【正文】 x 鐵路物資總公司財務(wù)規(guī)劃與資本運作方案 2 目 錄 第一部分 中國鐵路物資總公司財務(wù)規(guī)劃 ................... 5 一、中鐵物資總體財務(wù)現(xiàn)狀及財務(wù)管理狀況 ................ 5 （一）中鐵物資總體財務(wù)狀況 ......................... 5 （二）財務(wù)管理現(xiàn)狀 ................................. 6 二、財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃 ...................................... 7 （一）財務(wù)戰(zhàn)略 ..................................... 8 （二）財務(wù)目標 .................................... 12 三、財務(wù)職能戰(zhàn)略 ..................................... 22 （一）財務(wù)機構(gòu)的角色定位及功能界定 ................ 22 （二） 機構(gòu)設(shè)置與職能劃分 .......................... 25 （三）組織結(jié)構(gòu)設(shè)置的原則 .......................... 32 （四）在調(diào)整期間的過渡方案 ........................ 33 四、財務(wù)管理的集分權(quán)模式 ............................. 34 （一）對集團公司財務(wù)管理模式的認識 ................ 34 （二）考慮的關(guān)鍵因素 .............................. 34 （三）未來階段性方案 .............................. 35 （四）主要財務(wù)權(quán)限劃分 ............................ 37 五、財務(wù)管理體系 ..................................... 38 3 （一）總體框架 .................................... 38 （二）全面預(yù)算管理 ................................ 38 （三）融資規(guī)劃及資金管理 .......................... 49 （四）資產(chǎn)管理 .................................... 54 六、財務(wù)人員管理 ..................................... 58 （一）兩個階段性目標 .............................. 58 （二）財務(wù)人員培養(yǎng)選拔的兩個緯度 .................. 58 （三）對下屬分 /子公司的財務(wù)人員管理 ............... 59 第二部分 中鐵物資總公司資本運作規(guī)劃 .................. 61 一、資本運作概述 ..................................... 61 二、資本運作的比較優(yōu)勢 ............................... 61 三、各業(yè)務(wù)板塊資本運作規(guī)劃 ........................... 63 （一）商貿(mào)板塊 .................................... 64 （二）物流板塊 .................................... 75 （三）國際業(yè)務(wù)板塊 ................................ 76 （四）投資板塊 .................................... 77 (五 ) 房地產(chǎn)板塊 ................................... 80 四、如何提高資本運作能力 ............................. 81 （一）樹立資本運作的觀念和激勵機制 ................ 81 （二）建立負責(zé)資本運作的組織機構(gòu)，配備相關(guān)的專業(yè)人才 4 ................................................. 82 （三）打造資本運作平臺，豐富資本運作工具和手段 ..... 83 （四）建立風(fēng)險控制和防范體系 ...................... 84 （五）整合運用社會中介機構(gòu)的力量 .................. 85 5 第一部分 中國鐵路物資總公司財務(wù)規(guī)劃 一、中鐵物資總體財務(wù)現(xiàn)狀及財務(wù)管理狀況 （一）中鐵物資總體財務(wù)狀況 中國鐵路物資總公司（以下簡稱“中鐵物資”）在20xx 年正式劃入國資委 管理，成為國資委下屬的大型商貿(mào)企業(yè)之一， 20xx 年以營業(yè)收入 263億元名列中國 500強企業(yè)第 63位。 