【正文】 淺論企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)管理Study on Credit Risk Management of the Enterprise Group Finance Company Candidate： Song Le GangSupervisor： Ping Xin QiaoChina Center for Economic Research Peking University 41 / 45版權(quán)聲明任何收存和保管本論文各種版本的單位和個(gè)人，未經(jīng)本論文作者同意，不得將本論文轉(zhuǎn)借他人，亦不得隨意復(fù)制、抄錄、拍照或以任何方式傳播。否則，引起有礙作者著作權(quán)之問題，將可能承擔(dān)法律責(zé)任。摘　　要集團(tuán)財(cái)務(wù)公司指以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位（以下簡稱成員單位）提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。本文采用將理論研究和實(shí)證研究相結(jié)合的研究方法，從對國內(nèi)外信用風(fēng)險(xiǎn)管理的理論和實(shí)踐調(diào)研著手，揭示了信用動(dòng)因，同時(shí)客觀地分析了目前我國信用制度狀況。在全面介紹我國企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的歷史發(fā)展沿革及其風(fēng)險(xiǎn)狀況后，指出信用風(fēng)險(xiǎn)對于財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。在借鑒國內(nèi)外同行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式的基礎(chǔ)上，針對目前管理上普遍存在的問題，設(shè)計(jì)了一個(gè)適合我國企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理的可行方案，強(qiáng)調(diào)了信用文化的建立、信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控和信用評(píng)級(jí)。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)公司；信用風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理Study on Credit Risk Management of the Enterprise Group Finance Company [Song Le Gang] Directed by [Ping Xin Qiao]AbstractThe definition of Chinese enterprise group finance pany is that enterprise group finance pany is a non band finance agency which purpose is to strengthen the centralized management and to enhance the using efficiency of the fund of the enterprise group. Chinese enterprise group finance pany also provides financial management service for business enterprise group. After a brief introduction of the background and current situation of the credit risk management of the world, the thesis revealed the basic factors in the credit after the study on gamble between the creditor and the debtor. The present institution of our country was also be analyzed in this thesis. The developing history of the enterprise group finance panies showed that the credit risk is significant. On the basis of the investigation of the credit risk management experiences and problems in the world, a feasible scheme of the credit risk administrations for finance panies of our country was designed. In the scheme, the construction of the credit culture, the control of the credit risk and the measurement of the credit were especially emphasized.Key Words：finance pany, credit risk, risk management目　　錄摘　　要 2Abstract 3引　　言 3 4 課題背景 4 課題意義 5 課題研究的主要內(nèi)容 6 課題研究方法 6 課題研究的關(guān)鍵點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn) 62 .信用風(fēng)險(xiǎn)管理理論綜述 7 金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論 7 信用風(fēng)險(xiǎn)管理理論 8 信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法 93 . 案例分析財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和特點(diǎn)………… …………………..