不能記在帳上，如果他和人家合資，在成都建一個(gè)王府井百貨大樓分店，成都某企業(yè)提供了一個(gè)樓盤，王府井百貨大樓提供他的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，合資成立王府井百貨大樓成都分店。王府井百貨大樓就出服務(wù)理念，條件是在１個(gè)億的總投資規(guī)模里面王府井占２０％，這是王府井百貨大樓這個(gè)標(biāo)牌，在這里面占到2000萬的資產(chǎn)，這2000萬是可以入帳的。如果沒有發(fā)生產(chǎn)權(quán)交易是不能入帳的。為什么呢？就是因?yàn)闀?jì)上特別講究原始憑證，會計(jì)所記的每一筆賬，都要有原始證據(jù)，沒有原始證據(jù)的按照會計(jì)的核算系統(tǒng)不能記帳。所以現(xiàn)在很多公司，包括咱們?nèi)?lián)，這個(gè)資產(chǎn)價(jià)值比現(xiàn)在要高的多，因?yàn)橛袩o形資產(chǎn)沒有記在帳上。就像紅塔山有人給他評估品牌值480億，但是由于沒有產(chǎn)權(quán)交易沒有原始憑據(jù)，所以這也不能記在帳上。因此這種評估是虛幻的，會計(jì)是不承認(rèn)的。會計(jì)上太講究可靠性了。所以有人認(rèn)為會計(jì)上由于太講究可靠性而喪失掉了它的相關(guān)性，經(jīng)濟(jì)決策中的相關(guān)性，這是現(xiàn)代會計(jì)中的一個(gè)誤區(qū)。任何沒有原始憑證的業(yè)務(wù)都沒有辦法記到會計(jì)帳目里面。所以無形資產(chǎn)一般來說在帳上是體現(xiàn)不出來的。遞延資產(chǎn)實(shí)際上已經(jīng)不能算一項(xiàng)資產(chǎn)，實(shí)際上是一種費(fèi)用。舉個(gè)例子來說，我們要開辦一個(gè)企業(yè)，就要花費(fèi)開辦費(fèi)，譬如說花了10萬，但是你不可能從當(dāng)年的營業(yè)收入中抵減掉，否則當(dāng)年會發(fā)生很大的虧損，所以開辦費(fèi)允許在五年之內(nèi)攤銷，也就是每年攤銷兩萬。在沒攤銷之前就形成遞延資產(chǎn)10萬元，第一年攤銷掉2萬，遞延資產(chǎn)還剩下8萬，這樣在5年之內(nèi)可以一點(diǎn)點(diǎn)攤銷掉。由上面可以看出，資產(chǎn)是按照流動(dòng)性的大小，或者按照變現(xiàn)能力的高低來排列的。負(fù)債和所有者權(quán)益這一方是按照什么來排列的呢？是按照到期日的長短來排列的。越短到期的越排在前面，越長的越排在后面。流動(dòng)負(fù)債排在最前面，長期負(fù)債排在中間，所有者權(quán)益排在最后。流動(dòng)負(fù)債是指一年之內(nèi)要償還的債務(wù)，短期借款、應(yīng)付票據(jù)、其它應(yīng)付款等等，都是一年之內(nèi)要償還的各種債務(wù)。長期負(fù)債是指一年以上需要償還的，譬如銀行的長期借款，發(fā)行的債券等等。然后是所有者權(quán)益，所有者權(quán)益有四項(xiàng)，如果細(xì)分的話還可以分成其它很多項(xiàng)目，這里我們要簡單解釋一下：股本，就是投資人最初投進(jìn)來的資金或者后面我們轉(zhuǎn)贈(zèng)的資金，它代表了不同投資人在公司所占有的比例。資本公積金和盈余公積金，這兩個(gè)項(xiàng)目都叫公積金，是用于公共積累的或者用于企業(yè)發(fā)展的資金。但是兩個(gè)公積金又不太一樣，盈余公積金是從贏余當(dāng)中提取出來的公積金，按照公司法的規(guī)定，盈余公積金必須按當(dāng)年盈余利潤的10％提取，這叫法定的盈余公積金，提完了法定盈余公積金以后，你還想多積累一些，還可以再提公積金，這叫任意盈余公積金。很多國家沒有法定的盈余公積金，由你公司自己決定，譬如美國，就沒有法定的這一塊，你把利潤都分掉國家也不管你。咱們國家當(dāng)初制定公司法的時(shí)候?qū)@個(gè)問題也有爭議，