有色金屬市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)分析(已修改)
2025-02-02 23:02 本頁面
【正文】 有色金屬市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)分析—— 深圳金匯期貨經(jīng)紀(jì)有限公司? 引言：如果說 2022年第四季度商品價(jià)格的加速下挫幾乎與 1929年金融危機(jī)所造成的沖擊相提并論的話，那么 2022年上半年全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇速度或資本市場(chǎng)的反彈幅度則完全超過了市場(chǎng)預(yù)期。對(duì)于有色金屬行業(yè)而言，市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)完全脫離了成本區(qū)域，當(dāng)然，這并不代表有色金屬價(jià)格在復(fù)蘇過程中就是一帆風(fēng)順，其中的振蕩和調(diào)整會(huì)讓復(fù)蘇之路變得曲折。? 觀點(diǎn)：本次報(bào)告我們從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)家政策、貨幣、通脹等角度論證了我們長(zhǎng)期看好有色金屬價(jià)格的理由，認(rèn)為有色金屬步入復(fù)蘇之路，并且這種復(fù)蘇具有持續(xù)性。操作策略上，建議重點(diǎn)關(guān)注調(diào)整之后的戰(zhàn)略性買入機(jī)會(huì)。 ? 2022年， LME六大基本金屬整體出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，其中鉛的漲幅達(dá)到了 %，銅的漲幅達(dá)到 %，漲幅最小的鋁也達(dá)到了 %。2022年上半年全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇速度或資本市場(chǎng)的反彈幅度完全超過了市場(chǎng)預(yù)期 ? 市場(chǎng)已經(jīng)就有色金屬價(jià)格底部達(dá)成共識(shí)，除非爆發(fā)更大規(guī)模的金融危機(jī)，否則市場(chǎng)價(jià)格在下半年再次回落至 08年底部的可能性幾乎不存在。 2022年上半年有色金屬價(jià)格走勢(shì)再次驗(yàn)證了歷史，底部已經(jīng)呈現(xiàn) ? 支持有色金屬行業(yè)復(fù)蘇的理由? 一、宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象 ? 二、 國(guó)家政策為有色金屬價(jià)格保駕護(hù)航。? 三、通脹預(yù)期似乎已成必然? 四、長(zhǎng)期看空美元? 全球主要經(jīng)濟(jì)體領(lǐng)先指標(biāo)出現(xiàn)上拐? 主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)指數(shù)延續(xù)回升一、宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象從宏觀的經(jīng)濟(jì)看，全球的經(jīng)濟(jì)依然處于動(dòng)蕩之中，未來還有一定的不確定性，但由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的部分恢復(fù)，其帶來了全球經(jīng)濟(jì)最起碼不會(huì)惡化，經(jīng)濟(jì)也有了企穩(wěn)的跡象。這些都對(duì)市場(chǎng)的遠(yuǎn)景產(chǎn)生支持。但由于經(jīng)濟(jì)依然處于萎縮，這會(huì)限制市場(chǎng)本身的需求，限制價(jià)格的上漲趨勢(shì)。但由于前期的市場(chǎng)的反應(yīng)過度，反而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不惡化就已經(jīng)是最大的支撐作用了。 二、 國(guó)家政策為有色金屬價(jià)格保駕護(hù)航 4萬億投資分配 國(guó)務(wù)院辦公廳 5月 11日發(fā)布了有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃，為 2022—2022 年的有色金屬行業(yè)描繪了藍(lán)圖。我們注意到，政府的意圖很明顯，就是要通過嚴(yán)格控制總量、加快淘汰落后產(chǎn)能、抓緊建立國(guó)家收儲(chǔ)機(jī)制、完善出口稅收等政策穩(wěn)定有色金屬價(jià)格，利用完善企業(yè)重組、設(shè)立環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)準(zhǔn)入門檻等手段限制產(chǎn)能的盲目擴(kuò)張，調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局。根據(jù) 《 規(guī)劃 》 ，2022年，將淘汰落后銅冶煉產(chǎn)能 30萬噸、鉛冶煉產(chǎn)能 60萬噸、鋅冶煉產(chǎn)能 40萬噸，到 2022年底，將淘汰落后小預(yù)焙槽電解鋁產(chǎn)能 80萬噸。我們認(rèn)為，實(shí)質(zhì)性的政策扶持基本上排除了有色金屬價(jià)格單邊性大幅深跌的可能。不過，值得注意的是，這并不代表有色金屬價(jià)格在復(fù)蘇過程中就是一帆風(fēng)順，其中的振蕩和調(diào)整會(huì)讓復(fù)蘇之路變得曲折。? 三、通脹預(yù)期
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