…14 財(cái)務(wù)公司產(chǎn)生的原因及發(fā)展情況…………………………….......................14 財(cái)務(wù)公司的運(yùn)行機(jī)制……………………………………………………….18 案例分析財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和特點(diǎn)…………………………..20………………………………………35 完善貸款業(yè)務(wù)內(nèi)部控制制度建設(shè)………………………………………….35 明確信用風(fēng)險(xiǎn)管理取向，建立良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化…………………….37 對信用風(fēng)險(xiǎn)量化分析，提高信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平………………………….39 關(guān)注貸款集中度，分散貸款集中帶來的風(fēng)險(xiǎn)…………………………….40 以1104工程為契機(jī)，培訓(xùn)提高人員素質(zhì)………………………………….40結(jié)　　論 40參 考 文 獻(xiàn) 42原創(chuàng)聲明 42致　　謝 46引　　言作為金融機(jī)構(gòu)，在中國的集團(tuán)財(cái)務(wù)公司（以下簡稱“財(cái)務(wù)公司”）面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)中，信用風(fēng)險(xiǎn)是最為突出的一個(gè)，但與其他金融機(jī)構(gòu)相比較，因具備“立足集團(tuán)、服務(wù)產(chǎn)業(yè)”的特性，財(cái)務(wù)公司經(jīng)營中信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與管理手段均具有別于金融機(jī)構(gòu)。在信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生方面，關(guān)聯(lián)交易集中、客戶群體與業(yè)務(wù)范圍的受限，決定了財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)具有集中度高、風(fēng)險(xiǎn)分散手段單一的特點(diǎn)。財(cái)務(wù)公司服務(wù)于集團(tuán)的職能決定其服務(wù)僅面向集體內(nèi)企業(yè)，財(cái)務(wù)公司與其客戶之間、客戶與客戶之間均互為關(guān)聯(lián)方，關(guān)聯(lián)交易集中，服務(wù)范圍限定于集團(tuán)內(nèi)部，易導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)品種單一、信貸資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)投向過度集中，同時(shí)，因監(jiān)管方對財(cái)務(wù)公司所從事業(yè)務(wù)的限制，分散風(fēng)險(xiǎn)的手段較單一，所以，在風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生方面，財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)集中度要大大高于那些面向社會(huì)的金融機(jī)構(gòu)。在信用風(fēng)險(xiǎn)的管理手段和方式方面，財(cái)務(wù)公司的特殊地位決定其風(fēng)險(xiǎn)管理具有硬約束弱化、軟約束強(qiáng)化的特點(diǎn)。一方面，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的方法在我國還處于不斷摸索和完善的過程中，并且由于是面向集團(tuán)內(nèi)企業(yè)，法律手段等硬約束手段有一定程度的弱化。另一方面，財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)的金融機(jī)構(gòu)，相對于等金融機(jī)構(gòu)而言，與成員單位相互之間更了解，減少了因信息不對稱導(dǎo)致錯(cuò)誤決策的機(jī)會(huì)，集團(tuán)統(tǒng)一指揮也是財(cái)務(wù)公司規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有力工具。所以，行政管理等軟手段的作用得到一定程度的強(qiáng)化。本文通過對我國的集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的調(diào)查和分析，對集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)及其管理進(jìn)行了探索。1 課題的背景與意義 課題背景財(cái)務(wù)公司作為金融服務(wù)業(yè)中的一員正發(fā)揮越來越重要的作用。當(dāng)前金融服務(wù)業(yè)可按照服務(wù)內(nèi)容的不同分為三類：第一類為存款機(jī)構(gòu)，包括銀行和其他存儲(chǔ)機(jī)構(gòu)；第二類為保險(xiǎn)公司，包括人壽保險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)—意外保險(xiǎn)公司；第三類為其他金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司和投資銀行及財(cái)務(wù)公司。財(cái)務(wù)公司是今年內(nèi)增長最快的金融機(jī)構(gòu)。國內(nèi)外對財(cái)務(wù)公司的定義不盡相同。我國的財(cái)務(wù)公司指的是集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，根據(jù)中國銀監(jiān)會(huì)2004年9月1日頒布實(shí)施的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》規(guī)定，財(cái)務(wù)公司是指以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位(以下簡稱成員單位)提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。目前，財(cái)務(wù)公司作為金融市場的一支生力軍發(fā)揮著越來越重要的作用，經(jīng)過20年的發(fā)展，至2006年底我國財(cái)務(wù)公司已經(jīng)達(dá)到70家，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到4675億元。財(cái)務(wù)公司在國內(nèi)證券市場上已經(jīng)成為券商、基金、QFII、社?；?、信托、保險(xiǎn)等之外的又一重要機(jī)構(gòu)投資者。在2007年金融工作會(huì)議上溫家寶總結(jié)了我國目前的金融秩序“金融業(yè)迅速發(fā)展壯大。