紡織行業(yè)投資機會顯現(xiàn)研究報告(已修改)
2025-05-05 05:52 本頁面
【正文】 基本面好轉可期、投資機會顯現(xiàn)——紡織行業(yè)研究報告內容提要：從中長期來看，國內外棉花價格已呈現(xiàn)下跌趨勢，將會在原料成本端對紡織行業(yè)起到積極的作用。2005年紡織品服裝出口配額的全部取消，將會大大拓展我國紡織行業(yè)的國際市場空間。一、17月全行業(yè)走勢超出預期進入2004年，盡管一季度國內棉花價格仍然高企，并且出口退稅率下調的政策開始執(zhí)行，但紡織行業(yè)通過降低費用水平、提高資產(chǎn)運行質量等手段，延續(xù)了上年的良好增長勢頭。據(jù)紡織工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，17月化纖、紗、布和服裝等大宗紡織品產(chǎn)量均保持兩位數(shù)以上的增長（見圖1），紡織工業(yè)總產(chǎn)值（現(xiàn)價）8544億元，%，實現(xiàn)銷售收入8047億元，%，實現(xiàn)利潤總額248億元，%。17月，%。從分月度來看，12月受退稅率下調及節(jié)日因素，貿(mào)易順差額較小，此后逐月擴大（圖2），顯示行業(yè)出口競爭力有所回復。從分行業(yè)來說，其特點主要為：下游制成品業(yè)的盈利能力高于上游；棉紡織業(yè)受棉價上漲影響效益有所下降，由于產(chǎn)品價格普遍上揚，化纖行業(yè)（尤其是粘膠行業(yè)）經(jīng)濟效益持續(xù)上升。圖1：主要紡織產(chǎn)品產(chǎn)量變化（03年6月~04年7月）注：化纖、紗（左軸），服裝（右軸）。資料來源：中國紡織工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計中心。圖2：紡織品服裝進出口額變化（03年6月~04年4月）資料來源：中國紡織工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計中心二、行業(yè)基本面有好轉跡象宏觀調控逐步抑制過剩產(chǎn)能 2003年紡織固定資產(chǎn)投資599億元，同比增長67%，相比之下出口增長27%，國內消費需求增長10%；今年一季度固定資產(chǎn)投資169億元，同比增長98%，相比之下出口增長25%，投資和需求的差距明顯加大。 當投資增長達到這樣的高速，形勢就開始向不利的方向演化。一是部分紡織投資項目技術水平落后，屬于粗放式增長，增量效益較差，如2003年新增的1700多萬錠紡紗能力
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