在新華信項目組的大量訪談?wù){(diào)研中發(fā)現(xiàn)，中鐵物資的總體財務(wù)狀況仍存在以下問題： 公司整體凈資產(chǎn)收益率低，盈利能力不高，不能持續(xù)穩(wěn)定地為公司外部擴張貢獻所需的現(xiàn)金流； 公司凈資產(chǎn)規(guī)模小，融資渠道單一，財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，以高負債方式進行的快速擴張，加大了財務(wù)風(fēng)險； 公司整體資產(chǎn)質(zhì)量不斷提高，但占資產(chǎn)比重大的商貿(mào)板塊、工業(yè)板塊的盈利能力不高，甚至虧損； 6 現(xiàn)有各業(yè)務(wù)板塊之間盈利能力差異大，發(fā)展速度不均衡，對公司實現(xiàn)三年既 定目標形成制約； 公司整體營運能力有所下降，存貨周轉(zhuǎn)速度及預(yù)付帳款周轉(zhuǎn)速度有所放慢。 （二）財務(wù)管理現(xiàn)狀 總公司的高層領(lǐng)導(dǎo)從 20xx年以來充分認識到資金管理對中鐵物資這樣一個大型商貿(mào)企業(yè)的重要性，成立清欠辦公室，大力清理應(yīng)收帳款，加強資金管理的職能，在現(xiàn)階段取得了顯著的成效，累計收回欠款 億元，資產(chǎn)質(zhì)量逐步提高。 然而，中鐵物資長期在行政計劃管理體制下，缺乏作為獨立運作的企業(yè)集團應(yīng)有的戰(zhàn)略管理能力，因此缺乏相應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略能力和管理能力，財務(wù)目標、規(guī)劃，財務(wù)管理模式及體系亟待明晰、健全和完善。目前總公司的財務(wù)機構(gòu)僅停留在傳統(tǒng)的會計記錄、 核算和監(jiān)督的職能，沒有更好的發(fā)揮監(jiān)控經(jīng)營、防范風(fēng)險、支持決策的職能。 上述分析，是新華信為中鐵物資制定財務(wù)戰(zhàn)略及規(guī)劃的基點，據(jù)此，再根據(jù)外部環(huán)境的分析和預(yù)測，將 7 為中鐵物資制定出一套適合未來發(fā)展的財務(wù)戰(zhàn)略及規(guī)劃。 二、財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃 由資產(chǎn)、資金、財務(wù)信息以及財務(wù)人員等構(gòu)成的財務(wù)資源是中鐵物資未來發(fā)展的重要資源之一。因此，中鐵物資的財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)該是為了適應(yīng)公司未來發(fā)展戰(zhàn)略，在內(nèi)外部有效地配置、使用及管理財務(wù)資源，追求符合集團公司價值最大化的一系列目標、規(guī)劃和措施。 對中鐵物資的 財務(wù)戰(zhàn)略產(chǎn)生重大影響的因素主要包括內(nèi)外部環(huán)境因素： 根據(jù)外界的機會和挑戰(zhàn)，以總體戰(zhàn)略為 基點制定財務(wù)戰(zhàn)略，如：宏觀經(jīng)濟環(huán)境、市場環(huán)境、法律法規(guī)等政策環(huán)境； 根據(jù)公司內(nèi)部發(fā)展需要及具備的各項資源和財務(wù)管理能力進行財務(wù)規(guī)劃選擇，如：企業(yè)自身的經(jīng)營管理特點，各板塊的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃。 新華信在平衡這兩方面的因素的基礎(chǔ)上，制定適應(yīng)中鐵物資發(fā)展要求的財務(wù)戰(zhàn)略及規(guī)劃，促進公司整體戰(zhàn)略的實現(xiàn)。 8 （一）財務(wù)戰(zhàn)略 第一階段混合型財務(wù)戰(zhàn)略 中鐵物資在 20xx－ 20xx年應(yīng)該采用混合型的財務(wù)戰(zhàn)略，即擴張型和混合型并行。 （ 1） 本階段中 鐵物資的特點適合采用混合型財務(wù)戰(zhàn)略 中鐵物資 20xx年與鐵道部脫鉤使得原有的鐵路市場業(yè)務(wù)存在潛在風(fēng)險，僅僅是大宗鐵路物資供應(yīng)商的地位受到威脅，迫切需要中鐵物資積極尋求在社會市場上開拓新業(yè)務(wù)，要求采取積極擴張的財務(wù)戰(zhàn)略； 長期在鐵道部的行政計劃體制下，各業(yè)務(wù)板塊之間發(fā)展不均衡，需要一段時間進行業(yè)務(wù)重組、提高資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。因此在一定程度上又需要根據(jù)戰(zhàn)略調(diào)整和業(yè)務(wù)重組的要求采用調(diào)整型的財務(wù)戰(zhàn)略。 （ 2） 擴張型財務(wù)戰(zhàn)略的表現(xiàn)形式 A) 擴張目標 中鐵物資力爭在收入規(guī)模上 3 年內(nèi)進入中國企業(yè)500 強的前 50 位。 9 B) 擴張方式 不 能單純依靠集團內(nèi)部積累式發(fā)展，還要積極采取資本運作的方式擴大公司總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)規(guī)模。 C) 擴張速度 為實現(xiàn)進軍中國 500強企業(yè)前 50 名的目標，中鐵物資應(yīng)采用以 3 年內(nèi)年均 17％的速度擴大收入規(guī)模，高于中國企業(yè) 500強第 50 位 ％的年均增長速度。 D) 關(guān)注的主要財務(wù)指標 收入規(guī)模及年均增長率、資產(chǎn)規(guī)模及年均增長率。 （ 3） 調(diào)整型財務(wù)戰(zhàn)略的表現(xiàn)形式 A) 調(diào)整目標 通過調(diào)整集團公司戰(zhàn)略布局和業(yè)務(wù)重組，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，降低運營風(fēng)險；分散母公司投資的風(fēng)險，追求母公司資產(chǎn)的最佳組合。 B) 調(diào)整方式 各業(yè)務(wù)板塊的調(diào)整方式、力 度是不同的，有側(cè)重 10 點的。