五年來，金融機(jī)構(gòu)體系、市場體系和服務(wù)體系不斷發(fā)展，銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)規(guī)模大幅增加，資產(chǎn)質(zhì)量明顯提高。我國金融業(yè)整體實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力大為增強(qiáng)，金融業(yè)發(fā)展上了一個(gè)新臺(tái)階。”自改革開放尤其是近十年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國金融服務(wù)業(yè)獲得了長足進(jìn)步，金融資產(chǎn)總量快速增長，金融服務(wù)業(yè)成為增長最快的產(chǎn)業(yè)之一。對于轉(zhuǎn)軌時(shí)期的我國經(jīng)濟(jì)來說，金融資產(chǎn)快速增加且大大超過國民經(jīng)濟(jì)的增長速度，其意義非同小可，而在剛剛過去的十年中，一個(gè)順應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的金融體系的初步建成，無論從宏觀上，還是在微觀上，對整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行，對微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，都將產(chǎn)生難以估量的影響。但我國目前金融秩序的抗風(fēng)險(xiǎn)能力很低，2007年金融工作會(huì)議著重強(qiáng)調(diào)“金融領(lǐng)域的問題如果處理不好，小的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)釀成大的風(fēng)險(xiǎn)，局部性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)釀成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，危及國家經(jīng)濟(jì)安全和社會(huì)穩(wěn)定，嚴(yán)重影響改革開放和現(xiàn)代化建設(shè)的進(jìn)程。我們要在今后一個(gè)較長時(shí)期保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，必須切實(shí)做好金融工作，有效防范各種金融風(fēng)險(xiǎn)，特別要防止出現(xiàn)大的金融風(fēng)險(xiǎn)，確保金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)安全”。財(cái)務(wù)公司作為金融體系中力量較微薄的一分子，無論是宏觀政策還是微觀管理都相對不夠規(guī)范，使財(cái)務(wù)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更低。首先，從宏觀政策角度來看，金融界更多的關(guān)注銀行、證券、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)，對于集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的宏觀政策和宏觀指導(dǎo)較少；其次，從企業(yè)集團(tuán)公司角度來講，由于財(cái)務(wù)公司是一類特殊的金融機(jī)構(gòu)，它的業(yè)務(wù)范圍和服務(wù)對象都有嚴(yán)格界定，絕大多數(shù)業(yè)務(wù)都是關(guān)聯(lián)交易，缺乏風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制；第三，從財(cái)務(wù)公司從業(yè)人員的角度看，與其他金融機(jī)構(gòu)相比，工作人員的素質(zhì)偏低，新《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》對人員素質(zhì)提出了新的要求，特別是對從事風(fēng)險(xiǎn)管理和資金集中管理以及證券投資的人員給予高度重視。上述原因造成集團(tuán)財(cái)務(wù)公司存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，信用風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理尚待完善。 課題意義雖然，金融界和企業(yè)界認(rèn)識(shí)到了財(cái)務(wù)公司在工作中日益重要的作用和地位，但關(guān)于財(cái)務(wù)公司的研究卻相對較少；雖然，信用風(fēng)險(xiǎn)管理越來越受到各方面的重視，但對于財(cái)務(wù)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的理論卻很少。因此，分析研究財(cái)務(wù)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)管理具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。為了滿足財(cái)務(wù)公司促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展的主要宗旨，能在降低集團(tuán)資金成本和資金集中管理方面發(fā)揮更大的作用。財(cái)務(wù)公司應(yīng)在宏觀監(jiān)控和行業(yè)管理的前提下，認(rèn)識(shí)自身可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，建立企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和具體的計(jì)量工具，保證企業(yè)安全和良性運(yùn)轉(zhuǎn)。只有企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司自我管理良好的情況下，才能更好的服務(wù)其集團(tuán)公司，實(shí)現(xiàn)其存在的價(jià)值。第一，通過該課題的研究，分析企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的發(fā)展過程和行業(yè)特點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理的存在環(huán)境和背景。第二，通過該課題的研究，分析集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)的成因、特點(diǎn)。第三，通過該課題的研究，分析集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀，找出科學(xué)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理科學(xué)方法。 