【正文】 財管公式一、 財務比率分析（★）1. 短期償債能力比率1) 相對數(shù)：① 營運資本=流動資產(chǎn)流動負債2) 絕對數(shù)：① 流動比率=流動資產(chǎn)247。流動負債=長期資本長期資產(chǎn)② 速動比率（酸性）=速動資產(chǎn)247。流動負債③ 現(xiàn)金比率=貨幣資金247。流動負債④ 現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額247。流動負債2. 長期償債能力比率1) 還本能力① 資產(chǎn)負債率=總負債247?？傎Y產(chǎn)② 長期資本負債率=非流動負債非流動負債+股東權益③ 權益乘數(shù)=資產(chǎn)247。股東權益=11資產(chǎn)負債率=1+產(chǎn)權比率④ 產(chǎn)權比率=負債247。股東權益⑤ 現(xiàn)金流量負債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額247。債務總額⑥ 長期資本負債率=非流動負債非流動負債+股東權益2) 付息能力① 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤247。利息費用=凈利潤+利息費用+所得稅費用利息費用② 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額247。利息費用3. 營運能力比率1) 周轉次數(shù)or周轉率=營業(yè)收入247。XX資產(chǎn)2) 周轉天數(shù)=365247。周轉次數(shù)or周轉率3) 資產(chǎn)收入比=XX資產(chǎn)247。營業(yè)收入4. 盈利能力比率1) 營業(yè)凈利率=凈利潤247。營業(yè)收入100%2) 資產(chǎn)凈利率=凈利潤247?？傎Y產(chǎn)100%3) 權益凈利率=凈利潤247。股東權益100%5. 市價比率1) 凈收益：① 每股收益=普通股東凈利潤247。流通在外普通股加權平均股數(shù)② 市盈率=每股市價247。每股收益2) 凈資產(chǎn)① 每股凈資產(chǎn)（每股賬面價值）=普通股股東權益247。流通在外普通股數(shù)② 市凈率（市賬率）=每股市價/每股凈資產(chǎn)3) 營業(yè)收入① 每股營業(yè)收入=營業(yè)收入247。流通在外普通股加權平均股數(shù)② 市銷率=每股市價247。每股營業(yè)收入6. 杜邦分析體系1) 權益凈利率=資產(chǎn)凈利率權益乘數(shù)=凈利潤資產(chǎn)資產(chǎn)所有者權益2) 資產(chǎn)凈利率=營業(yè)凈利率資產(chǎn)周轉率=凈利潤營業(yè)收入營業(yè)收入資產(chǎn)3) 權益凈利率=營業(yè)凈利率資產(chǎn)周轉率權益乘數(shù)7. 管理用財務報表體系1) 管理用資產(chǎn)負債表① 經(jīng)營a) 經(jīng)營營運資本=經(jīng)營流動資產(chǎn)經(jīng)營流動負債b) 凈經(jīng)營長期資產(chǎn)=經(jīng)營長期資產(chǎn)經(jīng)營長期負債c) 凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營負債=經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)② 金融凈負債=金融負債金融資產(chǎn)③ 凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負債+所有者權益2) 管理用利潤表① 經(jīng)營活動稅后經(jīng)營利潤=營業(yè)收入不含利息的經(jīng)營成本費用177。營業(yè)外收支經(jīng)營利潤所得稅費用② 金融活動a) 金融損益=財務費用177。金融資產(chǎn)公允價值變動損益177。金融資產(chǎn)減值損失177。金融資產(chǎn)投資損益b) 稅后利息費用=稅前利息費用利息費用減少所得稅③ 凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤稅后利息費用3) 管理用現(xiàn)金流量表① 剩余流量法（從實體現(xiàn)金流量的來源分析）a) 實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷經(jīng)營營運資本增加資本支出=稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加b) 營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷c) 營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量經(jīng)營營運資本增加d) 資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷② 融資現(xiàn)金流量法（從實體現(xiàn)金流量的去向分析）a) 實體現(xiàn)金流量=股權現(xiàn)金流量+債務現(xiàn)金流量b) 負債現(xiàn)金流量=稅后利息新借負債本金（或+償還負債本金）=稅后利息凈負債增加c) 股權現(xiàn)金流量=股利股票發(fā)行（或+股票回購）=股利股權資本凈增加4) 管理用財務分析體系① 權益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈財務杠桿=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+經(jīng)營差異率凈財務杠桿=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻率② 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤247。