長(zhǎng)期投資決策更新版)(已修改)
2025-05-14 06:14 本頁面
【正文】 長(zhǎng)期投資決策長(zhǎng)期投資的概念 ?一、概念 ? 又稱資本支出決策。是關(guān)于長(zhǎng)期投資方案的選擇。它主要是指固定資產(chǎn)的增加、擴(kuò)建、改造等方面的決策。?特點(diǎn)：?與企業(yè)的生產(chǎn)能力相關(guān)，因此對(duì)企業(yè)的影響巨大。?投資金額較大，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也很大。銀行家說： “注意現(xiàn)金流量 ” 曾經(jīng)在那一個(gè)沉郁的夜晚，一如我無力疲乏地沉思著。在啃過許多滿是大量古怪和離奇的會(huì)計(jì)學(xué)知識(shí)之后，尋找訣竅 (沒有任何道德上的顧慮 )，從某些新稅制的漏洞里。突然，我聽到一記敲門聲，只有這一聲，再?zèng)]有其他聲響了。 那時(shí)我感到一陣不安的顫動(dòng)、然后我聽到現(xiàn)金一陣叮當(dāng)，隨后一個(gè)唬人的銀行家踱了進(jìn)來 —— 我以前也常見到他。在他算計(jì)分?jǐn)?shù)時(shí)，他的臉色像鈔票的綠光，而在他的眼睛里能看到美元符號(hào)閃閃發(fā)光。 “ 現(xiàn)金流量 ” ，銀行家說，再?zèng)]有其他話。我總是想，顯耀那條烏黑發(fā)亮的報(bào)表底線該是很優(yōu)雅的吧。但，銀行家發(fā)出一個(gè)洪亮的聲音： “ 不，你的應(yīng)收賬款太高，堆積如山，直插云天：勾銷那赫然聳現(xiàn)的幽影吧 ” 。他重復(fù)地說： “ 注意現(xiàn)金流量 ” 。 以后，我試圖講述關(guān)于我們可愛的存貨的故事。那些存貨，盡管很大，卻充滿了最逗人喜愛的東西。不過，銀行家看著它們長(zhǎng)大，帶著狠勁的詛咒，揮著手臂，他叫嚷著； “ 停住，夠了 ! 把利息還給我，不要再給我瞎扯 !” 往下我找尋能夠添加無限廣告空間的非現(xiàn)金項(xiàng)目 ,以替代總是外流的現(xiàn)金，不過，為保持報(bào)表的黑線，我只好隱瞞掉折舊，然而，我的銀行家，他說我做事太草率，抖動(dòng)一下，然后他開始咬牙切齒。 當(dāng)我向他乞求貸款，他報(bào)以一聲呻吟，那個(gè)利率可能正好要最優(yōu)惠利率加上八個(gè)基本點(diǎn)。然而為了保證我的純潔，他堅(jiān)持要些抵押 —— 我所有的資產(chǎn)加上我的頭皮。 僅此而已，一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的利率。 雖然我報(bào)表的底線還是黑色的，我已經(jīng)仰面朝天，我的現(xiàn)金流出去了，而顧客款付得太慢。我的應(yīng)收賬款膨脹得幾乎難以令人置信 。結(jié)局確定無疑 —— 無盡的苦惱 !而我聽到銀行家發(fā)出一句不祥的嘟噥： “ 注意現(xiàn)金流量 ” 。 赫伯特 S ．小白利 (Herbet S． Bailey， Jr． ) 長(zhǎng)期投資決策的概念和重要因素 ?一、現(xiàn)金流量：?概念：在投資決策中是指 一個(gè)投資項(xiàng)目 引起的企業(yè) 現(xiàn)金 流入和 現(xiàn)金 流出 增加的數(shù)量。?一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流入減現(xiàn)金流出的差額，稱為凈現(xiàn)金流量。? 現(xiàn)金流量的內(nèi)容：?（ 1）現(xiàn)金流入量： ?a、項(xiàng)目投產(chǎn)后的營業(yè)收入（或初步節(jié)約額） ?b、項(xiàng)目報(bào)廢或途中轉(zhuǎn)讓時(shí)的固定資產(chǎn)變價(jià)收入。?c、項(xiàng)目報(bào)廢或合同期滿時(shí)收回的流動(dòng)資金。?（ 2）現(xiàn)金流出量：?a、 固定資產(chǎn)投資。?b、流動(dòng)資金投資。?c、為制造和銷售產(chǎn)品所發(fā)生的各種付現(xiàn)成本。?(3)現(xiàn)金凈流入量：?a、項(xiàng)目可單獨(dú)計(jì)算盈虧的情況：?年現(xiàn)金凈流量＝年利潤＋年折舊?或：年現(xiàn)金凈流量＝年?duì)I業(yè)收入 －付現(xiàn)成本－所得稅?b、項(xiàng)目不能單獨(dú)計(jì)算盈虧的情況：?年現(xiàn)金凈流量＝成本節(jié)約額（舊機(jī)器使用費(fèi)－新機(jī)器使用費(fèi)）?計(jì)算結(jié)果的時(shí)點(diǎn)設(shè)定?選定時(shí)間軸非常重要 。通常的做法是：?（ 1）以 第一筆現(xiàn)金流出 的時(shí)間為 “現(xiàn)在”時(shí)間，即 “零 ”時(shí)點(diǎn)。不管它的日歷時(shí)間是幾月幾日。在此基礎(chǔ)上，一年為一
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