課題研究的主要內(nèi)容第一部分：金融風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)管理理論綜述。分析和介紹目前先進(jìn)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理理論。第二部分：結(jié)合實(shí)例分析企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的形成原因、運(yùn)行模式以及行業(yè)特點(diǎn)，對企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)、成因等情況分析。深入探討集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀及其對集團(tuán)財(cái)務(wù)公司發(fā)展的影響。第三部分：結(jié)合先進(jìn)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理方法結(jié)合集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的特點(diǎn)，討論建立適合集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法。 課題研究方法定性與定量相結(jié)合的方法。在分析研究過程中，采用定性研究與定量實(shí)證相結(jié)合的方法，充分利用所學(xué)知識(shí)對課題展開研究。理論與實(shí)證相結(jié)合的方法。在金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理論基礎(chǔ)上，以企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的實(shí)際案例為基礎(chǔ)，進(jìn)行課題研究。對比分析法。采用縱向?qū)Ρ扰c橫向?qū)Ρ认嘟Y(jié)合的方法。縱向?qū)Ρ仁且约瘓F(tuán)財(cái)務(wù)公司在不同時(shí)期的信用風(fēng)險(xiǎn)管理為對象進(jìn)行對比。橫向比較是現(xiàn)階段財(cái)務(wù)公司與其他金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的對比。 課題研究的關(guān)鍵點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn)課題的關(guān)鍵點(diǎn)是通過深入分析集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)的種類和形成原因，用對比的方法研究信用風(fēng)險(xiǎn)管理的方法，探討并嘗試有針對性的提出適合集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)的管理方法。本課題擬將建立適合集團(tuán)財(cái)務(wù)特點(diǎn)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系作為創(chuàng)新點(diǎn)。目前，對于集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理的討論和研究還沒有專業(yè)化，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理主要沿用商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的方法。因此，本文將在研究分析的基礎(chǔ)上，探討控制集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)的管理新方法。2 .理論綜述 金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論金融風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)古老的話題，特別是隨著中國經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)程的深化和加入世貿(mào)組織后銀行業(yè)面臨著巨大沖擊，我國金融風(fēng)險(xiǎn)防范問題，受到了來自各個(gè)方面的密切關(guān)注。近年來，我國學(xué)術(shù)界對金融風(fēng)險(xiǎn)的類別、如何構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系以及防范金融風(fēng)險(xiǎn)的措施與對策等問題進(jìn)行了研究和探討。這些研究成果對于加強(qiáng)我國金融風(fēng)險(xiǎn)的防范具有重要的借鑒意義。金融風(fēng)險(xiǎn)是指在金融活動(dòng)中，由于各種經(jīng)濟(jì)變量，主要是金融變量的變化而導(dǎo)致的相關(guān)國家或地區(qū)、機(jī)構(gòu)及個(gè)人損益的不確定性?，F(xiàn)在金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論中，一般將金融風(fēng)險(xiǎn)分為下列類型 ，2004 (5):第一,微觀層面的風(fēng)險(xiǎn)與宏觀層面的風(fēng)險(xiǎn)。微觀層面的風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營過程中,由于決策失誤、經(jīng)營管理不善、債務(wù)人違約以及其他一些經(jīng)濟(jì)原因所導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)。宏觀層面的風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)濟(jì)制度缺陷與宏觀調(diào)控偏差所導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)。第二,非系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)與系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是指單個(gè)金融機(jī)構(gòu)由于客戶爽約或自身管理不善可能發(fā)生資產(chǎn)損失的危險(xiǎn)。系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是指由于各種政治、經(jīng)濟(jì)等因素的不利影響可能在整