目前物流、房地產(chǎn)作為新組建的業(yè)務(wù)調(diào)整不大。工業(yè)、商貿(mào)、進出口板塊需要分階段調(diào)整：隨著工業(yè)作為主輔分離的試點，將逐步采取戰(zhàn)略性退出的策略，進行資產(chǎn)清理、資產(chǎn)剝離，甚至出售；商貿(mào)、進出口板塊也將在業(yè)務(wù)重組同時，采取全面預(yù)算管理控制經(jīng)營風(fēng)險、降低費用、加強內(nèi)部控制等。 C) 關(guān)注的主要財務(wù)指標 利潤總額及年均增長率，銷售利潤率及投資收益率、資產(chǎn)負債率及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。 第二階段積極擴張型財務(wù)戰(zhàn)略 在第二階段，中鐵物資應(yīng)該采取積極擴張型財務(wù)戰(zhàn)略，并逐步向穩(wěn)固發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。 （ 1） 本階段中鐵物資 的特點適合積極擴張型財務(wù)戰(zhàn)略 在 20xx年之后，各業(yè)務(wù)板塊的業(yè)務(wù)重組基本完成，內(nèi)部管理體系建立完善，資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力有所提高，為繼續(xù)采取擴張型財務(wù)戰(zhàn)略奠定了良好的基礎(chǔ)。 中鐵物資外部競爭環(huán)境加劇，如： 20xx 年成品油市場開放等。以及國資委對中央大型企業(yè)的要求使得中 11 鐵物資仍要向著成為國內(nèi)大型生產(chǎn)資料流通行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先者，并逐步進軍國際市場的目標努力。 （ 2） 擴張型財務(wù)戰(zhàn)略的表現(xiàn)形式 A) 擴張目標 中鐵物資力爭 3 年內(nèi)在收入規(guī)模上進入中國企業(yè)500 強的前 40 位。 B) 擴張方式 仍然采取內(nèi)部積累和外部并購兩種方式，在條件成熟的情 況下，并購將成為主要的擴張模式。 C) 擴張速度 為了達到進軍前 40 位的目標，中鐵物資在收入、資產(chǎn)規(guī)模上的增長速度應(yīng)該分別快于第一個階段的17％和 5％，同時也快于 20xx年第 40 位 12％的收入增長速度。 D) 關(guān)注的主要財務(wù)指標 收入規(guī)模及年均增長率、資產(chǎn)規(guī)模及年均增長率； 12 利潤總額及年均增長率，銷售利潤率及投資收益率、資產(chǎn)負債率及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。 （二）財務(wù)目標 財務(wù)目標是中鐵物資財務(wù)戰(zhàn)略具體化、數(shù)字化的表現(xiàn)形式。 第一階段財務(wù)目標 （ 1） 經(jīng)營規(guī)模 20xx年主營業(yè)務(wù)收入突破 420億元，年均增長率不低于 17％，進入中 國 500 強企業(yè)前 50 位；總資產(chǎn)規(guī)模突破 150 億元，年均增長率為 5％； （ 2） 盈利能力 在保證以上收入實現(xiàn)的前提下， 20xx 年利潤總額突破 億元，銷售利潤率達到 ％； 3年平均增長率為 57％， 3 年平均銷售利潤率達到 ％； 13 （ 3） 凈資產(chǎn)規(guī)模及投資收益能力 在實現(xiàn)上述目標的前提下，實現(xiàn) 20xx年凈資產(chǎn)規(guī)模達到 45億元，凈資產(chǎn)收益率達到 6％； 3年平均凈資產(chǎn)收益率達到 ％； （ 4） 財務(wù)風(fēng)險及經(jīng)營風(fēng)險 公司整體資產(chǎn)負債率逐年降低， 20xx 年降低到70％；整體的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年降低， 20xx 年降低到％； （ 5） 主營收入結(jié) 構(gòu) 20xx 年鐵路專供市場的業(yè)務(wù)收入比重下降為47％，社會市場的業(yè)務(wù)收入比重上升為 53％；商貿(mào)、物流業(yè)務(wù)收入比例保持在 97％，是公司的核心業(yè)務(wù)。 14 表 1： 20xx 年－ 20xx 年中鐵物資整體財務(wù)目標 金額單位：億元 20xx 年 第一階段 20xx 年 20xx 年 20xx 年 3年平均 經(jīng)營規(guī)模 主營業(yè)務(wù)收入 263 300 350 420 357 增長率 14% 17% 20% 17% 資產(chǎn)總額 130 135 140 150 142 增長率 4% 4% 7% 5% 盈利能力 利潤總額 1． 8 增長率 43% 60% 69% 57% 銷售利潤率 % % % % % 投資收益 凈資產(chǎn)總額 25 30 36 45 37 增長率 20% 20% 25% 22% 凈資產(chǎn)收益率 % % % % % 輔助指標 資產(chǎn)負債率 % % % % % 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 % % % % 收入結(jié)構(gòu) 鐵路專供市場收入 % % % % 商貿(mào)、物流板塊業(yè)務(wù)收入 % 98% % % 15 表 2： 20xx 年－ 20xx 年中鐵物資各業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營目標 金額單位：億元 20xx 年 20xx 年 20xx 年 商貿(mào)板塊收入