凈經(jīng)營資產(chǎn)=稅后經(jīng)營凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)③ 稅后利息率=稅后利息費用247。凈負債④ 凈財務杠桿=凈負債247。股東權益⑤ 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率二、 財務預測的步驟和方法1. 銷售百分比法1) 預計需要外部融資=融資總需求可動用的金融資產(chǎn)留存收益的增加2) 融資總需求=凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=預計凈經(jīng)營資產(chǎn)基期凈經(jīng)營資產(chǎn)3) 凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=增加的營業(yè)收入凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=基期凈經(jīng)營資產(chǎn)營業(yè)收入增長率4) 預計需要外部融資=增加的營業(yè)收入凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比可動用的金融資產(chǎn)預計銷售額計劃營業(yè)凈利率（1股利支付率）2. 內(nèi)含增長率1) 預計需要外部融資額=增加的營業(yè)收入經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比增加的營業(yè)收入經(jīng)營負債銷售百分比可動用金融資產(chǎn)預計銷售額預計營業(yè)凈利率（1預計股利支付率）2) 外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負債銷售百分比[（1+銷售增長率）247。銷售增長率]預計營業(yè)凈利率（1預計股利支付率）3) 內(nèi)含增長率=預計凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)預計利潤留存率1預計凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)預計利潤留存率=預計營業(yè)凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率預計留存利潤比率1預計營業(yè)凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率預計留存利潤比率3. 可持續(xù)增長率的測算1) 可持續(xù)增長率=營業(yè)凈利率期末總資產(chǎn)周轉率期末總資產(chǎn)期初權益乘數(shù)本期利潤留存率2) 可持續(xù)增長率=營業(yè)凈利率期末總資產(chǎn)周轉率期末權益乘數(shù)本期利潤留存率1營業(yè)凈利率期末總資產(chǎn)周轉率期末權益乘數(shù)本期利潤留存率=期末權益凈利率本期利潤留存率1期末權益凈利率本期利潤留存率3) 可持續(xù)增長率=本期增加留存收益期末股東權益本期增加留存收益三、 價值評估基礎1. 利率：（名義）無風險利率=rRF=r*+IP2. 貨幣的時間價值1) 復利① 復利終值：F=P（1+i）n=P（F/P，i，n）② 復利現(xiàn)值：P=F/（1+i）n=F（P/F，i，n）2) 年金① 普通年金a) 普通年金終值：F=A（1+i）n1i=A（F/A，i，n）[倒數(shù)：償債基金系數(shù)]b) 普通年金現(xiàn)值：P=A1（1+i）ni=A（P/A，i，n）[倒數(shù)：投資回收系數(shù)]② 預付年金a) 預付年金終值：F=A（F/A，i，n）（1+i）=A[（F/A，i，n+1）1]b) 預付年金現(xiàn)值：P=A（P/A，i，n）（1+i）=A[（P/A，i，n1）+1]③ 遞延年金a) 遞延年金終值：F=A（F/A，i，n）b) 遞延年金現(xiàn)值：P=A（P/A,i,m+n）A（P/A,i,m）④ 永續(xù)年金a) 終值：沒有b) 現(xiàn)值：P=AI⑤ 有效年利率=（1+報價利率年內(nèi)復利次數(shù)）年內(nèi)復利次數(shù)1四、 風險與報酬1. 指標計算公式若已知未來收益率發(fā)生的概率時若已知收益率的歷史數(shù)據(jù)時預期值K（期望值、均值）K=i=1n（PiKi）K=i=1nKin方差s2s2=i=1nKiK2Pi（1）樣本方差=i=1n（KiK）2n1（2）總體方差=i=1n（KiK）2N標準差ss=i=1nKiK2Pi（1）樣本標準差=i=1n（KiK）2n1（2）總體標準差=i=1n（KiK）2N變異系數(shù)變異系數(shù)=標準差預期值m：組合內(nèi)證券種類數(shù)A：某種證券的投資比例2. 證券組合1) 期望報酬率：rp=j=1mrjAj（各種證券期望報酬率的加權平均數(shù)）2) 標準差：sp=j=1mk=1mAjAksjk3) 兩種資產(chǎn)投資組合的標準差sp=a2+b2+2abrab[a=A1s1，b=A2s2]4) 協(xié)方差：sjk=rjksjsk5) 相關系數(shù)：rjk=協(xié)方差兩個資產(chǎn)標準差的乘積=i=1n[（Xix）（yiy）]i=1n（Xix）2i=1n（yiy）23. 資本市場線1) 總期望報酬率=Q風險組合的期望報酬率+（1Q）無風險報酬率2) 總標準差=Q風險組合的標準差[Q代表投資者投資于風險組合M的資金占有自有資金總額的比例]3) 斜率=（RmRf）/σm4. 資本資產(chǎn)定價模型（證券市場線）1) 單項資產(chǎn)的β系數(shù)：βJ=cov（KJKM）σM