[財(cái)務(wù)管理]第六章長(zhǎng)期投資決策上(已修改)
2025-02-02 22:41 本頁面
【正文】 第六章 長(zhǎng) 期 投 資 決 策 學(xué)習(xí)目標(biāo)： ? 1. 了解：長(zhǎng)期投資決策的定義、程序和內(nèi)容。 ? 2. 掌握： ? 影響長(zhǎng)期投資決策的因素； ? 現(xiàn)金流量的涵義與內(nèi)容； ? 凈現(xiàn)金流量的計(jì)算； ? 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算。 ? 3. 熟練掌握： ? 長(zhǎng)期投資決策的投資回收期、平均報(bào)酬率、凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率與獲利指數(shù)。 ? 一、定義 ? 所謂長(zhǎng)期投資，是指涉及投入大量資金，獲取報(bào)酬或收益的持續(xù)期間超過一年以上，并能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲利能力的一種投資。 長(zhǎng)期投資決策 是以企業(yè)戰(zhàn)略為指導(dǎo)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期投資項(xiàng)目及其實(shí)施方案的選擇。 第一節(jié) 長(zhǎng)期投資決策概述 第一節(jié) 長(zhǎng)期投資決策概述 ? 二、特點(diǎn) ? （ 1）與企業(yè)的生產(chǎn)能力相關(guān)，屬于戰(zhàn)略性決策，必須十分重視決策的科學(xué)化。 ? （ 2）投資金額較大，未來的不確定性因素較多，決策的風(fēng)險(xiǎn)也很大。 ? （ 3）投資期限較長(zhǎng)，所以需要考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。 投入大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高 三、 長(zhǎng)期投資決策的程序 ? 企業(yè)必須結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況采用科學(xué)的程序進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策。 ? 一般要經(jīng)過這樣的過程： ? 提出投資項(xiàng)目設(shè)想； 企業(yè)重組，是對(duì)企業(yè)的資金、資產(chǎn)、勞動(dòng)力、技術(shù)、管理等要素進(jìn)行重新配置，構(gòu)建新的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，使企業(yè)在變化中保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的過程。企業(yè)重組貫穿于企業(yè)發(fā)展的每一個(gè)階段。 ? 調(diào)查研究，選出最優(yōu)項(xiàng)目；（ 環(huán)境、未來市場(chǎng) 、 技術(shù)管理、合理預(yù)測(cè)） ? 提出備選方案； ? 選擇最優(yōu)方案； ? 項(xiàng)目實(shí)施與事后評(píng)價(jià)。 第一節(jié) 長(zhǎng)期投資決策概述 長(zhǎng)期投資決策的內(nèi)容 ? 四、管理會(huì)計(jì)中的長(zhǎng)期投資決策主要有以下 內(nèi)容 ： ? 固定資產(chǎn)的投資決策 ? 流動(dòng)資產(chǎn)的投資決策 第二節(jié) 長(zhǎng)期投資決策的影響因素 ? 長(zhǎng)期投資決策的過程比較復(fù)雜，需要考慮的因素很多。 ? 主要的因素包括： ? 貨幣時(shí)間價(jià)值 ? 投資項(xiàng)目計(jì)算期 ? 現(xiàn)金流量 ? 資本成本 ? 一、貨幣時(shí)間價(jià)值 ? （一）定義 ? 貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。 第二節(jié) 長(zhǎng)期投資決策的影響因素 第二節(jié) 長(zhǎng)期投資決策的影響因素 貨幣時(shí)間價(jià)值有兩種表現(xiàn)形式： 相對(duì)量 —— 就是在沒有風(fēng)險(xiǎn)與通貨膨脹條件下社會(huì)平均的資金利潤(rùn)率或平均投資報(bào)酬率。 