武商集團財務分析案例(已修改)
2025-05-07 13:13 本頁面
【正文】 7 / 8武商集團財務分析案例 隨著我國市場經濟體制的推進，企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生了巨大變化。不論是企業(yè)經營者，還是投資者都深刻體驗到加強企業(yè)內部經濟管理的重要性。財務分析作為一門系統(tǒng)分析企業(yè)經營管理成果和財務狀況的科學，已得到整個社會尤其是企業(yè)界人士的認同，其分析的理論和方法也得到了進一步的深化和發(fā)展。財務分析不僅是企業(yè)內部的一項基礎工作，對企業(yè)內部人計劃和控制理財行為，估計本企業(yè)當前財務狀況，評價各種投資機會，提高各類資產的投資收益率和管理水平發(fā)揮重要作用，又對財政、稅務、銀行、審計及企業(yè)主管部門和廣大投資者全面了解企業(yè)生產經營情況，正確評價企業(yè)效績，從外部推動企業(yè)挖潛增效和改善管理起著不可替代的作用。武漢武商集團股份有限公司（以下簡稱“武商集團”）的前身是武漢商場，創(chuàng)建于1959年，是全國十大百貨商店之一。1986年12月改造為股份公司。1992年11月20日公司股票在深交所上市。1999年末公司總股本為507248590股。公司是一家集商業(yè)零售、房地產、物業(yè)管理及餐飲服務的大型集團公司。下面我們結合武商集團1999年年報和2000年中報從償債能力、營運能力、獲利能力、資金結構、資金平衡、和發(fā)展能力六個方面進行企業(yè)常規(guī)財務分析。表１ 武商集團主要財務指標一覽表分析內容指標指標資金結構狀況資產結構流動資產率存貨比率應收帳款比率長期投資率在建工程率負債結構資產負債率產權比率流動負債率負債經營率資金平 衡狀況固定比率營運資本營運資金需求現(xiàn)金支付能力償債 狀況流動比率速動比率資產負債率負債經營率利息保障倍數(shù)盈利 狀況主營業(yè)務利潤率%%成本費用凈利率%%內部投資收益率%%對外投資收益率%%凈資產收益率%%營運 狀況存貨周轉天數(shù)66天68天固定資產周轉率總資產周轉率平均收帳期79天77天發(fā)展 狀況(略)（一）償債能力分析企業(yè)的償債能力，靜態(tài)地講，就是用企業(yè)資產清償企業(yè)長、短期負債的能力；動態(tài)地講，就是用企業(yè)資產和經營過程中創(chuàng)造的收益償還長、短期負債的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務的能力是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關鍵。企業(yè)償債能力分析主要從現(xiàn)金支付能力、短期償債能力和長期償債能力三方面進行。 我國目前金融市場不發(fā)達，企業(yè)有價證券存量極少，雖然擁有較多存貨和應收帳款，但它們的變現(xiàn)性很難得到保證。因此現(xiàn)金支付能力分析就成為衡量企業(yè)償債能力的一個不可缺少的內容?，F(xiàn)金支付能力是指企業(yè)用現(xiàn)金或銀行存款支付資金需求的能力，它是企業(yè)短期、長期償債能力的具體和直接表現(xiàn)，也是判斷企業(yè)應變力大小的根據(jù)。我們可利用現(xiàn)金流動負債比率（現(xiàn)金、銀行存款/流動負債）指標來判斷現(xiàn)金支付能力。盡管今年上半年較去年有所提高，但顯然現(xiàn)金比率仍很低，公司幾乎不具備用現(xiàn)金支付到期債務的能力。 資產流動性是測定公司償債能力的一個重要因素，通常采用流動比率（流動資產/流動負債）和速動比率（速動資產/流動負債）兩個指標衡量企業(yè)短期償債能力一般認為，這兩個比率的正常值分別為2和1。從表1中資料可以看出，武商集團資產流動性比率遠遠低于合理值，表明當債務到期時，公司很難通過資產變現(xiàn)來償還本息，取而代之的只能是營業(yè)收入和外部融資。長期償債能力，是企業(yè)在長期借款使用期內的付息能力和長期借款到期后歸還借款本金的能力。長期償債能力分析主要從企業(yè)的資產負債率（總負債/總資產）、負債經營率（長期負債/
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