【正文】 財(cái)管公式一、 財(cái)務(wù)比率分析（★）1. 短期償債能力比率1) 相對(duì)數(shù)：① 營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債2) 絕對(duì)數(shù)：① 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)247。流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本長(zhǎng)期資產(chǎn)② 速動(dòng)比率（酸性）=速動(dòng)資產(chǎn)247。流動(dòng)負(fù)債③ 現(xiàn)金比率=貨幣資金247。流動(dòng)負(fù)債④ 現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~247。流動(dòng)負(fù)債2. 長(zhǎng)期償債能力比率1) 還本能力① 資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債247。總資產(chǎn)② 長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益③ 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)247。股東權(quán)益=11資產(chǎn)負(fù)債率=1+產(chǎn)權(quán)比率④ 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債247。股東權(quán)益⑤ 現(xiàn)金流量負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~247。債務(wù)總額⑥ 長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益2) 付息能力① 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)247。利息費(fèi)用=凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用利息費(fèi)用② 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~247。利息費(fèi)用3. 營(yíng)運(yùn)能力比率1) 周轉(zhuǎn)次數(shù)or周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入247。XX資產(chǎn)2) 周轉(zhuǎn)天數(shù)=365247。周轉(zhuǎn)次數(shù)or周轉(zhuǎn)率3) 資產(chǎn)收入比=XX資產(chǎn)247。營(yíng)業(yè)收入4. 盈利能力比率1) 營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)247。營(yíng)業(yè)收入100%2) 資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)247。總資產(chǎn)100%3) 權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)247。股東權(quán)益100%5. 市價(jià)比率1) 凈收益：① 每股收益=普通股東凈利潤(rùn)247。流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)② 市盈率=每股市價(jià)247。每股收益2) 凈資產(chǎn)① 每股凈資產(chǎn)（每股賬面價(jià)值）=普通股股東權(quán)益247。流通在外普通股數(shù)② 市凈率（市賬率）=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)3) 營(yíng)業(yè)收入① 每股營(yíng)業(yè)收入=營(yíng)業(yè)收入247。流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)② 市銷率=每股市價(jià)247。每股營(yíng)業(yè)收入6. 杜邦分析體系1) 權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)=凈利潤(rùn)資產(chǎn)資產(chǎn)所有者權(quán)益2) 資產(chǎn)凈利率=營(yíng)業(yè)凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入資產(chǎn)3) 權(quán)益凈利率=營(yíng)業(yè)凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)7. 管理用財(cái)務(wù)報(bào)表體系1) 管理用資產(chǎn)負(fù)債表① 經(jīng)營(yíng)a) 經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債b) 凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債c) 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)債=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)② 金融凈負(fù)債=金融負(fù)債金融資產(chǎn)③ 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債+所有者權(quán)益2) 管理用利潤(rùn)表① 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入不含利息的經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用177。營(yíng)業(yè)外收支經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅費(fèi)用② 金融活動(dòng)a) 金融損益=財(cái)務(wù)費(fèi)用177。金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益177。金融資產(chǎn)減值損失177。金融資產(chǎn)投資損益b) 稅后利息費(fèi)用=稅前利息費(fèi)用利息費(fèi)用減少所得稅③ 凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)稅后利息費(fèi)用3) 管理用現(xiàn)金流量表① 剩余流量法（從實(shí)體現(xiàn)金流量的來源分析）a) 實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加資本支出=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加b) 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷c) 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加d) 資本支出=凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷② 融資現(xiàn)金流量法（從實(shí)體現(xiàn)金流量的去向分析）a) 實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量b) 負(fù)債現(xiàn)金流量=稅后利息新借負(fù)債本金（或+償還負(fù)債本金）=稅后利息凈負(fù)債增加c) 股權(quán)現(xiàn)金流量=股利股票發(fā)行（或+股票回購(gòu)）=股利股權(quán)資本凈增加4) 管理用財(cái)務(wù)分析體系① 權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+經(jīng)營(yíng)差異率凈財(cái)務(wù)杠桿=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率② 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)247。凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)③ 稅后利息率=稅后利息費(fèi)用247。凈負(fù)債④ 凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債247。股東權(quán)益⑤ 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后利息率二、 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的步驟和方法1. 銷售百分比法1) 預(yù)計(jì)需要外部融資=融資總需求可動(dòng)用的金融資產(chǎn)留存收益的增加2) 融資總需求=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加=預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)3) 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加=增加的營(yíng)業(yè)收入凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率4) 預(yù)計(jì)需要外部融資=增加的營(yíng)業(yè)收入凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比可動(dòng)用的金融資產(chǎn)預(yù)計(jì)銷售額計(jì)劃營(yíng)業(yè)凈利率（1股利支付率）2. 內(nèi)含增長(zhǎng)率1) 預(yù)計(jì)需要外部融資額=增加的營(yíng)業(yè)收入經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比增加的營(yíng)業(yè)收入經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比可動(dòng)用金融資產(chǎn)預(yù)計(jì)銷售額預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率（1預(yù)計(jì)股利支付率）2) 外部融資銷售增長(zhǎng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比[（1+銷售增長(zhǎng)率）247。銷售增長(zhǎng)率]預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率（1預(yù)計(jì)股利支付率）3) 內(nèi)含增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率1預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率=預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率預(yù)計(jì)留存利潤(rùn)比率1預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率預(yù)計(jì)留存利潤(rùn)比率3. 可持續(xù)增長(zhǎng)率的測(cè)算1) 可持續(xù)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)凈利率期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)本期利潤(rùn)留存率2) 可持續(xù)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)凈利率期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率期末權(quán)益乘數(shù)本期利潤(rùn)留存率1營(yíng)業(yè)凈利率期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率期末權(quán)益乘數(shù)本期利潤(rùn)留存率=期末權(quán)益凈利率本期利潤(rùn)留存率1期末權(quán)益凈利率本期利潤(rùn)留存率3) 可持續(xù)增長(zhǎng)率=本期增加留存收益期末股東權(quán)益本期增加留存收益三、 價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)1. 利率：（名義）無風(fēng)險(xiǎn)利率=rRF=r*+IP2. 貨幣的時(shí)間價(jià)值1) 復(fù)利① 復(fù)利終值：F=P（1+i）n=P（F/P，i，n）② 復(fù)利現(xiàn)值：P=F/（1+i）n=F（P/F，i，n）2) 年金① 普通年金a) 普通年金終值：F=A（1+i）n1i=A（F/A，i，n）[倒數(shù)：償債基金系數(shù)]b) 普通年金現(xiàn)值：P=A1（1+i）ni=A（P/A，i，n）[倒數(shù)：投資回收系數(shù)]② 預(yù)付年金a) 預(yù)付年金終值：F=A（F/A，i，n）（1+i）=A[（F/A，i，n+1）1]b) 預(yù)付年金現(xiàn)值：P=A（P/A，i，n）（1+i）=A[（P/A，i，n1）+1]③ 遞延年金a) 遞延年金終值：F=A（F/A，i，n）b) 遞延年金現(xiàn)值：P=A（P/A,i,m+n）A（P/A,i,m）④ 永續(xù)年金a) 終值：沒有b) 現(xiàn)值：P=AI⑤ 有效年利率=（1+報(bào)價(jià)利率年內(nèi)復(fù)利次數(shù)）年內(nèi)復(fù)利次數(shù)1四、 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬1. 指標(biāo)計(jì)算公式若已知未來收益率發(fā)生的概率時(shí)若已知收益率的歷史數(shù)據(jù)時(shí)預(yù)期值K（期望值、均值）K=i=1n（PiKi）K=i=1nKin方差s2s2=i=1nKiK2Pi（1）樣本方差=i=1n（KiK）2n1（2）總體方差=i=1n（KiK）2N標(biāo)準(zhǔn)差ss=i=1nKiK2Pi（1）樣本標(biāo)準(zhǔn)差=i=1n（KiK）2n1（2）總體標(biāo)準(zhǔn)差=i=1n（KiK）2N變異系數(shù)變異系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差預(yù)期值m：組合內(nèi)證券種類數(shù)A：某種證券的投資比例2. 證券組合1) 期望報(bào)酬率：rp=j=1mrjAj（各種證券期望報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)）2) 標(biāo)準(zhǔn)差：sp=j=1mk=1mAjAksjk3) 兩種資產(chǎn)投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差sp=a2+b2+2abrab[a=A1s1，b=A2s2]4) 協(xié)方差：sjk=rjksjsk5) 相關(guān)系數(shù)：rjk=協(xié)方差兩個(gè)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的乘積=i=1n[（Xix）（yiy）]i=1n（Xix）2i=1n（yiy）23. 資本市場(chǎng)線1) 總期望報(bào)酬率=Q風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率+（1Q）無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率2) 總標(biāo)準(zhǔn)差=Q風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差[Q代表投資者投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M的資金占有自有資金總額的比例]3) 斜率=（RmRf）/σm4. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型（證券市場(chǎng)線）1) 單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)：βJ=cov（KJKM）σM