社會(huì)平均利潤(rùn)率 =全社會(huì)利潤(rùn)總額 /社會(huì)總資本 平均投資報(bào)酬率（ ARR） = 平均年現(xiàn)金流量 /初始投資額 X 100% 絕對(duì)量 —— 貨幣資本在經(jīng)營(yíng)過程中帶來的真實(shí)增值額，即一定數(shù)額的貨幣資本與平均投資報(bào)酬率的乘積。 通常在復(fù)利基礎(chǔ)上計(jì)算 。 現(xiàn)值 終值 0 1 2 3 4 5 n 時(shí)間價(jià)值 （二）現(xiàn)值和終值的區(qū)分 現(xiàn)值： 現(xiàn)值 是指未來某一時(shí)點(diǎn)上一定金額的貨幣在現(xiàn)在的價(jià)值， 俗稱 “ 本金 ” ，通常記作 “ P” 。（ principal） 終值： 終值 是指現(xiàn)在一定金額的貨幣在未來某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值， 俗稱“本利和”，通常記作“ F”。 (future value) 貨幣時(shí)間價(jià)值運(yùn)用意義 ? 不同時(shí)點(diǎn)的資金不能直接加減乘除或直接比較。 ? 必須將不同時(shí)點(diǎn)的資金換算為同一時(shí)點(diǎn)的資金價(jià)值才能加減乘除或比較 例 1：假設(shè)現(xiàn)在投入 100元，四年后的價(jià)值為（ ） Ａ、終值 Ｂ、現(xiàn)值 例 2：假設(shè)四年后有 200元，那么這 200元在現(xiàn)在的價(jià)值為（ ） Ａ、終值 Ｂ、現(xiàn)值 （二）現(xiàn)值和終值的區(qū)分 ? （二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ? 單利計(jì)息和復(fù)利計(jì)息 ? 單利計(jì)息 只就本金計(jì)算利息。計(jì)算如下 : ? 復(fù)利計(jì)息 — 不僅本金要計(jì)算利息，利息也要生息。即所謂“利上滾利” . ? 復(fù)利終值 F=P (1+i)n I P i n? ? ?( 1 )F P P i n P i n? ? ? ? ? ? ? ?[ 1 1 ]nI F P P i? ? ? ? ?（ ）復(fù)利： 指每經(jīng)過一個(gè)計(jì)息期，都要將所生利息加入本金再計(jì)利息 。 提問： 通過這張表格對(duì)比，你能得出什么結(jié)論？ 復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算 年數(shù) 單利 復(fù)利 年初本金 年末利息 年末本利和 年初本金 年末利息 年末本利和 1 100000 6000 106000 100000 6000 106000 2 100000 6000 112022 106000 6360 112360 3 100000 6000 118000 112360 6742 119102 4 100000 6000 124000 119102 7146 126248 5 100000 6000 130000 126248 7575 133823 計(jì)算： ①一次性收付款（復(fù)利）終值和現(xiàn)值計(jì)算 ②年金終值和現(xiàn)值計(jì)算 一次性收付款 終值 計(jì)算 ? 【 例 1】 企業(yè)年初存入銀行一筆現(xiàn)金 100元，假定年利率為 10%。要求：計(jì)算經(jīng)過 3年后可一次取出本利和多少錢？ I=10% P=100 F=？ 例 1 解： 第一年末本利和 =100+100?=100+10=110 第二年末本利和 =110+110 ? =110+11=121 第三年末本利和 =121+121 ? =121+= 100+100 ? =100 ? （ 1+） =100 ? （ ） 110+110 ? =100 ? （ 1+） 2 =100 ? （ ） 121+121 ? =100 ? （ 1+） 3=100 ? （ ） 一次性收付款 終值 計(jì)算 ? 復(fù)利終值的計(jì)算 ? 第 1年終值＝ P （ 1＋ i） ? 第 2年終值 ? ＝ P （ 1＋ i） （ 1＋ i） = P （ 1＋ i） 2 ? 第 3年終值 ? ＝ P （ 1＋ i） 2 （ 1＋ i） =P （ 1＋
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1